債券市場迎來多項開放新舉措 助推產(chǎn)品創(chuàng)新和國際化發(fā)展

    ■本報記者 劉琪

    今年以來，我國債券市場迎來了多項對外開放新舉措。隨著債券市場相關(guān)安排的不斷完善，債券市場對外開放程度不斷提升。

    據(jù)《證券日報》記者梳理，2019年以來，國務(wù)院、央行等相關(guān)部委、部門推出多項舉措擴大債券市場對外開放。

    今年1月份，央行批準(zhǔn)標(biāo)普（中國）進入銀行間債券市場開展信用評級業(yè)務(wù)，推進評級行業(yè)對外開放；2月份，熊貓債發(fā)行指引細(xì)則的落地，為境外發(fā)行機構(gòu)進入中國債券市場提供了更加明確的指導(dǎo)和規(guī)范；4月1日起，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券開始被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。完成納入后，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之后的第四大計價貨幣債券，提升了我國債券市場的國際影響力；5月份，央行會同外匯局發(fā)布的《關(guān)于進一步便利境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場有關(guān)問題的通知》，為境外投資機構(gòu)投資中國債券市場提供進一步便利。

    7月20日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會發(fā)布11條金融對外開放措施，進一步提出，對境外信用評級機構(gòu)開放銀行間和交易所債券市場所有債券評級，允許外資機構(gòu)獲得銀行間A類主承銷牌照，進一步便利境外機構(gòu)投資銀行間債券市場。結(jié)合7月30日中央政治局會議“加緊落實一系列重大開放舉措”的要求，中國債券市場對外開放落地措施可能進一步加快，并可能成為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要推動力量。

    有券商人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，金融對外開放11條是增強金融基礎(chǔ)設(shè)施對外開放的重要舉措，有利于豐富我國債券市場投資者類型，從而完善多層次債券市場建設(shè)，有效利用外資機構(gòu)豐富經(jīng)驗，防范和化解當(dāng)前地方政府債務(wù)風(fēng)險及民營企業(yè)信用危機。

    目前，我國已成為全球第二大債券市場。據(jù)中央結(jié)算公司公布的7月份債券托管數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，境外機構(gòu)在中央結(jié)算公司托管債券規(guī)模16986.2億元，比6月末增加533.82億元，為連續(xù)8個月增持中國債券。截至2019年7月末，境外機構(gòu)累計持有中國債券突破2萬億元大關(guān)。盡管如此，但境外機構(gòu)債券持有比例僅占債券市場托管余額93.1萬億元的2.1%左右。

    因此，東方金誠研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，未來對外開放措施對我國債券市場發(fā)展，可能在三個方面發(fā)揮主要作用：

    第一，加快我國債券市場的完善和國際化發(fā)展。境外機構(gòu)（包括投資、發(fā)行、承銷、信評等）的進入，可從制度建設(shè)、金融監(jiān)管、信息披露、風(fēng)險管理、違約處置等多個方面，為我國債券市場的完善提供國際成熟債券市場的發(fā)展經(jīng)驗，并有望加速我國債券市場與國際資本市場的標(biāo)準(zhǔn)接軌，為未來我國金融市場深度開放和人民幣國際化做鋪墊。

    第二，加速債券投資模式和產(chǎn)品的豐富與創(chuàng)新，滿足境外投資機構(gòu)的多元化需求。預(yù)計未來“債券通”項目下的產(chǎn)品范圍將進一步豐富，推動回購交易的開放和人民幣衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新指日可待。

    第三，信用評級對債券市場發(fā)展的正向引導(dǎo)作用可能會逐漸加強。境外信用評級機構(gòu)的進入，以及境內(nèi)外機構(gòu)多元化的投融資對信用風(fēng)險識別的現(xiàn)實需求，有助于促進境內(nèi)信用評級機構(gòu)之間的評級技術(shù)競爭，并逐漸使信用評級在債券市場發(fā)展過程中發(fā)揮更大作用。