3月份中國市場黃金需求增長 金價中長期仍存上漲邏輯

    本報記者 張薌逸

    近日，世界黃金協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度末中國市場上游實(shí)物黃金需求出現(xiàn)季節(jié)性反彈。3月份各大銀行、金飾商及精煉廠從上海黃金交易所提取黃金134噸，環(huán)比增長57%，同比增加12%。3月份需求回升帶動一季度上游實(shí)物黃金需求升至345噸，同比增長3%。

    此外，3月份，中國市場黃金ETF已連續(xù)第七個月實(shí)現(xiàn)流入。當(dāng)月流入約120億元人民幣，相當(dāng)于持倉增加8.4噸。

    世界黃金協(xié)會分析稱，3月份，中國市場黃金ETF買盤獲得支撐主要源于地緣政治沖突局勢、持續(xù)的區(qū)域地緣政治緊張局勢所引發(fā)的避險需求。同時，市場上也出現(xiàn)了一定程度的逢低買入。

    近段時間，國際金價持續(xù)震蕩。4月份以來，倫敦金現(xiàn)貨價格（以下簡稱“倫敦金現(xiàn)”）連續(xù)多日在4600美元/盎司至4900美元/盎司區(qū)間震蕩。截至4月21日發(fā)稿時，倫敦金現(xiàn)報4788美元/盎司，日內(nèi)下跌0.71%。

    “近期金價震蕩，核心原因是美聯(lián)儲政策預(yù)期反復(fù)、地緣與油價的反向傳導(dǎo)、資金面踩踏與央行托底的多空博弈。”巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    對于金價后續(xù)走勢，受訪專家普遍認(rèn)為，短期內(nèi)金價還將震蕩，而從中長期看，金價仍存上漲邏輯。

    “往后看，短期內(nèi)金價還將震蕩運(yùn)行，但大概率不會出現(xiàn)深度回調(diào)情形。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞對《證券日報》記者表示，考慮到上周公布的美國3月份核心CPI尚可控，加之市場同樣擔(dān)憂通脹拖累經(jīng)濟(jì)增長，金價下行空間料將有限。

    丁臻宇分析稱，短期金價大概率維持在4300美元/盎司至4800美元/盎司區(qū)間寬幅震蕩，波動加劇。中長期來看，若美聯(lián)儲開啟降息周期，金價有望突破5000美元/盎司。

    高盛近日發(fā)布的研究報告預(yù)測，到2026年底黃金價格可能達(dá)到5400美元/盎司。預(yù)期美聯(lián)儲將在2026年降息兩次，估計這將推動金價每盎司上漲約120美元。與此同時，央行需求仍然是中期需求的關(guān)鍵支撐，高盛預(yù)測央行購金規(guī)?？赡茉俅渭铀?。

    中國人民銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，我國黃金儲備為7438萬盎司，較2月末的7422萬盎司增加16萬盎司，為連續(xù)第17個月增持黃金。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2026年2月份，全球央行累計公開凈購金量達(dá)27噸。全球央行購金勢頭有所回升，凸顯了各央行對黃金儲備作用的重視。

    瞿瑞表示，中長期來看，金價仍處于上行趨勢之中。地緣政治風(fēng)險長期化和常態(tài)化、美元信用受損、美國財政風(fēng)險加劇、美聯(lián)儲降息周期延續(xù)以及各國央行出于戰(zhàn)略考量持續(xù)購金等因素將繼續(xù)影響黃金市場并支撐金價上行。

（編輯 孫倩）