招商基金認(rèn)為，近期信息表明貨幣、財(cái)政邊際更加寬松，整體利好金融板塊。
招商基金表示，近期管理層對(duì)貨幣、財(cái)政的表述均更加寬松，“財(cái)政金融政策要協(xié)同發(fā)力”。要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。推動(dòng)有效投資穩(wěn)定增長，有效保障在建項(xiàng)目資金需求。督促地方盤活財(cái)政存量資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，對(duì)必要的在建項(xiàng)目要避免資金斷供、工程爛尾。
招商基金，近期政策的節(jié)奏和力度明顯加強(qiáng)，財(cái)政邊際寬松時(shí)點(diǎn)超預(yù)期。政策力度強(qiáng)，頻率高，但貨幣政策、財(cái)政政策的政策底已明確，后續(xù)關(guān)注點(diǎn)或應(yīng)放在政策的方向和力度上。
整體而言，看好受益于總量層面的金融板塊。銀行受益于經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，板塊整體估值低。保險(xiǎn)方面，投資端可能改善，板塊整體估值低，利差彈性大。券商受益于市場(chǎng)邊際改善，但考慮到市場(chǎng)仍是結(jié)構(gòu)性行情且金融監(jiān)管大背景持續(xù)，看好行業(yè)龍頭。
