A股豬年首次大調(diào)整?長城基金楊建華稱“看淡短期漲跌”

    本報記者 趙琳

    3月8日，持續(xù)上漲的A股出現(xiàn)了豬年的首次大調(diào)整，上證指數(shù)下跌4.4%，跌破3000點。后續(xù)行情能否持續(xù)？長城基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)楊建華在接受《證券日報》記者采訪時表示，市場的這一波上漲主要與估值修復和政策刺激有關。“市場在經(jīng)過短期持續(xù)上漲之后，也累積了一些風險因素，對此，投資者要留有一份冷靜，理性參與。”楊建華表示。他建議投資者盡量看淡市場短期的漲跌，更多關注具有核心競爭力的優(yōu)質上市公司，從企業(yè)的業(yè)績增長中獲得投資收益。

    行情能否持續(xù)還要看基本面

    在楊建華看來，今年以來的上漲行情主要得益于政策刺激和估值修復。楊建華分析說，“農(nóng)歷新年以來北上資金持續(xù)流入、MSCI納入更多A股權重等，包括易主席近期講話也表示要引入更多長線資金。對于市場來說，這種政策導向也是一種利好的因素。”另一方面，“A股調(diào)整了這么長時間，實際上估值還是處于一個較低的歷史底部區(qū)間，特別是一些大盤藍籌股和行業(yè)龍頭個股，估值還是比較便宜的，從估值修復的角度來看，這些個股還有空間。”

    楊建華強調(diào)，任何一波行情要持續(xù)走下去，需要不斷的有利好因素刺激。他表示，后面需要觀察基本面，包括宏觀基本面是不是真的見底了，上市公司業(yè)績是不是見底了。這都需要一步步去驗證。他同時指出，當前還是存在著一些風險因素，比如從目前已披露的上市公司年報和業(yè)績預告情況來看，整體盈利情況并不理想。不過，從另一個角度來看，這也是市場出清的一個標志。在楊建華看來，持續(xù)的牛市需要上市公司業(yè)績的不斷兌現(xiàn)，“一個公司即使再優(yōu)秀，可能短期能夠克服宏觀周期的影響，但如果宏觀經(jīng)濟持續(xù)向下的話，業(yè)績還是會受到壓制。當然，行情隨時可能出現(xiàn)調(diào)整。”他表示。

    好公司未來將成為稀缺資源

    面對上周五出現(xiàn)的大跌，楊建華表示，投資者要盡量看淡市場短期的漲跌，更多關注具有核心競爭力的優(yōu)質上市公司，從企業(yè)的業(yè)績增長中獲得投資收益。“投資猶如一場馬拉松，時間會給愿意等候的人更加豐厚的回報。“楊建華說。

    楊建華有著近20年從業(yè)經(jīng)驗、經(jīng)歷了多輪牛熊轉換。他認為，長期來看，真正能在市場上賺到的錢就是業(yè)績增長和估值修復的錢。

    “股票投資收益歸根結底源自企業(yè)自身業(yè)績的增長，堅持投資盈利增長的企業(yè)是獲取持續(xù)回報的首要途徑；另一方面，由于市場會受到投資者情緒、風險偏好等非理性因素干擾，部分優(yōu)質股被嚴重低估。一旦市場恢復冷靜，被‘錯殺’的公司有望回歸合理價值，從而帶來股價的上漲。因此在市場情緒失控時保持理性，伺機布局低估值、成長性優(yōu)良的錯殺股，也是一種價值投資。”他說。

    他認為，隨著科創(chuàng)板的推出，使得股票標的將不再稀缺，殼價值也不再稀缺，市場上真正稀缺的將會是有效供給。“也就是說，真正的好公司會成為市場上的稀缺資源。”楊建華強調(diào)，真正優(yōu)質的公司，應該擁有良好的治理結構、專注于主業(yè)、具有顯著的競爭優(yōu)勢，“這也是我一直強調(diào)的有核心競爭力的公司，這樣的公司能夠參與全球競爭，必然會受到中外資金的不斷追捧。”