首單不動產(chǎn)投資基金新能源基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)間REITs成功發(fā)行 助力打造“投融建管退”投資閉環(huán)

    本報訊 （記者毛藝融）近日，申港-中聯(lián)通合新能源基礎(chǔ)設(shè)施持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃，又稱機構(gòu)間REITs）在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）成功設(shè)立。

    本次專項計劃底層資產(chǎn)為優(yōu)質(zhì)工業(yè)和商場屋頂分布式光伏電站，契合國家“雙碳”戰(zhàn)略及綠色低碳轉(zhuǎn)型導(dǎo)向。專項計劃由申港證券擔(dān)任計劃管理人，中聯(lián)基金子公司擔(dān)任資產(chǎn)管理顧問，中聯(lián)基金的新能源資管平臺通合新能作為運營統(tǒng)籌機構(gòu)。

    不動產(chǎn)投資基金

    完成“投融建管退”閉環(huán)

    本項目是全市場首單以不動產(chǎn)投資基金作為原始權(quán)益人發(fā)行的新能源機構(gòu)間REITs。

    中聯(lián)基金于2023年發(fā)起設(shè)立新能源基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)投資基金，聚焦工商業(yè)分布式光伏電站等新型基礎(chǔ)設(shè)施；2025年進(jìn)一步設(shè)立并購策略基金，通過主動管理手段提升存量資產(chǎn)價值。

    本次機構(gòu)間REITs的成功發(fā)行，標(biāo)志著中聯(lián)基金完成了從不動產(chǎn)投資基金（Pre-REITs基金）向新能源資產(chǎn)證券化（機構(gòu)間REITs）的重要轉(zhuǎn)變，也標(biāo)志著Pre-REITs基金在新能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域“投融建管退”全周期閉環(huán)正式貫通，形成“投資-培育-證券化-再投資”的良性循環(huán)。

    通合新能源在基金階段持有并培育資產(chǎn)，證券化階段將成熟資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給資本市場，自身則持續(xù)負(fù)責(zé)電站管理，實現(xiàn)從“持有資產(chǎn)”向“管理資產(chǎn)、賺取管理收益與增值收益”的模式升級。

    通合新能源通過“盲池基金—并購基金—證券化平臺”三層平臺化、標(biāo)準(zhǔn)化的運作架構(gòu)，實現(xiàn)了底層資產(chǎn)持續(xù)滾動納入，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)步擴大。

    該模式中，中聯(lián)基金輸出資本運作與REITs管理專業(yè)能力，通合新能源輸出電站開發(fā)、建設(shè)與運營管理的產(chǎn)業(yè)能力，共同構(gòu)筑“金融+產(chǎn)業(yè)”的完整價值鏈，實現(xiàn)了投資者參與資產(chǎn)全生命周期管理，促進(jìn)金融與產(chǎn)業(yè)深度融合。

    這一探索為后續(xù)不動產(chǎn)投資基金持續(xù)開發(fā)和并購新能源類資產(chǎn)、擴大資產(chǎn)管理規(guī)模奠定了堅實基礎(chǔ)，為市場中其他從事新能源投資的參與方提供了重要借鑒，助力構(gòu)建協(xié)同發(fā)展、優(yōu)勢互補的多層次REITs市場生態(tài)。

    機構(gòu)間REIT

    助力新能源設(shè)施投資轉(zhuǎn)型

    本次專項計劃底層資產(chǎn)為工業(yè)和商場屋頂分布式光伏電站，資產(chǎn)具備新能源就近消納、現(xiàn)金流長期穩(wěn)定的核心特點，綠色屬性突出，符合國家對工業(yè)建筑領(lǐng)域光伏應(yīng)用的導(dǎo)向以及新型電力系統(tǒng)建設(shè)、能源綠色轉(zhuǎn)型等政策。

    傳統(tǒng)模式下，企業(yè)投資建設(shè)新能源電站需要將大量資金“鎖”在資產(chǎn)負(fù)債表上，滾動開發(fā)能力高度受制于資本金規(guī)模。而金融機構(gòu)面對高度分散的分布式光伏資產(chǎn)，缺乏標(biāo)準(zhǔn)化、可流動的金融工具承接，難以形成穩(wěn)定配置。機構(gòu)間REITs的核心作用正是在企業(yè)與機構(gòu)投資者之間架起一座標(biāo)準(zhǔn)化的資本橋梁。

    在融資端，為企業(yè)開辟了權(quán)益型直接融資新通道，幫助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、壓降負(fù)債規(guī)模、實現(xiàn)投資收益、提升資金周轉(zhuǎn)效率與持續(xù)開發(fā)能力。在投資端，為機構(gòu)投資者提供了適配長期配置需求的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

    通合新能源總裁楊繼永曾表示，破解光伏資產(chǎn)資金需求大、資產(chǎn)品類新、退出渠道單一以及制造端周期波動強等痛點，關(guān)鍵在于打通“產(chǎn)業(yè)—資產(chǎn)—金融化—證券化”的全流程。

    值得關(guān)注的是，上交所持續(xù)支持新能源基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)通過多層次REITs市場融資，目前已有天合光能股份有限公司、明陽智慧能源集團(tuán)股份公司、蘇州阿特斯新能源開發(fā)有限公司等多家新能源企業(yè)實現(xiàn)了機構(gòu)間REITs產(chǎn)品的發(fā)行和有益探索，機構(gòu)間REITs正成為新能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)融結(jié)合的重要工具。隨著政策體系持續(xù)完善、投資者認(rèn)知不斷加深，機構(gòu)間REITs的市場容量與產(chǎn)品創(chuàng)新空間將不斷拓展，為實體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型注入源源不斷的金融活水。

（編輯 郭之宸）