易方達(dá)基金范冰：黃金漸成資產(chǎn)配置重要一環(huán)

    本報(bào)記者 王明山

    新型冠狀病毒引發(fā)的肺炎疫情在海外持續(xù)發(fā)酵，美股以及全球股市出現(xiàn)大幅下跌，美股主要股指都抹平今年以來的漲幅，標(biāo)普500指數(shù)在本周下跌11.49%，僅次于本世紀(jì)2008年金融危機(jī)期間和911事件后的單周跌幅。

    易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF基金經(jīng)理范冰分析稱：“美股斷崖式下跌，主要有幾方面原因。首先是美股估值普遍較高，標(biāo)普500指數(shù)成分股的整體盈利很可能沒有增長；美國進(jìn)入大選年，民主黨候選人的政策主張對(duì)科技和醫(yī)療等美股權(quán)重板塊帶來不確定性；近日，新冠疫情在全球范圍內(nèi)的蔓延也引發(fā)了投資者的恐慌情緒。”

    隨著全球市場波動(dòng)加大，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的黃金再次迎來較好的配置機(jī)會(huì)。范冰表示，短期來看，美國經(jīng)濟(jì)短期不會(huì)進(jìn)入全面衰退，則美股在大幅回調(diào)后有望企穩(wěn)，黃金也大概率隨之迎來反彈；中長期來看，全球貨幣寬松及債務(wù)的不斷增加、美元和美國實(shí)際利率的走弱、美國大選和疫情不確定性等因素，將利好黃金，使之成為資產(chǎn)配置中重要的一環(huán)。

    從美股數(shù)次大跌時(shí)黃金價(jià)格走勢(shì)來看，美股走勢(shì)和黃金價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)很多的負(fù)相關(guān)性。如2000年4月份，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂引發(fā)標(biāo)普500指數(shù)大跌，到5月底股市階段性觸底后，黃金和美股一同反彈；2001年9月份，“911事件”引發(fā)美元指數(shù)走低，金價(jià)迅速走高；2008年金融危機(jī)引發(fā)美股大跌，波動(dòng)率同步拉升，美元指數(shù)走高，黃金價(jià)格在美股階段性探底后持續(xù)反彈。

    范冰對(duì)此分析稱：“美股目前主要的問題在估值，美股市場上最主要的買方力量之一是企業(yè)的舉債回購，利率及國債收益率下降—上市公司舉債回購—提高EPS和ROE水平—市值維護(hù)—大資金配置，這一鏈條對(duì)美國利率變化很敏感。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美股有望在此輪下跌后企穩(wěn)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金配置價(jià)值正在不斷增高。”

（編輯 才山丹）