多因素致A股回調 基金對中長期市場保持樂觀

    證券時報記者 張燕北

    7月26日A股低開低走，兩市超3200只個股下跌，盤中上證指數(shù)一度跌穿年線，為2020年7月以來首次，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾5%。公募基金認為，此次市場回調是政策、估值、流動性等多種因素共同作用的結果。

    盡管短期在恐慌性情緒等影響下市場或呈箱體震蕩格局，但A股基本面并未發(fā)生改變，股價的調整給優(yōu)質公司提供了良好的介入機會。配置方面，多家基金公司建議關注偏重估值合理而業(yè)績確定性強的板塊和個股。

    在長城基金看來，昨日市場大幅回調主要受情緒因素驅動，宏觀來看基本面沒有顯著變化，流動性依然對市場有利，下行風險不大。

    廣發(fā)基金表示，近期市場認可度高的邏輯交易熱度明顯提升，交易結構略顯擁擠，考慮到相關行業(yè)和個股的估值處于高位，政策事件、外圍風險以及交易層面的因素導致短期市場波動可能有所加大。廣發(fā)基金宏觀策略部指出，二季度末普通股票型和偏股混合型基金的整體倉位相比一季度末上升了1.5個百分點，顯示公募基金對A股當前配置價值的認可。結構方面，符合長期產(chǎn)業(yè)趨勢、政策導向以及當期景氣高企的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、半導體、醫(yī)療服務等細分方向成為二季度公募基金重點加倉的方向。

    工銀瑞信基金表示，當前主要指數(shù)估值水平處于歷史相對高位，市場短期波動主要受部分行業(yè)監(jiān)管政策誘發(fā)的情緒影響，預計短期指數(shù)仍將維持震蕩格局，以結構性機會為主。風險方面，關注海外疫情、美股波動性加大等海外不確定性因素。

    國投瑞銀基金表示，目前宏觀流動性中性、微觀資金面充裕、企業(yè)ROE也依舊處于擴張周期，基于此公司依舊維持對于市場中期樂觀的態(tài)度。配置上繼續(xù)偏向受到政策支持的廣義制造業(yè)，包括不限于新能源、機械設備、工控自動化、半導體等。

    展望下半年，德邦基金資深宏觀研究員趙梧凡稱，A股當前基本面并沒有出現(xiàn)重大轉變，短期震蕩并不改變A股長期向好的趨勢。并且根據(jù)過往經(jīng)驗，外資在短期情緒面影響消散后，還會重新回歸A股市場。在板塊配置方面，建議關注偏重估值合理而業(yè)績確定性強的板塊和個股，謹慎對待前期已經(jīng)有很高漲幅的板塊。下一階段，可以繼續(xù)關注企業(yè)盈利、政策走向與月底的政治局會議。

    信達澳銀基金也認為，A股市場面臨的整體基本面沒有惡化，新能源、新能源車、半導體、軍工等優(yōu)質賽道中長期向好的趨勢依然維持，我們認為A股市場近期將繼續(xù)呈現(xiàn)箱體震蕩格局，市場的分化也仍將持續(xù)，而股價的調整給優(yōu)質公司提供了良好的介入機會。

    建信基金認為，市場下半年仍有結構性機會，市場系統(tǒng)性下跌的概率較低。投資主線是以科技創(chuàng)新的手段，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，提升產(chǎn)業(yè)工人收入，達到消費升級的目的。行業(yè)配置上，我們?nèi)匀豢春酶呔皻獾挠部萍技案叨酥圃斓闹虚L期配置價值；此外，中長期人均收入增長居民財富積累帶動消費升級趨勢不會變化，等待產(chǎn)業(yè)政策明確后關注部分錯殺的消費和醫(yī)療細分領域配置機會。

    光大保德信基金認為，后續(xù)需關注兩方面：一是國內(nèi)7月高層會議對宏觀經(jīng)濟和政策的判斷，以及7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)；二是美國7月31日美元債務上限到期對流動性擾動，以及美聯(lián)儲對就業(yè)、貨幣政策的表態(tài)。從交易層面看，回調之后有仍上漲空間，近期的回調也一定程度上更有利于新基金建倉。

    摩根士丹利華鑫基金也表示，市場大幅的調整一般需要時間消化悲觀情緒，短期情緒主導下的慣性下跌有一定可能，但從偏長時間維度來看，宏觀經(jīng)濟有韌性，企業(yè)盈利仍有復蘇空間，基本面對市場仍有支撐。A股市場制度不斷完善，吸引機構、居民資金持續(xù)入市，微觀資金面大的趨勢向好，因此我們預計A股下半年大的方向或呈偏強震蕩運行。