規(guī)模突破800億元 權益ETF“巨無霸”誕生

    隨著大量資金借道ETF抄底A股，市場上出現(xiàn)越來越多權益ETF“巨無霸”。數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模超過800億元，成為全市場首只規(guī)模突破800億元的權益ETF。

    此外，南方中證500ETF、華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的最新規(guī)模也均超過500億元。多家機構表示，在流動性、跟蹤誤差等方面，規(guī)模越大的ETF越具有明顯優(yōu)勢，從而進一步吸引資金流入，規(guī)模不斷發(fā)展壯大。

    多只權益ETF規(guī)模超500億元

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模為814.76億元，成為全市場首只規(guī)模突破800億元的權益ETF。

    南方中證500ETF以630.64億元的規(guī)模緊隨其后，排名第二。此外，華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF的最新規(guī)模分別為617.52億元、530億元。

    上海證券基金評價研究中心表示，2022年寬基ETF規(guī)模增加值明顯高于當年發(fā)行規(guī)模，這意味著，在權益市場整體表現(xiàn)不好的情況下，有大量資金涌入寬基ETF。主要原因在于寬基ETF持有更多股票，能夠更好分散風險，更適合在動蕩市場中進行權益資產的提前布局和配置。此外，寬基ETF規(guī)模較大、集中度更高，具有更好的流動性優(yōu)勢。

    申萬宏源證券研究所金融工程部總監(jiān)、首席分析師鄧虎表示，在A股市場整體表現(xiàn)不佳的2018年和2022年，寬基指數(shù)ETF都迎來了大幅資金流入，從而導致這些ETF出現(xiàn)了跨越式的規(guī)模上升。

    除了寬基ETF，部分行業(yè)ETF的規(guī)模也在不斷膨脹。截至1月16日，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華夏國證半導體芯片ETF、華寶中證醫(yī)療ETF最新規(guī)模分別為309.57億元、241.68億元、228.39億元、181.55億元。按照去年初以來的成交均價計算，上述ETF去年以來分別獲得31.7億元、50.59億元、131.65億元、64.77億元資金凈流入。

    “馬太效應”越發(fā)顯著

    近些年來，ETF市場“馬太效應”越發(fā)顯著，ETF規(guī)模集中于頭部產品。據(jù)平安證券統(tǒng)計，截至去年三季度末，同類型產品超過5只的寬基ETF中，排名前三和前五的產品規(guī)模占比平均達到87.33%、94.48%。此外，行業(yè)主題ETF排名前三和前五的產品規(guī)模占比平均達到58.95%、73.18%；策略主題ETF排名前三和前五的產品規(guī)模占比平均達到70.53%、84.54%。

    “從權益ETF規(guī)模的集中度來看，規(guī)模前十的公司占據(jù)了全市場總規(guī)模的81.5%，規(guī)模前十五的公司占比達到了93%，規(guī)模前二十的公司占比超過98%，行業(yè)整體頭部效應顯著。”平安證券在研報中總結稱。

    在華泰柏瑞基金指數(shù)投資部譚弘翔看來，ETF市場的“馬太效應”是市場自然競爭狀態(tài)下的一種正?，F(xiàn)象，也是市場在資源配置中起決定性作用的體現(xiàn)。跟蹤同一指數(shù)的ETF產品總體表現(xiàn)基本同質化，不同的基金管理人很難賦予單個ETF差異化的特點，因此ETF的競爭力主要體現(xiàn)在一些客觀的交易指標上，包括流動性、跟蹤偏離度和跟蹤誤差、一二級市場折溢價率、報單的總量和連續(xù)性等。

    “規(guī)模越大的ETF在這些方面的優(yōu)勢往往越明顯，從而不斷憑借這些優(yōu)勢吸引新資金壯大自身，在規(guī)模擴大之后又進一步鞏固原有的優(yōu)勢，形成正反饋循環(huán)。”譚弘翔稱。

    ETF投資群體不斷拓展

    據(jù)上海證券基金評價研究中心統(tǒng)計，近些年來，ETF數(shù)量和規(guī)模在整個公募基金中的占比不斷提升，截至2022年底，ETF規(guī)模在公募行業(yè)中的占比已經超過6%，處于歷史最高水平。“我國ETF市場仍有較大發(fā)展?jié)摿Γ磥砣詫⑻幱谳^快發(fā)展階段。”上海證券基金評價研究中心稱。

    匯成基金研究中心認為，ETF產品種類越來越多、產品線越來越完整，加上持倉透明清晰、流動性好等優(yōu)勢，使得機構逐漸將ETF作為FOF資產配置、行業(yè)輪動的主要工具，這是ETF規(guī)模不斷增加的主要原因。

    “從2022年的情況來看，確實有越來越多的機構投資者參與ETF市場，但同時個人投資者的持倉規(guī)模也在持續(xù)增長，這說明ETF市場投資者群體依然在不斷拓展。”譚弘翔稱。

    譚弘翔進一步表示，越來越多基金管理人參與到ETF市場當中，在良性競爭過程中為市場提供了大批優(yōu)質產品，供給側優(yōu)化完善催生了需求側的繁榮，這也是ETF市場保持生命力的最主要原因之一。