■本報(bào)記者 李婷
在山西首富楊建新入主青松股份9個月之后，青松股份拉開資本運(yùn)作大幕。
9月14日，青松股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃收購資產(chǎn)擬構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。青松股份此次擬重組的目標(biāo)為諾斯貝爾化妝品公司，此次收購的股份將不低于51%。
諾斯貝爾系面膜等化妝品的ODM研發(fā)生產(chǎn)商和服務(wù)商，青松股份若順利收購諾斯貝爾之后，將轉(zhuǎn)型進(jìn)軍化妝品行業(yè)。
值得一提的是，青松股份公司原主業(yè)資產(chǎn)也將劃轉(zhuǎn)注入子公司，便于日后剝離上市公司。
進(jìn)軍化妝品行業(yè)
9月14日，青松股份與諾斯貝爾簽訂了收購框架協(xié)議，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金方式相結(jié)合，收購諾斯貝爾不低于51%的股份。目前公司尚未公布此次交易價(jià)格。
公開信息顯示，諾斯貝爾系前新三板掛牌企業(yè)，并在5月17日已于新三板退市。而在在退市前，諾斯貝爾并未能按期發(fā)布2017年報(bào)。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，諾斯貝爾在2015年至2017年6月份的業(yè)績持續(xù)增長。其中，2015年至2017年6月份的營業(yè)收入分別為10億元、12.13億元、6.68億元，同比增長35.28%、20.94%、40.67%；歸母凈利潤分別為1.38億元、1.76億元、0.88億元，同比增長64.12%、27.1%、46.23%。
諾斯貝爾主營面膜、護(hù)膚品及濕巾系列等化妝品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷售，系國內(nèi)化妝品ODM研發(fā)生產(chǎn)商和服務(wù)商。
對于此次收購，青松股份認(rèn)為公司將進(jìn)入成長空間更為廣闊的化妝品行業(yè)。標(biāo)的公司具有較強(qiáng)的盈利能力，通過本次收購，公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的營業(yè)收入、凈利潤將進(jìn)一步提升，進(jìn)而增強(qiáng)公司的長期抗風(fēng)險(xiǎn)能力和長期回報(bào)股東的能力。
諾斯貝爾2017年半年報(bào)顯示，公司存在客戶集中度較高等風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，公司主要客戶為武漢屈臣氏個人用品商店有限公司、廣州屈臣氏個人用品商店有限公司、共青城韓后電子商務(wù)有限公司等知名日化生產(chǎn)或銷售公司。此外，公司并不直接面對終端而是以O(shè)DM業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營模式也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
原主業(yè)將剝離劃轉(zhuǎn)子公司
青松股份因山西首富楊建新的入主在近半年時間頗受關(guān)注，鑒于此前楊建新對跨境通的成功資本運(yùn)作，使得業(yè)內(nèi)外對青松股份持樂觀態(tài)度。
青松股份是國內(nèi)松節(jié)油深加工龍頭企業(yè)，合成樟腦產(chǎn)量連續(xù)多年位居全國第一，同時也是全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于松樹資源短期內(nèi)難以擴(kuò)大規(guī)模，松節(jié)油產(chǎn)品需求穩(wěn)定，公司未來發(fā)展受限。要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績增長，則需要借助上市公司平臺，加大外延式并購。
事實(shí)上，青松股份在近半年多時間，已經(jīng)在逐漸搭建新發(fā)展戰(zhàn)略，包括對外設(shè)立投資公司等。
對于此次收購諾斯貝爾，不少機(jī)構(gòu)都表示看好，聯(lián)訊證券認(rèn)為，諾斯貝爾系面膜代工龍頭企業(yè)，根據(jù)近三年的財(cái)報(bào)可知，其銷售毛利率在28%到33%之間，銷售凈利率在11%到15%之間。從收入分類看，公司面膜收入占比為62%，濕巾和護(hù)膚收入占比為33%，最大客戶為屈臣氏，銷售額占比為29%；通過本次收購，公司業(yè)績有望進(jìn)一步增厚。
機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，收購?fù)瓿珊蠊緦⑿纬呻p主業(yè)，樟腦和面膜代工雙行業(yè)龍頭。受益于行業(yè)競爭格局優(yōu)化，當(dāng)前公司傳統(tǒng)主業(yè)合成樟腦以及冰片正處在黃金機(jī)遇期，合成樟腦產(chǎn)品價(jià)格自去年底的6萬/噸持續(xù)上漲至目前近13萬/噸，盈利能力大幅提升，后續(xù)1.5萬噸香料項(xiàng)目以及5000噸新增合成樟腦產(chǎn)能有望明年陸續(xù)投放。
青松股份2018半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入為5.6億元，同比增長55.98%；歸屬凈利潤為1.46億元，同比增長256.12%。
不過，值得一提的是，青松股份早在5月29日就確定了將相關(guān)林產(chǎn)化學(xué)品深加工工業(yè)劃轉(zhuǎn)至三家子公司的方案。9月18日晚間，公司公告顯示擬設(shè)立南平龍晟香精香料公司，而該新設(shè)公司將承接前述部分資產(chǎn)的劃轉(zhuǎn)。
