國際油輪運(yùn)價(jià)創(chuàng)近六年新高

    本報(bào)記者 陳瀟 張文湘

    國際油輪運(yùn)價(jià)正在經(jīng)歷一輪罕見的快速拉升。

    據(jù)數(shù)據(jù)咨詢研究機(jī)構(gòu)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至2月20日，VLCC（超大型油輪）即期市場平均日收益環(huán)比上周上漲24%，達(dá)14.6萬美元/天，創(chuàng)下2020年4月份以來最高水平。此外，國盛證券發(fā)布研報(bào)稱，2月27日，中東灣拉斯坦努拉至寧波27萬噸級(jí)船運(yùn)價(jià)（CT1）209352美元/天，西非馬隆格/杰諾至寧波26萬噸級(jí)船運(yùn)價(jià)（CT2）224195美元/天，這些數(shù)據(jù)均凸顯出當(dāng)前VLCC航運(yùn)市場的旺盛景氣度。

    運(yùn)價(jià)飆升傳導(dǎo)至造船和二手船板塊，資本市場亦迅速反應(yīng)。招商局能源運(yùn)輸股份有限公司（以下簡稱“招商輪船”）春節(jié)假期后四個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)上漲超30%。廣東松發(fā)陶瓷股份有限公司（以下簡稱“松發(fā)股份”）節(jié)后股價(jià)亦突破110元/股關(guān)口。

    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪行情并非由單一事件催化，而是地緣政治、運(yùn)力結(jié)構(gòu)性短缺等多重因素疊加的結(jié)果。

    市場面臨供不應(yīng)求

    對(duì)于本輪油輪運(yùn)價(jià)大漲的原因，巨豐投顧高級(jí)投資顧問丁臻宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的戰(zhàn)爭保險(xiǎn)溢價(jià)與航線繞行，是本輪運(yùn)價(jià)快速抬升的直接推手，而全球原油貿(mào)易流向重構(gòu)，則是更深層的結(jié)構(gòu)性變量。

    從數(shù)據(jù)來看，供給緊張并非短期現(xiàn)象。克拉克森發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，在航VLCC中，有近20%船齡超過20年，而VLCC手持訂單占船隊(duì)比重僅17.2%。與此同時(shí)，2026年至2027年VLCC有效運(yùn)力增速預(yù)計(jì)僅為1%至2%，明顯低于需求3%至5%的增速。

    供需緊張也使得油輪價(jià)格有所上漲。拍船網(wǎng)首席分析師王琪俊向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，油輪（包括原油船和成品油船）新造船訂單排隊(duì)，二手船出售數(shù)量也有限，供給跟不上需求，造成油輪價(jià)格的上漲。需求大幅增長的原因主要來自油運(yùn)價(jià)格的上漲以及油運(yùn)企業(yè)對(duì)市場上漲預(yù)期的判斷。短期內(nèi)油輪市場仍將保持供不應(yīng)求狀態(tài)，漲價(jià)局面仍要看地緣政治因素持續(xù)的時(shí)間以及運(yùn)力釋放周期，預(yù)計(jì)會(huì)在2027年底至2028年有所緩解。

    國內(nèi)某船舶企業(yè)相關(guān)人士亦向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本輪油輪運(yùn)價(jià)大漲，受地緣政治等多重突發(fā)事件影響，也帶動(dòng)了對(duì)油輪類船舶的需求，而由于油輪生產(chǎn)周期為一年半到兩年，即使現(xiàn)在下單，短期內(nèi)也難以滿足相關(guān)的需求缺口，以VLCC為代表的油輪散貨訂單短期內(nèi)可能迎來爆發(fā)，具體能持續(xù)多久還有待觀察。

    相關(guān)公司業(yè)績向好

    松發(fā)股份近期發(fā)布公告稱，該公司下屬公司恒力造船已簽署3艘30.6萬噸VLCC建造合同，合同金額合計(jì)約3億至4億美元。造船端訂單開始回流，成為供需結(jié)構(gòu)變化的側(cè)面印證。

    在高運(yùn)價(jià)背景下，油運(yùn)企業(yè)的盈利能力也在迅速釋放。

    丁臻宇表示，VLCC盈虧線約2.5萬至3萬美元/天，當(dāng)前即期運(yùn)價(jià)12萬至17萬美元/天，單船日均盈利或達(dá)9萬至14萬美元。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，油運(yùn)行業(yè)固定成本占比高，扣除燃油、港口、人工等固定成本后，單船日均凈利潤十分可觀，對(duì)油運(yùn)上市公司而言，運(yùn)價(jià)帶來的業(yè)績彈性非常顯著。王琪俊表示，以VLCC為例，當(dāng)前TCE期租租金已超過15萬美元/天，最高甚至超過25萬美元/天，按照新造船1億美元左右的單價(jià)，年收益率達(dá)到50%至80%。

    招商輪船此前披露的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)該公司2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤60億元至66億元，同比增長17%至29%，其中第四季度經(jīng)營利潤同比增長200%至230%。