有色金屬景氣度持續(xù)提升 滬市上市公司量價(jià)齊升展現(xiàn)資源優(yōu)勢

    本報(bào)訊 （記者毛藝融）近期，在全球宏觀環(huán)境變化、新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展以及資源供給約束等多重因素影響下，有色金屬價(jià)格整體走強(qiáng)，行業(yè)景氣度明顯提升。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，滬市有色金屬上市公司在本輪資源周期中展現(xiàn)出較強(qiáng)經(jīng)營韌性，一批龍頭企業(yè)依托資源儲(chǔ)備、全球化布局和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量增長與價(jià)格上漲共振，2025年業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)亮眼。

    貴金屬價(jià)格創(chuàng)新高

    行業(yè)景氣度持續(xù)上行

    從行業(yè)運(yùn)行情況看，有色金屬產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)出資源價(jià)值重估、供給約束強(qiáng)化與新興需求崛起的多重特征。2025年全球貴金屬價(jià)格迎來歷史性行情，黃金價(jià)格連續(xù)突破多個(gè)整數(shù)關(guān)口，倫敦現(xiàn)貨黃金累計(jì)漲幅接近翻倍；白銀價(jià)格漲幅更為顯著，2025年全年漲幅超過140%，成為表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的金屬品種之一。

    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪貴金屬上漲主要受三方面因素驅(qū)動(dòng)：一是全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，推?dòng)資金流入貴金屬市場；二是地緣政治沖突頻發(fā)，避險(xiǎn)需求顯著提升；三是各國央行持續(xù)增持黃金，強(qiáng)化了黃金的貨幣與儲(chǔ)備資產(chǎn)屬性。

    與此同時(shí)，工業(yè)金屬價(jià)格亦保持強(qiáng)勢。2025年銅價(jià)持續(xù)刷新歷史高位，鋁價(jià)也逐步突破此前震蕩區(qū)間并穩(wěn)步上行。供給端礦山資本開支不足、礦石品位下降以及新增產(chǎn)能周期長等因素，使得全球金屬供給彈性明顯下降，行業(yè)供需關(guān)系趨緊。

    資源龍頭量價(jià)共振

    盈利規(guī)模創(chuàng)歷史新高

    從滬市上市公司情況看，擁有資源儲(chǔ)備優(yōu)勢的礦業(yè)企業(yè)成為本輪行業(yè)景氣周期中最直接的受益者。

    紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“紫金礦業(yè)”）憑借多金屬資源布局，在金、銅等主要礦產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動(dòng)下，經(jīng)營業(yè)績顯著增長。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長約六成。紫金礦業(yè)同時(shí)披露未來三年產(chǎn)量規(guī)劃，到2028年礦產(chǎn)金產(chǎn)量有望達(dá)到130至140噸，躋身全球前三。

    洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司在銅、鈷等核心產(chǎn)品價(jià)格上漲及產(chǎn)量增長的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤200億元至208億元，同比增長約48%至54%。同時(shí)，公司近年來持續(xù)推進(jìn)全球資源布局，通過收購海外礦山進(jìn)一步提升資源儲(chǔ)備與生產(chǎn)能力。

    在新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)金屬領(lǐng)域，浙江華友鈷業(yè)股份有限公司依托“資源—冶煉—材料”一體化產(chǎn)業(yè)體系，受益于鈷、鋰價(jià)格回升以及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢釋放，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤58.5億元至64.5億元，同比增長40%以上。

    在工業(yè)金屬領(lǐng)域，江西銅業(yè)股份有限公司依托全球領(lǐng)先的銅冶煉能力和資源儲(chǔ)備優(yōu)勢，在電力、新能源和高端制造需求增長的帶動(dòng)下持續(xù)提升經(jīng)營質(zhì)量；山東南山鋁業(yè)股份有限公司通過不斷優(yōu)化高端鋁材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在航空航天、汽車輕量化等領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)大市場份額；西部礦業(yè)股份有限公司等公司則依托資源優(yōu)勢，在銅、鉛鋅等金屬領(lǐng)域穩(wěn)步推進(jìn)資源開發(fā)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

    整體來看，滬市有色龍頭企業(yè)的盈利因素正逐漸從單一的價(jià)格上漲轉(zhuǎn)向產(chǎn)量提升、成本控制和全球資源布局協(xié)同發(fā)力。

    新興產(chǎn)業(yè)需求崛起

    重塑金屬消費(fèi)結(jié)構(gòu)

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前有色金屬行業(yè)龍頭企業(yè)的盈利模式正從單純依賴價(jià)格上漲，逐漸轉(zhuǎn)向“產(chǎn)量提升+成本優(yōu)化+全球資源配置”的綜合競爭力。

    展望未來，多數(shù)市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從供給端看，礦山開發(fā)周期長、資源品位下降以及環(huán)保與政策約束，使得全球金屬供給增長較為緩慢；從需求端看，電力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源汽車、人工智能等領(lǐng)域?qū)饘傩枨蟪掷m(xù)增加，行業(yè)供需關(guān)系整體保持緊平衡。

    在此背景下，具備資源儲(chǔ)備、全球化布局和產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的滬市有色龍頭企業(yè)，有望繼續(xù)在行業(yè)景氣周期中發(fā)揮“壓艙石”作用，推動(dòng)我國有色金屬產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化和全球化方向發(fā)展。

（編輯 張文玲 李波）