貝恩公司：2025年中國私募股權(quán)市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢

    本報(bào)訊 （記者于宏）近日，貝恩公司發(fā)布的《2026年中國私募股權(quán)市場報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，2025年中國私募股權(quán)市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，投資交易量與交易額保持增長，退出規(guī)模創(chuàng)下2022年以來的新高。在中國私募股權(quán)市場，投資回報(bào)表現(xiàn)仍是核心指標(biāo)。資金持續(xù)向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中，投資機(jī)構(gòu)在投前評估與投后管理等環(huán)節(jié)態(tài)度更為審慎。

    貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)主席周浩表示：“私募股權(quán)市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化、擇優(yōu)配置的特征。資金正流向少數(shù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，尤其集中在投資者對行業(yè)主題有明確判斷的領(lǐng)域。”

    2025年，私募股權(quán)投資活動整體保持平穩(wěn)，但投資者對投資標(biāo)的的篩選更為嚴(yán)格。市場整體投資交易量與交易額連續(xù)第二年保持增長，其中成長型投資約占交易總額的55%?？毓尚屯顿Y的交易金額與數(shù)量持續(xù)攀升，反映出投資者為追求更穩(wěn)定的現(xiàn)金流與更強(qiáng)的業(yè)績掌控力，正加速向控股型投資轉(zhuǎn)型。

    2025年，私募股權(quán)退出活動活躍，創(chuàng)下2022年以來新高。退出交易總額約530億美元，較2023年的約170億美元、2024年的約460億美元大幅攀升。

    從市場實(shí)踐來看，2025年，聚焦中國私募股權(quán)市場的美元基金募資規(guī)模處于低位，而人民幣基金募資規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢，成為募資的重要增長極。同時，募集資金的流向越來越集中于頭部優(yōu)質(zhì)基金，頭部基金公司的募資額占比持續(xù)提升。此外，資本持續(xù)向半導(dǎo)體、先進(jìn)技術(shù)、醫(yī)藥等賽道集中。

    《報(bào)告》指出，投資者的行為模式在不斷變化。有限合伙人（LP）的參與度顯著提升，積極投資更多大額交易；本土普通合伙人（GP）將約20%至30%的資金配置于海外市場。

    貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)兼并收購業(yè)務(wù)主席鄭思遠(yuǎn)表示：“私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)立足于投資邏輯，挖掘更多獨(dú)家交易機(jī)會，可聚焦創(chuàng)始人主導(dǎo)的控股型投資、業(yè)務(wù)分拆、跨境控股交易等方面機(jī)遇。”

    貝恩公司全球合伙人陳捷指出：“在當(dāng)前市場環(huán)境下，打造差異化競爭力變得至關(guān)重要。頭部機(jī)構(gòu)應(yīng)著力將對行業(yè)的深度研究、嚴(yán)格的投前評估與深入的投后管理相結(jié)合，并在‘募投管退’全鏈條保持高效執(zhí)行力，從而構(gòu)筑核心‘護(hù)城河’。”

    展望未來，貝恩公司預(yù)計(jì)，資本將進(jìn)一步向頭部優(yōu)質(zhì)基金集中，行業(yè)競爭加劇，頭部與中小型機(jī)構(gòu)的差距將持續(xù)拉大。唯有具備差異化優(yōu)勢、深耕特定賽道、擁有可復(fù)制模式的GP，才能在募資中占據(jù)優(yōu)勢，并實(shí)現(xiàn)業(yè)績領(lǐng)跑。

（編輯 汪世軍）