多家上市房企加速剝離開發(fā)業(yè)務 輕資產(chǎn)轉型運營提速

    本報記者 陳瀟

    行業(yè)調(diào)整背景下，多家房企開始剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，轉向物業(yè)服務、資產(chǎn)管理、城市運營等輕資產(chǎn)業(yè)務。

    3月15日晚，京投發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“京投發(fā)展”）公告稱，公司擬將持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務相關資產(chǎn)及負債轉讓至北京市基礎設施投資有限公司。公告顯示，本次交易預計構成重大資產(chǎn)重組及關聯(lián)交易，交易方式為現(xiàn)金支付，目前仍處于籌劃階段。

    京投發(fā)展表示，上述事項如能順利完成，公司營業(yè)收入、總資產(chǎn)規(guī)模將有所下降，預計將改善公司資產(chǎn)負債率，優(yōu)化資產(chǎn)結構。

    公開資料顯示，作為北京市基礎設施投資有限公司旗下市場化房地產(chǎn)二級開發(fā)平臺，京投發(fā)展是一家以TOD（以公共交通為導向的開發(fā)模式）為特色的房企，先后涉足住宅、高端綜合體、商業(yè)、別墅、酒店、區(qū)域開發(fā)等多業(yè)態(tài)領域。

    不過，近年來，京投發(fā)展業(yè)績有所承壓。根據(jù)近期披露的業(yè)績預告，京投發(fā)展預計2025年歸母凈利潤虧損10.25億元至12.3億元，公司已連續(xù)三年陷入虧損。在業(yè)內(nèi)看來，此次京投發(fā)展剝離地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，也是房地產(chǎn)行業(yè)轉型的一個縮影。

    事實上，自2025年以來，多家上市房企已陸續(xù)剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，進行輕資產(chǎn)業(yè)務轉型，并實現(xiàn)虧損收窄或扭虧為盈。

    例如，2026年1月23日，華遠控股在互動平臺回答投資者提問時表示，公司已通過重大資產(chǎn)重組剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，成功轉型輕資產(chǎn)運營模式，公司2025年年度業(yè)績預告顯示虧損已大幅收窄。

    一度因凈資產(chǎn)為負而被風險警示的中交地產(chǎn)股份有限公司（以下簡稱“中交地產(chǎn)”），得益于剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，退市風險化解邁出實質(zhì)性一步。與此同時，在完成重資產(chǎn)剝離后，中交地產(chǎn)已明確將發(fā)展重心轉向物業(yè)服務、資產(chǎn)管理與運營等輕資產(chǎn)業(yè)務板塊。

    此外，2025年12月份，南國置業(yè)股份有限公司（以下簡稱“南國置業(yè)”）公告稱，公司重大資產(chǎn)出售已實施完畢。根據(jù)方案，公司以1元價格向關聯(lián)方上海瀧臨置業(yè)有限公司轉讓房地產(chǎn)開發(fā)及租賃業(yè)務相關資產(chǎn)與負債，涉及17項股權資產(chǎn)及115.82億元債務。公司表示，此舉旨在剝離持續(xù)虧損的房地產(chǎn)業(yè)務，轉型輕資產(chǎn)城市運營服務，以化解公司凈資產(chǎn)為負的退市風險。珠海珠免集團股份有限公司（原格力地產(chǎn)）則全面轉型免稅業(yè)務與大消費主業(yè)，并更改證券簡稱為“珠免集團”。

    業(yè)內(nèi)人士認為，剝離開發(fā)業(yè)務后，上市平臺輕資產(chǎn)運營能力更為突出，盈利結構也更具穩(wěn)定性。

    “房地產(chǎn)行業(yè)正從以開發(fā)為核心的增長模式，逐步轉向以運營為核心的發(fā)展模式。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進向《證券日報》記者表示，在行業(yè)進入存量階段的背景下，一些房企通過剝離開發(fā)業(yè)務，能夠降低負債壓力，同時集中資源發(fā)展物業(yè)管理、商業(yè)運營、資產(chǎn)管理等輕資產(chǎn)業(yè)務。

    同策研究院聯(lián)席院長宋紅衛(wèi)向《證券日報》記者表示，部分房企將地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務從上市平臺剝離，可以理解為一種結構性轉型。一方面，房地產(chǎn)開發(fā)周期長、資金占用高，在市場調(diào)整期盈利波動較大；另一方面，物業(yè)服務、商業(yè)運營等業(yè)務更強調(diào)長期運營能力，更容易形成穩(wěn)定收益。

    宋紅衛(wèi)認為，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進入存量時代，未來圍繞城市更新、商業(yè)運營、資產(chǎn)管理等領域的運營型業(yè)務，將成為房企新的增長點。

（編輯 喬川川）