8銀行去年發(fā)行3380億二級(jí)資本債 切走七成“蛋糕”

    經(jīng)歷連續(xù)兩年的規(guī)模下滑后，商業(yè)銀行二級(jí)資本債在2017年重現(xiàn)火爆。

    數(shù)據(jù)顯示，2017年合計(jì)有96家商業(yè)銀行完成4804.23億元二級(jí)資本債發(fā)行，發(fā)行總額同比增長(zhǎng)111.31%。從發(fā)行人結(jié)構(gòu)看，8家全國(guó)性銀行（含國(guó)有大行、股份行和郵儲(chǔ)銀行）發(fā)行占比高達(dá)70%，與2015年、2016年中小銀行二級(jí)資本債放量不同。

    一位華東城商行計(jì)財(cái)部負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，2017年大行二級(jí)資本債發(fā)行較多，一方面是與二級(jí)資本債本身的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)有關(guān)，更重要的還是大行對(duì)資本補(bǔ)充的需求。這不僅是業(yè)務(wù)擴(kuò)張、增厚撥備的需要，還是2011年~2012年大行集中發(fā)行的不合格二級(jí)資本工具成本較高、遞減規(guī)模較大而被提前贖回，進(jìn)而帶來(lái)資本補(bǔ)充的需要。

    發(fā)行總額同比倍增

    自2013年初《商業(yè)銀行資本管理辦法》（簡(jiǎn)稱“資本新規(guī)”）實(shí)施以來(lái)，商業(yè)銀行二級(jí)資本債發(fā)行總額在2014~2017年間呈現(xiàn)“V”形走勢(shì)。其中2014年、2017年發(fā)行總額分別達(dá)3448.5億元、4804.23億元，2015年和2016年發(fā)行總額則分別只有2698.63億元和2273.5億元。

    2014年的發(fā)行高峰，與資本新規(guī)的實(shí)施有著直接關(guān)系。新規(guī)實(shí)施后，此前銀行發(fā)行的不含減記或轉(zhuǎn)股條款的次級(jí)債被認(rèn)定是不合格的二級(jí)資本，需要實(shí)施新老劃斷：2013年1月1日后發(fā)行的不合格資本工具不再計(jì)入監(jiān)管資本，在此之前發(fā)行的此類次級(jí)債則可計(jì)入監(jiān)管資本，但是要按年遞減10%。

    2013年就是這些次級(jí)債遞減的第一年，這意味著即使不考慮新增資產(chǎn)帶來(lái)的資本消耗，要保持資本充足率不下降，銀行也需進(jìn)行相應(yīng)資本補(bǔ)充。因此，在2013年7月首筆減記型二級(jí)資本工具發(fā)行后，商業(yè)銀行二級(jí)資本債也于隨后的2014年迎來(lái)發(fā)行高峰。

    從發(fā)行人結(jié)構(gòu)看，2014年和2017年商業(yè)銀行二級(jí)資本債的火爆發(fā)行，與全國(guó)性銀行的積極參與有直接關(guān)系，其所發(fā)行的二級(jí)資本債分別占當(dāng)年發(fā)行總額的80.79%和70.35%。2015~2016年，大行參與少，中小銀行參與多，二級(jí)資本債發(fā)行金額連續(xù)兩年縮水。數(shù)據(jù)顯示，2015~2016年中小銀行發(fā)行的二級(jí)資本債分別占當(dāng)年發(fā)行總額的48%和56%，凸顯中小銀行補(bǔ)充二級(jí)資本的緊迫性。

    值得注意的是，2014年以來(lái)，商業(yè)銀行二級(jí)資本債發(fā)行只數(shù)基本保持每年40%~50%的速度遞增。“根本原因在于銀行加大核銷不良的力度以及規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的資本壓力。”一家華東農(nóng)商行董秘認(rèn)為，“不容忽視的還包括2016年8月以來(lái)審批流程放松的因素。在這之前，發(fā)行人要分別向銀監(jiān)和人行進(jìn)行發(fā)行申報(bào)，但流程放松后銀監(jiān)和人行可以并審，極大縮短了審核時(shí)間。”

    全國(guó)性銀行占比七成

    在商業(yè)銀行二級(jí)資本債年度發(fā)行規(guī)模的變化中，大型銀行和股份行是否參與起到主要因素。2014年，受資本新規(guī)帶來(lái)的不合格二級(jí)資本工具減計(jì)影響，五大行和9家股份行合計(jì)完成2786億元二級(jí)資本債發(fā)行，占當(dāng)年發(fā)行總額的八成。

    不過(guò)，隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化及上市銀行發(fā)行優(yōu)先股試點(diǎn)的啟動(dòng)，全國(guó)性銀行資本補(bǔ)充工具的需求轉(zhuǎn)向，使得二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模在隨后兩年連續(xù)下滑，此時(shí)的二級(jí)資本債發(fā)行人以中小銀行為主。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2014年底至2016年間共有15家上市銀行合計(jì)完成約6000億元的境內(nèi)外優(yōu)先股融資計(jì)劃，其中包括5家國(guó)有大行和7家股份行。這極大分流了這些銀行對(duì)二級(jí)資本債的發(fā)行需求。中小銀行由于信貸規(guī)模擴(kuò)張?jiān)斐少Y本消耗過(guò)快和自身融資渠道有限，帶來(lái)了二級(jí)資本債的井噴式發(fā)行，2015~2016年發(fā)行占比分別為48%和56%。

    2017年，全國(guó)性銀行重新成為二級(jí)資本債發(fā)行主力軍，去年合計(jì)有8家全國(guó)性銀行完成3380億元二級(jí)資本債發(fā)行，占比七成。

    前述華東城商行計(jì)財(cái)部負(fù)責(zé)人表示，去年大行二級(jí)資本債發(fā)行較多，一方面是與二級(jí)資本債本身的特點(diǎn)有關(guān)，包括對(duì)短期資本的補(bǔ)充、不影響股權(quán)結(jié)構(gòu)、大行二級(jí)資本債發(fā)行成本低等，更重要的則是大行對(duì)資本補(bǔ)充的需求。“這不僅包括業(yè)務(wù)擴(kuò)張、增厚撥備的需要，還包括2011年~2012年大行集中發(fā)行的不合格二級(jí)資本工具發(fā)行利率較高、遞減規(guī)模較大而被提前贖回，進(jìn)而帶來(lái)的資本補(bǔ)充需要。”