多數(shù)保險機構(gòu)今年計劃小幅增配A股

    本報記者 冷翠華

    中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（以下簡稱“銀行保險資管業(yè)協(xié)會”）近日發(fā)布的“保險機構(gòu)2026年資產(chǎn)配置展望調(diào)查結(jié)果”顯示，保險機構(gòu)今年普遍看好的境內(nèi)投資資產(chǎn)是股票和證券投資基金。其中，多數(shù)保險機構(gòu)對2026年A股市場持較樂觀的態(tài)度，并計劃小幅增配A股。同時，2026年保險機構(gòu)最看好的境外投資品種是港股，黃金投資和美股投資也受到保險機構(gòu)較大關(guān)注。

    此外，銀行保險資管業(yè)協(xié)會發(fā)布的銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)顯示，權(quán)益投資信心指數(shù)顯著上升。

    境外投資看好港股

    銀行保險資管業(yè)協(xié)會表示，此次調(diào)查更加突出“資產(chǎn)配置”導(dǎo)向。127家保險機構(gòu)參與反饋，包括36家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)和91家保險公司。

    調(diào)查結(jié)果顯示，從大類資產(chǎn)配置來看，股票和證券投資基金是2026年保險機構(gòu)普遍看好的境內(nèi)投資資產(chǎn)。多數(shù)保險機構(gòu)預(yù)計對銀行存款、債券、證券投資基金及其他金融資產(chǎn)的配置比例與2025年基本持平，部分保險機構(gòu)有意愿適度或微幅增加股票投資。

    具體來看，64.86%的保險資管機構(gòu)選擇微幅增加或適度增加股票配置、62.63%的保險公司做出同樣選擇。

    從債券配置來看，多數(shù)保險機構(gòu)對2026年債券市場持中性態(tài)度。利率債方面，保險機構(gòu)預(yù)計10年期國債收益率將處于1.8%—1.9%（含），30年期國債收益率將集中在2.2%—2.4%（含）。信用債方面，超半數(shù)保險機構(gòu)預(yù)計高等級信用債收益率中樞處在2.0%—2.5%（含），信用利差整體將呈現(xiàn)震蕩趨勢。2026年，保險機構(gòu)更看好高等級產(chǎn)業(yè)債、銀行永續(xù)債及二級資本債，以及可轉(zhuǎn)債。期限選擇上，10年期（含）至30年期的債券品種是主要配置方向，整體久期策略以基本維持現(xiàn)有不變?yōu)橹鳌?/p>

    從境外投資來看，2026年保險機構(gòu)最看好的境外投資品種是港股。同時，黃金投資和美股投資也受到保險機構(gòu)較大關(guān)注。在操作傾向上，半數(shù)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)計劃小幅增配港股，四成保險公司計劃維持現(xiàn)有港股配置比例。

    A股重點關(guān)注兩條主線

    從A股投資來看，調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)保險機構(gòu)對2026年A股市場持較樂觀的態(tài)度，并計劃小幅增配A股。同時，保險機構(gòu)認(rèn)為，今年將重點對新質(zhì)生產(chǎn)力和景氣修復(fù)這兩條主線進(jìn)行配置。

    具體來看，在板塊方面，保險機構(gòu)更看好科創(chuàng)50、滬深300、中證A500和創(chuàng)業(yè)板；在行業(yè)方面，看好電子、有色金屬、電力設(shè)備、計算機、通信、醫(yī)藥生物和基礎(chǔ)化工等；在投資主題方面，關(guān)注芯片半導(dǎo)體、國防軍工、AI算力、機器人、能源金屬、商業(yè)航天、高股息、醫(yī)藥生物與創(chuàng)新藥等。保險機構(gòu)一致認(rèn)為，企業(yè)盈利修復(fù)和流動性環(huán)境是今年影響A股市場的主要因素。

    從基金投資來看，2026年，近半數(shù)保險機構(gòu)計劃小幅增配公募基金。其中，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)傾向配置股票型基金、二級債基、混合偏股型基金、指數(shù)型基金和ETF基金；保險公司偏好配置二級債基、股票型基金、混合偏股型基金、成長型基金和ETF基金。

    “我們主要沿著新質(zhì)生產(chǎn)力和景氣修復(fù)這兩條主線布局，在輪動中把握確定性。”光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“光大永明資產(chǎn)”）相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示。其中，新質(zhì)生產(chǎn)力主線是該公司的核心關(guān)注點，聚焦有真實技術(shù)突破、能兌現(xiàn)業(yè)績的科技創(chuàng)新與高端制造領(lǐng)域。沿著景氣修復(fù)主線，光大永明資產(chǎn)將重點關(guān)注盈利有望底部反轉(zhuǎn)的順周期方向。該負(fù)責(zé)人表示，隨著“反內(nèi)卷”政策深入和全球需求筑底，部分中游制造業(yè)的供需格局會改善，看好化工、新能源（如儲能）等領(lǐng)域盈利觸底回升的機會。

    燕梳資管創(chuàng)始人魯曉岳對《證券日報》記者表示，在“慢牛”和結(jié)構(gòu)性行情的共識下，預(yù)計科技成長和資源品兩條主線將貫穿全年，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，消費等順周期板塊也可能出現(xiàn)估值高低切換帶來的階段性機會。他建議，在科技成長主線重點關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈、高端制造；在資源品主線重點關(guān)注以銅、鋁、錫為代表的工業(yè)金屬，以及以稀土、鋰為代表的戰(zhàn)略資源。