“券商的優(yōu)勢是效率高、資產(chǎn)配置能力強，但要形成自己的特色，需要強化定制能力，這是未來差異化的競爭方向。”東吳證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理郭家安在接受中國證券報記者采訪時指出，券商的轉(zhuǎn)型八仙過海，各顯神通，唯一要有的是自己的核心競爭力，否則生存的空間會很狹窄。
把握優(yōu)勢發(fā)力主動管理
“資管新規(guī)出臺后，券商紛紛發(fā)力財富管理業(yè)務(wù)，相比銀行和公募基金，券商發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)有其獨特的優(yōu)勢。”郭家安指出，在大類資產(chǎn)配置和投研方面，券商專業(yè)能力強，經(jīng)驗豐富；券商內(nèi)部有經(jīng)紀、資管、投行等條線，在各個條線的基礎(chǔ)上可以搭建平臺式的財富管理服務(wù)；券商的成長一直伴隨著激烈的競爭，養(yǎng)成了專注的賣方服務(wù)意識，在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中創(chuàng)新進取意識較強，這也是券商的韌性。
郭家安說，資管新規(guī)出臺后，資產(chǎn)管理行業(yè)準入被拉平，資管機構(gòu)都站在同一起跑線上去競爭，給了各家機構(gòu)施展優(yōu)勢和特色產(chǎn)品的機會。東吳證券資管業(yè)務(wù)從2016年開始向主動管理轉(zhuǎn)型，定向通道業(yè)務(wù)逐年減少。東吳資管的優(yōu)勢在于各個主動管理領(lǐng)域的研究和創(chuàng)新能力較強。公司在資金、人才、資源等方面對資管業(yè)務(wù)的發(fā)展給予大力支持。公司管理扁平化，投行、經(jīng)紀等各個條線高效協(xié)同，在面臨市場競爭時，效率更高，創(chuàng)新能力更強，走在市場前沿的機會更大。
“固收和權(quán)益是東吳證券主動管理業(yè)務(wù)發(fā)力的主要方向。在這兩個方面，始終以追求絕對收益為目標。”郭家安說：“主動管理包涵很多方面，ABS領(lǐng)域、非標融資、股票質(zhì)押、股權(quán)投資、衍生品產(chǎn)品設(shè)計等在發(fā)展主動管理的過程中不能忽視，應(yīng)作為增長的副引擎來看待。”
關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會
郭家安認為，在目前的市場環(huán)境下，資產(chǎn)配置不應(yīng)盲目忽視好的資產(chǎn)，應(yīng)該發(fā)揮券商優(yōu)勢，主動研究。
“上半年，市場風險較大，在進行資產(chǎn)配置時，我們會主動規(guī)避一些風險，包括規(guī)避大量民營的信用債，權(quán)益的倉位也一直較低。但從6月份開始，我們陸續(xù)關(guān)注一些資質(zhì)相對較好的AA信用債。我們始終認為，在這波市場下行的過程中，有一些標的是被錯殺的，無論是在債券還是股票方面。最近市場的情況，也驗證了我們的判斷，確實有一些好的標的。”郭家安說。
他說：“對券商來講，不應(yīng)該盲目地去忽視好的資產(chǎn)，還是應(yīng)該主動去研究。這是今年一個大的結(jié)構(gòu)性機會。一些指數(shù)類的產(chǎn)品，包括FOF產(chǎn)品，也是配置的主要方向。今后在FOF的精選上，在指數(shù)型產(chǎn)品的研發(fā)上，我們會加大力度，增設(shè)一些產(chǎn)品。現(xiàn)在一些產(chǎn)品點位較低，這個時候讓客戶配置，會有比較好的機會。”
