國海證券研究所副所長林加力：擴(kuò)大內(nèi)需仍是戰(zhàn)略基點(diǎn)

    本報訊 （記者周尚伃）3月5日，十四屆全國人大四次會議在北京開幕，國務(wù)院總理李強(qiáng)作政府工作報告。

    國海證券研究所副所長林加力表示，總體而言，2026年政府工作報告對2025年政策框架的延續(xù)性很強(qiáng)，更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策并未退出，擴(kuò)大內(nèi)需仍是戰(zhàn)略基點(diǎn)，房地產(chǎn)、地方債、金融風(fēng)險仍以有序化解為主線。但其邊際變化同樣清晰，例如增長目標(biāo)更靈活，內(nèi)需政策更強(qiáng)調(diào)增收與財(cái)政金融聯(lián)動，產(chǎn)業(yè)政策更強(qiáng)調(diào)工程化落地與規(guī)模化應(yīng)用，資本市場改革更強(qiáng)調(diào)資金與制度的雙向建設(shè)以及創(chuàng)投退出機(jī)制。

    林加力從宏觀、產(chǎn)業(yè)、制度等層面進(jìn)行了剖析。宏觀層面，財(cái)政強(qiáng)度延續(xù)以及貨幣政策對物價回升的強(qiáng)調(diào)，有助于對名義增長修復(fù)形成支撐，從而為權(quán)益市場提供更穩(wěn)的宏觀底。產(chǎn)業(yè)層面，在此前基礎(chǔ)上出現(xiàn)更具執(zhí)行導(dǎo)向的變化，通過產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程與央企國企帶頭開放應(yīng)用場景，把部分方向從培育推進(jìn)到場景牽引、規(guī)?；瘧?yīng)用，有助于提高部分產(chǎn)業(yè)商業(yè)化和訂單的可見度。制度層面，中長期資金入市機(jī)制與投資者保護(hù)制度的強(qiáng)化，疊加創(chuàng)投退出渠道拓展與并購重組綠色通道常態(tài)化，可能使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過IPO與并購重組兩條路徑的可達(dá)性提升，同時對具備明確產(chǎn)業(yè)落地與盈利路徑的科技成長形成更可持續(xù)的資金支持。

    對2026年資本市場展望，林加力認(rèn)為，2026年在延續(xù)穩(wěn)的基調(diào)下，從相關(guān)表述看更強(qiáng)調(diào)資本市場對科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合的支撐功能。一方面對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購重組“綠色通道”機(jī)制，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造。另一方面進(jìn)一步健全中長期資金入市機(jī)制，完善投資者保護(hù)制度，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，提高直接融資、股權(quán)融資比重。把退出渠道和投資者保護(hù)放在更關(guān)鍵的位置，這不僅關(guān)乎增量資金入市，也關(guān)乎存量資金能否更長期更穩(wěn)定地定價，從而影響估值體系的韌性。

（編輯 張明富）