券商另類子公司資本布局“有進(jìn)有退”

    本報記者 于宏

    另類投資子公司（以下簡稱“另類子公司”），是券商開展股權(quán)投資和保薦項目跟投的重要平臺，其資本調(diào)整成為觀察券商發(fā)展戰(zhàn)略的一個窗口。近年來，券商對另類投資子公司布局呈現(xiàn)較大分化，既有密集的減資、注銷動作，也有多家券商通過增資和新設(shè)子公司堅定加碼布局，“進(jìn)退”之間，折射出券商優(yōu)化資源配置、適時調(diào)整業(yè)務(wù)重心的深層考量。

    3月9日晚間，財達(dá)證券發(fā)布公告稱，子公司財達(dá)鑫瑞投資有限公司（以下簡稱“財達(dá)鑫瑞”）已完成注銷登記手續(xù)。公開信息顯示，2025年前三季度，財達(dá)鑫瑞營業(yè)收入為-118.63萬元，凈利潤虧損246.97萬元（未經(jīng)審計）。

    當(dāng)天，國都證券也發(fā)布公告稱，公司旗下另類子公司注冊資本由3億元減少至0.1億元。國都證券表示，本次減資是公司基于業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行的資源整合和優(yōu)化配置，有利于提升資金使用效率和公司整體經(jīng)營效率。

    除財達(dá)證券和國都證券外，去年至今，已有多家券商調(diào)整另類子公司資本金。比如，2月份，東興證券宣布，另類子公司東興證券投資有限公司注冊資本已從10億元下調(diào)至7億元；同月，中山證券控股股東錦龍股份發(fā)布公告稱，同意中山證券將其另類子公司深圳錦弘劭暉投資有限公司注冊資本由2億元減少至5000萬元。

    不過，券商在另類投資領(lǐng)域的布局并非一味收縮，也有不少券商積極加碼另類投資領(lǐng)域，通過對另類子公司增資、新設(shè)另類子公司等方式支持相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，把握市場機遇。

    例如，去年10月份，國海證券宣布，擬向另類子公司國海證券投資有限公司增資5億元；去年11月份，金圓統(tǒng)一證券獲準(zhǔn)通過設(shè)立子公司從事另類投資業(yè)務(wù)。此外，中泰證券、東吳證券、南京證券等券商均在定增相關(guān)文件中提到，擬進(jìn)一步投入資金支持另類投資業(yè)務(wù)發(fā)展。

    “無論是對子公司增資、減資，還是注銷子公司，都是券商基于實際運營情況和發(fā)展戰(zhàn)略做出的抉擇。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，券商對另類子公司減資，可以提升資金使用效率，將有限的資源配置到回報更高的領(lǐng)域，同時也能夠在一定程度上規(guī)避潛在的虧損風(fēng)險。券商對另類子公司增資，則有助于提升服務(wù)實體經(jīng)濟效能，同時推動自身業(yè)績的長遠(yuǎn)增長。

    值得注意的是，在“投早、投小、投硬科技”的政策引領(lǐng)下，券商正將服務(wù)硬科技、助力新質(zhì)生產(chǎn)力培育作為另類投資業(yè)務(wù)開展的重要主線，部分布局較早、潛心深耕的券商已展現(xiàn)出不俗的業(yè)績表現(xiàn)。例如，國泰海通另類子公司國泰君安證裕投資有限公司圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域和新興產(chǎn)業(yè)挖掘投資機會，2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.62億元、凈利潤1.9億元。財通證券另類子公司財通創(chuàng)新投資有限公司重點布局智能制造、信息技術(shù)和健康醫(yī)療等領(lǐng)域，2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2億元、凈利潤1.55億元。

    展望前路，中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示：“券商另類投資業(yè)務(wù)要做優(yōu)做強，應(yīng)著重提升投研能力，聚焦半導(dǎo)體、高端制造等具備較強發(fā)展?jié)摿Φ馁惖溃劳袑Ξa(chǎn)業(yè)鏈的深度研究，鎖定優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，并發(fā)揮投資、投行、研究等業(yè)務(wù)的聯(lián)動效應(yīng)，為被投企業(yè)深度賦能，在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中持續(xù)打磨團隊專業(yè)能力，將另類投資業(yè)務(wù)打造成新的收入增長極。”