2022年集合信托成立規(guī)模降逾兩成 房地產(chǎn)信托待回暖

    隨著2022年12月份的集合信托發(fā)行數(shù)據(jù)出爐，全年的集合信托發(fā)行全貌進一步清晰。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年全年集合信托產(chǎn)品累計發(fā)行31948款，同比下滑11.77%；發(fā)行規(guī)模18361.35億元，同比下滑19.69%。2022年全年集合信托產(chǎn)品累計成立32178款，同比增加0.98%；成立規(guī)模13093.91億元，同比下滑24.97%。

    證券時報記者注意到，融資類業(yè)務規(guī)模的持續(xù)壓降，使得2022年集合信托市場出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)變——非標信托產(chǎn)品比重下滑，標品信托產(chǎn)品比重上升，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和成立規(guī)模也出現(xiàn)了明顯下滑。

    年末再現(xiàn)發(fā)行回暖

    年末時節(jié)，集合信托再現(xiàn)發(fā)行回暖。

    據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2430款，環(huán)比增加143款，增幅為6.25%；發(fā)行規(guī)模1265.04億元，環(huán)比增加135.99億元，增幅為12.04%。

    與此同時，2022年12月集合信托成立規(guī)模略有冷意。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月共計成立集合信托產(chǎn)品2460款，環(huán)比增加43款，增幅為1.78%；成立規(guī)模1119.74億元，環(huán)比減少49.71億元，降幅為4.25%。

    用益金融信托研究院研究員喻智表示，2022年12月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量與規(guī)模繼續(xù)增長，但成立市場出現(xiàn)數(shù)增量減的情況。“從發(fā)行情況來看，受年末沖規(guī)模等季節(jié)性因素影響，信托公司在年末將非標信托產(chǎn)品的額度大量投放市場，非標類集合信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模有明顯的增長。從成立情況來看，非標信托產(chǎn)品的成立出現(xiàn)顯著增長，但受債券市場持續(xù)調(diào)整的影響，標品信托產(chǎn)品中固收類產(chǎn)品的成立規(guī)模明顯下滑，導致集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模出現(xiàn)小幅下滑。標品信托是信托公司重點發(fā)展的業(yè)務，未來集合信托市場受證券市場波動的影響將加大。”

    至此，集合信托去年全年的發(fā)行情況全部出爐。與上一年度相比，2022年集合信托的發(fā)行數(shù)量與規(guī)模、成立數(shù)量與規(guī)模，均有明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年集合信托產(chǎn)品累積發(fā)行31948款，同比下滑11.77%；發(fā)行規(guī)模18361.35億元，同比下滑19.69%。2022年全年集合信托產(chǎn)品共計成立32178款，同比增加0.98%；成立規(guī)模13093.91億元，同比下滑24.97%。

    房地產(chǎn)信托仍待起色

    2022年末，信托公司一如往年增加了非標的投放。

    據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2022年12月非標信托類產(chǎn)品成立數(shù)量為1418款，環(huán)比增加18.27%；成立規(guī)模584.77億元，環(huán)比增加29.93%。

    業(yè)界觀察人士認為，2022年12月非標信托業(yè)務成立規(guī)模大幅上升，主要是受信托公司年末沖規(guī)模的刺激，非標信托產(chǎn)品是信托公司年末沖量的主要支撐，在市場中大量投放非標產(chǎn)品額度可以較為有效地募集資金。

    具體來看，2022年12月投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模大幅增長，投向金融和工商企業(yè)領(lǐng)域的資金則顯著下滑。截至2023年1月6日，2022年12月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為85.94億元，環(huán)比增加32.43%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模為327.67億元，環(huán)比增加93.10%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模為624.53億元，環(huán)比減少23.89%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模為63.72億元，環(huán)比減少41.36%。

    喻智分析，房地產(chǎn)信托的成立雖有所增長，但絕對規(guī)模相對較低，信托公司展業(yè)仍保持謹慎。自去年11月房地產(chǎn)“金融十六條”出臺之后，中央陸續(xù)出臺一攬子救市政策，貸款、發(fā)債、股權(quán)融資“三箭齊發(fā)”支持房地產(chǎn)行業(yè)的合理融資需求。短期內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)以防風險、求穩(wěn)定為主，信托展業(yè)空間有限，主要集中在化解風險和保交樓方面，與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托業(yè)務有所區(qū)別，房地產(chǎn)信托回暖尚待時機。

    由于房地產(chǎn)信托和工商企業(yè)信托因宏觀經(jīng)濟和監(jiān)管收緊而承壓，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托是2022年信托公司的重點展業(yè)領(lǐng)域。一方面，國內(nèi)需要基建投資維持宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，政策紅利仍在；另一方面，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托目前轉(zhuǎn)型成效顯著，部分業(yè)務從融資類過渡到以城投債、私募債為主的標準化業(yè)務。2022年12月是信托公司沖規(guī)模的重要時間段，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托是其中主力，這也是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模大幅增長的重要原因。

    標品信托受債市沖擊

    非標在年尾爆發(fā)一場，標品信托卻與之相反。

    2022年12月，標品信托產(chǎn)品遇冷，成立數(shù)量和成立規(guī)模大幅減少。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量為1042款，環(huán)比減少14.45%；成立規(guī)模534.97億元，環(huán)比減少25.64%。

    具體來看，2022年12月固收類標品信托產(chǎn)品成立規(guī)模為436.10億元，環(huán)比減少29.05%；權(quán)益類標品信托產(chǎn)品成立規(guī)模為78.49億元，環(huán)比減少11.60%。據(jù)悉，目前標品信托業(yè)務仍以債券投資的固收類產(chǎn)品為主，因此債市的調(diào)整對標品信托產(chǎn)品的資金募集影響很大。

    不過，有分析人士認為，債市調(diào)整帶來較好的配置價值，固收類標品信托產(chǎn)品有望回暖。

    “在資金利率回升、疫情防控優(yōu)化、房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向等多重因素疊加下，債市急速調(diào)整，以債券為底層資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品和偏債基金產(chǎn)品的凈值大幅回撤，導致去年11月、12月出現(xiàn)兩輪大量贖回，負反饋效應主導市場走勢，債市出現(xiàn)巨幅調(diào)整。隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)及資本市場回暖預期增強，目前債市已具備很強的配置價值，預計未來一段時間固收類標品信托產(chǎn)品的資金募集將會迎來較好的回暖行情，并帶動標品信托產(chǎn)品的成立行情。”喻智說。

    另有數(shù)據(jù)顯示，信托型組合投資產(chǎn)品（TOF）在去年12月的成立規(guī)模顯著下行。根據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年1月6日，2022年12月TOF結(jié)構(gòu)的標品信托產(chǎn)品成立規(guī)模為100.61億元，環(huán)比減少44.77%。