甘肅省金融學(xué)會常務(wù)理事袁吉偉：做深專業(yè)化、做長價(jià)值鏈、做強(qiáng)協(xié)同性 提升資產(chǎn)服務(wù)信托盈利水平

    本報(bào)記者 張安

    今年3月份，原銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（業(yè)界稱“三分類新規(guī)”），自今年6月1日起正式實(shí)施，三分類新規(guī)要求信托公司根據(jù)信托業(yè)務(wù)新分類標(biāo)準(zhǔn)和要求開展業(yè)務(wù)。

    截至目前，三分類新規(guī)落地已逾半年，其中，資產(chǎn)服務(wù)信托作為三分類新規(guī)下信托公司三大類業(yè)務(wù)之一，其發(fā)展情況備受行業(yè)關(guān)注。目前，信托公司在推動(dòng)資產(chǎn)服務(wù)信托方面有哪些難點(diǎn)，下一步該如何布局？對此，記者采訪了甘肅省金融學(xué)會常務(wù)理事袁吉偉。

    呈現(xiàn)三大發(fā)展特點(diǎn)

    家庭服務(wù)信托快速發(fā)展

    三分類新規(guī)進(jìn)一步厘清了信托業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)內(nèi)涵，引導(dǎo)信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮制度優(yōu)勢和行業(yè)競爭優(yōu)勢，推動(dòng)信托業(yè)走高質(zhì)量發(fā)展之路。信托公司應(yīng)當(dāng)以信托目的、信托成立方式、信托財(cái)產(chǎn)管理內(nèi)容為分類維度，將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托三大類共25個(gè)業(yè)務(wù)品種。

    “深入分析可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)服務(wù)信托發(fā)展的三個(gè)特點(diǎn)，分別是各類資產(chǎn)服務(wù)信托發(fā)展差異較大、資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模貢獻(xiàn)逐步顯現(xiàn)以及部分成熟的資產(chǎn)服務(wù)信托市場競爭格局逐步清晰。”袁吉偉向《證券日報(bào)》記者表示，目前，資產(chǎn)證券化信托等資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)模式已較成熟，而家庭服務(wù)信托、風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托等仍處于創(chuàng)新探索階段，擔(dān)保品和年金服務(wù)信托等進(jìn)展不大。其次，年內(nèi)行業(yè)信托資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)明顯企穩(wěn)，大體上還是得益于資產(chǎn)服務(wù)信托的較快發(fā)展。不過，同期行業(yè)內(nèi)的信托業(yè)務(wù)收入降幅仍較為明顯，說明創(chuàng)新業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)還比較低。另外，目前領(lǐng)先信托公司在渠道、業(yè)務(wù)規(guī)模、品牌等方面的優(yōu)勢已逐步體現(xiàn)，新進(jìn)入者追趕已經(jīng)很不容易。

    “信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)出臺后，信托公司加快創(chuàng)新發(fā)展資產(chǎn)服務(wù)信托。全年來看，財(cái)富管理服務(wù)信托中，家族信托、保險(xiǎn)金信托、家庭服務(wù)信托實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展。”袁吉偉表示，家庭服務(wù)信托是三分類新規(guī)最新提出的，已有近20家信托公司推出了相應(yīng)產(chǎn)品，產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)展很快，充分迎合了當(dāng)前中產(chǎn)家庭的財(cái)富管理需求。

    另外，行政管理服務(wù)信托中資管產(chǎn)品服務(wù)信托發(fā)展成效較為顯著，特別是信托公司與理財(cái)公司深化了合作，能夠較好地滿足其產(chǎn)品估值、運(yùn)營管理等方面的需求；預(yù)付類資金服務(wù)信托也有項(xiàng)目逐步落地，但是落地速度并不快。

    袁吉偉進(jìn)一步表示，資產(chǎn)證券化服務(wù)信托受到市場供給不足的影響，發(fā)行規(guī)模延續(xù)去年下滑的狀態(tài)，截至今年11月末，CLO（信貸資產(chǎn)證券化）和ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)）發(fā)行規(guī)模分別下降了4%和34%。風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托仍蓬勃發(fā)展，企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托落地?cái)?shù)量仍較多，市場化重組服務(wù)信托也有一定突破。

    整體盈利水平低

    打造更加精密的商業(yè)模式

    值得注意的是，信托公司在展業(yè)過程中普遍反映資產(chǎn)服務(wù)信托盈利水平低，對此情況，袁吉偉表示，不同業(yè)務(wù)的盈利水平比較需要結(jié)合業(yè)務(wù)性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)等因素來看，單純比較信托報(bào)酬，并不準(zhǔn)確，也無法深刻認(rèn)識資產(chǎn)服務(wù)信托的性質(zhì)。此外，也需要看到資產(chǎn)服務(wù)信托具有門檻低、市場競爭容易向價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)變等特點(diǎn)。如果只是提供基本的受托服務(wù)，必然需要龐大的規(guī)模效應(yīng)才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。因此，若要提升資產(chǎn)服務(wù)信托盈利水平，信托公司需要為資產(chǎn)服務(wù)信托提供更多賦能，打造更加精密的商業(yè)模式。

    “具體來看，信托公司可以通過做深專業(yè)化、做長價(jià)值鏈、做強(qiáng)協(xié)同性等方面探索提升資產(chǎn)服務(wù)信托的盈利水平。”袁吉偉進(jìn)一步表示，做深專業(yè)化方面，信托公司需要在基礎(chǔ)受托服務(wù)之外，提供更加專業(yè)的增值服務(wù)，以專業(yè)能力獲取價(jià)值；做長價(jià)值鏈方面，有些資產(chǎn)服務(wù)信托只參與了業(yè)務(wù)的部分環(huán)節(jié)，信托公司還可以繼續(xù)延伸業(yè)務(wù)鏈條；做強(qiáng)協(xié)同性方面，三類信托業(yè)務(wù)之間不是完全隔離的，它們之間密切關(guān)聯(lián)，信托公司可以利用協(xié)同效應(yīng)提升其他業(yè)務(wù)價(jià)值。

    對于信托公司而言，應(yīng)如何在眾多的資產(chǎn)服務(wù)信托中進(jìn)行戰(zhàn)略選擇？對此，袁吉偉表示，資產(chǎn)服務(wù)信托類別多，所涉及的場景或者領(lǐng)域較為復(fù)雜，信托公司很難全都覆蓋，還是要結(jié)合自身資源稟賦，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和方向。布局資產(chǎn)服務(wù)信托可以重點(diǎn)參考市場發(fā)展空間情況、發(fā)展成熟度情況以及關(guān)鍵競爭要素情況。

    “展望2024年，資產(chǎn)服務(wù)信托將繼續(xù)加快創(chuàng)新發(fā)展。”袁吉偉認(rèn)為，從業(yè)務(wù)發(fā)展上看，較成熟的資產(chǎn)服務(wù)信托主要是持續(xù)拓展市場營銷，圍繞客戶需求創(chuàng)新服務(wù)方案；從業(yè)務(wù)組織上看，信托公司需要圍繞資產(chǎn)服務(wù)信托，繼續(xù)優(yōu)化內(nèi)部組織架構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)，持續(xù)打造自身專業(yè)能力和管理能力。結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)來看，資產(chǎn)服務(wù)信托創(chuàng)新空間大，業(yè)務(wù)發(fā)展大有可為。

（編輯 才山丹）