專家認(rèn)為銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模高增長(zhǎng)難持續(xù)

    央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達(dá)12.14萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。專家認(rèn)為，隨著監(jiān)管引導(dǎo)結(jié)構(gòu)性存款去偽存真，不合規(guī)產(chǎn)品面臨整改壓縮，長(zhǎng)期看規(guī)模難有持續(xù)上行空間，收益率也將面臨回落。

    中小銀行增速更快

    截至4月末，大型銀行和中小銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別為4.23萬(wàn)億元和7.91萬(wàn)億元，相比2019年末，分別增長(zhǎng)0.82萬(wàn)億元和1.72萬(wàn)億元。

    中信證券固定收益首席分析師明明表示，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款存量和增長(zhǎng)速度均明顯高于大型銀行。另外，中小銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的依賴度明顯高于大型銀行，今年以來(lái)中小銀行結(jié)構(gòu)性存款比重上升明顯，說(shuō)明在疫情影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小銀行攬儲(chǔ)壓力較大，加上中小銀行普通存款攬儲(chǔ)能力本就遠(yuǎn)不如大型銀行，只能通過(guò)發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款緩解負(fù)債端壓力。

    值得注意的是，2020年以來(lái)結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)主要得益于對(duì)公存款的推動(dòng)，截至4月末，對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款同比增長(zhǎng)13.35%，而個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款同比增速僅為2.88%。

    據(jù)東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)，上市公司對(duì)結(jié)構(gòu)性存款頗為青睞。以今年以來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品次數(shù)最多的江蘇國(guó)泰為例，截至5月18日，該公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品182款，其中167款為結(jié)構(gòu)性存款，占比逾九成。

    東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)表示，對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款大幅增加，一方面是因?yàn)?020年以來(lái)疫情及全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，導(dǎo)致部分企業(yè)業(yè)務(wù)收縮或新增投資減少，留存資金增加進(jìn)而在銀行存款增加。另一方面，由于寬貨幣政策導(dǎo)致理財(cái)收益降幅較大，金融市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致非標(biāo)投資風(fēng)險(xiǎn)上升，結(jié)構(gòu)性存款的安全性、流動(dòng)性和相對(duì)剛性的收益優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)，對(duì)企業(yè)吸引力上升。

    收益率料下降

    徐承遠(yuǎn)認(rèn)為，定價(jià)方面，隨著LPR改革推進(jìn)，銀行貸款利率趨于下行，隨著資產(chǎn)端定價(jià)向負(fù)債端傳導(dǎo)，銀行結(jié)構(gòu)性存款收益率將面臨回落。

    規(guī)模方面，徐承遠(yuǎn)表示，隨著新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)逐漸緩釋，企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)回暖，對(duì)公結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模可能下降，此外加上結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管辦法施行，銀行存量不合規(guī)產(chǎn)品在1年過(guò)渡期內(nèi)面臨整改壓縮壓力，可能導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模減少。

    此前下發(fā)的《中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》提出將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍，專家認(rèn)為將推動(dòng)結(jié)構(gòu)性存款去偽存真。

    普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)研究中心研究員程陽(yáng)表示，真結(jié)構(gòu)性存款對(duì)衍生品研究、市場(chǎng)交易、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等要求較高，中小銀行要在過(guò)渡期內(nèi)及時(shí)調(diào)整挑戰(zhàn)較大。長(zhǎng)期看來(lái)，恐難恢復(fù)“爆發(fā)式”增長(zhǎng)。