密集調(diào)研上市公司 理財子公司加碼權(quán)益配置

    自2019年6月首家銀行理財子公司——建信理財開業(yè)以來，十余家銀行理財子公司相繼投入運營。它們逐步增加權(quán)益資產(chǎn)配置，不僅借道FOF間接投資股市，還積極實地調(diào)研上市公司。

    借力FOF

    建信理財董事長劉興華此前表示，資產(chǎn)管理的核心是“募、投、管、退”，理財子公司目前在“投”的方面有較大的提升空間，還需進(jìn)一步提升投研能力，建設(shè)專業(yè)化人才隊伍，打造布局完整、特色鮮明的產(chǎn)品體系，構(gòu)筑長期核心競爭力。

    業(yè)內(nèi)人士指出，銀行理財子公司二級市場投研能力有待增強(qiáng)，此前一直通過FOF投資布局權(quán)益市場。據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月29日，名稱中含“FOF”字樣的銀行理財子公司產(chǎn)品達(dá)62只。

    “比起直接投資股票，我們更側(cè)重于對管理人（基金公司）能力的選擇，委托他們來進(jìn)行股票投資。”一家銀行理財子公司相關(guān)人士告訴記者。

    中國證券投資基金業(yè)協(xié)會產(chǎn)品公示信息顯示，目前，包括建信理財、工銀理財、中銀理財和中郵理財在內(nèi)的4家理財子公司和基金公司成立了10只集合資產(chǎn)管理計劃。其中，有4只為純權(quán)益類投資，分別是：嘉實基金-中郵理財-研究驅(qū)動1號集合資產(chǎn)管理計劃、華泰柏瑞基金-建信理財權(quán)益1號集合資產(chǎn)管理計劃、大成基金-建信理財權(quán)益1號集合資產(chǎn)管理計劃和易方達(dá)基金-建信理財權(quán)益1號集合資產(chǎn)管理計劃，還有一只華夏基金-中銀理財1號集合資產(chǎn)管理計劃為混合類，其余5只均為固收類產(chǎn)品。

    密集調(diào)研

    如今，銀行理財子公司不滿足于把資金通過FOF投向股市，它們正積極開展調(diào)研，把投資觸角伸向更多的優(yōu)秀企業(yè)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，今年以來，10余家銀行理財子公司累計調(diào)研上市公司達(dá)118家次，消費、科技和醫(yī)藥板塊成為這些資管生力軍的“心頭好”。

    調(diào)研次數(shù)上，招銀理財最多，共調(diào)研44家次，占比達(dá)37.29%。緊隨其后的是建信理財（33家次）和農(nóng)銀理財（16家次）。從調(diào)研標(biāo)的來看，消費、科技、醫(yī)藥成為主流板塊，這和公募基金、險資的“口味”比較類似。

    7月份的調(diào)研情況或許能反映銀行理財子公司下半年的投資偏好。農(nóng)銀理財、招銀理財、光大理財、信銀理財、交銀理財和建信理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司調(diào)研了15家A股公司，包括周大生、來伊份、?？低暋⒕埏w光電、雙林生物、美年健康等。從被調(diào)研公司所屬行業(yè)來看，各家銀行理財子公司的風(fēng)格不一，消費、電子、醫(yī)藥板塊等均有涉及。

    從調(diào)研標(biāo)的市場表現(xiàn)來看，截至7月29日收盤，銀行理財子公司7月調(diào)研的15家公司中，7月以來漲幅超過20%的有七彩化學(xué)、紫光學(xué)大、正海磁材、周大生、海鷗住工、?？低暤?家，其中七彩化學(xué)以83.66%的漲幅居首。

    增配權(quán)益資產(chǎn)

    記者了解到，不少銀行理財子公司對A股后市持積極態(tài)度，且下半年投資策略將繼續(xù)向權(quán)益資產(chǎn)傾斜。

    興銀理財研究總監(jiān)徐寒飛表示，權(quán)益市場將成為興銀理財未來產(chǎn)品布局的重要方向。基于整個產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需要往一個合理的方向轉(zhuǎn)變，未來興銀理財在權(quán)益上的布局會略微激進(jìn)一點。

    交銀理財權(quán)益投資部、研究部總經(jīng)理王建華認(rèn)為，A股和港股具有較大的配置吸引力。從估值水平來看，恒生指數(shù)和上證指數(shù)處于歷史較低水平，具有相對配置價值。而隨著A股納入國際指數(shù)權(quán)重和外資配置比例的提高，下半年外資流入將繼續(xù)為A股市場帶來增量資金。

    板塊配置方面，交銀理財看好消費板塊的食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)行業(yè)，周期中游板塊的輕工制造、交通運輸、國防軍工行業(yè)，大金融板塊的非銀行業(yè)，成長板塊的計算機(jī)及消費電子、傳媒（影視和游戲）行業(yè)。

    一位股份行銀行理財子公司人士向記者透露，其理財子公司偏好大盤權(quán)重股。此前受限于開戶設(shè)置和投研水平，原有的銀行理財多以投資FOF模式為主。去年12月，監(jiān)管部門明確表示商業(yè)銀行理財子公司因投資范圍符合《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》有關(guān)規(guī)定的，可申請開立證券賬戶。這為理財子公司開放了權(quán)益投資的席位，不過短期內(nèi)原有的投資邏輯和慣性不會有太大變化，可能參照主流ETF基金倉位，適當(dāng)增配一些權(quán)重股。