現(xiàn)金管理類理財(cái)新規(guī)落地一周年 部分產(chǎn)品規(guī)模仍需壓降

    本報(bào)記者 彭妍

    見(jiàn)習(xí)記者 余俊毅

    2021年6月11日，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），進(jìn)一步就現(xiàn)金管理類理財(cái)業(yè)務(wù)的投資范圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動(dòng)性管理等提出了規(guī)范性意見(jiàn)，并設(shè)定了截至2022年末的過(guò)渡期。

    如今，《通知》下發(fā)正值一年的時(shí)間，各家銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生了哪些變化？整改能否如期完成？對(duì)此，記者梳理了這一年內(nèi)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生的變化，并采訪業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行分析。

    業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，雖然目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模壓降仍面臨一定壓力，但如期按照監(jiān)管要求整改到位的難度并不大。

    相關(guān)整改有序推進(jìn)中

    去年6月份下發(fā)的《通知》是資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)的配套制度，對(duì)商業(yè)銀行及理財(cái)公司發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品提出了具體監(jiān)管要求，進(jìn)一步推動(dòng)了商業(yè)銀行及理財(cái)公司依法合規(guī)健康發(fā)展。

    整體來(lái)看，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的存續(xù)數(shù)量在通知發(fā)布后明顯下降，但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，目前仍處于數(shù)量上升階段。

    根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)收錄的銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月11日，存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品共計(jì)458只，自2021年6月份開(kāi)始，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量持續(xù)下降，至2021年底僅400只。自2022年1月份起，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量開(kāi)始不斷增長(zhǎng)，截至2022年6月6日，存續(xù)數(shù)量為435只。

    對(duì)此，光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品符合客戶穩(wěn)健投資的訴求，同時(shí)兼具較好的流動(dòng)性與收益。現(xiàn)金管理類理財(cái)在收益及申贖條件等方面的客戶體驗(yàn)優(yōu)于貨基產(chǎn)品，同時(shí)銀行具有借助現(xiàn)金管理類理財(cái)做大凈值型產(chǎn)品規(guī)模的動(dòng)機(jī)，因此規(guī)模上升也是需求端的體現(xiàn)。

    “該情況的主要原因是今年資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，‘固收+’產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降，一季度甚至頻現(xiàn)‘破凈’現(xiàn)象。與此同時(shí)，在穩(wěn)增長(zhǎng)環(huán)境下，銀行存款利率也出現(xiàn)下調(diào)，在此背景下，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品因其兼顧收益率和流動(dòng)性的特點(diǎn)而性價(jià)比凸顯，受到投資者青睞。比如說(shuō)，當(dāng)前不少銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率保持在2.5%-3%之間，優(yōu)于貨幣基金和活期存款，吸引力較高。”星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    從資產(chǎn)配置方面來(lái)看，相較于《通知》發(fā)布前，目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品明顯提高了貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)配置，資產(chǎn)的流動(dòng)性整體更強(qiáng)。例如，記者查閱某銀行手機(jī)銀行App發(fā)現(xiàn)，目前該行有多只在售的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，在資產(chǎn)配置方面，其投資范圍為國(guó)債、中央銀行票據(jù)、銀行存款、債券回購(gòu)、貨幣市場(chǎng)基金等。

    根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)收錄的理財(cái)產(chǎn)品持倉(cāng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月11日仍存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品中，共88只產(chǎn)品在2021年一季度末披露了資產(chǎn)配置情況，其中貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)14.29%，固定收益類資產(chǎn)84.34%，其他1.37%；截至2022年6月6日仍存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品中，共117只產(chǎn)品在2022年一季度末披露了資產(chǎn)配置情況，其中貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)37.93%，固定收益類資產(chǎn)61.78%，其他0.3%。

    另外，在產(chǎn)品收益方面，多家銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，自《通知》發(fā)布以來(lái)，現(xiàn)金管理類銀行理財(cái)產(chǎn)品七日年化收益率周均值走勢(shì)呈下降趨勢(shì)，目前普遍降至2%左右。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月11日存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.65%，而截至2022年6月6日存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.61%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)有略微下降。

    產(chǎn)品規(guī)模將回歸合理水平

    《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，各家銀行、理財(cái)子公司整改節(jié)奏不盡相同。

    “目前我行推出的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模并未較之前減少，也未有降壓的打算，但目前客戶可購(gòu)買(mǎi)的額度非常緊張。在產(chǎn)品的預(yù)期收益方面，我行已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)通過(guò)產(chǎn)品凈值的方式來(lái)展示預(yù)期收益率，每個(gè)交易日會(huì)公布一次凈值。”某國(guó)有銀行的內(nèi)部人員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    一家股份制銀行的客戶經(jīng)理則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，該行目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模幾乎沒(méi)有新增，不過(guò)仍存在部分存量產(chǎn)品。同時(shí)行內(nèi)對(duì)此類理財(cái)產(chǎn)品的整改正有序推進(jìn)，和監(jiān)管要求的基本一致，且規(guī)模也在不斷縮小。

    對(duì)于當(dāng)前現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的整改情況。王一峰表示，目前現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)端配置已經(jīng)按照監(jiān)管的要求對(duì)標(biāo)貨幣市場(chǎng)基金，大部分基本整改完成。不過(guò)從現(xiàn)存產(chǎn)品規(guī)?？?，部分機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品的壓降方面仍存在一定壓力，但各家銀行也在努力調(diào)整之中。

    那么在剩余的時(shí)間內(nèi)，存量的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品能否按照監(jiān)管要求整改到位？對(duì)此，薛洪言認(rèn)為，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改主要涉及底層資產(chǎn)種類和比例要求，考慮到現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的底層資產(chǎn)期限普遍在一年以內(nèi)，一年半的整改過(guò)渡期足以讓不合規(guī)的資產(chǎn)以自然到期的方式退出，整改難度較小。只要理財(cái)公司認(rèn)真對(duì)待監(jiān)管要求，預(yù)計(jì)能夠按照監(jiān)管要求按期整改到位。

    談及未來(lái)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，王一峰認(rèn)為，隨著現(xiàn)金管理類理財(cái)類產(chǎn)品逐步整改完畢，其產(chǎn)品的規(guī)模也會(huì)在控制在監(jiān)管要求的范圍內(nèi)，回到一個(gè)相對(duì)合理的水平。未來(lái)銀行應(yīng)該會(huì)結(jié)合市場(chǎng)需求，設(shè)計(jì)出既滿足監(jiān)管要求、又受客戶青睞的替代產(chǎn)品，以短周期、低風(fēng)險(xiǎn)的凈值類理財(cái)產(chǎn)品為主。