堅持長期投資理念 銀行理財走“難而正確”的道路

    本報記者 楊潔

    “希望機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)堅定信心，保持定力，堅持長期主義、專業(yè)主義，不斷提升專業(yè)投研能力，更好發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，持續(xù)壯大買方力量，幫助投資者獲得合理回報，增強(qiáng)投資者的信心和信任。”近日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會，表達(dá)了對包括銀行理財?shù)仍趦?nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的殷切期盼，希望其更加成為市場運(yùn)行的“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“助推器”，發(fā)揮資本市場在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中的更大作用。

    有機(jī)構(gòu)測算，截至8月末，銀行理財行業(yè)的規(guī)模已超30萬億元，在支持實體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)大眾居民財富增長、優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了重要作用。

    多位銀行理財子公司相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，將豐富理財產(chǎn)品體系，提升投研能力，增加權(quán)益類資產(chǎn)配置，助力活躍資本市場，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)力量。

    銀行理財資金入市有較大空間

    銀行理財行業(yè)已走過了20年的發(fā)展歷程。20年來，銀行理財從服務(wù)人民群眾的財富管理需求出發(fā)，歷經(jīng)了起步、擴(kuò)張、轉(zhuǎn)型等多個階段，已逐步成長為資管市場的重要組成部分。今年上半年，理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益逾3400億元。

    當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，隨著居民資產(chǎn)配置、財富管理和養(yǎng)老投資等需求持續(xù)增加，中長期資金增加權(quán)益投資的需求也在不斷加大。

    今年以來，理財產(chǎn)品的資金優(yōu)化配置功能進(jìn)一步發(fā)揮，通過多種途徑實現(xiàn)資金與實體經(jīng)濟(jì)融資需求對接。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2024年上）》顯示，截至2024年6月末，銀行理財產(chǎn)品通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約20萬億元。

    在權(quán)益投資方面，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年以來理財市場新發(fā)產(chǎn)品22034只，其中，權(quán)益類產(chǎn)品新發(fā)178只，混合類產(chǎn)品369只。此外，權(quán)益類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，截至2023年末約800億元。

    整體而言，銀行理財子公司在權(quán)益類資產(chǎn)領(lǐng)域投資規(guī)模相對較小，主要是由于銀行理財投資者整體風(fēng)險偏好相對較低，銀行理財機(jī)構(gòu)受自身投研能力限制等因素，主動管理能力還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。未來，在權(quán)益類資產(chǎn)投資方面，銀行理財子公司仍有較大發(fā)力空間。

    “銀行理財資金加大權(quán)益投資力度、提升權(quán)益投資能力，對于理財公司業(yè)務(wù)發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。這一舉措不僅豐富了理財產(chǎn)品體系，也為拓展新的收益來源提供了有力支撐，有助于增強(qiáng)市場競爭力和客戶黏性。”光大理財相關(guān)人士對《證券日報》記者表示。

    不斷提升權(quán)益投資能力

    銀行理財子公司一端連接著投資者的財富管理需求，一端連接著實體經(jīng)濟(jì)的多元化投融資需求，如何在服務(wù)好投資者的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮自身的資源稟賦和優(yōu)勢，做好責(zé)任投資與權(quán)益投資，促進(jìn)資本市場繁榮與穩(wěn)定，是擺在其面前的一道“思考題”。

    興銀理財相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行理財子公司服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、活躍資本市場的形式豐富，既能運(yùn)用多種直接融資工具滿足實體企業(yè)的融資需求，又能引導(dǎo)居民財富投資資本市場，助力融資端與投資端的動態(tài)平衡。銀行理財子公司可以通過股票直接投資、公募基金投資和委外投資等，引導(dǎo)一部分居民財富向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，提供增量資金。

    與公募基金相比，銀行理財子公司在權(quán)益投資能力方面的積累時間相對較短。有機(jī)構(gòu)人士直言，當(dāng)下資管行業(yè)面臨的主要矛盾是人民日益增長的財富保值、增值需求與資管機(jī)構(gòu)仍待提升的綜合能力之間的矛盾。

    新“國九條”也強(qiáng)調(diào)，“鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權(quán)益投資規(guī)模”。在當(dāng)前背景下，加大權(quán)益投資、提升權(quán)益投資能力已成行業(yè)發(fā)展必然選擇。

    銀行理財子公司人士胡陽（化名）告訴《證券日報》記者：“我們成立了專門的權(quán)益直投團(tuán)隊，招募了專業(yè)人才，主要進(jìn)行權(quán)益策略的開發(fā)以及權(quán)益市場的研究。”

    在權(quán)益投資領(lǐng)域，也有受訪機(jī)構(gòu)坦言：“始終堅持走‘難而正確’的道路”。光大理財相關(guān)人士表示，該公司將提升權(quán)益投資能力作為公司戰(zhàn)略目標(biāo)之一，一方面，持續(xù)加強(qiáng)權(quán)益投資團(tuán)隊建設(shè)，積極引進(jìn)優(yōu)秀人才，提升團(tuán)隊在行業(yè)內(nèi)的競爭力；另一方面，持續(xù)構(gòu)建平臺化、多元化投研體系，構(gòu)建具備多維度、多資產(chǎn)配置能力的投研平臺，為未來大財富管理布局打下堅實基礎(chǔ)。

    “公司不斷提升權(quán)益投資能力，同時依托銀行理財豐富的底層資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力，開發(fā)更為豐富的投資策略，提升市場競爭能力。”某國有大行理財子公司相關(guān)人士對《證券日報》記者表示。

    “權(quán)益投資雖然收益波動較大，但收益水平整體較高。”中國銀行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營團(tuán)隊主管邵科對《證券日報》記者表示，通過加大權(quán)益投資，有利于提升產(chǎn)品的收益水平和吸引力，特別是在目前的低利率環(huán)境之中，固定收益產(chǎn)品給客戶帶來的回報空間相對有限，而股票市場則有較大空間。

    長期投資

    是學(xué)習(xí)和堅守的方向

    近年來，受內(nèi)外部因素等多重影響，資本市場出現(xiàn)了一些波動，對銀行理財子公司而言，需根據(jù)市場變化和投資目標(biāo)調(diào)整資產(chǎn)配置。“長期投資是理財公司要學(xué)習(xí)和堅守的方向”，成為多家銀行理財子公司的共識。

    “光大理財自成立以來，始終堅持長期主義與專業(yè)主義，努力實現(xiàn)多資產(chǎn)、多策略的高效組合。在吸收借鑒公募基金經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，構(gòu)建以數(shù)據(jù)化、平臺化、智能化為核心的新型研究中臺投研模式。研究中臺不僅能夠不斷積累、沉淀和迭代投資智慧，還能成為投資經(jīng)理應(yīng)對多變市場的‘武器庫’，助力他們在不同市場條件下找到合適的分析工具。”光大理財相關(guān)人士介紹。

    “耐心資本”是近段時間的熱詞之一，提起對此的理解時，興銀理財相關(guān)人士表示，“耐心資本對我們的啟示在于投資理念的塑造，選股標(biāo)準(zhǔn)、投資賽道的選擇以及投研考核優(yōu)化等方面，需要更多契合長期投資、穩(wěn)健回報的要求。”

    記者與多位投資者交流后了解到，部分銀行理財客戶對于含權(quán)類產(chǎn)品體驗欠佳。針對此類情況，有銀行理財子公司在發(fā)行含權(quán)類產(chǎn)品時在費(fèi)率上進(jìn)行優(yōu)惠，或在未達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)時不收取管理費(fèi)，以此彰顯誠意，增強(qiáng)投資者信心。

    對于如何進(jìn)一步提升理財資金“長錢長投”的動力，光大理財相關(guān)人士建議，大力發(fā)展個人養(yǎng)老理財產(chǎn)品，并試點(diǎn)理財產(chǎn)品投顧業(yè)務(wù)。

    “中央金融工作會議把養(yǎng)老金融列為五篇大文章之一。在A股市場波動的背景下，養(yǎng)老理財產(chǎn)品憑借其多元化配置和多資產(chǎn)組合的優(yōu)勢，提供了較為穩(wěn)健的投資體驗。”上述光大理財相關(guān)人士表示，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的特點(diǎn)在于長投資周期、穩(wěn)定的資金來源以及豐富的資產(chǎn)配置類型，這些特性使得養(yǎng)老理財產(chǎn)品在長周期權(quán)益類資產(chǎn)配置中具有獨(dú)特優(yōu)勢，從而能有效地提高理財資金在市場中的參與度和規(guī)模。