碳酸鋰主力合約盤中跌破7萬元/噸 未來有望加速去庫存？

    本報(bào)記者 陳瀟

    9月6日，碳酸鋰期貨主力合約盤中一度跌破7萬元/噸整數(shù)關(guān)口。截至當(dāng)日收盤，該合約以7.12萬元/噸報(bào)收，創(chuàng)上市以來歷史新低。

    多位業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，8月份在以舊換新政策驅(qū)動(dòng)下，新能源汽車消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)鋰電池需求持續(xù)提升，但由于供給端產(chǎn)能充裕，碳酸鋰供過于求的格局仍然存在。預(yù)計(jì)隨著下游排產(chǎn)擴(kuò)張及消費(fèi)旺季驅(qū)動(dòng)，碳酸鋰未來有望加速去庫存。

    期貨價(jià)格年內(nèi)跌超30%

    數(shù)據(jù)顯示，9月6日，碳酸鋰期貨主力合約盤中最低觸及69700元/噸，截至當(dāng)日收盤，該合約以71200元/噸報(bào)收。而該合約今年年初的報(bào)價(jià)為10.77萬元/噸，以此計(jì)算，合約價(jià)格年內(nèi)跌幅已超過30%。

    上海鋼聯(lián)新能源研究員鄭曉強(qiáng)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，碳酸鋰價(jià)格下跌的主要原因是供應(yīng)過剩。

    事實(shí)上，當(dāng)前碳酸鋰供需兩端正在持續(xù)改善。供給方面，國內(nèi)產(chǎn)量有所下降，SMM最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量已下滑至1.3萬噸附近；需求方面，“金九銀十”新能源汽車消費(fèi)表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)鋰電池需求持續(xù)提升。

    據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年7月份，全國碳酸鋰產(chǎn)量約5.3萬噸，環(huán)比下降7.5%，8月份國內(nèi)鋰鹽廠開工率明顯下降。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，6份月至8月份國內(nèi)冶煉端開工率分別為63%、57%、54%，預(yù)期的減產(chǎn)行為正逐步兌現(xiàn)。

    “需求方面，隨著‘金九銀十’來臨，電動(dòng)車消費(fèi)表現(xiàn)較好，且后續(xù)多地的置換更新補(bǔ)貼將陸續(xù)出爐，可以起到強(qiáng)化消費(fèi)者換購電動(dòng)車意愿的作用，有助于加深旺季成色，故9月份碳酸鋰需求存在一定支撐。”中信建投期貨分析師張維鑫向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    “在產(chǎn)銷旺季背景下，碳酸鋰庫存增長速度放緩，SMM最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰周度庫存已表現(xiàn)為去庫。而近期行業(yè)內(nèi)利好因素偏多，例如，新項(xiàng)目投產(chǎn)延后、澳礦指引下調(diào)礦山產(chǎn)量預(yù)期、8月份新能源乘用車零售高增長等。”張維鑫表示，碳酸鋰在長期下跌中或已被充分定價(jià)。

    “‘金九銀十’的銷售熱潮已經(jīng)反映到了終端數(shù)據(jù)中，目前的鋰電池庫銷比（累計(jì)庫存/時(shí)限內(nèi)銷售均值）在持續(xù)下降。”鄭曉強(qiáng)說。

    礦企多措并舉保盈利

    綜合來看，盡管近期供需兩端有所改善，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰中長期供給過剩的背景下，市場震蕩運(yùn)行概率較大。

    此外，當(dāng)前的鋰價(jià)已經(jīng)逼近不少自有礦企的生產(chǎn)成本線，如何保住盈利正成為鋰礦企業(yè)普遍面臨的問題。

    “目前鹽湖端生產(chǎn)成本在3.5萬元/噸至5.5萬元/噸之間；鋰輝石端一體化產(chǎn)線成本在5萬元/噸至7萬元/噸之間；云母一體化產(chǎn)線成本在6萬元/噸至8萬元/噸之間。”鄭曉強(qiáng)表示，礦企有一定的盈利壓力。

    據(jù)了解，一些礦企在主動(dòng)暫停高成本礦山的開采、加大成本控制以及優(yōu)化開采工藝的同時(shí)，也在積極運(yùn)用套期保值工具，為企業(yè)盈利提供保障。

    “礦山端情況有一些分化，新開的礦山（非洲居多）由于沒有前期的資本積累，且設(shè)備折舊損耗較高，導(dǎo)致目前價(jià)格與生產(chǎn)利潤倒掛，只能暫時(shí)停產(chǎn)。”鄭曉強(qiáng)表示，而一些老牌礦山由于開發(fā)較早，設(shè)備折舊等費(fèi)用已均攤較多，且此前已經(jīng)有了一定的資本積累，目前出貨壓力不大，暫無大規(guī)模減、停產(chǎn)計(jì)劃。

    作為鋰礦行業(yè)的“新人”，紫金礦業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在8月底的業(yè)績說明會(huì)上表示，在當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格水平下，公司難以完成2024年年初制定的碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)量指引。

    同時(shí)，不少鋰企也在持續(xù)探索碳酸鋰套期保值。例如，雅化集團(tuán)8月份表示，由于鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)巨大，為降低產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保持公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)、穩(wěn)定，公司擬根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃擇機(jī)開展套期保值業(yè)務(wù)，有效降低產(chǎn)品市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

    “不少鋰鹽企業(yè)因前期做了充足產(chǎn)品套保，近期價(jià)格下跌也并不影響其產(chǎn)能計(jì)劃。”鄭曉強(qiáng)說。

    此外，永興材料表示，2024年上半年，公司碳酸鋰單噸營業(yè)成本僅為5萬元，同比降本10%以上。報(bào)告期內(nèi)，公司做了原礦精準(zhǔn)開采和分類、選礦產(chǎn)率和收率提升技術(shù)突破、優(yōu)化冶煉工藝配方、提高冶煉收率和轉(zhuǎn)晶率、優(yōu)化采購方式、增加副產(chǎn)品銷售收入等一系列工作。未來降本的重點(diǎn)，主要是持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，進(jìn)一步提高鋰的收率和加強(qiáng)副產(chǎn)品綜合利用技術(shù)研發(fā)。