國信期貨：短期甲醇價格上行空間將受制約

    本報訊 （記者王寧）近日，受中東局勢影響，國內(nèi)外商品市場波動加大，國信期貨甲醇分析師鄭淅予向《證券日報》記者表示，目前甲醇市場進(jìn)入方向選擇的關(guān)鍵階段，若中東局勢影響僅限于伊朗裝置復(fù)產(chǎn)推遲，供應(yīng)減量相對有限，甲醇價格雖受支撐但上行空間將受到制約。長期來看，供應(yīng)收縮推動的價格上漲能否被下游傳統(tǒng)需求順利消化，仍有待觀察。

    公開數(shù)據(jù)顯示，去年中國甲醇表觀消費(fèi)量突破1億噸，其中國內(nèi)產(chǎn)量超過九成，進(jìn)口量占比不高，其中伊朗貨源占我國甲醇消費(fèi)量的比重不足8%。當(dāng)前，國內(nèi)沿海地區(qū)主要下游工廠多采用長約進(jìn)口模式保障原料供應(yīng)，長約模式通常以年度或季度為周期鎖定貨源，具有供應(yīng)相對穩(wěn)定的特點(diǎn)。

    從國內(nèi)基本面來看，中國沿海甲醇庫存自2025年以來持續(xù)處于高位，年初以來去庫存跡象并不明顯，一定程度上為產(chǎn)業(yè)鏈各方爭取了調(diào)整的時間窗口。下游企業(yè)原料庫存同樣處于歷史同期偏高水平，短時貨源供應(yīng)壓力暫且不大，這為市場應(yīng)對進(jìn)口波動提供了階段性緩沖。長期來看，若中東局勢維持長期緊張狀態(tài)，國內(nèi)市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制將逐步發(fā)揮作用。在進(jìn)口貨源持續(xù)受阻的情況下，國內(nèi)生產(chǎn)商可通過提高開工負(fù)荷來補(bǔ)充市場供應(yīng)。

    鄭淅予表示，綜合來看，甲醇價格雖受支撐但上行空間將受到制約，長期供應(yīng)收縮推動的價格上漲能否被下游傳統(tǒng)需求順利消化，仍有待觀察。待地緣沖突緩解后，能源化工板塊大概率將有所回調(diào)，同時，國內(nèi)產(chǎn)能儲備也具備補(bǔ)充潛力，長期壓力不大。

（編輯 張明富）