【社評(píng)】應(yīng)該加快宏觀審慎管理框架的構(gòu)建速度

MPA體系的提出，再次開(kāi)啟了中國(guó)金融監(jiān)管改革的新思路。

近日，央行宣布從2016年起將現(xiàn)有的差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制“升級(jí)”為“宏觀審慎評(píng)估體系”(Macro Prudential Assessment，以下簡(jiǎn)稱MPA)。這個(gè)新概念一經(jīng)推出，便受到金融業(yè)的密切關(guān)注。

于2011年初推行的差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制，曾在限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張，維護(hù)金融健康發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。但隨著時(shí)間的推移，這一機(jī)制存在與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融實(shí)際不相適應(yīng)的弊端，需要適時(shí)改進(jìn)和完善。

在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之前，國(guó)際金融監(jiān)管更多強(qiáng)調(diào)微觀審慎管理，將監(jiān)管重點(diǎn)放在個(gè)體金融機(jī)構(gòu)。在危機(jī)來(lái)臨時(shí)，個(gè)體的理性卻帶來(lái)了集體的非理性，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際金融監(jiān)管改革逐步從微觀審慎管理邁向宏觀審慎管理。時(shí)至今日，一些國(guó)家已初步建立起宏觀審慎管理框架。

我國(guó)的宏觀審慎管理正是起步于差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制。近幾年來(lái)，央行采用數(shù)量、價(jià)格以及宏觀審慎政策相結(jié)合的調(diào)控模式，審時(shí)度勢(shì)調(diào)整差別準(zhǔn)備金有關(guān)參數(shù)和信貸增量等，有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。可以說(shuō)，宏觀審慎管理初見(jiàn)成效。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩，運(yùn)行情況復(fù)雜，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)不容松懈。不久前召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署2016年要實(shí)現(xiàn)去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存的目標(biāo)，在此情形下，維護(hù)金融穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)宏觀審慎管理水平的重大考驗(yàn)。2015年的股市震蕩暴露出我國(guó)金融監(jiān)管在宏觀審慎管理方面還存在諸多不足，也提醒我們必須及時(shí)采取有效應(yīng)對(duì)措施。

MPA體系保持了宏觀審慎政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼承了原有合意貸款模式中資本擴(kuò)張受資本約束的要求。與改前不同的是，MPA體系更加全面系統(tǒng)，通過(guò)綜合評(píng)估加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。監(jiān)管覆蓋面從狹義貸款轉(zhuǎn)向廣義信貸，將債券投資、股權(quán)及其他投資、買(mǎi)入返售資產(chǎn)等納入其中，以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)減少各類騰挪資產(chǎn)、規(guī)避信貸調(diào)控。同時(shí)，MPA加強(qiáng)了對(duì)銀行負(fù)債端監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注銀行利率定價(jià)行為?？傮w而言，MPA體系更加靈活，更易調(diào)控。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，MPA體系的推出，為央行管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)從而實(shí)現(xiàn)大金融監(jiān)管提供了可能。目前，中國(guó)建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融監(jiān)管體系已經(jīng)不太適應(yīng)宏觀審慎監(jiān)管的要求，應(yīng)加快金融監(jiān)管改革?！笆濉币?guī)劃提出，“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)的金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”，已經(jīng)為改革指明方向，MPA體系有可能就是探路石。

誠(chéng)然，MPA體系的作用和成效還需時(shí)日檢驗(yàn)，尤其在監(jiān)管機(jī)構(gòu)重新構(gòu)建方面還要加快步伐，但不可否認(rèn)它的確是中國(guó)金融監(jiān)管改革邁出的重要一步，這是探索建立宏觀審慎管理框架的有效嘗試。我們認(rèn)為，要建立現(xiàn)代金融市場(chǎng)的金融監(jiān)管框架，必須探索構(gòu)建起宏觀審慎管理制度框架，統(tǒng)籌兼顧宏觀審慎管理和微觀審慎管理，處理好宏觀調(diào)控和微觀監(jiān)管之間的關(guān)系，把一行三會(huì)的監(jiān)管力量進(jìn)行合理統(tǒng)籌。同時(shí)，把事前事中監(jiān)管與救助機(jī)制有效結(jié)合，才能有效識(shí)別、管控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。