社評 | 金融監(jiān)管應(yīng)與金融創(chuàng)新齊頭并進

日前，央行等7部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》(以下簡稱《公告》)，不僅將代幣發(fā)行融資(以下簡稱ICO)定性為一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，并明確指出其涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動，要求自《公告》發(fā)布之日起，各類ICO活動應(yīng)當(dāng)立即停止，已完成ICO的組織和個人應(yīng)當(dāng)做出清退等安排。

在國內(nèi)ICO活動大量涌現(xiàn)，投機炒作盛行之際，填補了相關(guān)監(jiān)管空白的《公告》一經(jīng)出臺，就戳破了ICO活動中的泡沫，讓市場重歸理性。此次監(jiān)管政策在相關(guān)風(fēng)險事件爆出之前便以如此雷厲風(fēng)行之勢出臺，是超出市場預(yù)期的。監(jiān)管部門面對ICO這種新業(yè)態(tài)采用一針見血的監(jiān)管方式，走在了風(fēng)險的前面，這與此前互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的監(jiān)管方式相比可謂大相徑庭。

可以看到，自2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年以來，五花八門、參差不齊的金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)的監(jiān)管部門構(gòu)成巨大的挑戰(zhàn)。在兼顧創(chuàng)新和風(fēng)險之間，監(jiān)管部門一度為金融創(chuàng)新的發(fā)展提供了寬松的環(huán)境。但隨著e租寶、泛亞等披著創(chuàng)新外衣，實為非法集資的風(fēng)險事件相繼爆出，監(jiān)管部門才開始頻頻出手，出臺一系列文件和監(jiān)管措施加大對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。

不可否認，相對于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，由于監(jiān)管技術(shù)的局限性，當(dāng)時的監(jiān)管是存在一定的滯后性的。但隨著監(jiān)管技術(shù)愈發(fā)成熟，針對金融創(chuàng)新的監(jiān)管正變得更有前瞻性。更重要的是，在今年7月的全國金融工作會議上，明確提出“要形成有風(fēng)險沒有及時發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監(jiān)管氛圍，以及要健全風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和早期干預(yù)機制”，給監(jiān)管工作指明了方向。

由此來看，正是監(jiān)管技術(shù)的成熟和監(jiān)管思路的轉(zhuǎn)變讓此次針對ICO的監(jiān)管來得如此迅猛。

但有人認為，此次監(jiān)管“一刀切”的監(jiān)管措施破壞了區(qū)塊鏈及金融科技的創(chuàng)新性。顯然，這樣的看法存在誤解，監(jiān)管的及時入場，并不是為了阻礙金融科技的發(fā)展，而是意在防范化解金融創(chuàng)新中的種種風(fēng)險，保護投資者合法權(quán)益。更進一步說，對ICO的監(jiān)管還遠未結(jié)束，目前地方有關(guān)部門已經(jīng)要求當(dāng)?shù)豂CO團隊提交團隊背景、開發(fā)進度、募資情況、對政策監(jiān)管的一些建議和措施等信息。從長遠來看，監(jiān)管出臺正是為了規(guī)范市場秩序，保護區(qū)塊鏈等技術(shù)的創(chuàng)新環(huán)境。

因此，我們認為金融監(jiān)管只有與金融創(chuàng)新齊頭并進，甚至走在金融創(chuàng)新前面，才能更好地促進金融創(chuàng)新釋放自身優(yōu)勢，減少監(jiān)管套利，避免監(jiān)管真空，促進金融市場的健康有序發(fā)展。