社評 | 系統(tǒng)重要性金融機構應負擔維護金融體系安全的責任

 “一行兩會”于近日發(fā)布了《關于完善系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管的指導意見》(下文稱《指導意見》)。《指導意見》明確要求，要對金融體系穩(wěn)健性具有系統(tǒng)性影響的金融機構進行合理認定，加強對這部分金融機構的監(jiān)管，并建立特別處置機制。

《指導意見》適用范圍涵蓋了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)機構以及金融控股公司。就目前的行業(yè)情況而言，囊括了金融系統(tǒng)的各重要領域，為防范系統(tǒng)性金融風險、規(guī)范系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管打下了堅實的基礎，是我國金融監(jiān)管“補短板”的又一重要舉措。

2008年國際金融危機就是系統(tǒng)性金融風險的典型案例。這次席卷全球的危機源頭恰恰是幾家規(guī)模龐大的金融機構，它們罔顧風險的操作和交易導致一系列連鎖反應，最終給全球經濟造成重創(chuàng)。在風險中尋找收益固然無可厚非，但是，這些體量龐大的機構踐踏著風險底線追逐利潤，所傷害的不僅僅是自身的安全，更嚴重影響到整個金融體系乃至宏觀經濟體系。

中國也同樣有一批具有這種系統(tǒng)重要性的金融機構，其擁有的顯著外部性影響著整個金融系統(tǒng)的健康程度。特別是當前混業(yè)經營趨勢下，我國金融機構之間的傳導性、交叉性、關聯性大增，金融風險跨市場、跨領域的特點日益突出，顯著推高了單點風險引發(fā)系統(tǒng)性風險的概率。因此，加強對系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管，對于守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線至關重要。

我們認為，系統(tǒng)性金融風險往往隱蔽性強、傳染速度快，當全面爆發(fā)時再進行補救往往為時已晚。要有效避免系統(tǒng)性風險，最重要的是建立嚴密的風險管理體系，既可降低系統(tǒng)重要性金融機構發(fā)生重大風險的可能性，也可確保在發(fā)生重大風險時，系統(tǒng)重要性金融機構能夠得到安全、快速、有效處置，保障關鍵業(yè)務和服務不中斷。這也正是《指導意見》的政策意圖所在。

這就要求系統(tǒng)重要性金融機構要加強資本管理，完善公司治理，加速形成合理承擔風險、避免盲目擴張的理性企業(yè)文化，用穩(wěn)健經營滿足各種附加監(jiān)管要求。也就是說，這些金融機構未來的擴張可能有所減速，并且會負擔更高的合規(guī)成本。

但是，從這些機構在金融體系中所占據的地位來看，它們理應在維護市場秩序，降低市場風險方面承擔更多的責任。相較中小型金融機構，系統(tǒng)重要性金融機構在經營發(fā)展中往往能夠占據更多優(yōu)勢。相應地，它們也應負擔這種規(guī)模所帶來的風險管理成本，有效控制風險承擔水平，不僅要配合接受更為嚴格的監(jiān)管，更要主動維護宏觀金融體系穩(wěn)定和金融安全，形成示范效應。