網(wǎng)絡(luò)直播主持人：第二屆新時(shí)代資本論壇圓滿結(jié)束，感謝大家的關(guān)注。我們下一屆再見
主持人徐天曉：謝謝舒廣總的精彩發(fā)言，也為我們這個(gè)論壇劃上了非常完美的句點(diǎn)，通過云南信托的實(shí)踐，金融科技面向更多的是市場(chǎng)高凈值人士，為信托業(yè)的打造也能創(chuàng)造出新的藍(lán)海。今天非常容幸和金融行業(yè)的代表歡聚一堂，與他們分享了高質(zhì)量金融服務(wù)的獨(dú)特經(jīng)驗(yàn)，以及定位新時(shí)代金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值新坐標(biāo)，下面我很榮幸宣布第二代新時(shí)代資本論壇到此圓滿結(jié)束，謝謝大家的觀點(diǎn)，謝謝大家！
舒廣：很榮幸能跟各位行業(yè)專家進(jìn)行交流，主辦方證券日?qǐng)?bào)是主流財(cái)經(jīng)媒體中的佼佼者，從今天咱們論壇涉及到的主題來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、行業(yè)轉(zhuǎn)型，科技賦能，完全契合當(dāng)前金融行業(yè)的形勢(shì)，也是目前信托業(yè)普遍的共識(shí)，下面我以信托行業(yè)從業(yè)者的角度來談一談個(gè)人的體會(huì)和云南信托的探索。

    首先給大家匯報(bào)一下信托行業(yè)是1979年，重新誕生的從中信信托開始的，到目前為止接近40年的歷史。信托行業(yè)過往重大變化的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，這是一種比較官方的說法，按背后的說法其實(shí)是信托行業(yè)六次整頓的時(shí)間，也是82、85、88、93、99年和2001年，信托行業(yè)誕生的時(shí)間不長(zhǎng)，但是發(fā)展得很快，面臨著多次轉(zhuǎn)型和清理整頓。

    去年11月開始，整個(gè)信托行業(yè)面臨著政策監(jiān)管的調(diào)整，去年11月份大資管新規(guī)征求意見稿，行業(yè)334的大檢查，4月份資管新規(guī)的落地，最近一年來整個(gè)信托業(yè)的監(jiān)管政策非常密集。

    在這種監(jiān)管政策密集出臺(tái)和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，信托行業(yè)在18年又出現(xiàn)了新的重大的變化，主要集中在三點(diǎn)上，雙降雙升和雙加快。雙降主要是兩個(gè)降，從18年開始，每個(gè)季度信托行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模，每個(gè)季度以大概一萬億的速度在下降，去年信托行業(yè)的規(guī)模是26萬億，目前下降到了23萬億，跟行業(yè)監(jiān)管的政策密切相關(guān)。因?yàn)樾袠I(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)，去年開始信托行業(yè)對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資規(guī)模和占比是逐漸提高的，直接對(duì)工商企業(yè)直接融資的比例，到18年三季度達(dá)到了30%，如果算上整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例大概在69%左右。

    目前信托行業(yè)面臨著兩個(gè)重大變化，一個(gè)是要加快向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，一個(gè)是加快向服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回歸。金融企業(yè)怎么服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這個(gè)確實(shí)對(duì)傳統(tǒng)金融積極來說是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。在座的很多都是上市公司，還有一些大型企業(yè)，我覺得由于風(fēng)險(xiǎn)特征比較明顯，實(shí)際上應(yīng)該主要由銀行來服務(wù)的一個(gè)領(lǐng)域，大家也知道目前我們國(guó)家的企業(yè)杠桿和居民杠桿率是不斷的攀升，這種企業(yè)杠桿率和居民杠桿率，大量成熟企業(yè)和大型企業(yè)是獲得了接近90%的金融服務(wù)。居民中也一樣，居民中應(yīng)該是我們國(guó)家有13億左右，有15%的人獲得了幾乎全部的金融服務(wù)，80%的人基本上得不到任何金融服務(wù)的。

    對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來說如何去做好這些服務(wù)不足的企業(yè)和人群服務(wù)，確實(shí)是一個(gè)非常難的挑戰(zhàn)。前面幾位銀行的領(lǐng)導(dǎo)也講了，銀行是我們經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，提供的主要金融服務(wù)，在我們國(guó)家應(yīng)該是由銀行來提供，為什么這些企業(yè)和人群得不到金融服務(wù)，我想也不是銀行同志不愿意給他提供服務(wù)，更多是我們欠缺很多基礎(chǔ)的條件，這些企業(yè)和個(gè)人往往是沒有征信，或者征信數(shù)據(jù)嚴(yán)重不足的，抵押物也不充足，因?yàn)殂y行是中流支柱，肯定要以安全和穩(wěn)健為第一步，這種情況下導(dǎo)致傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法滿足得不到金融服務(wù)的人提供服務(wù)。

    熟悉中國(guó)金融發(fā)展改革的40年左右，云南信托在四個(gè)方面做出一些努力，我們努力的方向是針對(duì)無法解決的問題，結(jié)合大數(shù)據(jù)和科技的發(fā)展過程，與科技的結(jié)合，給抵押物不足的人得到服務(wù)的問題。主流的資產(chǎn)端還是圍繞著房地產(chǎn)這種傳統(tǒng)金融資產(chǎn)，這個(gè)資產(chǎn)大家對(duì)它的風(fēng)險(xiǎn)和特征認(rèn)識(shí)已經(jīng)比較明顯了，各種服務(wù)方式和服務(wù)提供商也很多，資金端無論是個(gè)人資金，還是銀行的資金，配置這一類的資產(chǎn)是相對(duì)比較容易的，但是對(duì)于我剛剛說的那些新型人群和企業(yè)提供資產(chǎn)來說，是缺乏資產(chǎn)管理的，信托就是一個(gè)資產(chǎn)管理者，我們?cè)谛滦唾Y產(chǎn)端和資金方之間通過數(shù)據(jù)化的努力，來搭建一個(gè)管理平臺(tái)，讓這些資產(chǎn)能夠?yàn)橘Y金端能夠配置和敢于配置，所以我們采用了信托+科技轉(zhuǎn)型的方式來試圖解決這些新型資產(chǎn)管理的問題。

    在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)際上這一塊一直是一個(gè)世界性的難題，我們現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)有一些科技金融企業(yè)，他們?cè)谵r(nóng)業(yè)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈這一塊做了很多的努力，他們?cè)谵r(nóng)業(yè)的生產(chǎn)供應(yīng)鏈體系內(nèi)通過科技的手段，解決了資金流、數(shù)據(jù)流和物流的一個(gè)聯(lián)合，我們利用信托公司的牌照，跟科技系統(tǒng)與科技企業(yè)一起來為農(nóng)業(yè)中的企業(yè)，或者大農(nóng)戶提供服務(wù)，我們現(xiàn)在全部采取了線上的方式，基本上能夠解決實(shí)時(shí)性和便利性的問題。支持三農(nóng)的貸款，云南信托累計(jì)做了18.9億元，涉及到五個(gè)農(nóng)業(yè)的融資企業(yè)，相關(guān)的農(nóng)戶大概到6千戶，糧食種植面積超過了200萬畝，我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)過程有兩個(gè)信息，中國(guó)大農(nóng)戶的壞賬率比很多領(lǐng)域的壞賬率都要低，這實(shí)現(xiàn)了金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)服務(wù)農(nóng)村金融。

    另外對(duì)個(gè)人端來說，得不到征信數(shù)據(jù)，或者沒有抵押物，在個(gè)人金融這一塊得不到服務(wù)的部分，我們通過一個(gè)科技的系統(tǒng)，與科技金融企業(yè)進(jìn)行了合作，建立了11個(gè)場(chǎng)景，可以7×24小時(shí)，如果我們金融企業(yè)要服務(wù)這些新興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必須要深入到場(chǎng)景，結(jié)合起來才有可能解決風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配的問題。累計(jì)是超過500萬人。

    第三個(gè)領(lǐng)域的嘗試主要是在供應(yīng)鏈金融，跟農(nóng)業(yè)和前面消費(fèi)金融的嘗試比較類似，科技金融發(fā)展到今天，利潤(rùn)的共享化，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)化，是當(dāng)下的應(yīng)對(duì)之策，這一切就建立要對(duì)信托公司傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)來說，利用科技的力量來打造新型的風(fēng)險(xiǎn)控制，資金流、物流平臺(tái)就顯得特別重要。

    最后，我給大家匯報(bào)一下，我們雖然是一家傳統(tǒng)的信托公司，中央號(hào)召我們回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前提下，我們覺得可以通過我們的努力，用科技讓金融變得更簡(jiǎn)單，搭建一個(gè)相對(duì)較好的科技金融服務(wù)平臺(tái)，讓得不到金融服務(wù)的中小企業(yè)或者是個(gè)人，讓大家得到更加溫暖的金融服務(wù)。謝謝大家！
主持人徐天曉：謝謝北京銀行戴煒總的講話，我相信戴煒這些講話一定會(huì)為區(qū)域性銀行，或者中小銀行也好，他們?nèi)フ业角腥敕⻊?wù)綜合體提供很好的思路。

    下面有請(qǐng)最后一位演講嘉賓，他所在的機(jī)構(gòu)是云南信托，我本人是一個(gè)信托的一個(gè)小粉絲，云南信托是一家信托公司，但是在創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型上，在多個(gè)領(lǐng)域其實(shí)已經(jīng)走到了行列的前列。今天我演講的領(lǐng)導(dǎo)也是一位實(shí)戰(zhàn)型的信托專家，熱烈歡迎舒廣總為大家?guī)硌葜v，科技賦能信托智能化轉(zhuǎn)型。
戴煒：各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，大家下午好！

    非常高興能夠代表北京銀行來做一個(gè)發(fā)言，剛才認(rèn)真聆聽了前面幾位嘉賓的演講，感受收獲頗深，他們從宏觀層面對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和走勢(shì)做了分享，我想面對(duì)明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性，保有一定的低風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金類的資產(chǎn)，對(duì)投資人來說都是一個(gè)比較穩(wěn)健的選擇，所以建議大家多關(guān)注一下銀行的理財(cái)產(chǎn)品。我今天想跟大家分享一下是北京銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些主要的做法，相對(duì)比較具體和微觀一點(diǎn)。

    首先介紹一下北京銀行的情況，北京銀行是成立于1996年，現(xiàn)在是一家中外資本融合的股份制商業(yè)銀行，目前已經(jīng)在北京地區(qū)和北京地區(qū)以外多個(gè)城市擁有了600多家機(jī)構(gòu)。北京銀行截止到2018年三季度末，我們的表內(nèi)總資產(chǎn)已經(jīng)突破了2.5萬個(gè)億，品牌價(jià)值449億元，一級(jí)資本也是連續(xù)五年在全球銀行里面排名第100位，2017年是第63位。我們科技文化貸款突破了2000億，零售客戶突破了2千萬。

    22年來，北京銀行獲得的這些榮譽(yù)，獲得了亞洲十大最佳上市銀行，中國(guó)最佳零售商業(yè)銀行獎(jiǎng)項(xiàng)，被李克強(qiáng)總理譽(yù)為最好的科技銀行。我們和中小企業(yè)，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步發(fā)展，我們是一家中小銀行，我們跟中小企業(yè)是同根同源，我們就是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)，這是我們董事長(zhǎng)強(qiáng)調(diào)的。我們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款余額是1.2萬億，比今年年初增幅是2.5%。

    首先是頂層設(shè)計(jì)，從總行層面成立的領(lǐng)導(dǎo)小組，同時(shí)制定了三年的重點(diǎn)工作和年度的十大工作，具體做法有完善服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，對(duì)接國(guó)家像京津冀、長(zhǎng)三角的戰(zhàn)略，網(wǎng)點(diǎn)不具有24家一級(jí)和二級(jí)分行，全國(guó)達(dá)到了263個(gè)分支機(jī)構(gòu)。一帶一路沿線281家銀行監(jiān)理了代理銀行關(guān)系。

    在京津冀共有機(jī)構(gòu)317家，形成以北京為中心，輻射天津、河北的業(yè)務(wù)發(fā)展布局。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶在上海、杭州、南京、南昌打造了有12家的小微特色支行。在服務(wù)民營(yíng)和小微企業(yè)方面，我們一共是依1+1公司金融服務(wù)的平臺(tái)，全力滿足民營(yíng)小微企業(yè)的金融需求，在對(duì)內(nèi)部管理層面，重點(diǎn)對(duì)于500和1千萬小微的客戶予以單獨(dú)的考核，提升各個(gè)分支機(jī)構(gòu)對(duì)服務(wù)小微企業(yè)的積極性，兩次獲得了人民銀行定向降準(zhǔn)的紅利。

    我們有11家信貸銀行，有47家特色支行，其中科技16家，文創(chuàng)19家，小微24家。在產(chǎn)品方面，構(gòu)建了一個(gè)全服務(wù)鏈的產(chǎn)品服務(wù)體系，我們提供了小微信用貸，普惠貸，成長(zhǎng)期有軟件貸，成熟期有現(xiàn)金管理，銀行并購(gòu)、發(fā)債業(yè)務(wù)。我們進(jìn)行了內(nèi)外部聯(lián)動(dòng)，我們跟擔(dān)保公司推出了個(gè)人計(jì)劃的貸款，軟件外包企業(yè)的貸款，積極用科技來賦能金融，推出了網(wǎng)信貸等線上金融產(chǎn)品。我們最近也面向所有小微企業(yè)推出了金管家的金融產(chǎn)品，不僅實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)約開戶和結(jié)算，同時(shí)為企業(yè)的內(nèi)部管理，包括考勤、打卡，內(nèi)部審批提供線上的服務(wù)。

    營(yíng)商環(huán)境方面積極降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)的成本。在服務(wù)北京首都功能建設(shè)方面，我們有以下幾個(gè)優(yōu)勢(shì)，一個(gè)是支持首都的城市治理，第二個(gè)是支持首都公共事業(yè)，第三是支持首都社會(huì)事業(yè)。北京市屬醫(yī)院的掛號(hào)看病的京醫(yī)通，就是北京銀行和北京醫(yī)管局共同推出的。

    圍繞著科技中心的建設(shè)，現(xiàn)在全行的科技中心貸款余額已經(jīng)達(dá)到了1400多億元，我們是首批的投貸聯(lián)動(dòng)的試點(diǎn)銀行，同時(shí)我們和各級(jí)管委會(huì)積極的簽約，累計(jì)為2.3萬家科技小微企業(yè)提供了信貸資金4千億元。

    圍繞文化中心的建設(shè)，我們創(chuàng)新設(shè)立了北京銀行業(yè)第一個(gè)文創(chuàng)金融事業(yè)總部，建立了文創(chuàng)專業(yè)支行，首家發(fā)布了IP文化產(chǎn)業(yè)金融貸款。我們推出了線上簽證業(yè)務(wù)，深耕出國(guó)金融這一塊市場(chǎng)，進(jìn)行全流程線上簽約業(yè)務(wù)，在全國(guó)范圍舉辦了國(guó)際名校聯(lián)合見面會(huì)。

    展望未來，北京銀行會(huì)繼續(xù)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為初心，加快經(jīng)營(yíng)管理方式的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，進(jìn)緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，夯實(shí)服務(wù)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。感謝大家的聆聽，謝謝！
主持人徐天曉：謝謝沈博士。下面一位出場(chǎng)的嘉賓在行業(yè)的體量不大，但是是不折不扣的行業(yè)明星企業(yè)，我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)談如何賦能高質(zhì)量發(fā)展，甚至社會(huì)各界對(duì)中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)給了非常多的關(guān)注和聲音。下面這位機(jī)構(gòu)是區(qū)域性銀行的領(lǐng)導(dǎo)者，歡迎北京銀行行長(zhǎng)助理、公司業(yè)務(wù)總監(jiān)戴煒先生，為我們分享北京銀行創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)。
沈明高：感謝證券日?qǐng)?bào)的邀請(qǐng)，參加今天這個(gè)活動(dòng)，這一節(jié)是關(guān)于高質(zhì)量的發(fā)展，重點(diǎn)不是在討論明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走，明年從經(jīng)濟(jì)的走向來看，明年上半年會(huì)面臨著比較大的壓力，只要明年下半年經(jīng)濟(jì)在低位企穩(wěn)的可能，明年股市比今年的確定性更多一些。明年市場(chǎng)有四個(gè)相對(duì)的確定性，第一個(gè)確定性中美貿(mào)易談判到2月底之前有可能取得階段性的成果，這個(gè)階段性的成果有助于避免中美貿(mào)易摩擦的惡化，甚至短期之內(nèi)有減輕，我并不認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦?xí)Y(jié)束，只是在短期之內(nèi)不會(huì)惡化。

    第二，明年美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的可能，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年再加息兩次，市場(chǎng)已經(jīng)開始調(diào)整了，兩個(gè)月市場(chǎng)預(yù)期兩到四次的加息，現(xiàn)在預(yù)期只有一次或者是兩次。所以美聯(lián)儲(chǔ)明年結(jié)束加息周期，對(duì)美元有可能從深轉(zhuǎn)弱，通常美元轉(zhuǎn)弱的時(shí)候，新興市場(chǎng)有可能會(huì)受益。

    第三，中美經(jīng)濟(jì)是錯(cuò)峰發(fā)展，從1997年到現(xiàn)在錯(cuò)峰發(fā)生過第四次，錯(cuò)峰發(fā)生了以后，每當(dāng)在低位企穩(wěn)的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)好于美國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在低位企穩(wěn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從高位下來，這給股市帶來中美周期錯(cuò)峰的紅利。

    第四，財(cái)政政策明年到底多積極，多優(yōu)先，實(shí)際上決定了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)的影響，如果明年是財(cái)政優(yōu)先，貨幣政策為輔，我覺得利好股市，如果貨幣政策，財(cái)政政策為輔，可能是利好債市。

    今天的討論是從高質(zhì)量發(fā)展的角度未來會(huì)面臨什么樣的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)，十六大說得非常清楚，從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)換，意味著傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力正在減弱。橫軸是人均GDP，按照購(gòu)買力平價(jià)來計(jì)算，中國(guó)將近是1.4萬億美金，按照名義匯率來看今年是9千多美金，紅色是中國(guó)，藍(lán)色是日本，灰色的是韓國(guó)，基本上人均GDP壓力購(gòu)買力平價(jià)達(dá)到1.4萬美金的時(shí)候，日本和韓國(guó)GDP增長(zhǎng)速度從原來10%左右，掉到了4-7%之間，未來如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的進(jìn)入高質(zhì)量的發(fā)展，很有可能我們的GDP增長(zhǎng)速度會(huì)繼續(xù)放慢，在4-7%之間，我認(rèn)為是一個(gè)可以接受的增長(zhǎng)速度。如果這個(gè)增長(zhǎng)速度之下，增長(zhǎng)的質(zhì)量同時(shí)改進(jìn)，這個(gè)對(duì)市場(chǎng)來講，是一個(gè)好消息。

    我們現(xiàn)在跟很多投資者交流，投資者對(duì)GDP增長(zhǎng)速度并不太在意，GDP增長(zhǎng)速度重要就在于對(duì)企業(yè)的盈利產(chǎn)生影響，如果企業(yè)盈利能改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度慢了一點(diǎn)，本身并不是一個(gè)問題。所以我們從高質(zhì)量發(fā)展過程來看，高質(zhì)量首先是意味著增長(zhǎng)速度的放慢，從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)過程當(dāng)中，我們看到了一個(gè)轉(zhuǎn)換期，這個(gè)轉(zhuǎn)換期我個(gè)人的看法，不是一年就完成了，現(xiàn)在有一個(gè)錯(cuò)覺，好像現(xiàn)在已經(jīng)走上了高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)時(shí)期了，我認(rèn)為還沒有，現(xiàn)在正處在高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)換的時(shí)期，這個(gè)轉(zhuǎn)換期也可能需要三年，也可能需要五年，這個(gè)取決于我們政策的方向。

    在目前的情況下，大家可以看到過去增長(zhǎng)的動(dòng)能，高速增長(zhǎng)時(shí)期的增長(zhǎng)動(dòng)能主要是兩大類，一類是投資，一類是出口。一條是房地產(chǎn)增長(zhǎng)速度，一條是制造業(yè)產(chǎn)能投資增長(zhǎng)速度，一路在往下走，短一點(diǎn)的是基建，今年下滑的速度也非�？�，今年基建可能有所反彈，但是基建的反彈真正意義上能夠起到緩沖的作用，除了房地產(chǎn)業(yè)有大的放松。

    明年房地產(chǎn)政策到底怎么放松，取消限購(gòu)和限價(jià)，這些我覺得都應(yīng)該早就取消了，不應(yīng)該限。關(guān)鍵是明年限貸政策到底能放松多少，藍(lán)線這條線是我們計(jì)算的居民中長(zhǎng)期的新增貸款的速度，紅色的是二手房?jī)r(jià)70個(gè)城市的同比變化，藍(lán)色線領(lǐng)先紅色線6-12個(gè)月。明年房?jī)r(jià)漲多少，跟政策放松有很大的關(guān)系，但是跟信貸政策尤其高度相關(guān)，如果明年是一個(gè)信貸大放水，當(dāng)然房?jī)r(jià)一定會(huì)暴漲，但是我覺得后遺癥非常明顯，房地產(chǎn)泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)加大。如果明年控制信貸，房?jī)r(jià)會(huì)漲，是比較有限的，而且地區(qū)放松，也比較明顯的。

    在高速增長(zhǎng)時(shí)期管用的刺激政策，實(shí)際上到了高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，已經(jīng)效果越來越差，特別是邊際效果越來越差，你搞一個(gè)刺激計(jì)劃試一試，再搞一次基建，這些過去傳統(tǒng)的刺激政策，我認(rèn)為邊際效果都在下降。最好的一個(gè)辦法是盡量避免使用這些傳統(tǒng)的刺激政策，但是要適當(dāng)容忍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。產(chǎn)能投資面臨產(chǎn)能過剩，基建投資面臨著地方政府高杠桿的壓力，還有出口增長(zhǎng)同時(shí)也面臨著中美貿(mào)易摩擦的影響。

    說到出口，左邊這個(gè)圖是計(jì)算中國(guó)對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)，有三條線，往下的藍(lán)色是美國(guó)第一批征收25%關(guān)稅的商品，今年是負(fù)增長(zhǎng)29%。上面這條線，就是第二批加征10%的關(guān)稅2000億美金的商品，9月份增長(zhǎng)23%，大家都在搶出口，沒有征收關(guān)稅的，到9月份增長(zhǎng)是9%左右。如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)惡化，很明顯中國(guó)明年的出口會(huì)面臨著更大的下行壓力。我的預(yù)測(cè)是明年會(huì)有階段性的緩和，這個(gè)對(duì)出口會(huì)有好處。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)的動(dòng)能增長(zhǎng)速度在逐步的放慢。

    還有一個(gè)更重要的節(jié)點(diǎn)，美國(guó)GDP結(jié)構(gòu)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)，1840年以來美國(guó)作為一個(gè)大國(guó)和中國(guó)有一定的可比性，1840年美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三次轉(zhuǎn)型，第一次是工業(yè)化，從農(nóng)業(yè)到工業(yè)，第二次是工業(yè)占比沒有上升，但是工業(yè)增長(zhǎng)從低端到中高端的升級(jí)，第三次是從工業(yè)到服務(wù)業(yè)的社會(huì)。

    在80年代初，日本的制造業(yè)成本里面，員工成本占45%，八十年代初，日本的低端制造業(yè)開始大舉向中國(guó)轉(zhuǎn)移，2016年我們也發(fā)現(xiàn)中國(guó)制造業(yè)成本里面，人工成本占45%，所以從這個(gè)圖可以告訴我們說，中國(guó)從全國(guó)水平來講，低端制造業(yè)的低成本優(yōu)勢(shì)在逐漸喪失，中國(guó)低端制造向海外轉(zhuǎn)移已經(jīng)開始。

    大家再看右邊這個(gè)圖，深藍(lán)色這條線是我們計(jì)算的中國(guó)勞動(dòng)力密集產(chǎn)品出口占G20的比重，90年代初的時(shí)候，勞動(dòng)密集型出口只占G20的10%，2013年到了35%，2016年開始下降，以中國(guó)為主開始向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移。中國(guó)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)移的過程當(dāng)中，就發(fā)生在低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移的關(guān)口。然后在疊加貿(mào)易摩擦，在這樣一些關(guān)口我們需要一些什么樣的政策，才能服務(wù)高質(zhì)量的發(fā)展，這是我想說的第二點(diǎn)。

    總體上來講，從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展可能需要一段時(shí)間的轉(zhuǎn)化期，在這個(gè)轉(zhuǎn)換期我個(gè)人認(rèn)為最重要的政策是財(cái)政政策，應(yīng)該以財(cái)政政策優(yōu)先，以貨幣政策為輔。這是一個(gè)政策形勢(shì)圖，往上是結(jié)構(gòu)性的政策，就是改革，往下是周期性的政策，就是貨幣政策。政策執(zhí)行的時(shí)候分難易，左邊的政策是非常困難的，需要壯士斷腕，往右的政策比較容易執(zhí)行，發(fā)一次文件就可以解決。

    在這樣一個(gè)空間里面，大家可以看到政策實(shí)際上主要分成兩類，左上和右下兩類，包括降準(zhǔn)和減息，放松房地產(chǎn)投資，推動(dòng)基建投資，這都是過去的老辦法，降準(zhǔn)和減息很容易，發(fā)一次通知就搞定了，但是左下角的政策容易，但是要有負(fù)作用，很有可能繼續(xù)加杠桿，很有可能是資產(chǎn)泡沫更高，所以我們希望右下的政策少用。左上的是改革為主，我認(rèn)為是政府瘦身，政府裁員是最困難的，這可能是未來要做的事情。我們找一個(gè)有代表性的政策就是減稅費(fèi)，是財(cái)政政策的一部分。我個(gè)人的建議，如果從現(xiàn)在到未來三五年左右的時(shí)間，中國(guó)從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，財(cái)政政策應(yīng)該更加的優(yōu)先。

    貨幣政策可以為輔支持財(cái)政政策的推動(dòng)，大家現(xiàn)在最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是政府減稅，減稅的力度有多大？我們市場(chǎng)預(yù)期是多少？我個(gè)人的判斷，現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期明年減稅費(fèi)的規(guī)模是一萬億左右，也有人說未來五萬億，就是每年一萬億的概率。從整個(gè)高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展的過程中，我認(rèn)為一萬億是不夠的，要超過市場(chǎng)預(yù)期才能改變市場(chǎng)的行為，如果說未來五年或者三到五年，每年減稅費(fèi)的規(guī)模能夠超過兩萬億人民幣，就超市場(chǎng)預(yù)期，就有可能使得我們從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展更加好，使得股市的機(jī)會(huì)就更大。

    如果政府要減稅費(fèi)的空間來自于哪里？這是一個(gè)很重要的問題，有三個(gè)渠道，第一個(gè)渠道是提高財(cái)政赤字率，今年是2.5%，明年提高到2.5，那就是2.5個(gè)百分點(diǎn)的增加，政府有一個(gè)原則是不能突破3%，正常時(shí)期不突破3%是可以理解。我們從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量轉(zhuǎn)化過程中，是一個(gè)特殊的事情，所以我覺得應(yīng)該大規(guī)模放松財(cái)政赤字的上限，6%是可以接受。但是短期之內(nèi)我們判斷比較困難，有可能兩會(huì)公布的財(cái)政赤字率還是3%，光靠提高財(cái)政赤字率的空間比較有限。

    第二個(gè)渠道就是減支減收，財(cái)政支出占GDP的比重，還有財(cái)政收入占GDP的比重，這個(gè)V字形是非常明顯的，八十年代財(cái)政占GDP的比重大概22%左右，一路下行到94年下降到11%左右，減了一半。94年之后，一路上行，最高到將近最高26%，在這個(gè)過程當(dāng)中，GDP增長(zhǎng)了很多倍，財(cái)政支出占比又增加了，所以我們的支出確實(shí)是負(fù)擔(dān)很重，如果不能減支，就不能減收。能不能政府瘦身，或者是其他的路徑，我認(rèn)為應(yīng)該是有空間的，但是現(xiàn)在還沒有提到議事日程上來。

    第三個(gè)是國(guó)有資產(chǎn)，按照今年國(guó)有資產(chǎn)的普查，2017年中國(guó)國(guó)有資產(chǎn)總規(guī)模是454萬億人民幣，拿出來進(jìn)行減稅，我認(rèn)為是有很大的空間。未來高質(zhì)量發(fā)展之前，在這個(gè)轉(zhuǎn)換時(shí)期，財(cái)政政策更加積極一點(diǎn)，幫助我們實(shí)現(xiàn)這個(gè)平滑的轉(zhuǎn)換，我認(rèn)為這是最重要的市場(chǎng)期待。這個(gè)過程不會(huì)一下子滿足市場(chǎng)的期待，這是一個(gè)漸進(jìn)的過程，需要時(shí)間。

    最后從金融的角度來講我們到底看到什么樣的變化，有三點(diǎn)值得關(guān)注，第一點(diǎn)在這樣一個(gè)轉(zhuǎn)化時(shí)期，我們特別迫切的希望看到長(zhǎng)期政策的確定性，也就是說在這個(gè)轉(zhuǎn)換不確定性當(dāng)中，我們未來的方向應(yīng)該更加確定，給市場(chǎng)，給投資者以方向。第二，未來直接融資占比，我認(rèn)為會(huì)有更大比重的上升，過去以投資和出口增長(zhǎng)的時(shí)期，間接融資能夠滿足我們發(fā)展的需要，但是未來以消費(fèi)和創(chuàng)新為主的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)變得更加重要，所以我認(rèn)為直接融資的機(jī)會(huì)應(yīng)該更大，換句話說對(duì)銀行來講會(huì)面臨著不同的壓力，大的銀行和小的銀行會(huì)出現(xiàn)比較大的分化，這是第二點(diǎn)。

    第三點(diǎn)，我認(rèn)為在未來高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，長(zhǎng)期資金的作用會(huì)越來越大，這里面有幾方面的原因，一方面我們的人均收入到目前這個(gè)水平，有一部分長(zhǎng)期投資的需要。另外一方面，高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)慢經(jīng)濟(jì)，這個(gè)慢經(jīng)濟(jì)需要更加長(zhǎng)期的資金，這個(gè)長(zhǎng)期的資金包括養(yǎng)老和保險(xiǎn)，也包括老百姓自己在資產(chǎn)配置方面對(duì)長(zhǎng)期投資的需求，比如說教育和未來資金的需求。

    總體來講，從金融的角度將，怎么樣更好服務(wù)高質(zhì)量的發(fā)展，短期之內(nèi)我們更加期待財(cái)政發(fā)力。從未來三五年的角度來看，我們看到三個(gè)方面，第一，政策的預(yù)期越來越明確，市場(chǎng)的機(jī)遇越來越明確，第二和第三個(gè)方面，就是上面所講的。

    謝謝！
主持人徐天曉：殷紅所長(zhǎng)不愧為最大的商業(yè)銀行的所長(zhǎng)，站位很高，從多元金融的角度來分析金融如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。在這樣一個(gè)辭舊迎新的時(shí)刻，對(duì)今后實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展，是需要有非常深刻思想的人來給大家解讀一下。今天我們也非常榮幸迎來了廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高博士，為大家?guī)砀哔|(zhì)量發(fā)展的演講。
殷紅：非常榮幸受證券日?qǐng)?bào)的邀請(qǐng)，來這里參加資本和證券的盛會(huì)，我是來自于工商銀行，是銀行界的，今天給的題目是金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的問題，也就是金融如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    我們知道金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相互促進(jìn)，相互共融共生的。改革開放40年以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成就，金融同時(shí)也取得了輝煌的成就，在整個(gè)金融領(lǐng)域，大家知道中國(guó)的金融90%的金融資產(chǎn)是銀行的資產(chǎn)，社會(huì)融資總額中80%以上的貸款來源于銀行，因此由于我是來自于銀行，我就從銀行的角度來講一下關(guān)于融合提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益的問題。

    講三個(gè)方面，一個(gè)是銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所取得的成效，第二，目前在支持的過程中有什么樣的難點(diǎn)？第三，有什么樣的建議？和有什么樣努力的方向和思路？

    第一，銀行在這個(gè)過程中取得了什么樣的成效？從今年的銀行家的排行來看，中國(guó)工農(nóng)中建四大國(guó)有銀行排在了英國(guó)銀行家十大銀行的前四位，這也是第一次排名前四席。接下來前四席是美國(guó)的銀行，再一個(gè)是英國(guó)，一個(gè)是日本的。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是離不開金融的發(fā)展，根據(jù)銀行家歷史以來前十名的排名來看，銀行排名前十位往往是當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的，就是在那個(gè)時(shí)期增長(zhǎng)最快的。1913年銀行家排名前20名里面，歐洲有前八席，歐洲首先開啟了工業(yè)革命，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全球領(lǐng)先，因此歐洲的銀行迅速成為全球的排頭兵。

    接下來就是美國(guó)的銀行，二次世界大戰(zhàn)歐洲受到了眾創(chuàng)，美國(guó)一枝獨(dú)秀，成為了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)，因此他馬上成為了全球銀行業(yè)排頭兵。之后美國(guó)的經(jīng)濟(jì)陷入了滯脹，日本迅速崛起，日本1990年的時(shí)候，在前十當(dāng)中有六家是日本的銀行，日本銀行出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫之后，美國(guó)再次成為了銀行的排頭兵，到1920年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以兩位數(shù)的增速發(fā)展，中國(guó)的銀行也是依托中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，成為了全球的排頭兵。

    從剛才這個(gè)來看，我們看到中國(guó)的銀行不僅是在資產(chǎn)規(guī)模上排名前列，而且我們?cè)谟芰ι媳憩F(xiàn)也是最優(yōu)的，可以說中國(guó)的銀行無論是在規(guī)模，還是在效益方面，都是有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

    評(píng)價(jià)銀行業(yè)的四個(gè)重要的指標(biāo)，一個(gè)是資產(chǎn)規(guī)模、利潤(rùn)、貸款和風(fēng)險(xiǎn)的控制，總資產(chǎn)近五年來的增速是13.5%，總資產(chǎn)的額度已經(jīng)達(dá)到了260萬億，占到整個(gè)金融資產(chǎn)的90%，利潤(rùn)增長(zhǎng)10.1%。資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度是13%，利潤(rùn)增長(zhǎng)的速度是7.1%，也就是說銀行業(yè)的利差在慢慢的收窄，利率在不斷的下降。

    我們對(duì)于普惠金融的利率是最近以來下降是比較快的。貸款增長(zhǎng)的速度是10%，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)良是1.8%，風(fēng)險(xiǎn)撥備的水平目前也是全球的領(lǐng)先。銀行業(yè)支持重大項(xiàng)目，重點(diǎn)工程，重點(diǎn)領(lǐng)域的同時(shí)，也越來越聚焦于支持普惠金融，支持小微企業(yè)，小微企業(yè)增長(zhǎng)速度是明顯高于平均貸款的增長(zhǎng)速度，達(dá)到了12.6%，涉農(nóng)的貸款增長(zhǎng)速度達(dá)到了9.6%。

    現(xiàn)在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)存在一定的困難，困難主要來源于兩個(gè)方面，一個(gè)是金融外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一個(gè)是金融本身的一切服務(wù)創(chuàng)新力度還不夠，首先實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的這個(gè)環(huán)境，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)方面是我們現(xiàn)在的發(fā)展階段是處于一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期，也就是說我們長(zhǎng)期依賴低資源成本，低勞動(dòng)力成本和低環(huán)境成本的一種增長(zhǎng)模式，現(xiàn)在以及未來看來是不可持續(xù)，因此面臨著轉(zhuǎn)型。

    中國(guó)的勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)速度是非�？�，而我們的高新技術(shù)的貢獻(xiàn)是沒有明確的增長(zhǎng)，而且有所下降。同時(shí)目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)微觀主體來看，也是困難比較大，主要表現(xiàn)在我們的債務(wù)杠桿率比較高，無論是非金融企業(yè)層面的，還是政府部門的，還是居民部門的，那么它的負(fù)債率都比較高，也就是說負(fù)債的能力越來越差。而在以間接融資為主體的一種融資模式下，它需要承擔(dān)利息的負(fù)擔(dān)也越來越重。

    第三個(gè)原因是由于金融供給過于集中于銀行，社會(huì)融資的總量主要集中在銀行，80%間接或者是直接的資金主要來自于銀行，對(duì)于一些中小企業(yè)，對(duì)于一些初創(chuàng)企業(yè)，對(duì)于一些新型產(chǎn)業(yè)，當(dāng)它處在起步期的時(shí)候，它需要風(fēng)投一些資金，或者是股權(quán)類的資金，而這些對(duì)于銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好來說，是不相匹配的，如果只有銀行的資金進(jìn)去是比較困難的，所以整個(gè)多元化金融架構(gòu)的發(fā)展，是比較急迫的。對(duì)于銀行來說，內(nèi)部的創(chuàng)新是需要不斷改進(jìn)的，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面，第一是在服務(wù)小微企業(yè)方面，還需要進(jìn)一步提升它的風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力和產(chǎn)品的服務(wù)。第二，新興產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)域也是要不斷的進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新，還有尋找新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律。我們知道如果新興產(chǎn)業(yè)自己才是一個(gè)起步的階段，它自己這個(gè)行業(yè)的規(guī)律還沒有形成，對(duì)于銀行如何把握它的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律是比較難的。第三，對(duì)于銀行來說，它的全球的服務(wù)能力也需要進(jìn)一步的提升，由于中國(guó)2014年以來從一個(gè)資金的凈輸入國(guó)變成了一個(gè)資金的凈輸出國(guó)，可以說是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家過渡過程中的一個(gè)象征性的拐點(diǎn)，也就是說資金總是向資金稀缺的欠發(fā)達(dá)國(guó)家流入的，目前其實(shí)中國(guó)的資金是向外流出的，在這個(gè)過程中，企業(yè)在向外走，銀行和金融服務(wù)企業(yè)也會(huì)跟隨他們的腳步，或者帶領(lǐng)他們共同走向海外，去拓展海外的市場(chǎng)，這一方面的能力也是需要不斷提升和不斷的創(chuàng)新。

    第四，銀行所存在的一些短板，就是對(duì)長(zhǎng)尾客戶的一些風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，以及他們服務(wù)的需求還不能完全很好的滿足。這是它所面臨的一些難點(diǎn)。

    那么如何提升金融服務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，我覺得主要有這么幾個(gè)方面，一個(gè)就是說要促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，因?yàn)榻鹑谑欠⻊?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正轉(zhuǎn)型，它能賺錢，它能夠很好的運(yùn)行，它才能夠很好承擔(dān)債務(wù)，才能夠融到資金，我們就需要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一個(gè)很好的市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)要有很好的政策去激勵(lì)我們下一個(gè)階段如果能走出中等收入陷阱，最根本的就是要我們能夠產(chǎn)業(yè)升級(jí)，能夠賺到高技術(shù)，高智能的錢，而不是我們只能賺到低技術(shù)含量的一些錢，這就需要我們要有創(chuàng)新的思維，創(chuàng)新的商業(yè)模式。這就是產(chǎn)業(yè)需要培養(yǎng)，市場(chǎng)的制度需要培育。

    第二個(gè)就是金融體系需要多元化的發(fā)展，也就是說除了銀行之外，還有非銀行的體系，可能需要大力的發(fā)展，首先我覺得還是一個(gè)誠(chéng)信的市場(chǎng)環(huán)境，這個(gè)誠(chéng)信的市場(chǎng)環(huán)境可能是我們金融多元化發(fā)展的一個(gè)最重要的原因，之所以資本市場(chǎng)，以及P2P一些直接的融資發(fā)展受到了一些阻礙，我覺得還是要打擊金融詐騙，要堅(jiān)決維護(hù)誠(chéng)信的金融環(huán)境。同時(shí)要豐富金融體系，然后依托金融科技創(chuàng)新我們的金融服務(wù)，提升金融服務(wù)的能力。

    對(duì)于銀行來說，我覺得未來發(fā)展也是面臨著金融科技的挑戰(zhàn)，它應(yīng)該做到“四化”，即輕型化、綜合化、國(guó)際化、信息化。

    第一是輕型化，就是你的定位需要輕型化，不僅需要做貸款，還要做非貸款的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)產(chǎn)品也需要輕型化，渠道也需要輕型化，不僅通過物理網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)客戶，還需要大力創(chuàng)新服務(wù)模式，線上去服務(wù)客戶。

    第二是綜合化，除了會(huì)做信貸之外，非信貸的泛金融，開放式金融的業(yè)務(wù)，也需要大力的創(chuàng)新。

    第三是國(guó)際化，需要跟隨企業(yè)，適應(yīng)中國(guó)走出去的這樣一個(gè)潮流，這樣一個(gè)階段，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，然后向外走出去。

    工商銀行已經(jīng)設(shè)立了200多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，可以為中國(guó)的企業(yè)提供境內(nèi)外一體化全金融產(chǎn)品的金融服務(wù)，因?yàn)楣ど蹄y行不僅是有銀行，還有投資銀行，還有基金公司，還有租賃等全牌照的金融服務(wù)的業(yè)務(wù)，全集團(tuán)24小時(shí)人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，都可以滿足客戶的需要。

    第四是信息化，信息化一方面我們是積極應(yīng)對(duì)金融科技的挑戰(zhàn)，然后提升傳統(tǒng)銀行客戶的服務(wù)效率和質(zhì)量，同時(shí)我們?nèi)ビ游磥淼囊环N變革，其實(shí)這兩個(gè)是有比較明顯的差別，一種是被動(dòng)進(jìn)行改變，另外一種是主動(dòng)去迎接。沒有說科技挑戰(zhàn)了銀行，銀行挑戰(zhàn)了科技，而是誰抓住了未來科技的趨勢(shì)，誰就會(huì)贏得最后的終點(diǎn)。

    未來銀行的方向就是這“四化”，核心和目標(biāo)就是通過金融科技，然后提升識(shí)別長(zhǎng)尾客戶，識(shí)別中小企業(yè)，識(shí)別目前風(fēng)險(xiǎn)比較高的那些領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè)，新興領(lǐng)域的客戶的風(fēng)險(xiǎn)，提升我們風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，這樣才會(huì)給這些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。我今天的分享就到這里。
主持人徐天曉：下面有請(qǐng)工商銀行金融研究所副所長(zhǎng)殷紅女士，給大家分享金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工商銀行視角。
王德英：非常高興有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)在這里跟大家探討一下金融科技能對(duì)金融企業(yè)和資產(chǎn)管理公司帶來哪些幫助，進(jìn)一步給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的促進(jìn)作用。

    基金公司在資本市場(chǎng)上作為一個(gè)買方，作為一個(gè)配置方，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用，就是我們?cè)谕顿Y上通過優(yōu)化資產(chǎn)配置，把更多的資金投向更具有投資潛力，和更具有產(chǎn)業(yè)方向的公司，對(duì)不代表發(fā)展方向的我們會(huì)減少我們的投資，通過優(yōu)化的配置，來促進(jìn)整個(gè)實(shí)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，這是在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是基金公司能起到的作用。

    金融科技能夠幫助基金公司找到代表未來發(fā)展方向，或者代表這個(gè)產(chǎn)業(yè)方向的公司，能夠幫助我們篩選好的方向，好的產(chǎn)業(yè)，好的公司，我用一句話來說，就是能起到的作用。

    具體來說，從各個(gè)方向稍微介紹一下，說到金融科技，fintech說得比較多，一個(gè)是廣義的金融科技，比較熱的金融科技是狹義的金融科技，就是ABCD四個(gè)方面，A就是人工智能AI，B是區(qū)塊鏈，C是金融云，D是大數(shù)據(jù)，我從人工智能和區(qū)塊鏈方式，給基金公司在風(fēng)險(xiǎn)控制上帶來的幫助。

    總體上來說，金融科技或者是在資產(chǎn)管理公司或者是基金公司能起的作用是幾個(gè)方面，一個(gè)是投研上，第二個(gè)是智能投顧上，第三個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)控制，第三個(gè)是在智能銷售與服務(wù)，還有云計(jì)算技術(shù)。

    基金公司基本上的投資流程，整體是三大環(huán)節(jié)，第一個(gè)環(huán)節(jié)是投資前做研究分析，做判斷，找出有潛力的公司，進(jìn)入我們的股票池和債券池，在這個(gè)池里面從篩選最好的公司作為我們的持倉，進(jìn)行組合的交易。之后做定期的分析，看看我們投資的績(jī)效都來自哪些方面，哪些方面做得好，哪些方面做得不好，進(jìn)一步完善和優(yōu)化我們的投資。在投資過程中整個(gè)流程領(lǐng)域還有一些風(fēng)險(xiǎn)的管理。

    最近幾年發(fā)展比較快的量化投資，最近在中國(guó)發(fā)展得比較快，和傳統(tǒng)的基金主動(dòng)投資側(cè)重點(diǎn)不同，傳統(tǒng)投資，或者是基金經(jīng)理的投資偏藝術(shù)一點(diǎn)，量化投資偏科學(xué)一點(diǎn)，投資是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)合。

    不管是基金經(jīng)理主動(dòng)投資，還是量化投資，其實(shí)基本的步驟都是三大步驟，第一個(gè)是數(shù)據(jù)的獲取，行業(yè)的數(shù)據(jù)，或者是上市公司的數(shù)據(jù)獲取，到上市公司調(diào)研首先要獲取數(shù)據(jù)，第二步要進(jìn)行自己的投資策略模型，形成自己的決策之后，還要交給交易執(zhí)行部門去下單交易執(zhí)行。

    人工智能和大數(shù)據(jù)從應(yīng)用的角度都是可以在這三個(gè)步驟里面起到很大的作用，在信息獲取階段，在投資模型優(yōu)化的階段，還有在交易方面都能起到非常大的作用。

    先看大數(shù)據(jù)投資的價(jià)值，如果說投資研究的實(shí)質(zhì)是數(shù)據(jù)的分析與決策，這個(gè)結(jié)論成立的話，在同樣的分析邏輯下，應(yīng)該說實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取的實(shí)業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量決定了數(shù)據(jù)最終投資決策結(jié)果的準(zhǔn)確性，數(shù)據(jù)越多，數(shù)據(jù)質(zhì)量越高，對(duì)市場(chǎng)的判斷就越準(zhǔn)確。

    傳統(tǒng)策略都是基于上市公司的季報(bào)和年報(bào)，大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)量更大，數(shù)據(jù)維度更全，顆粒度更細(xì)，指標(biāo)針對(duì)性更強(qiáng)，不是根據(jù)季報(bào)的數(shù)據(jù)來做判斷的。

    我們采用淘寶電商的數(shù)據(jù)，中國(guó)的電商交易金額占了全國(guó)的社會(huì)零售總金額的10%，而螞蟻金服，或者是淘寶一家電商的數(shù)據(jù)就占了整個(gè)國(guó)內(nèi)電商的70%，我們認(rèn)為螞蟻金服數(shù)據(jù)是體現(xiàn)了中國(guó)大消費(fèi)行業(yè)的景氣度。

    我們連續(xù)發(fā)現(xiàn)幾個(gè)月的時(shí)間，電子行業(yè)或者是汽車配件行業(yè)交易持續(xù)的增長(zhǎng)，我們相信這個(gè)行業(yè)未來的財(cái)報(bào)和經(jīng)營(yíng)業(yè)機(jī)會(huì)好轉(zhuǎn)，最終會(huì)體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值。我們找到相關(guān)有效的指標(biāo)，最終形成一個(gè)公募基金來進(jìn)行投資，收益還是不錯(cuò)的。

    在美國(guó)有一個(gè)公司可以通過一些停車場(chǎng)的衛(wèi)星圖片獲取這個(gè)地區(qū)汽車銷售數(shù)量的變化，從而預(yù)測(cè)汽車銷售行業(yè)的變化。

    股市的價(jià)格不完全是由基本面帶來的，股市的決定因素有三方面，一個(gè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，第二個(gè)是市場(chǎng)的預(yù)期，第三個(gè)是資金，實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者基本面決定了價(jià)格的中樞，市場(chǎng)的預(yù)期是市場(chǎng)波動(dòng)幅度，在中國(guó)波動(dòng)幅度相對(duì)高一點(diǎn)。利用市場(chǎng)的情緒我們投資上可以抓住一些投資的機(jī)會(huì)，比如說過高估值的股票，我們進(jìn)行反向的操作，這樣獲取超越市場(chǎng)平均的超額收益的機(jī)會(huì)。

    在這里面我們可以通過互聯(lián)網(wǎng)搜索，會(huì)議論壇，還有社交媒體，來抓取市場(chǎng)的變化。我們跟蹤投資者對(duì)于某個(gè)行業(yè)或者某個(gè)上市公司的熱度，大部分是反向投資。還有一個(gè)例子就是利用雪球，雪球有幾百萬的草根投資者，有些投資者的水平是比較高的，把最高的一千個(gè)投資者，把每期加倉最多的目標(biāo)給一個(gè)打分，減倉最多的目標(biāo)進(jìn)行一個(gè)打分，來挖掘投資者對(duì)股票未來的投資預(yù)期，也是我們選取的標(biāo)的。

    第三個(gè)是交易策略，雖然說不能創(chuàng)造根本性的收益，但是給投資組合帶來一定的超額收益，在算法交易這個(gè)環(huán)節(jié)，一個(gè)指令過來，要拆細(xì)，要買一百萬股的萬科，不可能一下子買下去，每股的價(jià)格是什么樣的，這個(gè)要靠機(jī)器完成的，這是算法交易的，通過引入機(jī)器學(xué)習(xí)，通過研究發(fā)現(xiàn)也能大大降低投資成本，也能產(chǎn)生超額的交易。

    所謂機(jī)器學(xué)習(xí)在哪些方面有效，人工智能是不是萬能的，是不是人工智能之后，所有人的工作都會(huì)被替代，事實(shí)上并不是這樣，人工智能或者是機(jī)器學(xué)習(xí)在偏高頻的投資里面，作用更明顯一點(diǎn)，在長(zhǎng)期偏趨勢(shì)性的判斷里面，作用是更有限的。

    人工智能能替代交易執(zhí)行層面的工作，分析師和基金經(jīng)理的工作是不能替代的。智能投顧主要的思想是通過多元資產(chǎn)的配置，來降低投資波動(dòng)性，提高收益風(fēng)險(xiǎn)比。

    通過投資股票的人80%是虧的，股票型的基金每年是16%，真正買股票基金的人，真正賺錢的人還不到50%，有追漲殺跌，還有持有時(shí)間短，通過智能投顧可以實(shí)現(xiàn)收益的二次分散，最終就會(huì)帶來投資收益的穩(wěn)定，起碼通過基金組合投資，賺錢的比例會(huì)大幅度的提升，原來有50%，有很多提升到了80%。

    在智能投顧里面，很重要的一個(gè)是在資產(chǎn)類型的配置，這個(gè)配置里面利用大數(shù)據(jù)，或者是人工智能，也可以發(fā)現(xiàn)各類資產(chǎn)之間輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，通過輿情也好，通過一些數(shù)據(jù)的分析也好，也都可以發(fā)現(xiàn)，因?yàn)橘Y產(chǎn)配置是能夠創(chuàng)造收益的80、90%，這一點(diǎn)也可以通過人工智能來進(jìn)一步加強(qiáng)。

    第三個(gè)方面是風(fēng)險(xiǎn)控制方面，資產(chǎn)管理公司在投資股票、債券，都要對(duì)發(fā)債主體和上市公司進(jìn)行基本的判斷，這里面也列了各種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，還有一些常規(guī)的指標(biāo)，對(duì)于這些指標(biāo)，我們會(huì)每日通過公報(bào)，或者季報(bào)和年報(bào)，現(xiàn)在有了人工智能的手段，我們還可以通過新的社交媒體，還有自然語言的理解技術(shù)，來抓取這些上市公司發(fā)展的信息，形成企業(yè)的畫像，用于提升我們的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

    第四個(gè)方面是銷售和服務(wù)，包括智能客服，還有客戶畫像，精準(zhǔn)營(yíng)銷，最后是云計(jì)算，被資產(chǎn)管理行業(yè)帶來最大的變化是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的快速發(fā)展，高并發(fā)和高可用，快速迭代，灰度發(fā)布，這些只有云計(jì)算能完成的。

    還有對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理能力帶來了很大的提升，給基金核心業(yè)務(wù)帶來了賦能，我們要把資產(chǎn)投向更多，更好的公司，來實(shí)現(xiàn)助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目標(biāo)。謝謝！
主持人徐天曉：謝謝李一梅女士的精彩演講，聽了她的演講，我才真的感受到什么叫顏值高，還有發(fā)言價(jià)值也很高，我不是高凈值人士，我是的話，就找華夏基金去咨詢養(yǎng)老的問題。下面是一位公募大咖分享一下金融+科技，今年以來金融科技融資額和美國(guó)、歐洲等國(guó)家的金融科技融資額之和還要多，金融+科技將如何賦能金融，公募基金又如何利用金融科技的武器來實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)的發(fā)展，下面讓我們以熱烈的掌聲歡迎博時(shí)基金副總經(jīng)理王德英先生演講。
李一梅：各位領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓，大家下午好，非常高興，也非常榮幸能夠在2018年的最后一個(gè)交易日，跟大家在這里分享一下如何進(jìn)行高質(zhì)量的金融服務(wù)這么一個(gè)非常重要的話題。

    大家看到我今天演講的題目好像又沒有直接來回答如何提供高質(zhì)量服務(wù)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的這么一個(gè)命題。原來證監(jiān)會(huì)的副主席，現(xiàn)在是清華大學(xué)的教授高教授提到了一點(diǎn)，在整個(gè)美國(guó)發(fā)展過程中，如果我們看到在過去美國(guó)70年代到2000年創(chuàng)造了一個(gè)巨大的財(cái)富時(shí)期，第一點(diǎn)是美國(guó)有快速的科技發(fā)展，支持這個(gè)科技的發(fā)展一個(gè)方面是有效的資本市場(chǎng)的配置，一個(gè)方面是養(yǎng)老金長(zhǎng)期資本的入市。所以我們覺得公募基金在助力養(yǎng)老金保值增值的過程中，其實(shí)是為所有的投資者提供更高質(zhì)量的服務(wù)。

    當(dāng)我們真正建立了長(zhǎng)期的資本，能夠逐漸進(jìn)入市場(chǎng)，也是真正助力于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。

    我們講到養(yǎng)老金入市的問題，20多年前有一個(gè)電影，是《甲方乙方》，最后說到1997年過去了，我們很懷念它，今天是2018年即將過去的時(shí)間，2018年相對(duì)來講還是一個(gè)很特別的，特別是對(duì)于資本市場(chǎng)比較難過的一年，但是為什么我說我會(huì)很懷念它，因?yàn)閺幕鹦袠I(yè)來講，2018年是養(yǎng)老基金的元年，從這個(gè)角度來講，公募基金今年是20年，當(dāng)我們?cè)谙乱粋�(gè)20年回望這一年的時(shí)候，我們一定會(huì)感受到它是對(duì)整個(gè)金融行業(yè)和基金行業(yè)都非常重要的核心一年。

    現(xiàn)在中國(guó)社會(huì)逐漸老齡化的趨勢(shì)還是非常明顯的，我們現(xiàn)在其實(shí)從某一個(gè)層面上來講，應(yīng)該來講我們其實(shí)是進(jìn)入的一個(gè)未富先老的階段，我們從99年其實(shí)就邁入了老齡化的階段，2017年底60歲的老人已經(jīng)有了2.4億，占比達(dá)到了17%。從世界老齡人口的角度來講，我們的增長(zhǎng)速度是超過了世界老齡化的平均水平，中國(guó)老齡化其實(shí)進(jìn)入了一個(gè)快速發(fā)展階段，我們現(xiàn)在預(yù)期到2030年超過60歲的老人會(huì)超過2.3億人，這個(gè)對(duì)于整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)會(huì)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，和一個(gè)巨大的難題。

    我們?nèi)绾纹平膺@個(gè)難題，就非常非常重要，大家看到了其實(shí)這個(gè)數(shù)字是非常觸目驚心的。在2005年，其實(shí)我的撫養(yǎng)比是6.1個(gè)勞動(dòng)人口供養(yǎng)一個(gè)老人，在2025年這個(gè)數(shù)字會(huì)迅速下降到2.5個(gè)人勞動(dòng)人口供養(yǎng)一個(gè)老人，在2050年只有1.6個(gè)勞動(dòng)人口。我們認(rèn)為養(yǎng)老對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和城鎮(zhèn)職工來講是一個(gè)非常緊迫和非常嚴(yán)峻的問題，我覺得這個(gè)問題不亞于剛才談到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，不亞于我們談到整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要發(fā)生巨大的變化。

    具體到在座每個(gè)人，具體到每個(gè)客戶來講，其實(shí)對(duì)于我們最重要的問題就是我們?cè)趺礃幽軌驅(qū)崿F(xiàn)優(yōu)雅的，或者按我們自己的方式來過上我們的老年生活。老人是對(duì)老年一無所知的孩子，其實(shí)我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)人生下一個(gè)階段，我們其實(shí)沒有真正做好非常深入的思考。我們列舉了騰訊金融科技智庫聯(lián)合清華大學(xué)做的一個(gè)調(diào)查，其實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)退休的老人有近一半的老人，對(duì)于自己的養(yǎng)老生活是并不滿意的，我覺得這種不滿意其實(shí)很大程度上來自于我們對(duì)于養(yǎng)老的預(yù)期，其實(shí)我們?cè)瓉硎菦]有非常充分的預(yù)期。

    同時(shí)我們對(duì)于養(yǎng)老的準(zhǔn)備，原來也沒有做好非常充分的準(zhǔn)備，核心就是我們的退休生活，很重要是要面臨著打折的。大家現(xiàn)在看到這一張圖，紅色的線其實(shí)就是我們所能提供的基本養(yǎng)老，和我們目前的稅后收入之間的差距。所以當(dāng)你的收入達(dá)到1.5萬元以后，你退休之后的差異就會(huì)越大，也就是說如果我們還想過上在退休之后像現(xiàn)在一樣有品質(zhì)的生活，那大家現(xiàn)在就要為未來開始做非常非常全面的打算，大家看到桌子上都有瑞幸咖啡，包括蔚來汽車，還有格力電器，我們都在講消費(fèi)升級(jí)，我們是不是在我們老去的那一刻，我們是不是要面臨著斷崖式的消費(fèi)降級(jí)，是不是在老年生活里面還是現(xiàn)在的生活品質(zhì)，這是我們每個(gè)人必須要回答的一個(gè)養(yǎng)老的命題。

    我們?cè)谡{(diào)查中發(fā)現(xiàn)，國(guó)人其實(shí)非常缺乏養(yǎng)老準(zhǔn)備的意識(shí)，雖然現(xiàn)在經(jīng)過這么多年，大家市場(chǎng)化的意識(shí)很高，我也很欣喜的看到48%的受訪人自己應(yīng)該為自己的養(yǎng)老做出準(zhǔn)備，但是真正已經(jīng)做出準(zhǔn)備的人是其中非常少的一部分，那么這個(gè)其實(shí)也是我為什么剛才說我們認(rèn)為真正的養(yǎng)老服務(wù)是真正的能夠提供高品質(zhì)金融服務(wù)的一個(gè)非常重要的部分。九成的受訪者表示目前沒有養(yǎng)老規(guī)劃，有七成的受訪者是沒有進(jìn)行過任何財(cái)物準(zhǔn)備的。今年年初的時(shí)候我看最近有很多在盤點(diǎn)今年的一些關(guān)鍵詞，有一個(gè)叫北京中年的朋友圈的文章，1月份開始傳播的，很多人面臨最大的恐懼，等到他們退休之后的醫(yī)療費(fèi)用沒有辦法支付，是大家更緊迫的一個(gè)問題。但是大家對(duì)于人類生命的壽命的延長(zhǎng)，以及我們的養(yǎng)老如何準(zhǔn)備，這一塊其實(shí)是非常缺乏的。

    所以我們現(xiàn)在面臨的是一個(gè)非常艱巨的養(yǎng)老命題，我們認(rèn)為在這個(gè)養(yǎng)老命題下，公募基金是可以承擔(dān)非常重要的主力軍，公募基金在過去以公開透明的運(yùn)作，以權(quán)益類投資為核心的這樣的能力，以及以非常靈活的形式，得到的投資人一定的認(rèn)可，大家可以看到公募基金現(xiàn)在有比較豐富的產(chǎn)品線，而且有一個(gè)專業(yè)化的投資團(tuán)隊(duì)。我們?cè)趪?guó)家目前整個(gè)的養(yǎng)老體系里面，已經(jīng)看到了我們?cè)谌珖?guó)社�；鹗且粋�(gè)主力軍的地位，我們?cè)谄髽I(yè)年金基本養(yǎng)老，以及目前三支柱養(yǎng)老，公募基金都已經(jīng)建立了自己的產(chǎn)品線，和做好的充足的投資方面的準(zhǔn)備。

    那么在海外實(shí)踐里面，在美國(guó)的養(yǎng)老金里面，公募基金的占比能夠達(dá)到48%，包括我們?cè)谟?guó)，以及我們后面還列了在日本，其實(shí)基金行業(yè)都是迅速能夠幫助我們破解養(yǎng)老命題，同時(shí)幫助我們每一個(gè)投資人做定制化的養(yǎng)老理財(cái)?shù)囊?guī)劃的一個(gè)最重要的實(shí)現(xiàn)工具。所以我們其實(shí)是非常希望讓公募基金在這個(gè)過程中承擔(dān)起來公募基金應(yīng)該承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。讓養(yǎng)老金通過公募基金投資于我們的經(jīng)濟(jì)未來，北新建材董事長(zhǎng)講一個(gè)負(fù)責(zé)任的上市公司應(yīng)該怎么樣給投資人提供回報(bào)，我們要提供幾個(gè)方面，一個(gè)是要喚醒整個(gè)國(guó)民的養(yǎng)老意識(shí)，感謝證券日?qǐng)?bào)給我們這樣的機(jī)會(huì)，來大聲疾呼養(yǎng)老的意識(shí)，從買房養(yǎng)兒，更重要的是變成投資養(yǎng)老�，F(xiàn)在80后和90后，怎么樣能夠喚醒他們的意識(shí)，是我們最核心的任務(wù)，他們將來會(huì)到1.6個(gè)人養(yǎng)一個(gè)人，養(yǎng)老是一個(gè)未來的命題，但是答案是在當(dāng)下。所以我們希望每一個(gè)人都能做好這個(gè)準(zhǔn)備，能夠讓自己有優(yōu)雅生活的底氣。

    第二個(gè)希望大家能夠和我們共同努力的方向，就是避免養(yǎng)老長(zhǎng)線短期化，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的時(shí)候，不要像散戶一樣頻繁的進(jìn)行交易，我們希望能夠獲得整個(gè)經(jīng)濟(jì)或者一個(gè)上市公司發(fā)展歷程中更多的收益。這一張圖，如果今天需要記住，我希望大家能夠記住這一張圖，這一圖告訴我們的就是復(fù)利的作用，為什么要講長(zhǎng)期投資，我們?cè)谶@里面有三條線，第一條線就是投資三年儲(chǔ)蓄的存款，第二個(gè)是投資于全國(guó)社保過去17年的年化收益，大概是8.4%的水平，第三條線是投資于偏股型基金，一萬元經(jīng)過30年，這三條線有巨大的差異，如果我們投資偏股型基金，在過去20年16.18%的回報(bào)，30年大概是90萬，這個(gè)就是投資于真正增長(zhǎng)的上市公司，投資于中國(guó)長(zhǎng)期穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們真正長(zhǎng)期投資能夠帶來復(fù)利的作用。

    所以我們希望能夠一起真正讓養(yǎng)老金為每個(gè)人的投資規(guī)劃貢獻(xiàn)我們的力量。公募基金在過去20年當(dāng)中，不管是在權(quán)益類的投資，我們能夠提供超過8%的超額收益，還是我們?cè)趥顿Y也能夠提供超過4%的超額收益，說明專業(yè)性的投資能給每個(gè)投資人帶來長(zhǎng)期良好的回報(bào)。所以公募基金在未來20、30年，最大的變革力量，最好服務(wù)整個(gè)國(guó)民養(yǎng)老的方式，就是要引導(dǎo)長(zhǎng)期的理念，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在投資，在我們的日常管理和基金銷售方面，都要進(jìn)行深入的轉(zhuǎn)變。核心我們希望在一支柱的基本養(yǎng)老，二支柱是年金，三支柱的個(gè)人養(yǎng)老賬戶，以及第四支柱也是補(bǔ)充養(yǎng)老方面，我們有全國(guó)社保，我們希望在一二三方面，華夏基金和其他基金同仁都能一起努力，幫助我們國(guó)家來破解目前這個(gè)巨大的難題。

    所以我們希望能夠利用我們自己的力量，聯(lián)合行業(yè)的力量，發(fā)揮我們的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，助力我們的投資人，真正實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老夢(mèng)想。我上個(gè)周末在三聯(lián)的一個(gè)會(huì)議上，他們說我們?cè)趺礃訉?duì)養(yǎng)老進(jìn)行準(zhǔn)備呢？第一，我們要準(zhǔn)備養(yǎng)老金，第二，我們要準(zhǔn)備好夢(mèng)想，所以當(dāng)我們的生命進(jìn)入下一個(gè)階段的時(shí)候，我們用足夠的養(yǎng)老金去實(shí)現(xiàn)足夠的夢(mèng)想，希望我們公募基金真正能夠做到這一點(diǎn)，謝謝大家！
主持人徐天曉：經(jīng)過你們這些精彩的碰撞，我相信大家會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)改革和股市振興有更多的理解。歡迎參加第二屆新時(shí)代資本論壇的分論壇，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在使命，而在新時(shí)代下如何為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更高質(zhì)量的金融服務(wù)，如何跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)共生共融，一千家機(jī)構(gòu)會(huì)有一千個(gè)答案，下面有請(qǐng)華夏基金李一梅女士上臺(tái)演講，她是哈佛大學(xué)公共政策碩士，她今天所提的話題，不光是基金公司感興趣，所有金融機(jī)構(gòu)都能從中獲得非常多的收獲。有請(qǐng)。
主持人張志偉：王總講到04年的改革和變革，講到了對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新的要求，北新建材在產(chǎn)業(yè)變革做了創(chuàng)新，在管理方面也做了雙向擇優(yōu)模式的創(chuàng)新，他本身就是一個(gè)傳奇，32歲所謂上市公司的總裁，希望王總帶領(lǐng)北新建材以傳奇的方式繼續(xù)發(fā)展下去，謝謝！

    下面進(jìn)入論壇另外一個(gè)環(huán)節(jié)，資本市場(chǎng)論壇，有請(qǐng)主持人徐天曉。
王兵：尊敬的各位來賓，各位上市公司的各位同行，非常容幸有這個(gè)機(jī)會(huì)能夠跟大家匯報(bào)一下北新建材的一些情況，首先還是要非常感謝證券日?qǐng)?bào)給我們向大家交流的機(jī)會(huì)，證券日?qǐng)?bào)也是經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)下面的一個(gè)主流的媒體，我今天經(jīng)�？催@一份報(bào)紙，報(bào)紙很多信息很全，分析的觀點(diǎn)很深刻，對(duì)上市公司做好經(jīng)營(yíng)管理，包括對(duì)行業(yè)的了解，都有很多的指導(dǎo)意義，所以非常容幸有機(jī)會(huì)在證券日?qǐng)?bào)這個(gè)平臺(tái)上跟大家做交流。

    我匯報(bào)的題目是北新建材的探索，從中國(guó)第三到世界第一的探索，就是高質(zhì)量發(fā)展的探索。2004年之前，北新建材是中國(guó)第三位，我們通過三年的時(shí)間做到了中國(guó)第一，五年時(shí)間做到了亞洲第一，八年時(shí)間做到了世界第一。

    北新建材是一個(gè)老國(guó)企改制上市的，北新建材是央企的一個(gè)上市公司，79年建廠，97年就上市，我們上市有一個(gè)特點(diǎn)，我們上市以后21年從來沒有虧損過，目前我們分紅的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了資本市場(chǎng)募集的錢。最近七年每年是30%的增長(zhǎng)率，中間有下滑。

    目前我們的行業(yè)，是做傳統(tǒng)制造行業(yè)，香格里拉所有的墻和頂子，開會(huì)的房間都是的石膏板，所有的寫字樓、酒店和高檔住宅，在座都是我們的客戶。我們目前占中國(guó)市場(chǎng)份額是50%以上，目標(biāo)在十年時(shí)間之內(nèi)要占領(lǐng)全世界的50%的市場(chǎng)份額。我們是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的制造業(yè)來做的，我們自己遇到的困難也很多，從產(chǎn)品上來講，我們十大系列產(chǎn)品，石膏板是一個(gè)，不僅僅是石膏板，整個(gè)綠色建筑，高品質(zhì)建筑裝飾空間，下班在建筑里面，下班在建筑里面，回家還在建筑里面，甲醛的問題困擾了很多人，建筑污染的問題也是困擾著很多人，我們有機(jī)會(huì)去做創(chuàng)新，創(chuàng)新也就有機(jī)會(huì)去做發(fā)展。

    04年我們做了大的調(diào)整，我們聚焦把一個(gè)億做好，上市公司很容易沖動(dòng)，募集的資金多元化，我們搞了十大系列，先做好一個(gè)系列，才能給股民有很好的回報(bào)。2004年把所有的業(yè)務(wù)放下來，先集中把石膏板做好，石膏板看起來很普通，很簡(jiǎn)單，我們下定決心把最簡(jiǎn)單的制造產(chǎn)品做好，我們的對(duì)手很強(qiáng)大，我們有巴菲特控股的35%美國(guó)上市公司，經(jīng)過了十幾年的競(jìng)爭(zhēng)，他們已經(jīng)失敗了，去年賣掉了，做不下去了。

    做好這個(gè)事情并不容易，作為一個(gè)上市公司來講要聚焦主業(yè)，如果中國(guó)4000家上市公司，每家上市公司把一樣產(chǎn)品做好，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)像今天的這么被動(dòng)，所以我們?cè)?004年開始這個(gè)探索，在今天我們總結(jié)40年是非常重要的，非常英明的一個(gè)角色，這也是我們的責(zé)任。

    04年這個(gè)大的決定之后，我們做了一系列的工作，就是怎么進(jìn)行產(chǎn)業(yè)提升，那個(gè)時(shí)候整個(gè)公司是幾千萬的利潤(rùn)，中國(guó)排行業(yè)第三，這么一個(gè)普通的產(chǎn)品怎么去做產(chǎn)業(yè)提升和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，北新建材做了一些改革和創(chuàng)新的思路。其中一個(gè)重要的做法，第一個(gè)就是制高點(diǎn)戰(zhàn)略，中國(guó)的制造業(yè)都是做中低端，量大，規(guī)模大，但是價(jià)格賣得便宜，利潤(rùn)也低，這就形成了惡性循環(huán)，價(jià)格便宜，可能就要把質(zhì)量做差，利潤(rùn)低，你就沒有錢去投入研發(fā)，沒有錢去提高裝備。北新建材第二個(gè)決策就是我們要做高端，為什么中國(guó)制造就得賣便宜呢？高端酒店都是外國(guó)的牌子，很多公司在歐美去注冊(cè)一個(gè)假的外國(guó)的牌子，回來欺騙中國(guó)人。德國(guó)制造當(dāng)年是很低檔的代名詞，日本制造、韓國(guó)制造都是很低等的代名詞，今天都成為高端的代名詞。中國(guó)的質(zhì)量、各項(xiàng)性能指標(biāo)、檔次，要比德國(guó)、法國(guó)、美國(guó)還要高，這是非常重要的一個(gè)決心，經(jīng)過了十多年的努力，我們目前全中國(guó)最高檔的寫字樓，最高檔的酒店，最高檔的地標(biāo)建筑，最復(fù)雜的工程，用的首選都是中國(guó)的名牌。高端首選品牌五星級(jí)酒店，為數(shù)不多的牌子就有北新建材，所以做高端是我們認(rèn)為很有意義的事情。

    G20和APEC中心都用了我們的技術(shù)，房間里面都有甲醛，不但自己要環(huán)保，不含甲醛，還能吸附和分解其它甲醛，我們的分解是全世界排第一，G20的工期很緊，你做完了就要入住，住進(jìn)去都很敏感，如果有味道，就很麻煩了。

    第三，管理模式上雙向擇優(yōu)，國(guó)有企業(yè)或者是集團(tuán)公司只要一離開總部，全國(guó)一發(fā)展，就容易導(dǎo)致一抓就死，一放就亂，這就容易成為問題，我們提出了一個(gè)雙向擇優(yōu)管理模式，該放就放，該收就收，上級(jí)對(duì)下級(jí)充分的授權(quán)，充分的信任，下級(jí)對(duì)上級(jí)接受充分的監(jiān)督，還有充分的透明。為什么能做到比歐美得還好呢？就靠創(chuàng)新。建材行業(yè)所有的工廠都是屬于高新技術(shù)企業(yè)，北新建材是國(guó)家級(jí)創(chuàng)新企業(yè)，有3500個(gè)專利，在中關(guān)村都排在前列。

    我們?cè)谖磥砜萍汲抢锩妫?3萬平方米的一個(gè)研發(fā)中心，十棟樓做研發(fā)，是全世界最大的綠色建材和裝備建筑的研發(fā)基地，我們?cè)O(shè)立了院士工作站。一個(gè)建材行業(yè)老給人的感覺是沒有什么技術(shù)含量，其實(shí)任何行業(yè)都有技術(shù)含量。皮革行業(yè)，國(guó)外一層皮做到了18層，非常環(huán)保，非常任何的污染，中國(guó)的新能源汽車都是為了騙補(bǔ)貼的，中國(guó)很多時(shí)候是只看名字，有人說你們要改名，或者叫北新環(huán)保。我要搞物聯(lián)網(wǎng)公司，有的說要搞云計(jì)算，公司改名，騙了不少股民的錢。我覺得資本市場(chǎng)云集的是全中國(guó)最聰明的人，我是覺得不能再允許這種笑話出現(xiàn)。

    任何行業(yè)都有創(chuàng)新，只有是不是高科技企業(yè)，我們目前做到什么程度？我們投資一個(gè)億，今年稅后利潤(rùn)是五千萬，好企業(yè)目標(biāo)就是這個(gè)目標(biāo)。全國(guó)有23個(gè)基地能達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，習(xí)總書記也去了我們的工廠，克強(qiáng)總理也去了我們工廠視察。我們是中國(guó)第一家加入歐洲質(zhì)量委員會(huì)的企業(yè)，包括奔馳和寶馬，因?yàn)槲覀兊馁|(zhì)量達(dá)到了歐洲的標(biāo)準(zhǔn)，我們獲得了國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的中國(guó)工業(yè)界的最高獎(jiǎng)，跟高鐵和航天一起獲得工業(yè)大獎(jiǎng)。17年被清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院選擇作為清華經(jīng)管學(xué)院第一個(gè)文字+視頻的中英文的案例，為這個(gè)案例還出了書。

    北新建材2004年到現(xiàn)在為止年均凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率是30%，資產(chǎn)負(fù)債率降到了20%，應(yīng)收帳款占收入的比是1.5%左右，我們的應(yīng)收款也很低，每年的凈現(xiàn)金流有遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利潤(rùn)額，我們實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展。很多年有一個(gè)很知名的上市公司的CEO說一過句話，說三張表是相互勾結(jié)關(guān)系的，股東只看兩三個(gè)數(shù)字，很容易把這兩個(gè)數(shù)字做好，把別的數(shù)字惡化掉，后來因?yàn)樽骷僖剔o職，這個(gè)理念就有問題。要把三張財(cái)務(wù)報(bào)表都要做到完美，提到了360度無死角的財(cái)務(wù)報(bào)表，才能對(duì)得起上市公司。

    所以作為一個(gè)企業(yè)來講，六個(gè)責(zé)任，CEONSI，C是對(duì)客戶負(fù)責(zé)任，E就是對(duì)員工負(fù)責(zé)任，O是對(duì)股東負(fù)責(zé)任，N是對(duì)國(guó)家負(fù)責(zé)任，S是有社會(huì)感，I是對(duì)行業(yè)負(fù)責(zé)，北新建材跟行業(yè)一起把中國(guó)制造邁向高端的發(fā)展，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和新動(dòng)能，我們也會(huì)繼續(xù)在看經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)和證券日?qǐng)?bào)，多學(xué)習(xí)，多交流。把上市公司做好，對(duì)得起所有的股民，對(duì)得起國(guó)家，對(duì)得起這個(gè)時(shí)代。謝謝！
主持人張志偉：由于時(shí)間很緊，論壇到此結(jié)束。謝謝！

    下面掌聲歡迎北新建材董事長(zhǎng)王兵先生演講。32歲就成為上市公司總裁。
方祥建：剛才講了兩個(gè)具體的案例，我圍繞這兩個(gè)案例談兩個(gè)觀點(diǎn)。第一個(gè)是格力造汽車，格力是沒有造汽車，造汽車的是銀隆，我們給汽車提供汽車電機(jī)、汽車空調(diào)，還有電控，格力電器空調(diào)跟汽車空調(diào)有一些不一樣，但是有一些原理是相通的，我們可以制造汽車空調(diào)的壓縮機(jī)，我們現(xiàn)在在大規(guī)模在推廣。還有汽車電機(jī)，這幾年都在大量的生產(chǎn)，所以說這個(gè)產(chǎn)業(yè)跟原來空調(diào)產(chǎn)業(yè)是延伸過來的。還有手機(jī)有軟件設(shè)計(jì)和硬件設(shè)計(jì)，還有手機(jī)的后殼，格力都自己造。未來家電將更加智能化，在北京能控制珠海，或者全世界任何一個(gè)地方的空調(diào)情況，還有跟能源互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，節(jié)能、降耗和智能化的控制，格力電器有自己內(nèi)部的大數(shù)據(jù)中心，有了物聯(lián)網(wǎng)研究院，所以手機(jī)就是我們的家電，目前我們的量比較少，但是從我抓質(zhì)量的角度來講，是精雕細(xì)琢來抓的，格力有一個(gè)觀點(diǎn)不拿消費(fèi)者當(dāng)實(shí)驗(yàn)品，我們一定是做到極致，目前是我們一些合作方，幾十萬的在運(yùn)作。

    評(píng)價(jià)你做得好不好，有幾個(gè)指標(biāo)，第一是技術(shù)先進(jìn)性指標(biāo)，前幾年中國(guó)專利空調(diào)金獎(jiǎng)，其他領(lǐng)域我們也拿過很多專利金獎(jiǎng)，一共拿了12個(gè)。還有產(chǎn)品質(zhì)量，我們是連續(xù)七年第一，也拿到了中國(guó)技術(shù)最高質(zhì)量獎(jiǎng)。還有利潤(rùn)，你的營(yíng)收和增長(zhǎng)，格力電器在穩(wěn)定的增長(zhǎng)，現(xiàn)在我們多元化的產(chǎn)業(yè)，還有高端裝備，還有大數(shù)據(jù)，雖然占比不高，因?yàn)槲覀冇屑夹g(shù)基礎(chǔ)，產(chǎn)品基礎(chǔ)，質(zhì)量基礎(chǔ)，還有原材料的要求跟空調(diào)都相似，格力空調(diào)太有名了，汽車產(chǎn)業(yè)都是自然而然的延伸。我在格力管產(chǎn)品質(zhì)量，都能選這些產(chǎn)業(yè)跟汽車進(jìn)行配套。手機(jī)和產(chǎn)品的結(jié)合，包括其他的品類都是基于實(shí)體制造業(yè)，都是基于自主創(chuàng)新的思想，還是有情懷的，在2015年讓世界愛上中國(guó)造的，肯定不是房地產(chǎn)，一定是優(yōu)秀的產(chǎn)品，先進(jìn)的技術(shù)，優(yōu)秀的品質(zhì)，還有優(yōu)秀的管理。我認(rèn)為都是基于我們?cè)诳照{(diào)領(lǐng)域?qū)嶒?yàn)的基礎(chǔ)上。
楊德龍：有一次開會(huì)的時(shí)候，董明珠董事長(zhǎng)講完，下面的人都找她來拍照，董明珠說你們給我拍照拿的都是蘋果手機(jī)，大家還沒有用格力的手機(jī)拍照，做手機(jī)給傳統(tǒng)業(yè)務(wù)或者是技術(shù)上有沒有什么共性，或者跟其他做手機(jī)的廠商有什么優(yōu)勢(shì)？或者跟專門做電動(dòng)車相比有什么樣的優(yōu)勢(shì)？
楊德龍：我覺得格力其實(shí)無論是跨界還是升級(jí)，都是圍繞著制造來做的，一直沒有偏離制造業(yè)，董董事長(zhǎng)說過不進(jìn)入房地產(chǎn)，制造業(yè)是賺錢很累的，現(xiàn)在格力的日子比以前好過多了，有了比較穩(wěn)定的盈利，但是進(jìn)入到一個(gè)新的領(lǐng)域，比如說做手機(jī)，將來做電動(dòng)車，這都是一個(gè)全新的領(lǐng)域，前期的投入還會(huì)很大，可能會(huì)出現(xiàn)比較大的虧損，格力是怎么考慮的？
主持人張志偉：請(qǐng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家給在座四個(gè)企業(yè)家提一個(gè)問題。
李斌：跟著李軍附和一下，其實(shí)我們很想在A股上市，但是想象一下像一個(gè)季度要虧這么多錢的公司，在A股是上不了市，我們?cè)诿绹?guó)上市，從準(zhǔn)備到上，幾個(gè)月的時(shí)間就做完了，而且表現(xiàn)也還不錯(cuò)，這個(gè)確實(shí)也能給我們帶來一些思考，不是我們不愿意在中國(guó)資本市場(chǎng)去上市，但是確實(shí)有的時(shí)候很多規(guī)定讓我們確實(shí)沒有辦法去走這條道路。
主持人張志偉：李總給我們解答了虧損的原因，第一是高質(zhì)量的投入研發(fā)，第二是建立服務(wù)體系，并且給我們提供另外一個(gè)視角來審視虧損額，就是投資未來。
李斌：因?yàn)槲覀兪敲拦缮鲜泄�，�?cái)報(bào)是非常透明，我覺得可能對(duì)于一個(gè)時(shí)間比較長(zhǎng)的公司去談他的虧損和盈利，是比較有意義的，如果像蔚來汽車剛剛成立幾年的公司，而且參與了整個(gè)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)變革期的公司，在重疊的角度去看我們的發(fā)展，我們的錢主要是花在兩塊，一個(gè)是研發(fā)，一個(gè)是用戶服務(wù)體系的建設(shè)，這是微笑曲線兩個(gè)頭，我們?cè)诠潭ㄙY產(chǎn)投資方面，我們采用了和現(xiàn)有的汽車公司制造合作的模式，我們資金使用是非常高效的。

    在研發(fā)方面我們有3千多人覆蓋在全球，在美國(guó)有600多人，在歐洲有小300人，在上海有12個(gè)研發(fā)設(shè)計(jì)中心，我們是完全正向的研發(fā)，所有的核心零部件都是自己做。我們申請(qǐng)了3000多個(gè)專利，大部分是全球的專利，我覺得研發(fā)的投入如果不堅(jiān)決，其實(shí)不可能贏得未來。如果看我們?nèi)〉玫某煽?jī)，歷史上一個(gè)冠軍，EP9是全世界跑得最快的電動(dòng)汽車，創(chuàng)造了很多的記錄，無人駕駛的車，我們拿到了第一張?jiān)陂_放道路上進(jìn)行無人駕駛測(cè)試的牌照，我們的量產(chǎn)車已經(jīng)交互了這么多了，十天前剛剛發(fā)布了第二款非常重要的量產(chǎn)車ES6，這個(gè)車是明年交互。

    我們已經(jīng)開始在研發(fā)下一代的車型，因?yàn)槠嚠a(chǎn)品研發(fā)和別的不一樣，研發(fā)周期比較長(zhǎng)，我今天必須去研發(fā)2021、2022年的車，所以研發(fā)投入是我們整個(gè)投入里面很重要的一部分。另外一部分是用戶體系，有點(diǎn)像京東建庫房一樣，昨天還在拉薩交互的一輛車，電動(dòng)車已經(jīng)在200多個(gè)城市完成了交互，車主開的車已經(jīng)去了中國(guó)95%以上的地級(jí)市，包括港澳臺(tái)。車主他要買，我們要有基礎(chǔ)設(shè)施的支持，我們?cè)谌珖?guó)部署了移動(dòng)充電車，還連接進(jìn)去了8萬多個(gè)快充樁，我們?cè)诰└郯母咚�，還有傷害到湛江的高速上，前兩天我從上海開車回北京，全程都是換電，時(shí)間和充電大大的縮短，所以我們?cè)诜⻊?wù)體系方面，未來將近一萬輛，我們?cè)谌珖?guó)還開了20多家蔚來中心，160多家蔚來服務(wù)中心，如果你不能在服務(wù)體系方面去讓用戶有汽油車更好的體驗(yàn)，那么用戶買電動(dòng)車就是受罪。

    不是簡(jiǎn)單看虧損，我看成是對(duì)未來的投入，如果你去看我們投入的強(qiáng)度，和投入的量，投入的金額，我相信能幫我們贏得將來三五年，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間都有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。不管是很奔馳、寶馬和奧迪，甚至特斯拉比，我們的投入強(qiáng)度是可以比的。不可以想象用人家十分之一的錢，可以做得比別人好，這個(gè)是自己騙自己，甚至是不可能的。如果你想?yún)⑴c全球最頂尖的競(jìng)爭(zhēng)，這些投入是必須的。我們的車有一年前發(fā)布的，到今天沒有看到第二輛車上市的，為了領(lǐng)先這一年，當(dāng)然要付很多的代價(jià)，如果你愿意當(dāng)一個(gè)跟隨者，你當(dāng)然不需要花這么多的錢，所以有的時(shí)候意味著你有更大的投入，有堅(jiān)決的投入，有的時(shí)候?yàn)榱祟I(lǐng)先半年，領(lǐng)先三個(gè)月，領(lǐng)先一年，你付出的代價(jià)都是超乎你的想象。這是蔚來這樣一些公司，我們一上來就是全球研發(fā)，這個(gè)和以前中國(guó)的公司不太一樣，以前中國(guó)公司都是先慢慢來，我們一上來就是全球招人，在歐洲，在倫敦，在慕尼黑，在硅谷，當(dāng)然跟我們的團(tuán)隊(duì)的背景，跟創(chuàng)始股東的背景有一定的關(guān)系，我們希望有一些引領(lǐng)的機(jī)會(huì)，事實(shí)上這幾年我們用傳統(tǒng)的汽車行業(yè)他們講故事的方式證明給他們看我們是可以的，F(xiàn)1的故事，超跑的故事，蔚來有很多全球智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)第一個(gè)歷史，就是我們創(chuàng)造的，這是以前沒有過的事情。

    所以我覺得雖然我們還有很多的挑戰(zhàn)，我們還是一個(gè)很年輕的公司，我們的產(chǎn)品服務(wù)還有很多地方需要改進(jìn)，但是至少我們這幾年的經(jīng)驗(yàn)證明了如果能把目標(biāo)設(shè)在那，以今天過產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，還有資本、市場(chǎng)的支持，人才的基礎(chǔ)，我們是有機(jī)會(huì)去參與一個(gè)更高標(biāo)準(zhǔn)的競(jìng)爭(zhēng)。
主持人張志偉：你提了兩個(gè)方面，第一個(gè)是對(duì)技術(shù)的自信，另外對(duì)消費(fèi)升級(jí)的自信，李總對(duì)利亞德股價(jià)還是有信心。

    另外想提給蔚來汽車的李總，我看數(shù)據(jù)，蔚來汽車17年虧損了50個(gè)億，而16年大概虧損額是25個(gè)億，三季度是業(yè)績(jī)暴漲，我們公司未來什么時(shí)候能夠扭虧為盈，我們采取的做法是什么？
李軍：關(guān)于企業(yè)的信心，我補(bǔ)充一點(diǎn)，我們今年顯示板塊出現(xiàn)了什么問題，我們的產(chǎn)業(yè)太少了，對(duì)這個(gè)市場(chǎng)增長(zhǎng)的需求我們估計(jì)不足。第二，我們的運(yùn)用范圍急劇擴(kuò)大，現(xiàn)在是會(huì)議室、演出場(chǎng)所，下一步準(zhǔn)備做家用，參會(huì)專家和各位領(lǐng)導(dǎo)，大家以后用電視看到60、70寸，要突然看利亞德100寸的以后，你絕對(duì)回不到過去，任何顯示的方式如果當(dāng)你比較的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)100寸的4K效果和原來的效果一比，視覺升級(jí)了就下不下。利亞德要有VR體驗(yàn)店在全國(guó)推出去，要走TOC，還有電影院和家庭影院，利亞德的大電視要走向市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)升級(jí)跟消費(fèi)升級(jí)是相關(guān)的，當(dāng)你的產(chǎn)業(yè)升級(jí)之后，供給側(cè)改革，提供好的產(chǎn)品，消費(fèi)者自然就會(huì)選擇高端的產(chǎn)品，效果更好的，性價(jià)比更好的產(chǎn)品。我們也充滿信心，利亞德在1月24日發(fā)產(chǎn)品和戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，利亞德要進(jìn)軍TOC市場(chǎng)。
主持人張志偉：你講一下對(duì)企業(yè)的信心來自于哪些地方？
李軍：利亞德從9元跌到了6元，證監(jiān)會(huì)喊話之后，漲了40%，后來兌現(xiàn)的程度不太夠，股票又回來了。利亞德還是一個(gè)比較穩(wěn)健型的公司，市盈率就10來倍，因?yàn)閮衾麧?rùn)去年在創(chuàng)業(yè)板排名在第五位左右，12個(gè)億，市值一直在排名在20位左右，我是兩次兜底增持，一次是失敗了，第二次又喊了一次，還有第三次吶喊市場(chǎng)的規(guī)律何在，天理何在，表達(dá)我們對(duì)自己的信心，對(duì)企業(yè)的信心，對(duì)行業(yè)的信心。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)十年的增長(zhǎng)，股市跌了十年，反著來也不符合市場(chǎng)規(guī)律。再就是我們認(rèn)為一個(gè)企業(yè)要從價(jià)值投資來說，只要你保持一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)健的高價(jià)值的增長(zhǎng)，投資者是認(rèn)可的，只是短期有波段，我們的員工增持有5、6千萬，我自己增持了一個(gè)億。為什么來晚了，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)有一個(gè)政策，創(chuàng)業(yè)板要求要發(fā)債，必須負(fù)債率達(dá)到45%，這是極其荒唐的一個(gè)政策，但是我們提的政策沒有改，創(chuàng)業(yè)板像孫子一樣，是受歧視的，要發(fā)債必須是45%的負(fù)債率，你負(fù)債率不高，你發(fā)債干什么，發(fā)短債對(duì)公司的成本是很高的，利亞德為了明年可轉(zhuǎn)債，年底不惜代價(jià)增加我的負(fù)債率，我的負(fù)債率不高，我個(gè)人質(zhì)押27%，在整個(gè)董事長(zhǎng)里面是比較低的，這不在發(fā)債的范圍，考核企業(yè)的負(fù)債率，11月底才41%，到45%是四個(gè)點(diǎn)，資產(chǎn)規(guī)模是140億，負(fù)債率是很難的，我借了錢，放在那，才能達(dá)到45%的負(fù)債率，我再不努力，明年發(fā)債就做不了，所以創(chuàng)業(yè)板的歧視政策，我強(qiáng)烈建議進(jìn)行一些修改，提的也沒有用，現(xiàn)在也不提了。
主持人張志偉：這個(gè)模式的選擇順應(yīng)了思維驅(qū)動(dòng)的方向，這其實(shí)很好的方式。我想提一個(gè)問題給李總，就是在9月份，股價(jià)相對(duì)跌到比較兇的階段，投資者是不是拋售你們的股票，未來會(huì)讓他們后悔的，你談一下。
李維：不太敢評(píng)價(jià)拼多多的方式，現(xiàn)在OYO的速度是今年酒店市場(chǎng)一兩天就開一個(gè)城，幾個(gè)小時(shí)就能上線一個(gè)酒店，現(xiàn)在房量是中國(guó)單一品牌最大的。從酒店集團(tuán)來說我們也進(jìn)入了前四位，另外三個(gè)都是在美股和A股上市的公司。OYO在速度是一方面，更重要的我們看兩個(gè)點(diǎn)，第一，確實(shí)是下沉市場(chǎng)，或者三四五六線城市小鎮(zhèn)青年未來的消費(fèi)升級(jí)，我們看到酒店行業(yè)確實(shí)有很多需求沒有被滿足，甚至一二線城市，但是如果到三四五六線城市，有很多新的酒店的場(chǎng)景，或者是住宿的場(chǎng)景可以被挖掘，或者基于現(xiàn)在的存量打造上就可以做到這一點(diǎn)，包括硬件的打造，包括運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，銷售能力的提高。

    有四個(gè)要做的事情，第一個(gè)找到最大的市場(chǎng)，第二，把他需要做的改造，很快做低成本的改造，滿足年輕人的需求。第三，把它運(yùn)營(yíng)管理好，服務(wù)體驗(yàn)做好，第四，把間夜賣好，讓更多的人住起來。

    大家覺得酒店行業(yè)跟大家看到的拼多多給電商行業(yè)帶來一些變化可能有點(diǎn)像，酒店行業(yè)跟電商行業(yè)有點(diǎn)像，經(jīng)濟(jì)型酒店從十年前的儒家、漢庭大規(guī)模起來，上市美國(guó)之后，一路走了非常好的十年，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間似乎經(jīng)濟(jì)型酒店本身到了一個(gè)平靜的時(shí)候，或者看到這個(gè)行業(yè)似乎沒有什么變化，或者也看到首旅、如家和錦江都在往高端的酒店去走。無論是科技驅(qū)動(dòng)，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)也好，但更多的是思維方式，人的驅(qū)動(dòng)，OYO帶給這個(gè)行業(yè)的新氣象。
主持人張志偉：經(jīng)濟(jì)學(xué)家給我們說了兩條線，一條線是消費(fèi)市場(chǎng)，第二條線是未來的創(chuàng)新市場(chǎng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的變革是一個(gè)很好的思路。

    楊德龍總提到了拼多多，拼多多是比較敏感的一個(gè)詞，在市場(chǎng)里面把OYO比作是拼多多，請(qǐng)李維談一談對(duì)拼多多模式的看法。
楊德龍：接著剛才的話題說，過去這40年改革開放，中國(guó)各個(gè)工業(yè)體系已經(jīng)健全了，并且很多行業(yè)都已經(jīng)產(chǎn)能過剩了，這個(gè)時(shí)候大家就要看未來投資機(jī)會(huì)在哪，這是大家最關(guān)心的問題。我認(rèn)為未來大的方向就是兩個(gè)，第一個(gè)和消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)，因?yàn)楝F(xiàn)在消費(fèi)已經(jīng)超過了投資和出口，成為推動(dòng)GDP增長(zhǎng)的一個(gè)最重要的因素。

    消費(fèi)是一個(gè)大消費(fèi)的概念，不僅包括傳統(tǒng)的一些消費(fèi)，像白酒、食品、飲料、家電和旅游酒店，還包括一些電子消費(fèi)品，都是屬于傳統(tǒng)的消費(fèi)，中國(guó)這些年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的獨(dú)角獸企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)是巨無霸企業(yè)，比如說BATJ，他們無一例外都是商業(yè)模式的創(chuàng)新，屬于消費(fèi)+互聯(lián)網(wǎng)。就是通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，讓人們的消費(fèi)更加的便捷，讓消費(fèi)更加規(guī)�；热缯f剛剛在香港上市的美團(tuán)，為了在家里面點(diǎn)單方便。拼多多迎合了低端的需求，無論是消費(fèi)降級(jí)還是消費(fèi)升級(jí)，無論大家垢病拼多多有很多的假貨，但是不影響在美國(guó)的估值300億美元，因?yàn)樗プ×酥袊?guó)最大的一塊潛力，就是消費(fèi)，中國(guó)已經(jīng)超越了美國(guó)，成為了世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，大概是5萬億美元。

    只要能挖掘消費(fèi)的潛力，能把一個(gè)商業(yè)模式在中國(guó)能夠做到全國(guó)，其實(shí)就是實(shí)體，因?yàn)橹袊?guó)擁有最多的人口�，F(xiàn)在國(guó)家也在想各種招，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了七項(xiàng)刺激消費(fèi)的政策，更多的是個(gè)稅的改革，通過給個(gè)人減稅，上調(diào)個(gè)人計(jì)證點(diǎn)，從明年1月份開始專項(xiàng)抵扣，將來會(huì)降個(gè)稅的邊際稅率，這一系列的政策就是讓大家有錢去消費(fèi)，有信心去消費(fèi)。要想提高消費(fèi)率，不僅是要增加個(gè)人的消費(fèi)收入，更多是增加個(gè)人保障體系，讓大家能大膽去消費(fèi)。

    中國(guó)人其實(shí)和美國(guó)人比起來，是很窮的，為什么美國(guó)的儲(chǔ)蓄率低，美國(guó)人的儲(chǔ)蓄大部分是在養(yǎng)老金里面，美國(guó)人的養(yǎng)老金有26萬億美元，比中國(guó)整個(gè)股市的市值還要多一倍，他們?yōu)槭裁慈ギ?dāng)期消費(fèi)和貸款消費(fèi)，因?yàn)樗麄凁B(yǎng)老替代率達(dá)到80%，退休后的消費(fèi)不會(huì)受到影響，所以我們也在想辦法建立社會(huì)保障體系。還有收入分配改革，讓低收入的人群能夠收入提升，高收入人群消費(fèi)傾向是比較低的，低收入人群消費(fèi)傾向是很高的，把10萬元給工薪階層可能要花9.9萬，給了馬云，可能他就做了投資。所以要通過稅收的手段，想盡辦法來提高中低收入人的收入，未來消費(fèi)的潛力是未來的一個(gè)大方向，無論是品牌消費(fèi)品，還是一般消費(fèi)品都是一個(gè)機(jī)會(huì)。

    另外就是科技創(chuàng)新，科技是真正能夠產(chǎn)生新的生產(chǎn)力的，過去40年主要是靠勞動(dòng)力的投入，以及資本的投入來發(fā)展，但是現(xiàn)在勞動(dòng)力的紅利基本上結(jié)束，現(xiàn)在低端勞動(dòng)力的成本已經(jīng)上升到很多制造業(yè)的企業(yè)無法承受的地步，而資本市場(chǎng)已經(jīng)過剩，這個(gè)時(shí)候資本就往外投資了，這個(gè)時(shí)候要想進(jìn)一步的發(fā)展，就要增加資本的投入，提高全要素的生產(chǎn)率，通過科技創(chuàng)新來尋找新的機(jī)會(huì)。
主持人張志偉：方總講到了格力跨界的界限還是很明確的，房地產(chǎn)是堅(jiān)決不沾，在相關(guān)行業(yè)里面做一些相關(guān)性的延伸。

    從經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的角度來看，通過產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方面，如何判斷一個(gè)企業(yè)未來的投資價(jià)值？有請(qǐng)楊總。
方祥建：你問的這個(gè)問題，也是我在格力一直工作的地方，我做產(chǎn)品質(zhì)量工作，所有的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)都跟我相關(guān)，我對(duì)這個(gè)問題的理解是這樣的，空調(diào)連續(xù)13年已經(jīng)是全世界第一了，實(shí)際上我們認(rèn)為空調(diào)是一個(gè)很大的產(chǎn)業(yè)，國(guó)務(wù)院研究中心的一個(gè)主任去年去考察過，他就深有感觸，造空調(diào)有一個(gè)很大的產(chǎn)業(yè)鏈，從核心的零部件，壓縮機(jī)、電容等，還有配套的管道、模具，還有總裝，到模具的數(shù)控機(jī)床，然后到最后的廢棄產(chǎn)品回收，造空調(diào)是一個(gè)很大的產(chǎn)業(yè)。

    格力就把相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈全部打通，格力掌握了核心科技�？照{(diào)的心臟壓縮機(jī)不能設(shè)計(jì)和不能生產(chǎn)，就不能叫核心科技，格力就自己的電機(jī)廠，我們從轉(zhuǎn)子發(fā)動(dòng)機(jī)，到渦旋等所有的都可以制造，格力在專業(yè)化的問題是很寬的。格力除了空調(diào)，我們?cè)谄渌?3個(gè)產(chǎn)業(yè)都有涉足，報(bào)如說高端裝備的機(jī)器人，現(xiàn)在本來就需要機(jī)器人，所以就自己造，自己設(shè)計(jì)，而且人才自己培養(yǎng)，我們有1.3萬機(jī)器人員。還有手機(jī)，我們?yōu)槭裁匆焓謾C(jī)？格力電器產(chǎn)品質(zhì)量這一塊有很好的基礎(chǔ)，無論造什么東西，我是格力分管質(zhì)量的領(lǐng)導(dǎo)，直接對(duì)董總負(fù)責(zé)，我們無論造什么東西，都要造最好的，有幾個(gè)特點(diǎn)：第一，我們?cè)谕茝V智能技術(shù)，產(chǎn)品的互聯(lián)互通，需要的入口就需要通過手機(jī)，可以把空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)，還有電飯煲進(jìn)行互聯(lián)互通，手機(jī)是我們智能家電的一部分，我們?cè)谥骷軜?gòu)上有了自己的大數(shù)據(jù)中心，有了物聯(lián)網(wǎng)的研究院，看起來我們的跨度是比較大的，但是更多的是專注，跟傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈在不斷的延伸。

    我們雖然做了這么多，但是我們從來不做房地產(chǎn)，再賺錢也不做，我們做的是實(shí)體制造業(yè)，跟專業(yè)相關(guān)的。我們?cè)鞕C(jī)器人，六年多的時(shí)間，格力一半以上的機(jī)器人都是我們自己造的，替代了2萬多人。還有磁懸浮，離心螺桿本來我們就有技術(shù)積淀，我們是有功底，所以我們都在這些方面進(jìn)行突破。今年完成2千億，我們前九個(gè)月完成了1500億元，2023年要達(dá)到6千億，這個(gè)目標(biāo)是很宏偉的，為什么董總敢提？因?yàn)槲覀兊钠渌鍓K都有技術(shù)，都到了厚積薄發(fā)的時(shí)候。

    謝謝！
主持人張志偉：李總給我們介紹了利亞德產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的思路，一個(gè)主業(yè)，還有一個(gè)相對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)移的附加。

    我感覺格力在家電相關(guān)產(chǎn)業(yè)做一些技術(shù)的轉(zhuǎn)移，大家應(yīng)該認(rèn)為是沒有問題的，現(xiàn)在格力做手機(jī)做得風(fēng)生水起，現(xiàn)在也想做新能源電池方面，格力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的路徑，我個(gè)人感覺是不是跨度有點(diǎn)大？
李軍：各位專家，各位領(lǐng)導(dǎo)抱歉，來晚了一點(diǎn)，我本人做了28年，去年在美國(guó)的機(jī)構(gòu)給我們?cè)u(píng)了一個(gè)占有率第一，大概占全球14%的市場(chǎng)，說人生這一輩子在某個(gè)細(xì)分行業(yè)能夠做到全球的老大，就覺得很驕傲，很自豪。

    利亞德從產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度，我感覺現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)還屬于在一個(gè)發(fā)展中，不成熟的行業(yè)，為什么這么說？LED顯示行業(yè)現(xiàn)在全球還有上百家企業(yè)，按照常規(guī)市場(chǎng)規(guī)律來看，一個(gè)成熟的行業(yè)如果前三名能占到整個(gè)市場(chǎng)的60%左右，這是比較合理的一個(gè)成熟市場(chǎng)。而LED顯示這個(gè)領(lǐng)域前三名30%都占不到，這是我們面臨的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這是一個(gè)大的機(jī)會(huì)。所以產(chǎn)業(yè)整合從兩個(gè)發(fā)展方向來看，19年最重要的是提高市場(chǎng)占有率，我們從10%多提高到25、30%，這個(gè)可能性是比較大的，這些年的發(fā)展從資金實(shí)力，從品牌、影響力等各方面都有一定的積累，所以在市場(chǎng)率提升方面是有把握的。

    利亞德是一個(gè)智能顯示為主的公司，這里面的比重占到70%以上，我們發(fā)展文化旅游是一個(gè)什么樣的背景？我們?cè)瓉淼倪\(yùn)用范圍是50%是用在文化領(lǐng)域，比如說演藝等各種大型的活動(dòng)，我們延伸過去還是有一定的必然。利亞德除了顯示，還在液晶和投影方面進(jìn)行發(fā)展，液晶在大型演出里面用得量也比較大。我們發(fā)展這個(gè)領(lǐng)域也是一個(gè)水到渠成，合乎邏輯的，在利亞德平臺(tái)上面，照明部分可以做起來，文化領(lǐng)域通過平臺(tái)也可以做起來，我的銷售體系和服務(wù)體系，可以為不同的業(yè)板塊提供服務(wù)和創(chuàng)造價(jià)值。謝謝！
主持人張志偉：下面有請(qǐng)姍姍來遲的李軍總說幾句。
主持人張志偉：提到了一個(gè)很敏感的數(shù)字20-30%，發(fā)展到50-60%這是一個(gè)巨大的變革，給店主帶來更多的利潤(rùn)，帶來了更多的就業(yè)，給國(guó)家做出了很大的貢獻(xiàn)。謝謝李維總。
李維：對(duì)于OYO來說，實(shí)際上我們看重的首先還是客戶端，因?yàn)閱误w酒店運(yùn)營(yíng)上有很多的問題，碎片化、同質(zhì)化、運(yùn)營(yíng)管理不善，老板根本沒有心思做酒店，他是做的房地產(chǎn)，就造成客戶需要在三個(gè)東西之間去做妥協(xié)，一個(gè)是價(jià)格，一個(gè)是質(zhì)量，一個(gè)是位置。所以最終造成整個(gè)市場(chǎng)在供給和需求端據(jù)巨大的不平衡，這個(gè)巨大的不平衡可以讓它慢慢去縮小，最終讓很多的年輕人去住上酒店，很多的場(chǎng)景去住上酒店。

    到四五線城市，有的人覺得200元一個(gè)晚上是很貴，他們希望是大幾十元錢，入住35%，一晚120元，這個(gè)酒店只有79元，但是入住率很高，酒店利潤(rùn)可以幾倍的增長(zhǎng)，客戶可以更多的增長(zhǎng)，這個(gè)市場(chǎng)是萬億的市場(chǎng)，但是沒有更多的連鎖品牌出來做一些事情，比如說首旅和錦江，目標(biāo)就是做中高端，他修更深入的管理人才可以去做中高端，去挑戰(zhàn)中層的斷層，甚至未來可以挑戰(zhàn)一些四五星級(jí)的國(guó)際品牌，做這件事情最終的結(jié)果應(yīng)該是給到消費(fèi)者有更好的旅行生活。

    在另外一端，實(shí)際上跟我們最近的還是這些酒店業(yè)主，對(duì)酒店業(yè)主來說，簡(jiǎn)單來說就是一點(diǎn)就是希望給酒店業(yè)主賺更多的錢，同時(shí)創(chuàng)造更多穩(wěn)定的就業(yè)，我覺得這件事情我們也是覺得挺高興的一件事情，對(duì)于酒店業(yè)主來說，確實(shí)第一步大家看到OYO還比較簡(jiǎn)單，粗放去做一些事情，但是效果已經(jīng)很清楚了，大部分三四線的城市是不上攜程的，也不知道藝龍和同程，可能只上了美團(tuán)，有些還有很多沒有上美團(tuán)，是長(zhǎng)期關(guān)系的客戶或者是周邊的客戶，我們會(huì)幫他去進(jìn)行管理，管理好評(píng)分，如何去管理好客戶實(shí)時(shí)的評(píng)價(jià)，去給他一些改善，很快就有20%的增量。同時(shí)酒店適應(yīng)游人的，但是他沒有很多的資源去幫助他轉(zhuǎn)型。還有動(dòng)態(tài)定價(jià)的基于一定的數(shù)據(jù)，大部分的時(shí)候是加盟的是30-35%，加入之后入住率可以提升到50-60%，酒店業(yè)主非常高興。

    所以這兩塊是酒店行業(yè)帶來很多的變化，酒店是一個(gè)重運(yùn)營(yíng)的商業(yè)，是需要大量的人才、人力，我們覺得現(xiàn)在年輕人可以培養(yǎng)很多，現(xiàn)在很多好的年輕人都不想進(jìn)入酒店行業(yè)，不像20年前，我大學(xué)畢業(yè)去賓館，去五星級(jí)酒店拉一個(gè)門都可以，現(xiàn)在大家不想去酒店工作，如果培養(yǎng)更多的年輕人從酒店前臺(tái)做到酒店經(jīng)理，到類似的區(qū)域管理的方式，酒店業(yè)還會(huì)有一個(gè)新的很大的變化出來。最終這些運(yùn)營(yíng)上，技術(shù)我們講了很多，怎么樣去做成未來的酒店，這個(gè)是加分的，但是最基礎(chǔ)的是讓客戶干凈，沒有味道，沒有噪音，服務(wù)態(tài)度很熱情，這是靠人一步一步的培訓(xùn)，我們大量的投入是在酒店培訓(xùn)上，大量的投入是在改造和人上面。
主持人張志偉：我們也呼吁一下要叫中國(guó)品牌，非常感謝李斌總的公司為創(chuàng)新做了很多的努力，希望公司發(fā)展得越來越好。

    酒店業(yè)最近一年以來負(fù)面新聞挺多的，包括房間衛(wèi)生的問題，酒店業(yè)務(wù)也可能面臨著很多的變革，包括互聯(lián)網(wǎng)的影響，酒店業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，未來我們公司主要在哪幾方面和酒店業(yè)未來發(fā)展方向是比較契合的？我們公司在未來的一些是什么？
李斌：我一直希望叫中國(guó)品牌。中國(guó)品牌要好一點(diǎn)，自主品牌稍微狹隘了一點(diǎn)。
主持人張志偉：感謝李斌總給我們帶來未來自主品牌發(fā)展的信心，中國(guó)品牌從采購(gòu)量來看，數(shù)據(jù)是95%采購(gòu)的是自主品牌。
李斌：我自己是2000年就做汽車網(wǎng)站，我自己的創(chuàng)業(yè)跟汽車產(chǎn)業(yè)，還有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)一起發(fā)展起來的。我認(rèn)為從中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)的來講，這幾年中國(guó)品牌做得是不錯(cuò)的，包括像廣汽、上汽、吉利、長(zhǎng)城、比亞迪，這些品牌做得都不錯(cuò)，其實(shí)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)即使在傳統(tǒng)這一部分，單車平均銷售價(jià)格是在上升的。我們也看到像有很多已經(jīng)發(fā)布了他的高端品牌，而且我們看到整個(gè)中國(guó)品牌市場(chǎng)份額在去年已經(jīng)占到了45%左右，其實(shí)這個(gè)份額一直在上升，我覺得這個(gè)還是中國(guó)整個(gè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)發(fā)展到一定程度以后的一個(gè)必然的東西，而且我能看到中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在整個(gè)研發(fā)投入方面，在服務(wù)的體系建設(shè)方面，其實(shí)這幾年我覺得進(jìn)步得非常大，在供應(yīng)鏈和制造質(zhì)量上等，所以總體上我覺得是不錯(cuò)的。

    特別是電動(dòng)汽車這一塊，我提了一個(gè)詞叫換道先跑，不叫彎道超車，彎道超車需要技術(shù)難度更高一些，直道超車要加速，彎道超車不光車要好，駕駛技能也要好，為什么叫換道先跑，因?yàn)橹悄茈妱?dòng)汽車技術(shù)的基礎(chǔ)和原來傳統(tǒng)的車還是有不小的區(qū)別，比如說三電、軟件，和服務(wù)的結(jié)合，這些東西其實(shí)還是不太一樣。中國(guó)企業(yè)反而在這一方面決心大，起步早，不像西方的這些發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟汽車公司，他們相對(duì)來說不能叫顧慮多，可能瞻前顧后一點(diǎn)，新能源汽車對(duì)傳統(tǒng)的汽車的沖擊怎么樣，還有他公司的文化，他有很多的猶豫，這一猶豫給了蔚來汽車這樣創(chuàng)新的公司，包括中國(guó)傳統(tǒng)汽車公司的新能源和智能電動(dòng)車的業(yè)務(wù)，就給了一個(gè)機(jī)會(huì)。

    中國(guó)電動(dòng)車的市場(chǎng)里面95%以上，其實(shí)都是中國(guó)品牌，不管是高端的，有蔚來這樣的，還有入門級(jí)的，高中低其實(shí)都是中國(guó)品牌占主要的部分。這個(gè)和原來反過來的，原來是中國(guó)品牌使勁要去搶份額，現(xiàn)在事實(shí)上成了國(guó)外的品牌，他要在這里面來爭(zhēng)份額，我認(rèn)為這是汽車完全市場(chǎng)化以后，以前中國(guó)汽車市場(chǎng)從來沒有出現(xiàn)過的事情，今年賣190多萬輛車，90%都是中國(guó)的品牌，不管是高端還是入門級(jí)的車。

    今年7月份的時(shí)候，隨克強(qiáng)總理去訪德的企業(yè)團(tuán)里面，我們當(dāng)時(shí)是和博世簽了一個(gè)戰(zhàn)略的協(xié)議，寶馬是和CTL簽了一個(gè)戰(zhàn)略協(xié)議，CTL是我們的合作伙伴，是A股的明星公司。墨克爾總統(tǒng)說以前都是中國(guó)汽車企業(yè)去德國(guó)采購(gòu)零部件，很多東西中國(guó)做不了，現(xiàn)在是第一次有德國(guó)的高端品牌要去中國(guó)的公司采購(gòu)最核心的零部件，我覺得這個(gè)是一個(gè)挺有意思的事情，所以我認(rèn)為智能電動(dòng)汽車這樣一波浪潮，其實(shí)給中國(guó)的企業(yè)不光是傳統(tǒng)汽車企業(yè)，還是像未來這樣創(chuàng)新的公司，其實(shí)都會(huì)給很多的機(jī)會(huì)，包括這種產(chǎn)品創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，也包括用戶服務(wù)體系的創(chuàng)新。比如說蔚來的車有換電的模式，有一鍵加電，我們已經(jīng)部署了北京到深圳的高速，北京到上海的高速，三分鐘換電，這都是基于應(yīng)用場(chǎng)景的創(chuàng)新，我覺得很難讓一個(gè)硅谷的公司，美國(guó)的公司，讓歐洲的公司去想象這樣的場(chǎng)景，你也很難想象中國(guó)只有不到一半的人加了充電樁，所以我是覺得整個(gè)智能電動(dòng)汽車這樣一個(gè)浪潮里面，中國(guó)企業(yè)有這種換道先跑的機(jī)會(huì)，要抓住時(shí)間窗口，堅(jiān)決地進(jìn)行投入，我們現(xiàn)在研發(fā)人員有3千多人，我們現(xiàn)在已經(jīng)申請(qǐng)了專利有3千多項(xiàng)，而且很多是全球申請(qǐng)的案例。

    我覺得只要在研發(fā)方面進(jìn)行投入，在用戶體系服務(wù)方面進(jìn)行創(chuàng)新，智能電動(dòng)汽車這樣一波歷史性的機(jī)遇，中國(guó)的公司應(yīng)該是有機(jī)會(huì)能夠抓住的。
主持人張志偉：經(jīng)濟(jì)學(xué)家談到了傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)要擺脫這個(gè)困境，可能要進(jìn)軍新的領(lǐng)域，在新的領(lǐng)域里面有所作為。另外提到了自主品牌在中國(guó)發(fā)展起來遇到了一定的困難，謝謝楊兄。

    下面有回答第二個(gè)關(guān)于品牌的問題。
楊德龍：感謝證券日?qǐng)?bào)邀請(qǐng)我參加這個(gè)論壇，很榮幸成為證券日?qǐng)?bào)智庫的首席專家，剛才聽了三位老總的發(fā)言，我覺得還是很有感觸的，今年是改革開放40周年，習(xí)主席在40周年紀(jì)念大會(huì)上發(fā)表了重要的講話。過去這40年的中國(guó)工業(yè)體系已經(jīng)完全建立起來了，幾乎所有的門類，所有的行業(yè)都建設(shè)齊全，比如說傳統(tǒng)的像家電行業(yè)，格力成為空調(diào)行業(yè)、白電行業(yè)的佼佼者，行業(yè)的龍頭地位是很難看重的。

    在90年代的時(shí)候，家電行業(yè)是一個(gè)混戰(zhàn)的局面，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的家電企業(yè)就上千家，如果加上地方的小企業(yè)可能上萬家，那個(gè)時(shí)候就是一個(gè)混戰(zhàn)，然后價(jià)格戰(zhàn)的階段，那個(gè)時(shí)候所有的企業(yè)幾乎都是不賺錢的，但是經(jīng)過這20年的優(yōu)勝劣汰之后，現(xiàn)在家電行業(yè)基本上是形成寡頭壟斷了，格力、美的和海爾，這是一個(gè)比較穩(wěn)定的行業(yè)業(yè)態(tài)，這個(gè)時(shí)候行業(yè)龍頭就能獲得比較穩(wěn)定的利潤(rùn)。所以我們看到格力的現(xiàn)金流非常好，利潤(rùn)非常高，這么多年分紅率也是非常高的。

    傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)于新的資本進(jìn)入來說，沒有太多的機(jī)會(huì)，與其去進(jìn)入到白電行業(yè)和格力競(jìng)爭(zhēng)，不如從二級(jí)市場(chǎng)賣格力的股票，加上現(xiàn)在資本市場(chǎng)跌得比較多，很多股票估值也比較低。所謂行業(yè)的轉(zhuǎn)型，未來40年的增長(zhǎng)，我認(rèn)為要想保持一個(gè)中速增長(zhǎng)，能夠跨越中等收入陷阱，從9千美元的GDP上升到1.2萬美元，乃至2萬美元，可能就需要加大研發(fā)投入，加大創(chuàng)新，依靠傳統(tǒng)的這種生產(chǎn)模式是難以為繼的。

    傳統(tǒng)提升上我們走的是中外合資的道理，短短十年之內(nèi)就建立了中國(guó)的汽車工業(yè)體系，缺點(diǎn)是讓中國(guó)自主品牌很難發(fā)展起來的，大街上跑的是合資品牌的車。新能源汽車或者是電動(dòng)車，是中國(guó)汽車實(shí)現(xiàn)彎道超車的一個(gè)非常好的機(jī)遇，包括現(xiàn)在格力董總用全部身價(jià)投到銀隆汽車上，電動(dòng)車是未來升級(jí)的一個(gè)方向，今年傳統(tǒng)汽車的消費(fèi)出現(xiàn)大幅度的下滑，新能源汽車增量上升了70%，這已經(jīng)展現(xiàn)出了一個(gè)行業(yè)的生命力，無論是對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)，還是資本進(jìn)入新的領(lǐng)域，加大研發(fā)投入，加大科技含量，擁抱AI，還有大數(shù)據(jù)等新的技術(shù)，這樣的話才能讓我們真正能夠跨越中等收入陷阱，進(jìn)入到新的發(fā)展階段。

    謝謝！
主持人張志偉：我大概理解格力的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新，背后只有兩個(gè)字就是技術(shù)，格力在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，過了一些跨界的選擇，這個(gè)背后有他的技術(shù)，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新背后也是技術(shù)的推動(dòng)，所以感謝方總的演講。

    楊德龍是唯一一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，請(qǐng)德龍聽完三位企業(yè)家演講之后，有什么感慨？請(qǐng)你談一談企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)面臨的問題是什么？
方祥建：很高興參加證券日?qǐng)?bào)舉辦的圓桌論壇，我在格力電器分管企業(yè)管理和物資采購(gòu)工作，參加資本論壇還是第一次，但是我想資本的背后一定是需要制造業(yè)來支撐的，因?yàn)閺氖庐a(chǎn)品質(zhì)量的工作是我18年一直在從事的，格力電器近幾年產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的情況，第二個(gè)是技術(shù)升級(jí)。

    好空調(diào)，格力造，確實(shí)在空調(diào)這一塊，我們連續(xù)全世界第一，2017年我們占全世界空調(diào)份額占比是21.9%，但是從黨的十八大，2012年以來，格力電器不只是一個(gè)單純的國(guó)際化空調(diào)企業(yè)，同時(shí)已經(jīng)發(fā)展成為了一個(gè)國(guó)際化的公司，除了空調(diào)產(chǎn)業(yè)，還有高端裝備、數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人，還有生活品位，包括冰箱、洗衣機(jī)、電飯煲。第三包括格力手機(jī)，還有格力造芯片，造芯片已經(jīng)在三年前已經(jīng)設(shè)立了。

    做空調(diào)的為什么做這些產(chǎn)業(yè)？從我分管企業(yè)管理來說，手機(jī)是連通所有家電的入口，空調(diào)里面的電機(jī)技術(shù)我們有20項(xiàng)國(guó)際技術(shù)，還有發(fā)明專利，從空調(diào)延伸到冰箱、洗衣機(jī)和凈化設(shè)備，這幾年我們也取得了很大的發(fā)展。從2012年到現(xiàn)在，我們不到七年的營(yíng)業(yè)總收入跟去年12年來比，業(yè)主收入將近增長(zhǎng)3倍，利潤(rùn)和稅收不到七年的時(shí)間，是過去21年的3-5倍，取得了迅猛的發(fā)展。去年2017年年銷售額是1500億，今年目標(biāo)是沖刺2000億。

    第二個(gè)是關(guān)于自主創(chuàng)新，10月22日總書記親自到格力電器來視察，我當(dāng)時(shí)是負(fù)責(zé)接待的，應(yīng)該說談看到了他們的展廳，國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，總書記的評(píng)價(jià)很高，他說的格力在黨中央、國(guó)務(wù)院提的幾個(gè)要求，就是真懂，真信，真用，還有高質(zhì)量的發(fā)展，供給側(cè)的改革，市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)變，都第一時(shí)間轉(zhuǎn)化為公司的內(nèi)部要求，因?yàn)橐恢眻?jiān)持高質(zhì)量方面，在自主創(chuàng)新各方面取得了進(jìn)步。

    比如說產(chǎn)品質(zhì)量，好空調(diào)格力造，95年我們成立的，這幾年進(jìn)一步創(chuàng)新，抓產(chǎn)品質(zhì)量，6S管理，中國(guó)的企業(yè)跟國(guó)外是不一樣的，每個(gè)企業(yè)都不一樣，你不能去照抄照搬，所以董總提出了一個(gè)企業(yè)質(zhì)量的概念。還有格力獨(dú)立的方法論。我們?cè)诓粩嗟膭?chuàng)新，我以質(zhì)量為例，很多人不太理解董總，她更多從消費(fèi)者需求進(jìn)行創(chuàng)新，消費(fèi)者需要什么樣的先進(jìn)技術(shù)，我們就把它進(jìn)一步做好，未來我們也提出了更高的目標(biāo)，2023年要沖刺六千億，我們正在向這個(gè)目標(biāo)進(jìn)行奮進(jìn)和邁進(jìn)。
主持人張志偉：李維提到了一個(gè)關(guān)鍵詞，95%還沒有進(jìn)入酒店市場(chǎng)規(guī)劃里面兩，我覺得未來市場(chǎng)還很大，年輕的團(tuán)隊(duì)未來給予OYO更多的期望和希望。

    下面有請(qǐng)格力電器總裁助理方祥建總。
李維：原來跟證券日?qǐng)?bào)近一點(diǎn)，OYO是一家新企業(yè)，我原來是神州租車的CEO和CFO，很多年的財(cái)務(wù)背景，四五個(gè)月前加入OYO，OYO真正的增長(zhǎng)是在過去6個(gè)月。酒店這個(gè)行業(yè)我是新人，但是我們這幾個(gè)月感受很深，也見了很多的業(yè)主，實(shí)際上在酒店行業(yè)在中國(guó)跟國(guó)外很不一樣，是一個(gè)房地產(chǎn)和酒店管理非�；旌系囊粋�(gè)行業(yè)，不是分得很清楚。所以過去幾年經(jīng)歷了一些高速增長(zhǎng)，就是因?yàn)楦恍┓康禺a(chǎn)高速增長(zhǎng)有關(guān)，但是現(xiàn)在很多酒店的業(yè)主實(shí)際上有很多的痛點(diǎn)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的影響，再加上整體本身受到了連鎖酒店的壓力。如果看單體酒店的市場(chǎng)，在中國(guó)整體房量是超過了三千萬，短期內(nèi)我們看到更多的數(shù)據(jù)，甚至是5千萬方量的市場(chǎng)。錦江60萬個(gè)房間，華住40萬，如家首旅40萬家房間，還加上一二線四五星的酒店，中國(guó)也就是在5千萬的房間�，F(xiàn)在大部分的入住率不到40%，競(jìng)爭(zhēng)非常同質(zhì)化，這正好給OYO一個(gè)機(jī)會(huì)。

    大家今天看到很多OYO的數(shù)據(jù)，我覺得行業(yè)給了我們機(jī)遇，我們也剛剛起步，我們覺得這個(gè)市場(chǎng)雖然跟資本寒冬有一些影響，除了房地產(chǎn)，把這兩塊分開，整體的旅游和酒店業(yè)還是一個(gè)蓬勃向上，但是現(xiàn)在存量供應(yīng)量過多，也給整合和連鎖化帶來更多的機(jī)遇。OYO的方式有一點(diǎn)可以分享，現(xiàn)在我們有6千多人，真正酒店行業(yè)背景不到5%，所以一個(gè)非常年輕的團(tuán)隊(duì)，非常有活力的團(tuán)隊(duì)，來到一個(gè)中國(guó)已經(jīng)覺得有點(diǎn)死氣沉沉的行業(yè)，來做一些事情，希望明年大家看到更多OYO不同的東西。
主持人張志偉：提到了兩個(gè)關(guān)鍵詞，第一個(gè)是智能電動(dòng)汽車，第二個(gè)是品牌向上。

    下面有請(qǐng)李維先生。
李斌：謝謝各位，下午好！汽車行業(yè)確實(shí)是一個(gè)特別大的產(chǎn)業(yè)，因?yàn)橛绊戭I(lǐng)域也非常廣，我想全球汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)該說都在一個(gè)轉(zhuǎn)變過程之中，這個(gè)轉(zhuǎn)變首先是產(chǎn)品形態(tài)，產(chǎn)品技術(shù)的轉(zhuǎn)變�，F(xiàn)在有一個(gè)詞，以后一說汽車，可能都是這個(gè)詞，叫智能電動(dòng)汽車，就像現(xiàn)在我們說智能手機(jī)一樣。電動(dòng)比較容易理解，智能包括自動(dòng)駕駛，還有車?yán)锩娴臄?shù)字座艙等的應(yīng)用。我想智能電動(dòng)汽車就是整個(gè)這個(gè)行業(yè)正在升級(jí)的一個(gè)潮流。

    蔚來汽車是一家創(chuàng)新的公司，我們也是一個(gè)成立時(shí)間不算長(zhǎng)的公司，四年的歷史，我們從成立到上市最快的一個(gè)汽車公司，在今年9月份我們成功登陸紐交所。我們也是在智能電動(dòng)汽車這個(gè)方面創(chuàng)業(yè)，在12月15日已經(jīng)完成了9726臺(tái)車的交互，應(yīng)該說不是一個(gè)PPT造車，已經(jīng)是有很多車在跑。

    同時(shí)我們也還肩負(fù)著一個(gè)使命，就是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的品牌向上，品牌突破的這么一個(gè)使命，目前我們?cè)谫u的車ES8，也是中國(guó)工業(yè)消費(fèi)品里面，應(yīng)該是屬于單品價(jià)值最高的這么一個(gè)車，其實(shí)也是成功實(shí)現(xiàn)了中國(guó)品牌的品牌向上，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的品牌向上，這是我們目前正在做的事情。
主持人張志偉：特別感謝朱總的精彩演講，他在演講中提到了醫(yī)藥的一致性評(píng)價(jià)，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的變革，唯一的出路就是創(chuàng)新。輔仁藥業(yè)在上海、北京、鄭州和美國(guó)投資了4個(gè)億設(shè)立了創(chuàng)新研發(fā)基地，朱總在演講中提到創(chuàng)新是由各種要素所決定的，感謝朱總的精彩演講，希望輔仁藥業(yè)發(fā)展得越來越好。謝謝！

    下面提前進(jìn)入圓桌論壇環(huán)節(jié)，下面有請(qǐng)蔚來汽車董事長(zhǎng)李斌先生，利亞德董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李軍先生，OYO合伙人李維先生，格力電器總裁助理方祥建先生，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍先生。

    圓桌論壇的話題主要圍繞兩個(gè)問題展開，第一個(gè)問題是請(qǐng)大家所在的行業(yè)，目前產(chǎn)業(yè)是什么樣的狀態(tài)？第二，請(qǐng)各位談一談產(chǎn)業(yè)提升的具體措施和成效？第三，優(yōu)質(zhì)上市公司應(yīng)具備哪些條件？下面有請(qǐng)蔚來汽車的李斌董事長(zhǎng)。
朱文臣：各位來賓，大家下午好！

    產(chǎn)業(yè)升級(jí)這個(gè)話題是一個(gè)老話題，產(chǎn)業(yè)升級(jí)主要來自于消費(fèi)市場(chǎng)，但是我們國(guó)家的政策，主要是降價(jià)與控費(fèi)，就這一個(gè)主題來說，所謂的產(chǎn)業(yè)升級(jí)就擺在了我們的面前�，F(xiàn)在大家都知道任何醫(yī)藥方面的一個(gè)產(chǎn)業(yè)政策，比如上醫(yī)保、基本藥物一致性的評(píng)價(jià)，還有對(duì)原研替代，包括剛發(fā)布的以量去降價(jià)這么一些政策，這些政策之間名義上是醫(yī)保升級(jí)，其實(shí)很多地方是相互矛盾的，總的去看這些政策是相互低效的。

    大家最關(guān)心的一致性評(píng)價(jià)，你評(píng)價(jià)好了，花了幾百萬，可能在很短的時(shí)間內(nèi)調(diào)整醫(yī)保，今年已經(jīng)調(diào)整了。原來調(diào)整出了醫(yī)保，你就失去了市場(chǎng)，即使沒有調(diào)整出來，你現(xiàn)在的帶量集采，一般只要一家，一致性評(píng)價(jià)當(dāng)成了一個(gè)入口，一個(gè)門檻，你通過一致性的評(píng)價(jià)可以參與競(jìng)爭(zhēng)。一致性評(píng)價(jià)這個(gè)概念一般指的是2007年意見的仿制藥，2007年都是按省來進(jìn)行的，寫了一個(gè)“視同”，以后視同一致性產(chǎn)品的仿制藥會(huì)越來越多，包括國(guó)外進(jìn)口，都視同一致性的評(píng)價(jià)。

    好處是什么？通過一致性的評(píng)價(jià)參與競(jìng)爭(zhēng)，如果有三家有這一個(gè)品種，那么這三家去競(jìng)爭(zhēng)可能只中一家，中多了就沒法帶量。中一家，那一家就沒有太大的投入，要是多家，可以進(jìn)行同類產(chǎn)品的替代，但是在這個(gè)治療領(lǐng)域同一類型的產(chǎn)品進(jìn)行替代，為什么要替代呢？因?yàn)楠?dú)家中了以后，各種的消費(fèi)，還有中間的渠道，也就是說國(guó)家替你采購(gòu)了，其他各方?jīng)]有利益，你入圍了，今年入圍了，不代表明年入圍，你的生產(chǎn)量趕不上去，你要大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)量，明年可能面臨著競(jìng)爭(zhēng)，很難保證長(zhǎng)期你這個(gè)品種帶量采購(gòu)，這個(gè)保證不了，企業(yè)也好，整個(gè)市場(chǎng)各種生產(chǎn)鏈和價(jià)值鏈，將來通過這種帶量采購(gòu)，就要重塑，所有的等級(jí)都改變了，但是這個(gè)重塑并不是一個(gè)長(zhǎng)期，每一個(gè)重塑最后的結(jié)果也就是一兩年有效，超過了兩年，就沒有效了，由另一個(gè)方式給替代，或者是相互之間減弱了。超過五家的一個(gè)品種，基本上就沒有市場(chǎng)可做，多家暫時(shí)有市場(chǎng)，如果第二次再議價(jià)，我比你的再便宜，我的中了。即使目前獨(dú)家，入圍了一致性的評(píng)價(jià)，然后是過期的原研藥，和我們通過一次性評(píng)價(jià)在一個(gè)質(zhì)量上進(jìn)行同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，所謂說的原研替代，比如說仿制藥替代了原研藥，這就是原研替代跟你獨(dú)家去生產(chǎn)，給你的時(shí)間其實(shí)只有一年。在這一年時(shí)間內(nèi)，你中標(biāo)了有效，但是價(jià)格基本上降到了成本價(jià)，但保證不了你第二年，第三年去中標(biāo)，去維持，這都做不到。

    經(jīng)過一輪一輪的招投標(biāo)，現(xiàn)在的價(jià)格是在回升，因?yàn)樵瓉淼膬r(jià)格降得太低，真正最底層的普藥在回升，這一次是31個(gè)品種，主要指的是高端仿制給過期原研藥，生產(chǎn)高端仿制藥，但是高端仿制藥這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)如果都按這個(gè)帶量去采購(gòu)，也是怕所有利益空間都讓出來了，普藥還能有點(diǎn)市場(chǎng)，因?yàn)樗拿鎻V，但是原來通過一致性的評(píng)價(jià)，我又進(jìn)了醫(yī)保，我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)可以參與競(jìng)爭(zhēng)，參與爭(zhēng)奪，現(xiàn)在這個(gè)帶量采購(gòu)一出臺(tái)，把這兩個(gè)政策都給沖擊了，做不了。所以說在這種情況下，一致性評(píng)價(jià)不好，你也是醫(yī)保，你沒有中標(biāo)，你還得找別的渠道去銷售。不管是哪一類型，現(xiàn)在大家都在焦灼狀態(tài)，都在相互抵銷，相互沖擊，使醫(yī)藥企業(yè)等于現(xiàn)在是不知道怎么走。不知道怎么走，唯一的出路就是創(chuàng)新。這一次說的是過期原研藥，但是在專利期的原研藥是高價(jià)，是有利潤(rùn)空間非常大，其他給企業(yè)都沒有利潤(rùn)空間。

    在這種情況下，那么創(chuàng)新是唯一的一條路，就是你不管戰(zhàn)略怎么制定，如果你不創(chuàng)新，你做不出來別人沒有的品種，醫(yī)藥市場(chǎng)的企業(yè)出路都不大。輔仁藥業(yè)在12年，我們就大規(guī)模進(jìn)行了創(chuàng)新的試點(diǎn)，我們?cè)卩嵵荩谏虾５人膫�(gè)研發(fā)公司，現(xiàn)在研發(fā)人員突破了1200人，每年研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到了10個(gè)億，我們做了創(chuàng)新藥，從今年開始到2021年，我們會(huì)有十個(gè)創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床上市，從今年開始，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)。明年會(huì)是四個(gè)，后年是四個(gè)，但是這個(gè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，原來還有很多的高端仿制，我認(rèn)為高端仿制不是我們研究的問題，我們采取了印度和美國(guó)合資的方式，你的藥在中國(guó)合資建一個(gè)廠，我們一起來建設(shè)，我去研制一個(gè)高端的仿制藥，也是很難的，也得要兩三年的時(shí)間。高端的仿制藥和高難度的仿制藥，我們采取國(guó)際化合作的模式，直接生產(chǎn)，直接建廠，然后集中精力，因?yàn)槲覀冇幸粋�(gè)基礎(chǔ)，就是普藥一千個(gè)品種，15個(gè)制藥廠。這些普藥還有一點(diǎn)市場(chǎng)利益空間，但是帶量采購(gòu)以后，這些空間都會(huì)被壓縮。所以我們從2021年開始，新藥占主導(dǎo)的地位，已經(jīng)我們把全部的研發(fā)精力都轉(zhuǎn)到新藥研發(fā)上，我們?yōu)樾滤幯邪l(fā)的面積達(dá)到了11萬平米，北京將近兩萬平米。

    現(xiàn)在企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，特別是我們的制藥行業(yè)，有錢的時(shí)候沒有轉(zhuǎn)型升級(jí)，沒有創(chuàng)新，現(xiàn)在想創(chuàng)新，醫(yī)藥市場(chǎng)不支持，就是所有原有的產(chǎn)業(yè)資源稟賦已經(jīng)不支持，所以醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的難度會(huì)特別大。不要指望國(guó)家的政策，因?yàn)閲?guó)家的政策非常簡(jiǎn)單，就是降價(jià)，就是控費(fèi)。要是沒法降，你不會(huì)有利潤(rùn)，企業(yè)也很難轉(zhuǎn)型升級(jí)，所以說今年醫(yī)藥工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，不是光一兩年的事，我們六七年前就這樣去做，到現(xiàn)在為止剛剛轉(zhuǎn)過來，創(chuàng)新的東西逐漸銷售額在增加，原有的東西在減少。但是我們已經(jīng)干了六七年了，真正使我們轉(zhuǎn)型升級(jí)出來的，我們還要有一個(gè)六七年的時(shí)間，這就是拿了十幾年的時(shí)間才能進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，但是創(chuàng)新不是一個(gè)錢的問題，關(guān)鍵是你的各種要素來決定的，特別是你的文化，你的思維方式，你的價(jià)值取向，來決定你能不能創(chuàng)新，因?yàn)閯?chuàng)新不是說我影響收入，當(dāng)你拿不出10%來搞創(chuàng)新，你如果不創(chuàng)新，那你就等于要逐漸會(huì)弱化下去。如果你創(chuàng)新，不管用哪一種資源，就一條就是你要去創(chuàng)新，中國(guó)市場(chǎng)通過招投標(biāo)，現(xiàn)在的帶量采購(gòu)，所有的政策一直降下去，直到降到生產(chǎn)普藥的企業(yè)，也會(huì)非常的集中。

    所以說不要看市場(chǎng)，市場(chǎng)是在擴(kuò)大的，醫(yī)保是在擴(kuò)大的，量也擴(kuò)大，但是價(jià)格下降，我們六年前就制定了不創(chuàng)新就沒有任何出路，制藥企業(yè)的本質(zhì)就是創(chuàng)新，制藥企業(yè)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的加工制造，創(chuàng)新是本質(zhì)要求。

    我們的口號(hào)很簡(jiǎn)單，大家又是管理創(chuàng)新，組織創(chuàng)新，我們就是研發(fā)推動(dòng)創(chuàng)新這就是我們的口號(hào)，通過研發(fā)來進(jìn)行創(chuàng)新。我們到2021年研發(fā)人員會(huì)突破5千人。

    謝謝大家！
主持人張志偉：大家好，我是證券日?qǐng)?bào)產(chǎn)業(yè)中心的張志偉，現(xiàn)在開始大會(huì)的下午環(huán)節(jié)。
    下午第一個(gè)環(huán)節(jié)是企業(yè)家演講和論壇，在這一環(huán)節(jié)的主題是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一些地方政府和企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的難度可想而知，今天我們想通過企業(yè)的演講和論壇，通過他們的表達(dá)和智庫的分享，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)加油鼓勁。
    下面有請(qǐng)輔仁藥業(yè)董事長(zhǎng)朱文臣。
彭春來：尊敬各位來賓，大家上午好，我今天非常榮幸能連續(xù)第二次在新時(shí)代資本論壇上發(fā)布我們的研究報(bào)告，今天我要發(fā)布的就是我手上的由證券日?qǐng)?bào)編寫的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，中國(guó)民營(yíng)上市公司發(fā)展報(bào)告。

    這份報(bào)告所指的民營(yíng)上市公司是以上市公司的最終控制人為個(gè)人這一標(biāo)準(zhǔn)所挑選的，那么標(biāo)準(zhǔn)到報(bào)告截止日，有3558家上市公司之中，共有2273家為民營(yíng)公司，占比了63.88%，三分之二的公司為民營(yíng)上市公司。報(bào)告介紹了民營(yíng)公司的區(qū)域分布，行業(yè)分布和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，分析了支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的政策和制度改革，在區(qū)域分不中，華中地區(qū)占比最高，其次是華南，這與我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況是相符合的。在行業(yè)分布中，占比前三為機(jī)械設(shè)備、化工和醫(yī)藥，營(yíng)收規(guī)模超過1千億元的公司有六家，百億規(guī)模有169家，凈利潤(rùn)過百億元是一家，凈利潤(rùn)10億元-99億元有136家，從整體上來看民營(yíng)上市公司雖然在營(yíng)收和利潤(rùn)上，在整個(gè)上市公司體系中占比不是很大，但絕對(duì)數(shù)據(jù)是在不斷的逐年提高的。

    報(bào)告列舉了民營(yíng)上市公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，近年來A股民營(yíng)上市公司營(yíng)收占國(guó)內(nèi)GDP的比重在逐年的提升，民營(yíng)上市公司的職工數(shù)量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于A股非民營(yíng)上市公司機(jī)構(gòu)數(shù)量的增長(zhǎng)。另外民營(yíng)上市公司在對(duì)股東的回報(bào)方面，近六年也是在逐步的提高，年度分紅占全年凈利潤(rùn)的比例由2012年26.36%提高到2017年的32.98%。這份報(bào)告分析了影響民營(yíng)上市公司發(fā)展的幾大因素，重點(diǎn)分析了融資難，融資貴和公司治理的問題，并列舉了幾個(gè)有代表性的案例。

    最后還對(duì)支持民營(yíng)企業(yè)上市公司的發(fā)展和改革，提出了若干建議，由于報(bào)告從策劃選題到編寫的時(shí)間還比較緊，其中不足之處還請(qǐng)大家批評(píng)指正。雖然證券日?qǐng)?bào)智庫的成立，我們將繼續(xù)努力，撰寫出更多有份量的研究報(bào)告，為資本市場(chǎng)各方提供更好的服務(wù)。謝謝大家！

    今天上午的論壇到此結(jié)束。
田米亞：各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，大家上午好！很榮幸有這個(gè)機(jī)會(huì)給大家介紹今天成立的證券日?qǐng)?bào)智庫。黨的十八屆三中全會(huì)明確提出，加強(qiáng)重鋼特色新型智庫建設(shè)，建立健全咨詢決策制度，習(xí)近平總書記在不同的場(chǎng)合做出了一系列重要的論述、知識(shí)和批示，重點(diǎn)建設(shè)一批具有較大影響和國(guó)際影響力的高端智庫的戰(zhàn)略部署，為了響應(yīng)黨中央的號(hào)召，更好服務(wù)實(shí)際，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及資本市場(chǎng)改革開放的發(fā)展，經(jīng)過一段時(shí)間的精心籌備，證券日?qǐng)?bào)點(diǎn)金智庫今天宣布成立。

    點(diǎn)金的寓意是點(diǎn)石成金，希望專家委企業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展出謀劃策，畫龍點(diǎn)睛，成就未來，是金子就會(huì)發(fā)出它的光亮。我們智庫就經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)熱點(diǎn)、難點(diǎn)和焦點(diǎn)問題提供決策參考，并及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)聲，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)口市場(chǎng)發(fā)展需要，為企業(yè)上市，項(xiàng)目并購(gòu)重組，產(chǎn)業(yè)升級(jí)，地方和區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的整合，招商引資，重點(diǎn)工程和市場(chǎng)的發(fā)展，提供政策和咨詢服務(wù)。

    為更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及資本市場(chǎng)改革開放發(fā)展，證券日?qǐng)?bào)智庫今日成立。進(jìn)入智庫的成員為學(xué)術(shù)領(lǐng)軍人物、行業(yè)領(lǐng)軍專家以及有專業(yè)和理論創(chuàng)新能力的青年專家。

    首期入庫專家名單如下（排名不分先后）

    管清友（如是金融研究院院長(zhǎng)）

    黃劍輝（中國(guó)民生銀行研究院院長(zhǎng)）

    賈康（華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

    金海年（清華控股產(chǎn)業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)）

    李大霄（英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

    李世默（復(fù)旦大學(xué)中國(guó)研究院咨詢委員會(huì)主席）

    劉琛（北京外國(guó)語大學(xué)教授博導(dǎo)、教育部區(qū)域國(guó)別研究基地主任）

    劉尚希（中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)）

    劉哲（萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)）

    梅新育（商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員）

    鈕文新（人民日?qǐng)?bào)社《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席研究員、首席評(píng)論員）

    沈建光（京東數(shù)字科技副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

    滕泰（萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)）

    王忠民（全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)原副理事長(zhǎng)）

    吳琦（恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心主任、盤古智庫高級(jí)研究員）

    謝茂松（國(guó)家創(chuàng)新與發(fā)展戰(zhàn)略研究會(huì)秘書長(zhǎng)助理、資深研究員）

    徐洪才（中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師）

    楊德龍（前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

    張承惠（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所前所長(zhǎng)）

    張連起（全國(guó)政協(xié)常委、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理合伙人）

    張茉楠（中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心戰(zhàn)略研究部副研究員）

    董少鵬（證券日?qǐng)?bào)社副總編輯）

    感謝各位專家對(duì)證券日?qǐng)?bào)事業(yè)的發(fā)展的鼎立支持，著力打造一批高端智庫，是滿足國(guó)家政策和戰(zhàn)略需求，助推實(shí)現(xiàn)兩個(gè)100百年偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)的戰(zhàn)略決策，將來有更多的有識(shí)之士加入我們的行業(yè)。

    中國(guó)上市公司民營(yíng)發(fā)展公司發(fā)展報(bào)告，有請(qǐng)證券日?qǐng)?bào)副總編輯彭春來。
主持人董少鵬：證券日?qǐng)?bào)作為媒體機(jī)構(gòu)，是協(xié)助黨和政府聽取政策建議和了解市場(chǎng)情況的通道，同時(shí)為所有的資本市場(chǎng)參與者提供媒體資源支持，發(fā)揮智庫作用，接下來我們舉行證券日?qǐng)?bào)點(diǎn)金智庫成立儀式和2018年中國(guó)民營(yíng)上市公司報(bào)告發(fā)布儀式，我把主持的話筒交給我的同事，證券日?qǐng)?bào)社副社長(zhǎng)田米亞女士。
主持人董少鵬：感謝郭董事長(zhǎng)，從今天開始證券日?qǐng)?bào)和中小投服中心為投資者權(quán)益保護(hù)，包括投資者的糾紛，進(jìn)行戰(zhàn)略合作。
郭文英：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，陳社長(zhǎng)和各位嘉賓，媒體朋友們，非常高興參加今天證券日?qǐng)?bào)舉辦的第二屆新時(shí)代資本論壇，剛才大家也見證了投資者服務(wù)中心和證券日?qǐng)?bào)企業(yè)服務(wù)的合作備忘錄，雙方就本著保護(hù)投資者合法權(quán)益的宗旨，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源共享，互利共盈，共同推動(dòng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)工作邁向更高的水平。

    借此機(jī)會(huì)向一直以來關(guān)心和支持投護(hù)中心的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，還有媒體朋友表示衷心的感謝！

    我簡(jiǎn)單講四句話，第一，投資者保護(hù)工作是資本市場(chǎng)天大的事，是資本市場(chǎng)永恒的主題，大家知道中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)在有1.4億戶股民，應(yīng)該說每一個(gè)股民身后最起碼代表著兩到三人。所以資本市場(chǎng)已經(jīng)成了我們國(guó)家所有人關(guān)注度最高的一個(gè)大市場(chǎng)。那么資本市場(chǎng)投資者的保護(hù)工作，也是越來越重要，大家知道在所有的股民里，99%的是中小投資者，那么50萬以下的定義為中小投資者，這些人的保護(hù)是一個(gè)重大課題，因?yàn)榇蠹抑绹?guó)外主要是以機(jī)構(gòu)投資者為主，我們是以散戶為主的市場(chǎng)，所以我們的散戶弱、小、散，所以投資者保護(hù)這個(gè)工作，應(yīng)該說在資本市場(chǎng)的發(fā)展過程中，在未來資本市場(chǎng)的改革過程中，將會(huì)是非常重要的一個(gè)個(gè)體，是我們要必須解決的一件大事。

    第二，中小投資者合法權(quán)益保護(hù)，是一項(xiàng)重大的系統(tǒng)工程，需要社會(huì)方方面面的力量來共同推動(dòng)和維護(hù)。從立法上我們還沒有專門的投資者保護(hù)的法律法規(guī)，在機(jī)構(gòu)上除了證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)，還有其他的法院、司法系統(tǒng)、執(zhí)法系統(tǒng)、行政機(jī)關(guān)，包括教育系統(tǒng)，上市公司和證券公司等社會(huì)參與，資本市場(chǎng)的參與主體，都有義務(wù)來保護(hù)廣大的中小投資者。那么一個(gè)成熟的市場(chǎng)，一個(gè)健康的市場(chǎng)，就是一個(gè)投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)的市場(chǎng)，哪一天我們的中小投資者不再對(duì)市場(chǎng)失望，憂傷，那么資本市場(chǎng)就進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)定健康的發(fā)展過程。

    第三，投服中心是專門從事中小投資者保護(hù)的一個(gè)公益機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)是證監(jiān)會(huì)專門成立的，應(yīng)該說是一種組織創(chuàng)新、制度創(chuàng)新。2014年12月5日成立的這個(gè)機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)成立以來我們主要做了幾個(gè)方面的工作，一個(gè)叫持股行權(quán)，我們擁有所有A股上市公司的股票一手，也就是100股，通過持有一手股票，我們來履行股東的義務(wù)，通過當(dāng)最小的股東，來給大家示范如何來行使自己的權(quán)利。另外方面我們做整個(gè)期貨糾紛市場(chǎng)的調(diào)解工作，大家知道投資者遭受損失了以后，常常是不知道找哪里，有一些糾紛的和上市公司、證券公司發(fā)生糾紛之后，誰來解決這些問題，那么中小投保專門從事證券期貨糾紛的調(diào)解，現(xiàn)在我們已經(jīng)調(diào)解受理的案件由7千多起，調(diào)解成功的案件有4700多起，投資者獲的金額達(dá)到了將近7個(gè)億。

    第四，訴訟制度，支持訴訟我們通過增進(jìn)對(duì)虛假侵權(quán)和內(nèi)幕交易的案件，幫助投資者打官司，訴訟就是我們自己親自上陣打官司，現(xiàn)在打的官司大概有十多起。還有投資者教育，還有調(diào)研工作。

    最后，我想投資者保護(hù)說到什么重要程度也不過分，因?yàn)槲覀兊馁Y本市場(chǎng)，只有把投資者的合法權(quán)益保護(hù)好，才能夠帶來一個(gè)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法制化，資本市場(chǎng)改革開放才能走得行穩(wěn)致遠(yuǎn)。最后我們想感謝大家，希望大家一如既往的關(guān)注中小投服中心對(duì)投資者保護(hù)工作的開展，也希望大家多給予我們支持。謝謝！
主持人董少鵬：中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞辦公室主任李鋼代表證監(jiān)會(huì)闡述推動(dòng)資本市場(chǎng)深化改革和對(duì)外開放的具體舉措，加強(qiáng)與市場(chǎng)各方溝通。安會(huì)長(zhǎng)就證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，滕泰院長(zhǎng)就深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)，中國(guó)財(cái)政科學(xué)院前院長(zhǎng)賈康就宏觀經(jīng)濟(jì)改革的難點(diǎn)和突破口，都做了精彩的演講。于副部長(zhǎng)的演講是壓軸好戲，我們搞推動(dòng)經(jīng)濟(jì)改革和振興股市，離不開外部的環(huán)境，中國(guó)今年開始聯(lián)合國(guó)會(huì)費(fèi)、維護(hù)國(guó)際和平費(fèi)用的攤銷，都已經(jīng)是全球第二，僅次于美國(guó)，因此我們現(xiàn)在面臨的一些困難，一些檻兒，跟國(guó)際環(huán)境和我們跟國(guó)際合作是分不開的，所以我們現(xiàn)在討論經(jīng)濟(jì)改革和股市振興，跟這個(gè)建設(shè)開放型的世界經(jīng)濟(jì)，這個(gè)是扣在一起的。

    下面的環(huán)節(jié)由中證中小投資者服務(wù)中心和證券日?qǐng)?bào)社簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，大家都知道保護(hù)中小投資者的權(quán)益，是資本市場(chǎng)的一個(gè)重中之重，中證中小投資者服務(wù)中心在行權(quán)、維權(quán)和處理糾紛方面做了很多創(chuàng)新性的工作，下面就有請(qǐng)中證中小投資者服務(wù)中心董事長(zhǎng)郭文英先生，證券日?qǐng)?bào)社社長(zhǎng)陳劍夫先生上臺(tái)，請(qǐng)大家共同見證這個(gè)時(shí)刻，維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，中小投服中心和證券日?qǐng)?bào)社簽署戰(zhàn)略協(xié)議。

    （簽署環(huán)節(jié)）

    下面請(qǐng)郭文英先生簡(jiǎn)短致辭。
于洪君：我們要善于利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種規(guī)則，利用兩種資源開發(fā)兩個(gè)市場(chǎng)，另外要建立國(guó)際索賠機(jī)制，馬來西亞的幾個(gè)項(xiàng)目就黃掉了，我們前期有很大的投入，所以我們要理直氣壯利用國(guó)際索賠機(jī)制，一帶一路是國(guó)際合作，不是扶貧，白給你的，這個(gè)一定要明確。

    我要講的就是這些，一帶一路是一個(gè)新事物，是前無古人的事物，我們還在摸索，還在探討，有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有局部地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，我們要善于總結(jié)，把一帶一路推進(jìn)到新的境界，取得成果，明年一帶一路合作峰會(huì)會(huì)開得更好。謝謝！
于洪君：從中巴經(jīng)濟(jì)走廊到中緬經(jīng)濟(jì)走廊，從中老鐵路到中巴班車，從互聯(lián)互通建設(shè)到產(chǎn)業(yè)園區(qū)合作，一大批重點(diǎn)項(xiàng)目在全面推進(jìn)。希臘是世界上船域最發(fā)達(dá)的國(guó)家，但是港口設(shè)施陳舊，管理混亂，機(jī)制體制不能更新，瀕臨癱瘓，我們企業(yè)去了之后，較短的時(shí)間讓他們煥然一新。希臘的左翼長(zhǎng)期執(zhí)政，左翼就要公平，不太講究效率，不太講究競(jìng)爭(zhēng)，不太愿意出力，就想要待遇，要福利，我們?nèi)チ�，他們上街游行，讓資本主義滾出去。我們幫他們解決的就業(yè)，盤活了港口，一個(gè)泊位搞了，再搞第二個(gè)，現(xiàn)在做得非常出色。

    我們自豪的宣布一帶一路已經(jīng)成為世界上最受歡迎的公眾產(chǎn)品，是中國(guó)提出來的，但是它的機(jī)遇屬于全世界，它是中國(guó)人給世界提供的公共產(chǎn)品，也是現(xiàn)在世界上最大規(guī)模的合作平臺(tái)，有人把一帶一路比作美國(guó)當(dāng)年搞的歐洲復(fù)興計(jì)劃，美國(guó)當(dāng)年的復(fù)興計(jì)劃規(guī)模小得多了，只是把少數(shù)國(guó)家的發(fā)展帶動(dòng)起來了，目的是服從于美國(guó)的歐洲戰(zhàn)略，歐洲這些國(guó)家綁在美國(guó)的戰(zhàn)車上面。

    現(xiàn)在一帶一路的成功案例，在世界上搞的機(jī)場(chǎng)現(xiàn)在有七個(gè)，老外說世界上沒有一個(gè)國(guó)家像中國(guó)這樣在如此短的時(shí)間內(nèi)，如此迅速的成功建成了如此之多的機(jī)場(chǎng)，亞洲、非洲、歐洲，包括美洲、南美洲都有，有的是別人拿錢，我們是承建的，有的是我們收購(gòu)的，有的是我們改建的，中國(guó)現(xiàn)在的建設(shè)能力和水平確實(shí)讓全世界刮目相看。

    我們搞水電，現(xiàn)在在水電建設(shè)規(guī)劃開展合作，可以說世界水電市場(chǎng)70、80%是中國(guó)人包攬的，過去是不能想象的，但是奇跡在悄悄發(fā)生的，我們的發(fā)展已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了960萬平方公里這一塊土地，我們是在全世界謀發(fā)展。走出去的步伐加快，從亞洲到非洲，從非洲到美國(guó)，中國(guó)鐵路正在繪制全球圖譜，現(xiàn)在是設(shè)計(jì)引領(lǐng)，技術(shù)帶動(dòng)，全方位的突破，我們的標(biāo)準(zhǔn)和管理模式，我們的技術(shù)創(chuàng)新方式都跟著走出去了。所以這是一個(gè)巨大的進(jìn)步。我們的一個(gè)成就另外民企走出去的熱情空前高漲，我們國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜和嚴(yán)峻，很多企業(yè)找不到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，一帶一路提供了機(jī)會(huì)，他們就走出去了。

    一個(gè)企業(yè)在南亞、東南亞布局，我們很震驚，在仰光投了2億美元投一個(gè)大型綜合城市體，很多大使館都在他們那里辦公，他們?cè)诰挼楹捅逼献鞲闫噺S，緬甸買的全是二手車，現(xiàn)在設(shè)備開始初試了，從緬甸開始占領(lǐng)東南亞市場(chǎng)，雄心勃勃。北汽提供技術(shù)和設(shè)備，在柬埔寨金邊搞了七星酒店，也要開業(yè)了。更讓人震撼的是跟孟加拉搞100平方公里的孟中經(jīng)濟(jì)合作實(shí)驗(yàn)區(qū)，計(jì)劃投資是180億，現(xiàn)在在前期預(yù)可研的階段，推進(jìn)得是相當(dāng)不錯(cuò)的，還有在剛果金，還有在東北非買了礦產(chǎn)，要開采銅、黃金等。但是他們的資金也不足，民企走出去有些情況就是憑熱情，和省內(nèi)主管部門對(duì)這個(gè)支持力度不夠，他們不太了解，跟中央國(guó)家機(jī)關(guān)和駐外使館的聯(lián)系都不多，這么大的項(xiàng)目做這么多的事業(yè)，最終我們國(guó)家要買單的，出的問題國(guó)家要負(fù)責(zé)任的，所以一定要得到兩國(guó)相關(guān)部門的支持和協(xié)調(diào)，要不然就會(huì)出問題。我們一帶一路宏觀指導(dǎo)，政策協(xié)調(diào)，頂層設(shè)計(jì)和具體設(shè)計(jì)，還有很多不到位的地方，這些企業(yè)對(duì)所在國(guó)的情況了解還不是很多，安全風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)薄弱，人才不足，經(jīng)驗(yàn)不足，能力不足的短板比較突出，我們推進(jìn)一帶一路的時(shí)候，看到的成績(jī)，也看到了這些問題，國(guó)企有這樣的問題，但是民企的問題更為突出。

    總的來講，一帶一路建設(shè)在全民推進(jìn)，國(guó)際社會(huì)是廣泛關(guān)注，議論紛紛，唱贊歌不絕于耳，但是非議、曲解、抹黑我們也不少，我們要冷靜，要客觀，要全面去看。下一步繼續(xù)推進(jìn)一帶一路，我覺得應(yīng)該有這么幾個(gè)問題值得注意，一個(gè)要進(jìn)一步端正對(duì)一帶一路的認(rèn)識(shí)和理解，我們對(duì)一帶一路的認(rèn)識(shí)，應(yīng)該說在很多企業(yè)，包括很多學(xué)者還是有偏差的，要明確一帶一路是要搞國(guó)際合作，而不是國(guó)際扶貧，這個(gè)現(xiàn)在有的企業(yè)哪里窮到哪里去，哪里亂到哪里去，哪里差到哪里去，最后要留下無數(shù)的陷阱，可能合作雙方共同進(jìn)入陷阱，要防止這種現(xiàn)象的發(fā)生。無論是國(guó)家層面，無論是國(guó)企還是民企，搞一帶一路要量力而行，要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，切不可沖動(dòng)，不可盲動(dòng)。

    一帶一路進(jìn)入新的五年，要適度調(diào)整一帶一路的配置，把著力點(diǎn)放在周邊，六大走廊建設(shè)要有一個(gè)輕重緩急，走勢(shì)做不了的，或者無法做的，要往后推一推，要挑容易做的，能夠見成效的，效益比較好的，經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益都比較好的先做起來。要注意次經(jīng)濟(jì)走廊和次區(qū)域合作，六大經(jīng)濟(jì)走廊太宏觀，還要注意次經(jīng)濟(jì)走廊和次區(qū)域合作，要完善相關(guān)的南向通道建設(shè)，另外宣傳上要改進(jìn)一帶一路宣傳方式，要糾正過度宣傳帶來的偏差，和有意歪曲造成的負(fù)面影響，我們要正本清源，要向世界其他國(guó)家說明一帶一路的宗旨、原則，一帶一路是屬于全世界，是公共產(chǎn)品，我們注意總結(jié)推廣一帶一路第三方合作經(jīng)驗(yàn)，特別是要發(fā)掘、整理、推廣和發(fā)達(dá)國(guó)家的合作經(jīng)驗(yàn)，一帶一路是交響曲，是大合唱，我們是包容的，我們是開放的，愿意和發(fā)達(dá)國(guó)家，包括美國(guó)開展合作。

    另外也要注意聽取國(guó)家有關(guān)一帶一路不同的聲音，以認(rèn)真負(fù)責(zé)的嚴(yán)肅態(tài)度，對(duì)待再入陷阱這個(gè)問題，我覺得這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。我們給很多國(guó)家搞基礎(chǔ)設(shè)施，動(dòng)輒幾億，上百億，最終沒有效益，還不上我們的錢，我們和合作伙伴的良好關(guān)系就會(huì)變成了黃世仁和楊白勞的關(guān)系，有些人是不懷好意的，但是我們要認(rèn)真聽取，汲取合理的成分。另外對(duì)走出去的企業(yè)正確引導(dǎo)，外交保護(hù)至關(guān)重要，大家看到中興事件和華為事件，在更高層次上提出了海外的安保問題。
于洪君：當(dāng)時(shí)我們?cè)O(shè)計(jì)的宏大目標(biāo)是要建設(shè)六大經(jīng)濟(jì)走廊，是中國(guó)與"一帶一路"沿線國(guó)家一道規(guī)劃的一個(gè)經(jīng)濟(jì)帶，建設(shè)包含中蒙俄、新亞歐大陸橋、中國(guó)-中亞-西亞、中國(guó)-中南半島、中巴、孟中印緬六大經(jīng)濟(jì)走廊。

    我們跟中亞和西亞建設(shè)經(jīng)濟(jì)走廊，這個(gè)目標(biāo)應(yīng)該說過于宏大，任重而道遠(yuǎn)，甚至說實(shí)施起來非常困難。

    大家知道西亞地區(qū)，也就是所說的中東地區(qū)，20多個(gè)國(guó)家絕大部分是穆斯林，另外還有一個(gè)以色列在里面，這個(gè)矛盾錯(cuò)綜復(fù)雜，發(fā)展水平、發(fā)展思路五花八門，雖然都是穆斯林國(guó)家，但是分屬于三種文化，伊朗屬波斯文化，土耳其屬于突厥文化，阿拉伯國(guó)家是阿拉伯文化，所以他們之間的矛盾，甚至說很難完全解決，舊的問題解決了，新的問題又產(chǎn)生了。中東地區(qū)是世界上最不穩(wěn)定，最不安全的地區(qū)，是恐怖主義的策源地，中東的泛濫禍水正在殃及整個(gè)世界，所以要搞一個(gè)理想的經(jīng)濟(jì)走廊，真的是任重道遠(yuǎn)，現(xiàn)在只能一步一步的推進(jìn)。

    中巴走廊，公路、鐵路、電站和碼頭出發(fā)點(diǎn)是中國(guó)新疆喀什，終點(diǎn)就是巴基斯坦在印度洋的瓜達(dá)爾港，這個(gè)一旦搞成，戰(zhàn)略意義極其重大，我們的出�？诓恢皇翘窖螅瑥墓线_(dá)爾港就可以直接進(jìn)入印度洋，對(duì)于我們拓展海外利益的意義是不言自明的，但是巴基斯坦是世界上可以說經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最低的國(guó)家，也是社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)、民族、種族矛盾最集中的國(guó)家，也是恐怖主義的一個(gè)重要發(fā)源地，巴基斯坦抵制和反對(duì)制約一帶一路的力量，也是比較活躍的，造成的負(fù)面影響和心理沖擊是最大的，應(yīng)當(dāng)引起我們足夠的注意。

    中蒙俄經(jīng)濟(jì)走廊，就是中蒙俄三國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人有共識(shí)，我們?nèi)龂?guó)共同制定，并發(fā)表了共建中蒙俄經(jīng)濟(jì)走廊的一個(gè)綱要，多邊文件在一帶一路過程中這是第一個(gè)。

    中南半島經(jīng)濟(jì)走廊是從云南出發(fā)，到東南亞各國(guó)，這些國(guó)家長(zhǎng)期都是我們的合作伙伴，是我們的友好鄰國(guó)。孟中印緬這個(gè)走廊主要還是停留在概念之中，因?yàn)橛《炔环e極，這個(gè)經(jīng)濟(jì)走廊現(xiàn)在還沒有太大的起色。我們現(xiàn)在有一些新的想法，跟緬甸單獨(dú)搞一個(gè)中緬經(jīng)濟(jì)走廊，還有中越和中老經(jīng)濟(jì)走廊。

    去年5月份一帶一路提出三周年半的時(shí)候，實(shí)際上不到四周年，我們召開了一帶一路國(guó)際合作峰會(huì)，叫做國(guó)際合作高峰論壇，世界上比較矚目的，開得非常成功，形成了一大批的文件，一帶一路因此被國(guó)際社會(huì)，包括聯(lián)合國(guó)這樣的國(guó)際組織所認(rèn)同，所以一帶一路的構(gòu)想和倡議，一帶一路的原則被寫入了聯(lián)合國(guó)許多國(guó)際組織當(dāng)中，這在世界上還是僅有的，所以一帶一路超出了我們?cè)瓉淼臎]想。八月份有關(guān)部門召開了一帶一路建設(shè)工作一周年座談會(huì)，習(xí)近平主席出席會(huì)議，一帶一路的宗旨、目標(biāo)、原則和意義，又做出了一系列新的認(rèn)識(shí)，特別講到了一帶一路是順應(yīng)全球治理體系的變革內(nèi)在要求，完善全球治理體系變革，提供了新思路、新方向，所以我們對(duì)一帶一路的認(rèn)識(shí)可以說是越來越充分，認(rèn)識(shí)越來越科學(xué)，比最初的認(rèn)識(shí)要前進(jìn)一大步。

    827講話中，一帶一路要始終堅(jiān)持對(duì)話協(xié)商，要同沿線國(guó)家謀求合作的最大公約數(shù)，推動(dòng)各國(guó)加強(qiáng)政治互信，經(jīng)濟(jì)互融，人文互通，通過一帶一路實(shí)現(xiàn)我們同外部世界的政治互信，經(jīng)濟(jì)互融和人文互通，特別講要一步一個(gè)腳印推進(jìn)實(shí)施，一點(diǎn)一滴抓成果，要推動(dòng)一帶一路走深走實(shí)，特別強(qiáng)調(diào)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。要從大寫意變成工筆畫，通過一帶一路的推進(jìn)人類命運(yùn)共同體的構(gòu)架。

    那么我們國(guó)內(nèi)的短板怎么辦，國(guó)內(nèi)的互聯(lián)互通水平不盡如人意，還有很多事情要做，我們又提出了南向通道的計(jì)劃，所謂的南向通道就是在中國(guó)、新加坡互聯(lián)互通這個(gè)大概念之下，以重慶為運(yùn)營(yíng)中心，涵蓋廣西、貴州、甘肅、四川和云南等西南各省區(qū)，把西北、西南這個(gè)交通落后地區(qū)，通過現(xiàn)代化的交通設(shè)施連成一體，然后走向外部世界，提高整個(gè)西北西南地區(qū)對(duì)外開放的水平。南向通道建設(shè)現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)也有一些問題，一個(gè)是這些地方建高速公路項(xiàng)目造價(jià)特別高，投資效益差，人工壓力比較大，貴州省是比較好的，貴州是縣縣都通了高速，但是貴州其他的方面比較差。像長(zhǎng)江三峽的過載能力都嚴(yán)重不足，由于船閘待行時(shí)間比較長(zhǎng)，物流成本也比較高，我們的物流成本高出世界總體水平是很高的，四川的物流水平更高，四川的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平低，勞動(dòng)力素質(zhì)也不高，科技創(chuàng)新能力、人才隊(duì)伍建設(shè)都相對(duì)滯后，都制約著南向通道的發(fā)展。

    盡管如此，我們推動(dòng)一帶一路的決心和目標(biāo)是矢志不渝的。習(xí)近平主席在上海進(jìn)博會(huì)上有一個(gè)口號(hào)，進(jìn)博會(huì)是我們國(guó)家的首創(chuàng)，也是世界經(jīng)濟(jì)史的一個(gè)首創(chuàng)，顯示了我們對(duì)外開放的意志和決心，習(xí)近平主席也談到了一帶一路，一個(gè)是隨著共建一帶一路，扎實(shí)推進(jìn)中國(guó)同一帶一路的投資和貿(mào)易合作，要推進(jìn)高起點(diǎn)的深入改革和更高層次的對(duì)外開放，同一帶一路的建設(shè)是高起點(diǎn)的，高層次的改革開放，要和一帶一路建設(shè)，京津冀協(xié)同發(fā)展，還有粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)。中國(guó)將繼續(xù)推進(jìn)共建一帶一路，堅(jiān)持共建、共商、共享的原則，鼓勵(lì)有更多有實(shí)力的中國(guó)企業(yè)到沿線國(guó)家開展科技合作，開展深化人文和民生等各方面的交流。

    一帶一路是中華民族全面復(fù)興，是中華民族走向世界這個(gè)偉大征程中不可或缺的一個(gè)有機(jī)組成部分，是我們的國(guó)家意志，是我們的民族意愿，無論遇到多少風(fēng)險(xiǎn)和困難，我們都要堅(jiān)持下去。王毅國(guó)務(wù)委員總結(jié)今年的形勢(shì)，他總結(jié)說今年一帶一路的朋友圈是繼續(xù)擴(kuò)大，又有50多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織和我們簽署了合作文件，世界上沒有哪個(gè)國(guó)家搞的倡議得到了這么廣泛的支持、參與，只有中國(guó)做到了，所以只要低估我們的影響力，感召力，是其他國(guó)家不能比擬的。在組織共同發(fā)展和協(xié)調(diào)發(fā)展方面，我們做的比美國(guó)出色。一帶一路不但是國(guó)家的意志，是民族的意愿，也是國(guó)際社會(huì)的廣泛共識(shí)，是國(guó)際社會(huì)，是人類社會(huì)共同發(fā)展的一個(gè)認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)，這一點(diǎn)非常重要。
于洪君：各位嘉賓，各位專家學(xué)者，大家上午好！

    我非常高興今天能夠應(yīng)邀來到這里，參加這個(gè)盛會(huì)，和大家探討一下一帶一路國(guó)際合作體，也就是說談一談我個(gè)人關(guān)于一帶一路國(guó)際合作的新思考，和我的幾點(diǎn)新建議。

    大家都記得一帶一路是2013年秋季，習(xí)近平主席訪問哈薩克斯坦和印度尼西亞的時(shí)候提出來的，在哈薩克斯坦納扎爾巴耶夫大學(xué)，他提出我們要?jiǎng)?chuàng)新區(qū)域合作，加強(qiáng)歐亞國(guó)家的合作，共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶。現(xiàn)在大家都知道在哈薩克斯坦提出這種建議，但是具體背景很多人應(yīng)該說不是特別了解，主要是這么一個(gè)情況，值得我們注意。就是蘇聯(lián)解體以后，中亞地區(qū)出現(xiàn)了五個(gè)共和國(guó)，他們過去是統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)空間里面合作伙伴，是一個(gè)大家庭中的一個(gè)兄弟，這個(gè)蘇聯(lián)解體以后，他們之間把國(guó)家主權(quán)絕對(duì)化，或者是簡(jiǎn)單化，相互之間合作的意愿很低，相互合作的水平質(zhì)量很差。就是在這個(gè)背景下，我們同中亞國(guó)家發(fā)展多領(lǐng)域的互利合作遇到了某些困難，特別是搞多邊合作，很多國(guó)家不積極，甚至相互拆臺(tái)，就是在這個(gè)背景下，習(xí)近平在哈薩克斯坦面對(duì)整個(gè)中亞提出創(chuàng)新區(qū)域合作模式，加強(qiáng)歐亞國(guó)家的合作，這些歐亞國(guó)家是指獨(dú)聯(lián)體的國(guó)家。古絲綢之路就是從中亞發(fā)源，從中國(guó)出發(fā)，進(jìn)入西部，進(jìn)入中亞，從中亞再到西亞，再到地中海，再到歐洲。

    所以一帶一路的提出有特殊的背景，印度尼西亞是東盟的領(lǐng)頭羊，東盟的總部就在印度尼西亞，所以習(xí)近平去印度尼西亞去講話的時(shí)候，面對(duì)整個(gè)東盟提出了我們要加強(qiáng)和東盟國(guó)家的合作，用好中國(guó)出資建立的海外合作基金，這個(gè)基金大概有100多億美元，共同建設(shè)21世紀(jì)海上絲綢之路，因?yàn)闁|盟國(guó)家發(fā)展得總體還是比較好的，合作水平和合作意愿高于世界上其他的地區(qū)，不及歐盟，但是也相當(dāng)不錯(cuò)。我們?cè)敢馔瑬|盟克服由于歷史原因遺留下的許多矛盾和糾紛，共同在海上合作方面做文章，建設(shè)一條21世紀(jì)新的海上絲綢之路。

    2013年秋季習(xí)主席提出了一帶一路，我們召開了周邊外事工作會(huì)，以后我們國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作同周邊國(guó)家，以及更多國(guó)家在合作發(fā)展，聯(lián)動(dòng)發(fā)展里面采取的一系列重大舉措倡議，都納入到一帶一路發(fā)展中來，所以一帶一路就成了我們跟周邊國(guó)家，同整個(gè)世界聯(lián)動(dòng)發(fā)展的一個(gè)大戰(zhàn)略。十三五規(guī)劃明確講一帶一路是一個(gè)戰(zhàn)略。

    一帶一路提出以后，隔了將近一年半的時(shí)間，國(guó)家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部才聯(lián)合推出了共建一帶一路的白皮書，相隔半年的時(shí)間推出的，說明相關(guān)部門還沒有做好規(guī)劃、統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)和相關(guān)的各項(xiàng)具體工作，經(jīng)過一年半的時(shí)間才提出了一帶一路白皮書，向全世界，也向國(guó)內(nèi)講明一帶一路的背景、目的和運(yùn)作的方式，從中央到地方所要采取的行動(dòng)。搞一帶一路建設(shè)必須遵循三項(xiàng)基本原則，共商、共建和共享，實(shí)踐當(dāng)中也發(fā)現(xiàn)有一些企業(yè)，或者有一些部門在推進(jìn)一帶一路的過程中，有急于求成的這么一種心理，甚至有強(qiáng)人所難的這種行為，造成了不應(yīng)有的負(fù)面影響。所以自始至終搞一帶一路必須秉承這三項(xiàng)基本原則。

    搞一帶一路重點(diǎn)在哪里？我理解一帶一路現(xiàn)在全球開花，這是一個(gè)客觀的進(jìn)程，客觀的需要，我們要適應(yīng)這個(gè)需要。重點(diǎn)方向還是在中亞，中亞地區(qū)的五個(gè)斯坦國(guó)，這是建設(shè)絲綢之路的重點(diǎn)所在。那么在東南方向就是東盟十國(guó)所在的東亞地區(qū)，印尼、菲律賓、馬來西亞、新加坡、泰國(guó)、越南、老撾、柬埔寨、緬甸、文萊等，這兩個(gè)地區(qū)我理解應(yīng)該是我們資源配置的主要方向，是我們搞一帶一路主要的著力點(diǎn)。

    一帶一路建設(shè)的主要任務(wù)，按照2015年白皮書中所涉及到的就是要實(shí)現(xiàn)五通，政策溝通、道路聯(lián)通、貿(mào)易暢通、貨幣流通、民心相通，五通是一個(gè)密切聯(lián)系的統(tǒng)一整體，最初提出的是政策溝通，貿(mào)易暢通，是想在我們周邊國(guó)家在基礎(chǔ)領(lǐng)域中實(shí)現(xiàn)道路暢通，后來覺得這個(gè)戰(zhàn)略低了一點(diǎn)，要在更大范圍，更多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)廣義上的基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，包括道路，還有與此相關(guān)的口岸和各種各樣的倉儲(chǔ)設(shè)施，還有地下管網(wǎng)，還有天然氣管道，還有光纜，還有空中的交通走廊，還有看不見的無形網(wǎng)絡(luò)，所以基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，設(shè)施連通代替的道路連通的提法，內(nèi)涵更深刻了，外延更廣闊，要做的事情就非常多。原來提貨幣流通，是想人民幣在周邊地區(qū)得到廣泛使用，加速人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，現(xiàn)在來看這個(gè)想法也過于簡(jiǎn)單，這個(gè)目標(biāo)過于矮小，解決一帶一路國(guó)際的合作，解決更多國(guó)家的互聯(lián)互通，需要大量的資金，光靠3萬億的外匯儲(chǔ)備都拿出去都不夠。所以后來概念上就有了更新，叫資金融通，如果我們搞絲綢之路經(jīng)濟(jì)會(huì)，又發(fā)起成立了亞投行，在更廣泛的世界各個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)開展合作，解決一帶一路的資金短缺的問題。所以現(xiàn)在的五通和最初提出的五通概念是不一樣的，應(yīng)該說現(xiàn)在的五通概念界定得更科學(xué)，更合理，更符合一帶一路國(guó)際合作的要求，也經(jīng)得起時(shí)代的檢驗(yàn)，政策溝通也是非常廣泛的含義，它包括發(fā)展理念，包括發(fā)展思路，包括一些具體的事項(xiàng)，其實(shí)也包括機(jī)制體制，包括貨幣政策，投資政策，海關(guān)的管理，包括外匯管控等，所以政策溝通不但中央政府要做，走出去的地方政府也要做，走出去的企業(yè)也要做，所以它也是一個(gè)大有可為的事業(yè)，所以它是基礎(chǔ)，是前提。

    民心相通也至關(guān)重要，如果沒有民眾的支持，沒有社會(huì)的理解，特別是合作對(duì)象媒體的參與和支持，我們很多項(xiàng)目都會(huì)被置疑，就會(huì)造成非議，甚至半途而廢，這個(gè)教訓(xùn)，這個(gè)負(fù)面的東西也是很多的。所以搞一帶一路建設(shè)的主要任務(wù)是五通。
主持人董少鵬：滕泰院長(zhǎng)從改革開放前40年，和隨后進(jìn)入未來40年，前后的聯(lián)系來展開，他探討了復(fù)制40年的穩(wěn)定增長(zhǎng)的傳奇能夠成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)。他也提到了我們有很好的理論政策，但在執(zhí)行當(dāng)中，也有把經(jīng)念歪的情況，初心在一定程度上也沒有堅(jiān)持。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是滕泰先生很早提出來的，應(yīng)該說他是一個(gè)重要的理論發(fā)起者，今天他講到長(zhǎng)期來講供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是體制改革和市場(chǎng)化改革，要以要素為主戰(zhàn)場(chǎng)來推動(dòng)。強(qiáng)化自主創(chuàng)新的技術(shù)和能力。他也列舉了六大有前景的產(chǎn)業(yè)，那么這六大產(chǎn)業(yè)主要是靠研發(fā)、設(shè)計(jì)和品牌價(jià)值來獲得價(jià)值，這對(duì)于我們做好投資，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資和我們?cè)谫Y本市場(chǎng)買證券，這一方面的投資都具有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。再次感謝感謝滕泰先生的精彩演講。

    王忠民副理事長(zhǎng)在外面開會(huì)，飛機(jī)延誤，不能參加今天的會(huì)議，下面有請(qǐng)中共中央對(duì)外聯(lián)絡(luò)部原副部長(zhǎng)于洪君先生演講，他從1989年就在中國(guó)聯(lián)絡(luò)部工作，曾任中國(guó)駐烏茲別克斯坦大使，對(duì)中亞地區(qū)的接觸和研究非常深入。他演講的題目是一帶一路合作的新思考與新建議，大家歡迎！
滕泰：尊敬的各位嘉賓，大家上午好！

    我的演講題目叫做中國(guó)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題及其突破方向。眾所周知，這一次中央的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議剛剛結(jié)束，會(huì)議明確提出當(dāng)前制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾還是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的。到底怎么樣理解這句話？

    第一個(gè)是制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題有哪些？制度是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件，勞動(dòng)、資本和土地是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大要素，而技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本驅(qū)動(dòng)力，按照這三個(gè)增長(zhǎng)要素的動(dòng)力組合，我們?cè)賮砜匆豢催^去40年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力到底是怎么來的。

    有三個(gè)方面的紅利。首先從增長(zhǎng)的條件來看，實(shí)際上過去40年享受了很大的改革紅利，包括了制度改革紅利和市場(chǎng)化紅利。所謂制度改革紅利指的就是從聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，到城市的承包制、租賃制和股份制，到混合所有制改，建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)等制度改革。所謂市場(chǎng)化的紅利，就是從逐步放開生產(chǎn)生活資料的改革，建立要素市場(chǎng)，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、土地市場(chǎng)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)等，這是市場(chǎng)化的紅利。經(jīng)歷過40年以后，我們要判斷一下這個(gè)改革紅利到底還有沒有？

    第二個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉來自于要素紅利，要素紅利包括人口紅利、土地紅利，以及高儲(chǔ)蓄紅利。大家也可以想一想，過去三、四十年的勞動(dòng)供給的情況和人才供給的情況，和現(xiàn)在有什么不一樣？土地紅利還在不在？高儲(chǔ)蓄紅利有沒有轉(zhuǎn)換為企業(yè)低的融資成本？

    第三個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉是技術(shù)紅利。改革開放40周年，經(jīng)濟(jì)學(xué)界也有爭(zhēng)論，“中國(guó)模式派”過度強(qiáng)調(diào)了增長(zhǎng)的條件，而“普世模式派”主要是強(qiáng)調(diào)了增長(zhǎng)的本質(zhì)，技術(shù)紅利和企業(yè)家精神，更看重要素紅利，就是人口、高儲(chǔ)蓄，還有土地。

    根據(jù)這三個(gè)方面增長(zhǎng)動(dòng)力的組合，實(shí)際上過去40年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得益于一下這三種增長(zhǎng)模式。通過改變?cè)鲩L(zhǎng)的條件，從制度和社會(huì)分工方面來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的增長(zhǎng)模式，叫做“斯密-諾斯增長(zhǎng)”。要素投入和全要素生產(chǎn)率的提高，享受了土地投入，高儲(chǔ)蓄和資本投入帶來的增長(zhǎng)，是“庫茲涅茨-索洛增長(zhǎng)”。四十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程，每個(gè)階段還兼帶著以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力的“熊彼特-羅默增長(zhǎng)”。

    建立在三大增長(zhǎng)模式基礎(chǔ)上，我們來判斷現(xiàn)在大家最關(guān)心的問題，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)還能不能在下一個(gè)40年復(fù)制穩(wěn)定的增長(zhǎng)。第一，從增長(zhǎng)的制度條件來看，改革紅利正在遞減。包括兩個(gè)方面，一個(gè)是制度改革紅利的遞減，該建立的企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)，粗線條的企業(yè)制度方面的改革已經(jīng)完成，但是在如何進(jìn)一步的深入混合所有制，或者在微觀上如何進(jìn)一步激發(fā)民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)更大的活力方面，要么在理念上有新突破，要么在設(shè)計(jì)上有新突破。如果在理念和設(shè)計(jì)上都沒有突破，改革停滯不前，那么改革紅利可能就會(huì)遞減。第二個(gè)方面是市場(chǎng)化的紅利。市場(chǎng)化改革從80年代的價(jià)格放開，雙軌制，放開生活資料和生產(chǎn)資料的價(jià)格，建立統(tǒng)一的產(chǎn)品市場(chǎng)，建立勞動(dòng)力市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、土地市場(chǎng)等要素市場(chǎng)，加入WTO，深度的卷入國(guó)際分工。市場(chǎng)的紅利確實(shí)推動(dòng)了社會(huì)分工的變化。

    過去40年的改革開放的經(jīng)驗(yàn)，改革紅利確實(shí)有，而且的確有中國(guó)的增長(zhǎng)模式，中國(guó)在增長(zhǎng)條件創(chuàng)造方面有獨(dú)到之處，總結(jié)成一句話：從創(chuàng)造更多的增長(zhǎng)條件方面，中國(guó)改革開放的確有很多的成功經(jīng)驗(yàn)值得總結(jié)，所有這些成功經(jīng)驗(yàn)的共同點(diǎn)都是“放”而不是“收”：從計(jì)劃和市場(chǎng)來看，就是要更多發(fā)揮市場(chǎng)的作用，減少各種管制，反壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，增加微觀活力；從中央和地方關(guān)系來看，就是簡(jiǎn)政放權(quán)、多激發(fā)地方的積極性；從國(guó)企和民企的關(guān)系方面，就是要多激發(fā)民企的活力，同時(shí)給國(guó)有企業(yè)以更好的激勵(lì)機(jī)制；從對(duì)外開放方面，則擴(kuò)大與先進(jìn)和發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交往，享受這些后發(fā)的優(yōu)勢(shì)。

    繼續(xù)沿著這個(gè)方向深入，制度紅利和市場(chǎng)化紅利還能夠挖掘，但如果向相反的方向走，不是放，而是收，改革的紅利就會(huì)遞減。

    第二個(gè)，長(zhǎng)期性供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的問題是要素紅利的遞減。第一，人口紅利的遞減。為什么很多企業(yè)家，比如福耀玻璃去美國(guó)建廠，有的往越南和東南亞的國(guó)家搬遷，跟勞動(dòng)力成本上升有巨大的關(guān)系。在戶籍制度和社保制度改革方面也是非常緩慢的，比如網(wǎng)約車，很多城市規(guī)定了必須是本地戶口本地牌照，這樣就把新供給的增長(zhǎng)力給限制了。第二，土地紅利的遞減。十年前我們今天站在這個(gè)地方的土地是什么價(jià)格，二十年前又是什么價(jià)格，今天我們想在這里蓋一座醫(yī)院和學(xué)校，要考慮的第一件事情就是高昂的地價(jià)。伴隨著地價(jià)的上升，各種自然資源也在上升，削弱了經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的土地紅利。第三，資本紅利的遞減。融資難、融資貴的問題本不該出現(xiàn)，因?yàn)橹袊?guó)的儲(chǔ)蓄最多。從20世紀(jì)80年代以后的高增長(zhǎng)，很大程度上是中國(guó)的高儲(chǔ)蓄提供了低廉的資本，但今年卻出現(xiàn)了很多民營(yíng)企業(yè)的杠桿破裂。儲(chǔ)蓄率很多的國(guó)家，為什么制造資本稀缺？怎么樣讓資本紅利顯現(xiàn)？所以要素市場(chǎng)需要改革。第三，后發(fā)技術(shù)紅利的遞減。正如“普世模式派”所講的一樣，中國(guó)過去30年增長(zhǎng)，的確受益于300多年里面，來自西方工業(yè)革命的成果，包括第一次、第二次、第三次的工業(yè)革命的成果，未來當(dāng)把這些西方工業(yè)革命的成果復(fù)制完了，外來的技術(shù)紅利沒有了，我們未來的增長(zhǎng)潛力還能有多大？從后發(fā)優(yōu)勢(shì)到自主創(chuàng)新，我們自主創(chuàng)新技術(shù)潛力到底有多大？

    為什么當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性？因?yàn)楣┙o側(cè)首先面臨著改革紅利、要素紅利、技術(shù)紅利這三大紅利的遞減、如果不改變這個(gè)狀況，不圍繞增長(zhǎng)的本質(zhì)，從增長(zhǎng)的條件、增長(zhǎng)的要素、增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力入手，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。未來兩三年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)跌破6%，五年內(nèi)有可能跌破5%，十年之內(nèi)會(huì)跌破4%，不僅高增長(zhǎng)再也回不來了，相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)都難以維持，L型增長(zhǎng)是一個(gè)臺(tái)階加一個(gè)臺(tái)階往下走。反之，如果我們認(rèn)識(shí)到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的矛盾，從增長(zhǎng)的本質(zhì)出發(fā)深化改革，激發(fā)了改革紅利、要素紅利和技術(shù)紅利，那么就另當(dāng)別論。

    除了這些制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)問題，我們面臨著一些周期性供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的問題。歷史上的經(jīng)濟(jì)周期理論可以分為兩類，一個(gè)是通過研究供求關(guān)系來判斷經(jīng)濟(jì)周期，從西斯蒙第、羅伯特·歐文、卡爾·馬克思到凱恩斯，他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)之所以周期性有波動(dòng)，主要原因就是供給和需求的關(guān)系變化，有時(shí)候供給大于需求，有時(shí)候需求大于供給。關(guān)于發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因是什么？前三位認(rèn)為是相對(duì)生產(chǎn)過剩，凱恩斯則認(rèn)為是總需求和有效需求不足。其實(shí)，相對(duì)生產(chǎn)過剩和有效需求不足，講的是一個(gè)硬幣的兩面。研究供求關(guān)系的經(jīng)濟(jì)周期理論，可能對(duì)政府派調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)影響比較大，會(huì)影響決策。中國(guó)20世紀(jì)90年代以來，受凱恩斯理論的影響比較多，經(jīng)濟(jì)低迷了，就搞需求側(cè)的刺激，經(jīng)濟(jì)過熱了，就進(jìn)行需求側(cè)的緊縮。

    另一類，是從供給側(cè)變化研究經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)�；鶜J發(fā)現(xiàn)了三到五年的經(jīng)濟(jì)周期，實(shí)際上是庫存周期；朱格拉周期，是設(shè)備投資周期，9-11年；從房屋建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施的變化，發(fā)現(xiàn)有15-20年的周期，是庫茲涅茨周期；有45年-60年的技術(shù)革命引起的康德拉季耶夫周期；還有產(chǎn)品的生命周期等等。

    無論是供求結(jié)構(gòu)性的變化引起的波動(dòng)，還是供給側(cè)的變化，背后有一個(gè)共同的原因就是供給結(jié)構(gòu)的變化。那么，供給結(jié)構(gòu)變化怎么去影響經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)？我們認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看是供給創(chuàng)造需求，而不是需求創(chuàng)造供給。短期，在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，需求會(huì)影響供給，是價(jià)值實(shí)現(xiàn)的條件，但是從長(zhǎng)期來看，是新供給創(chuàng)造新需求。比如智能手機(jī)，在喬布斯創(chuàng)造蘋果手機(jī)之前，世界對(duì)它的需求是零，蘋果手機(jī)創(chuàng)造了自身的需求。飛機(jī)、汽車也是一樣的，在沒有飛機(jī)之前，人們一直想飛，誰也飛不起來，只有創(chuàng)造了飛機(jī)以后，這種新供給就創(chuàng)造了飛行的需求。有汽車之前人們也想跑得快，但是沒有辦法實(shí)現(xiàn)，沒有現(xiàn)實(shí)的供給。只有汽車這種產(chǎn)品創(chuàng)造出來了以后，才有了開車的需求。任何經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上和長(zhǎng)期上來講，都是新供給創(chuàng)造新需求。

    所以當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)里面新供給或者供給擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)占主體的時(shí)候，這個(gè)經(jīng)濟(jì)就會(huì)蓬勃向上，以新經(jīng)濟(jì)，新模式，新產(chǎn)品為主的新供給，就會(huì)創(chuàng)造更多的需求，供給創(chuàng)造需求的能力就會(huì)上升。

    反之，如果是一個(gè)經(jīng)濟(jì)里面供給老化的產(chǎn)業(yè)占主體，老供給不能創(chuàng)造等量需求，還會(huì)產(chǎn)生供給老化，供給過剩，經(jīng)濟(jì)增速就會(huì)向下。所以供求關(guān)系的確是造成經(jīng)濟(jì)周期性的原因，但是站在供求關(guān)系背后的是供給結(jié)構(gòu)。產(chǎn)能設(shè)備周期，庫存變化周期，房地產(chǎn)基本建設(shè)周期，技術(shù)革命周期都屬于供給結(jié)構(gòu)的變化。

    在理論認(rèn)知的基礎(chǔ)上，我們來看一看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給結(jié)構(gòu)是什么樣的。

    我們用40年的時(shí)間基本上完成了西方國(guó)家過去300年工業(yè)化道路，而這些工業(yè)產(chǎn)業(yè)則變成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主體。比如紡織工業(yè)、服裝工業(yè)是第一次工業(yè)革命的成果，鋼鐵業(yè)是第二次工業(yè)革命的成果，第三次工業(yè)革命的成果是石油、化工等行業(yè)。中國(guó)成功復(fù)制三次工業(yè)革命之后，2010年以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給結(jié)構(gòu)趨于成熟、老化。所以2010年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)8年的經(jīng)濟(jì)下行，原因不在需求側(cè)，是刺激需求是改變不了的，而是一個(gè)供給性結(jié)構(gòu)的變化。

    那么，怎么去推動(dòng)供給產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，需要什么樣的改革措施？產(chǎn)業(yè)政策也能起到一些作用。比如在后發(fā)、看得見、摸得著、能預(yù)測(cè)的傳統(tǒng)制造業(yè)，在軍工、核電、特高壓等特定領(lǐng)域，政策可以發(fā)揮一定的作用。在舊產(chǎn)業(yè)退出時(shí)，政府在員工培訓(xùn)方面也可以發(fā)揮一定的積極作用，但是不能去直接通過行政手段干預(yù)市場(chǎng)，干預(yù)企業(yè)的行為。過去一兩年的去產(chǎn)能，用行政手段去把企業(yè)關(guān)掉，加之地方政府在執(zhí)行中有擴(kuò)大化的傾向，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。兩年前，那些產(chǎn)能過剩的企業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)跌到很低了，焦炭已經(jīng)跌到了500元左右每噸，螺紋鋼每噸跌到1000元左右，即使不去干預(yù)，這些企業(yè)也會(huì)逐步淘汰。但是行政干預(yù)之后，焦炭上漲到了2000多元/噸，螺紋鋼上漲到了4000多元/噸。五大上游產(chǎn)業(yè)，石油開采、石油加工、鋼鐵、化工、建材等，占了利潤(rùn)總額70%以上，極大的擠壓了下游企業(yè)的利潤(rùn)，犧牲了經(jīng)濟(jì)的效率。被關(guān)掉的都是一些中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，受益的是一些國(guó)有企業(yè)大中型企業(yè)。

    在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中，更好地發(fā)揮政府的作用，必須給政府的產(chǎn)業(yè)政策設(shè)定一個(gè)合理的邊界，哪些該做的，哪些不該做的，即便該做的，也要選擇一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。

    最后，面臨著影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期性和周期性的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題，都如此嚴(yán)峻，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的突破方向到底在哪里？

    供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革抓住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，這也是為什么五年前，我們呼吁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的原因。中國(guó)中長(zhǎng)期的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題是改革紅利的遞減，要素紅利的遞減，包括勞動(dòng)、土地和高儲(chǔ)蓄紅利的遞減，以及后發(fā)技術(shù)紅利的遞減，怎么通過深化改革讓這些要素紅利不遞減而遞增，這是呼吁供給側(cè)改革的初心。這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要的矛盾是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我希望各位深刻理解這一點(diǎn)，但是到底怎么改，針對(duì)長(zhǎng)期性的問題怎么改，針對(duì)短期性的問題怎么改，這就是今天我們要講的什么是真正的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

    真正的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，一方面是針對(duì)長(zhǎng)期性供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題的改革措施，包括繼續(xù)擴(kuò)大改革紅利，主要是經(jīng)濟(jì)體制改革和市場(chǎng)化改革；以要素市場(chǎng)改革為主戰(zhàn)場(chǎng)，降低勞動(dòng)、土地和資金的供給成本；強(qiáng)化自主創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力。另一方面，是針對(duì)周期性供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題的改革措施：大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新；推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換；簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)；減稅降費(fèi)；優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等。只有這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能發(fā)展得更好。

    從更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來看，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向恐怕不是傳統(tǒng)的制造業(yè)。我們很多人受傳統(tǒng)制造業(yè)的影響，受農(nóng)業(yè)的影響很深。目前，制造業(yè)占中國(guó)GDP比重只有29%，德國(guó)是26%，日本、法國(guó)、美國(guó)制造業(yè)占比都在20%以下，其中美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比例不到10%。所以，從農(nóng)業(yè)社會(huì)向工業(yè)社會(huì)的進(jìn)程中，農(nóng)業(yè)比例是越低越好。從工業(yè)制造業(yè)社會(huì)向后工業(yè)社會(huì)，或者完成工業(yè)化的社會(huì)，不是制造業(yè)的比重越高越好，而是服務(wù)業(yè)的比例越來越好。特朗普很成功的忽悠美國(guó)一些藍(lán)領(lǐng)工人，說給你們解決就業(yè)，但實(shí)際上這個(gè)承諾永遠(yuǎn)不能達(dá)成。制造業(yè)占美國(guó)就業(yè)率的8%多，怎么去解決這種情況？未來人工智能的發(fā)展，還會(huì)有更多的崗位被替代，只有服務(wù)業(yè)才能創(chuàng)造就業(yè)，真正有前景的產(chǎn)業(yè)有軟性制造，包括精密制造、AI和機(jī)器人，他們創(chuàng)造價(jià)值的源泉不是加工地球資源，也不是廉價(jià)的人工和勞動(dòng)，而是來自于研發(fā)設(shè)計(jì)和品牌的價(jià)值。你的蘋果手機(jī)，還有一些創(chuàng)新藥，大家開的奔馳車，軟價(jià)值創(chuàng)造占到了50%以上，硬件的價(jià)值占了50%以下，這是未來最有潛力的。

    其次包括一些付費(fèi)知識(shí)產(chǎn)業(yè)，知識(shí)的創(chuàng)造、傳播和運(yùn)用，今天的會(huì)議也是知識(shí)產(chǎn)業(yè)的一種形式，不是物質(zhì)財(cái)富，物質(zhì)財(cái)富的比重越來越低，非物質(zhì)財(cái)富的比重越來越高。第三，文化娛樂產(chǎn)業(yè)，比如說文學(xué)藝術(shù)、音樂舞蹈、體育、主題公園、電子娛樂等。第四，信息傳媒產(chǎn)業(yè)，信息的創(chuàng)造、處理、傳播和使用，包括現(xiàn)在的5G。第五，是金融產(chǎn)業(yè)。第六，是高端服務(wù)業(yè)。

    這六大產(chǎn)業(yè)滿足的不是物質(zhì)需求，而是人的精神需求。底特律的通用汽車去年賣了1千萬輛，特斯拉賣了十萬輛，但特斯拉的市值是500億美元，通用汽車市值也是500億美元，我們到底給企業(yè)估值？還有知識(shí)付費(fèi)這么快的增長(zhǎng)，還有科技研發(fā)，咨詢智庫，會(huì)議論壇等。

    5G的前景是不可限量的，5G不僅是一個(gè)通訊行業(yè)革命的基礎(chǔ)，還是未來人工智能，智能駕駛等所有這些新產(chǎn)業(yè)革命的技術(shù)，按照我們的測(cè)算，2020年5G正式商用算起，預(yù)計(jì)5G當(dāng)年將帶動(dòng)約4840億元的直接產(chǎn)出，2025年、2030年將分別增長(zhǎng)到3.3萬億、6.3萬億元，十年間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 29%。當(dāng)然文化娛樂產(chǎn)業(yè)也是制造大亨的一個(gè)重要的領(lǐng)域，還有新金融和高端服務(wù)業(yè)，這也是新的未來。

    我們回顧經(jīng)濟(jì)史，想一想，一百年前排在美國(guó)首富名單里面都是做鋼鐵和汽車的，50、60年如果我們看看財(cái)富排行榜，排在前面的是石油化工，30、40年前還有一些房地產(chǎn)，現(xiàn)在不論是美國(guó)還是中國(guó)，排在前面的是微軟、facebook、谷歌，在中國(guó)是阿里、騰訊，再過十年，中國(guó)財(cái)富榜上面我預(yù)測(cè)沒有房地產(chǎn)商，也沒有大的制造業(yè)，只有代表未來的產(chǎn)業(yè)，才是真正增長(zhǎng)的方向。盡管對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題，和周期性的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的問題，做了比較多的判斷，如果沒有真正的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的改革，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還會(huì)下降。但中央提出了有針對(duì)性的改革措施，我們相信無論是三大改革、要素和技術(shù)紅利，還是周期性的供給側(cè)結(jié)構(gòu)老化，會(huì)在未來可預(yù)見的時(shí)間中得到扭轉(zhuǎn)和改變，也祝愿中國(guó)經(jīng)濟(jì)在40年高增長(zhǎng)以后，還有下一個(gè)40年的改革增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)。謝謝大家！
主持人董少鵬：下面有請(qǐng)萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰先生演講。
主持人董少鵬：感謝賈院長(zhǎng)，在看到成績(jī)的同時(shí)，也要看到憂慮，中央強(qiáng)調(diào)了預(yù)期，也引起了他的概括，我的預(yù)期主要是信心問題。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議還沒有閉幕的時(shí)候，市場(chǎng)上傳2019年沒有大規(guī)模的減稅，證券日?qǐng)?bào)就出來辟謠。我們要沖破和跨過中等收入的陷阱，改革還是慢了，即使慢了，但是還要鍥而不舍往前走，他結(jié)合經(jīng)典的馬克思主義學(xué)說，跟目前我們正在搞的中國(guó)特色經(jīng)濟(jì)提了一些思考，還談到了一些人心慌慌的問題。他講得有些問題要爭(zhēng)論，有些問題不要爭(zhēng)論，我想理論研究就是要走在實(shí)踐的前面，不能走在實(shí)踐的后面，證券日?qǐng)?bào)也會(huì)宣布一個(gè)證券日?qǐng)?bào)社成立智庫，賈院長(zhǎng)作為學(xué)術(shù)的領(lǐng)軍人，我們也非常感動(dòng)和感謝，他也是成員之一。利用證券日?qǐng)?bào)智庫這個(gè)平臺(tái)，對(duì)中國(guó)特色社會(huì)主義相關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，我們要向前推進(jìn)一步，做出我們的貢獻(xiàn)。
賈康：謝謝主持人，尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，大家下午好！

    我原來以為我發(fā)言還有一段時(shí)間，考慮到我另外一個(gè)會(huì)議，把我放到前面來，非常感謝安排。我借這個(gè)機(jī)會(huì)，以研究者的定位，想談一下宏觀視角的問題，也是這個(gè)會(huì)議選擇題目的第一條，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題和突破方向，這一方面應(yīng)該怎么認(rèn)識(shí)。

    如果說討論這樣一個(gè)主題，我覺得特別切合實(shí)際的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著主要問題和突破方向，可能各位朋友都在自己的心目中有所考慮。我們剛剛看到了中央舉行隆重大會(huì)，紀(jì)念改革開放40周年，改革開放是在中國(guó)面臨著能不能夠避免鄧小平所說到的死路一條的歷史性的考驗(yàn)，而真正走通現(xiàn)代化之路的最重大的問題上，終于在大方向上做了正確的選擇。

    中國(guó)經(jīng)過40年，發(fā)生了日新月異，翻天覆地的變化。但是我們當(dāng)下在紀(jì)念改革開放40周年看到了這么多成就的同時(shí)，實(shí)話實(shí)說，我們又有另外一些憂慮，和看到改革攻堅(jiān)克難，我自己當(dāng)下的感受，我們有這么多的發(fā)展，但是往前看，中國(guó)現(xiàn)代化在十九大進(jìn)一步勾畫了新的兩步走的愿景，向前去實(shí)現(xiàn)它的過程中間，當(dāng)下最直接的挑戰(zhàn)就是不期而至外部的沖擊和內(nèi)部矛盾凸顯交織而成的一種不確定性。我接觸很多地方政府工作的同志，還有企業(yè)界，也包括金融資本市場(chǎng)這一方面的不少朋友，大家都有這種不確定性的感受，從市場(chǎng)預(yù)期我們也不用諱言，當(dāng)下預(yù)期方面不良的氛圍，中央明確提出我們必須要在穩(wěn)預(yù)期方面掌握好相關(guān)的要點(diǎn)。

    那么實(shí)質(zhì)性的問題就是，既然有不確定性，而且從外部沖擊來說，引發(fā)的這種不確定性，是我們被動(dòng)的。我們能夠選擇的是什么？在討論中間很多人都說到，要把握好我們應(yīng)該選擇，應(yīng)該做好自己的事情。自己能夠選擇，自己要努力做好的事情是我們的確定性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有相當(dāng)可觀的發(fā)展的縱深空間，我們的工業(yè)化從全國(guó)而言，我自己的認(rèn)識(shí)是不能簡(jiǎn)單照搬國(guó)際上一些學(xué)者形成的人均國(guó)民收入接近1萬美元，就可以認(rèn)為是工業(yè)化后期這樣一些判斷，其實(shí)沿海地區(qū)有工業(yè)化中后期的特征，中部和西部還是工業(yè)化的初期和中期，合在一起整個(gè)中國(guó)工業(yè)化從中期向后期轉(zhuǎn)變的過程，后面的縱深對(duì)應(yīng)著中國(guó)有將近14億人口世界上最大人口規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，和工業(yè)化相伴隨的真實(shí)城鎮(zhèn)化率，戶籍人口才20%出頭，城鎮(zhèn)戶口58%來綜合一下，我們也只有50%的城鎮(zhèn)化的水平，后面還有城鎮(zhèn)化高速發(fā)展20個(gè)點(diǎn)的空間。一輪一輪的建成區(qū)的擴(kuò)大，一輪一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)，我們自己的發(fā)展空間是確定的，不論怎么樣風(fēng)云變幻，我們自己要知道，只要按照改革開放這樣的現(xiàn)代化道路，堅(jiān)定不移的走改革開放攻堅(jiān)克難，堅(jiān)定不移做全球多邊博弈，我們自己要把握好這個(gè)確定性，一定能夠支撐我們?cè)谛碌奶魬?zhàn)和考驗(yàn)面前，我們能夠維系中國(guó)6%作為最大經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的超常規(guī)的發(fā)展。

    如果按照這樣一個(gè)理解，從當(dāng)下的當(dāng)中不確定性說到我們要把握的確定性，要落到最關(guān)鍵的中央領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是改革是最重要的，改革也是我們爭(zhēng)取最大紅利之所在，實(shí)際上生活中間我想比較直率指出這樣一個(gè)問題，如果說蓋房在進(jìn)展中間有中央十八屆三中全會(huì)來部署，我們是不是要注意到中央要求的時(shí)間表是關(guān)鍵紅利牢牢的把握，進(jìn)度上是2019年取得改革決定性的成果，這個(gè)時(shí)間表的要求是到了改革的深水區(qū)，我們必須攻堅(jiān)克難。

    怎么樣真正按照中央時(shí)間表的要求，把硬骨頭啃下來，我覺得這是一個(gè)不容回避的問題，只有按照改革取得決定性的成果，我們才能如愿真正把握好現(xiàn)在中央明確表述的構(gòu)建現(xiàn)代性的主線，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的深化，這個(gè)改革就是市場(chǎng)取向的改革。只有把供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革按照中央的意愿作為主線牢牢把握住，深化改革的事情做好，才能實(shí)現(xiàn)2035年基本建成現(xiàn)代化，到2049年的時(shí)點(diǎn)建設(shè)成現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)，這樣一個(gè)大的問題，我認(rèn)為是我們要考慮各個(gè)領(lǐng)域，各個(gè)行業(yè)，各個(gè)具體的機(jī)構(gòu)、單位，自己怎么樣把握好本職工作和配合全局的要求，深化改革里面的一個(gè)基本的線索，我們需要把自己可能做出的作為，融入中國(guó)整個(gè)以改革委龍頭現(xiàn)代化事業(yè)的考慮，能夠支持我們跨越中等收入陷阱，進(jìn)一步的去通過兩步走，實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)。

    在中國(guó)和平發(fā)展中間，并不只是只有中美關(guān)系，一方面我們跟美國(guó)，他出招我們接招，博弈是不可回避的，我們要在這一方面盡可能的掌握好度，繼續(xù)通過雙邊博弈，爭(zhēng)取在斗而不破的過程中間打打停停，同時(shí)我們要更開闊發(fā)展多邊博弈，我們要更多和非洲、拉丁美洲和大洋洲廣泛開展交流，多邊互動(dòng)，這種堅(jiān)定不移的擴(kuò)大開放，實(shí)際上是倒逼我們的實(shí)質(zhì)性的改革。

    當(dāng)年入世，決策者下決心，做了一定的磨合妥協(xié)。我們要進(jìn)一步大幅度降低關(guān)稅，要進(jìn)一步擴(kuò)大開放，金融領(lǐng)域里面要進(jìn)一步放寬準(zhǔn)入，這都是在改變我們?cè)瓉淼姆ㄒ?guī)，這種創(chuàng)新應(yīng)該緊緊抓住的是擴(kuò)大開放的倒逼所形成的正面效應(yīng)。

    另外還有一個(gè)角度，我們自己處理國(guó)內(nèi)矛盾糾結(jié)在一起的，我們要特別注重各個(gè)方面相對(duì)容易形成共識(shí)的，就是加強(qiáng)管理，中央現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)財(cái)稅領(lǐng)域全面績(jī)效管理，對(duì)于全面績(jī)效管理實(shí)際上生活中間離不開預(yù)算的透明度提高，公眾參與。預(yù)算改革第一條就是要進(jìn)一步的透明公開，從中央開始到地方，政府除了像國(guó)防和外交，極少數(shù)需要保密的部門之外，其他部門信息掛在網(wǎng)上，接受全社會(huì)的監(jiān)督，這是加強(qiáng)管理。

    在我結(jié)束之前，比較概括做一個(gè)小結(jié)，就是我自己的認(rèn)識(shí)，要在總體上我們把握規(guī)范性，注重合規(guī)的同時(shí)，掌握好創(chuàng)新，必須要給出的試錯(cuò)的彈性空間，要在上下左右方方面面更多的凝聚改革的共識(shí)過程中，落實(shí)到怎么樣中央所說到的允許改革有失誤，但是不允許不改革的精神，真正成為實(shí)際工作中間推動(dòng)改革取得決定性成果的一種動(dòng)力，一種配套條件，在資本市場(chǎng)證券行業(yè)方面非常清晰鮮明體現(xiàn)了中央所要求的，要鼓勵(lì)創(chuàng)新，要鼓勵(lì)在創(chuàng)新中間化解矛盾，開創(chuàng)新局面。

    我愿意為大家共勉，為改革鼓與呼，謝謝大家！
主持人董少鵬：剛才安會(huì)長(zhǎng)對(duì)證券公司面臨的壓力，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等問題進(jìn)行了闡釋，也提出了具體的改革發(fā)展的意見，目前我們的證券行業(yè)占有市場(chǎng)的市值只有13.65%，而美國(guó)的投行占有的市值卻達(dá)到了69.5%，這個(gè)差距很巨大。證券行業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展，按照安會(huì)長(zhǎng)講的要發(fā)揮投資銀行的資本中介功能和投融資的樞紐功能，同時(shí)要加強(qiáng)站位和站隊(duì)，中國(guó)的企業(yè)為中國(guó)的市場(chǎng)，為中國(guó)的老百姓服務(wù)的，同時(shí)參與國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)，安會(huì)長(zhǎng)講了資本市場(chǎng)，特別是投行的生態(tài)問題，剛才王會(huì)長(zhǎng)講的是利用資本市場(chǎng)，支持了關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新的這么一個(gè)生態(tài)問題，接下來有請(qǐng)中國(guó)財(cái)政科學(xué)院研究院原院長(zhǎng)、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康先生，他演講的題目是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題和突破方向。
安青松：尊敬的王建宙會(huì)長(zhǎng)，李鋼主任，陳劍夫社長(zhǎng)，各位嘉賓，上午好！

    今年是改革開放40周年，40年春風(fēng)化雨，春華秋實(shí)，改革開放的歷史畫卷波瀾壯闊，資本市場(chǎng)伴隨著改革開放的春潮而來，走過了28年的輝煌歲月，28年來我國(guó)資本市場(chǎng)從無到有，從小到大，從弱到強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了歷史性的變革，跨越式的發(fā)展，為完善我國(guó)現(xiàn)代金融體系，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系做出了重要貢獻(xiàn)。

    在這個(gè)偉大的歷史進(jìn)程中，證券業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，乘勢(shì)而發(fā)，始終活躍在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的最前沿，堅(jiān)持改革創(chuàng)新，銳意開拓進(jìn)取，為資本市場(chǎng)的壯大發(fā)揮了重要的作用。

    行業(yè)自身也在實(shí)踐中一步一步走向成熟，結(jié)合本次論壇的主題，經(jīng)濟(jì)改革與振興股市，我就回歸本原，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推進(jìn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展談幾點(diǎn)看法，供大家參考：

    第一，近年來我國(guó)證券業(yè)取得了重大的進(jìn)步，得益于改革開放的偉大實(shí)踐和資本市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展，以及分享、深化創(chuàng)改服和改革的紅利，我國(guó)證券業(yè)發(fā)展取得了較大的進(jìn)步。一是資本實(shí)力和盈利能力不斷增強(qiáng)，截止到2017年底3131家證券公司總資產(chǎn)6.14萬億元，是2011年的3.9倍，凈資產(chǎn)1.85萬億元。證券公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻番，2017年證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)同業(yè)收入3148億元，是2011年度的2.3倍，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1229.5億元。2017年底境內(nèi)證券業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模是2011年底的2.94倍，同期高盛和摩根史丹利兩大國(guó)際投行分別是1.07倍和1.05倍。

    二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化格局初步形成，2011年經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入百分比高達(dá)50.55%，到2017年下降至26.37%，2015年底證券承銷保薦收入較2011年增長(zhǎng)了1.77倍，財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入較2011年增長(zhǎng)了4.8倍，投資業(yè)務(wù)收入較2011年增長(zhǎng)了4.55倍。資本中介業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，包括融資融券業(yè)務(wù)，股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)等在內(nèi)的資本中介業(yè)務(wù)成為重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。場(chǎng)外金融衍生品業(yè)務(wù)，收益憑證業(yè)務(wù)，PB業(yè)務(wù)，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，另類投資業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)得到了初步發(fā)展。

    三是跨界業(yè)務(wù)布局展開，國(guó)際化進(jìn)程加快。截止到2017年底，15家證券公司在H股上市，其中A+H股上市證券11家，中資券商開始利用境外平臺(tái)擴(kuò)展當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，比如說中信證券收購(gòu)了里昂證券，海通證券收購(gòu)葡萄牙圣靈投資銀行、華泰證券收購(gòu)美國(guó)的Assetmark、廣發(fā)證券收購(gòu)了英國(guó)的NCM期貨公司等。2017年30家境外設(shè)立子公司的證券公司中26家境外業(yè)務(wù)收入均有增長(zhǎng)，海通、中金公司和中信證券境外營(yíng)收占比均超過10%。

    四是合規(guī)風(fēng)控水平顯著提升，各家證券公司建立起相應(yīng)的合規(guī)管理體系，普遍設(shè)立了單獨(dú)的合規(guī)和風(fēng)控部門，任命了合規(guī)總監(jiān)，組建了合規(guī)管理團(tuán)隊(duì)，專業(yè)管理隊(duì)伍得到了培育和鍛煉，截止到2017年底，證券公司專職合規(guī)管理人員平均約84人，專職合規(guī)管理人員占公司全體員工數(shù)的平均比例4.04%。

    五是行業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的形象全面樹立。貫徹落實(shí)黨中央打好扶貧脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的布局，協(xié)會(huì)發(fā)起動(dòng)員行業(yè)力量，參與扶貧工作，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，切實(shí)解決貧困地區(qū)企業(yè)融資難，融資貴的問題，形成產(chǎn)業(yè)扶貧導(dǎo)向，提升精準(zhǔn)扶貧實(shí)效，建立長(zhǎng)效幫扶機(jī)制。截止到2018年12月，已經(jīng)有99家上市公司結(jié)對(duì)幫扶269個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣。

    第二，我國(guó)證券業(yè)發(fā)展面臨著重要的關(guān)口，當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨著下行壓力，資本市場(chǎng)不確定因素增加，證券公司經(jīng)營(yíng)壓力增大，證券業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡、不充分，以及發(fā)展能力不足的問題凸顯。主要體現(xiàn)在以下七個(gè)方面：

    一是規(guī)模體量偏小，與國(guó)際投行差距較大，我國(guó)證券公司規(guī)模普遍偏小，2017年底我國(guó)證券行業(yè)總資產(chǎn)6.19萬億元，只是略高于高盛集團(tuán)一家公司的總資產(chǎn)規(guī)模，占市值總比重13.65%，而美國(guó)證券業(yè)占市值比重是69.5%，大市場(chǎng)、小行業(yè)問題突出。

    二，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力尚待解決的，上市公司在解決企業(yè)融資難，融資貴，缺乏有效的手段，截止到2018年三季度，我國(guó)企業(yè)IPO募集額為1362億元，私募股權(quán)融資額為146.49億元，公募是私募的9.3倍，同期美國(guó)私募投資1.23萬億美元，私募是公募的1.86倍。

    三，場(chǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展不充分，2017年場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)融資額是場(chǎng)外市場(chǎng)的8倍，而歐美資本市場(chǎng)是先有場(chǎng)外，后有場(chǎng)內(nèi)，場(chǎng)外是場(chǎng)內(nèi)的源頭和基礎(chǔ)，而且場(chǎng)外市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于場(chǎng)內(nèi)，其中約有90%的衍生品和80%的債券交易占場(chǎng)外進(jìn)行，活躍的場(chǎng)外市場(chǎng)有利于滿足各類企業(yè)和投資金融服務(wù)的需求，促進(jìn)資本形成，提高全社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

    四，跨境業(yè)務(wù)發(fā)展剛剛起步，根據(jù)公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示2017年我國(guó)境內(nèi)證券上市公司跨境收入204.48億元，同比上升10.97%，中金公司、海通證券跨境業(yè)務(wù)收入占比分別為17.5%、17%、11.8%。但與國(guó)際一流投行相比尚有不少的差距。高盛證券2017年底39%的營(yíng)業(yè)收入和77%的利潤(rùn)都來自于美國(guó)以外的國(guó)家和地區(qū)。我國(guó)證券行業(yè)國(guó)際化發(fā)展尚處于起步階段。

    五，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈，同質(zhì)化局面未得到根本的改變，有一些上市公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一定的規(guī)�；陌l(fā)展，但是本質(zhì)上仍未擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。另外一方面面臨著日益加大的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力，證券公司除了面臨國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、銀行等其他金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)之外，隨著我國(guó)的全面開放，中國(guó)證券公司要面臨國(guó)際一流水平的競(jìng)爭(zhēng)。

    六是，合規(guī)管理水平有待進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)流程沒有實(shí)現(xiàn)合規(guī)的全覆蓋，在合規(guī)管理實(shí)踐中事前合規(guī)審查往往讓位于業(yè)務(wù)，事后合規(guī)問責(zé)不夠重視。風(fēng)險(xiǎn)管理水平落后于業(yè)務(wù)發(fā)展，證券公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的落實(shí)存在不到位的情況，多數(shù)證券公司沒有真正建立全覆蓋的風(fēng)控體系和監(jiān)測(cè)模型，部分證券公司對(duì)流動(dòng)性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)仍然不足。

    七是監(jiān)管制度存在不足，我國(guó)證券業(yè)監(jiān)管是以交易所市場(chǎng)為核心，形成較為完整的監(jiān)管規(guī)則體系，管制多，創(chuàng)新少，尤其是場(chǎng)外市場(chǎng)沒有形成有針對(duì)性的監(jiān)管規(guī)則體系。

    第三，推動(dòng)我國(guó)證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，28年來我國(guó)證券業(yè)從生長(zhǎng)發(fā)展，規(guī)范發(fā)展到創(chuàng)新發(fā)展，經(jīng)歷了風(fēng)險(xiǎn)處置，到2015年股市波動(dòng)后的發(fā)展修補(bǔ)期，走過了千山萬水，仍在爬山涉水。站在新時(shí)代改革的新起點(diǎn)上，處于我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高質(zhì)量發(fā)展的新的歷史方位，推動(dòng)證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，已經(jīng)成為廣泛的共識(shí)。證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展體現(xiàn)在一個(gè)中心，兩個(gè)堅(jiān)持，遵循四項(xiàng)重要原則，落實(shí)好新的發(fā)展理念，即圍繞增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的中心任務(wù)，堅(jiān)持市場(chǎng)化和法制化的發(fā)展取向，遵循回歸本原，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化監(jiān)管，市場(chǎng)導(dǎo)向，做好金融工作的重要原則，落實(shí)好創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大新的發(fā)展理念，發(fā)揮好投資銀行、資本中介功能和投融資樞紐作用，支持打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次的資本市場(chǎng)體系。

    推動(dòng)證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展需要探索做好以下九個(gè)方面的工作，一是加強(qiáng)投資銀行功能建設(shè)，全面提升核心業(yè)績(jī)能力。二是推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造財(cái)富管理專業(yè)平臺(tái)。三是積極發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，豐富實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資工具。四是完善跨境業(yè)務(wù)的制度安排，提升證券公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。五是積極開發(fā)運(yùn)用金融科技，形成創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新格局。六是大力發(fā)展綜合機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。七是不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。八是積極拓展資本補(bǔ)充渠道，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展的資本實(shí)力。九是促進(jìn)改善外部發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展。

    推動(dòng)行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展需要解決好三個(gè)方面的問題，一是找準(zhǔn)站位和站隊(duì)，提高政府、市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的信任度，證券行業(yè)要提高政治站位，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，促進(jìn)現(xiàn)代化實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)，建立政府、市場(chǎng)和行業(yè)良性互動(dòng)的信用基礎(chǔ)。二是堅(jiān)持定位與定力，回歸本原，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。資本市場(chǎng)在金融運(yùn)營(yíng)中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，必須保持發(fā)展定位和定力，堅(jiān)持守正創(chuàng)新，回歸本原，是服務(wù)和服從于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，全面貫徹落實(shí)新的發(fā)展理念，促進(jìn)創(chuàng)新成為第一動(dòng)力，協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點(diǎn)，綠色成為普遍形態(tài)，開放成為必由之路，共享成為根本目的的高質(zhì)量發(fā)展，防止行業(yè)脫實(shí)向虛，而自我循環(huán)，滋生放大擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化結(jié)構(gòu)是堅(jiān)持問題導(dǎo)向，著力加強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展的迫切需求。

    一是怎樣為分散不確定性創(chuàng)造金融產(chǎn)品，增加有效投資。二是為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。三是怎樣適應(yīng)綠色投資回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)。四是怎樣在產(chǎn)能過剩行業(yè)，促進(jìn)僵尸企業(yè)的退出，促進(jìn)資產(chǎn)重組，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資本形成，和風(fēng)險(xiǎn)管理的過程，為四個(gè)“怎樣”提供金融解決的方案，提高金融供給的質(zhì)量。

    努力提升投資銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理，投資交易能力，產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，又要找準(zhǔn)前進(jìn)的方向，深刻理解金融科技技術(shù)進(jìn)步，對(duì)經(jīng)濟(jì)生態(tài)、人文生態(tài)和金融生態(tài)的深遠(yuǎn)影響，探索向金融科技深度轉(zhuǎn)型。

    資本市場(chǎng)的發(fā)展離不開改革開放的大時(shí)代，證券行業(yè)要繼續(xù)走在新時(shí)代改革開放的前列，必須堅(jiān)持守正創(chuàng)新，將改革進(jìn)行到底。偉大的夢(mèng)想不是等來的，喊來的，而是拼出來的，干出來的，這是改革開放第一代奮斗者的精神，也是資本市場(chǎng)第一代證券人的精神。今天推動(dòng)證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展同樣需要這樣的精神。謝謝！
主持人董少鵬：非常感謝李鋼主任代表證監(jiān)會(huì)對(duì)大會(huì)的祝賀，和對(duì)大會(huì)的期望。接下來有請(qǐng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)安青松演講，他演講的題目是回歸本原，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
李鋼：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，女士們，先生們，大家上午好！

    很高興參加第二屆新時(shí)代資本論壇，受會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的委托，對(duì)本次論壇的召開表示熱烈的祝賀，向證券日?qǐng)?bào)長(zhǎng)期以來對(duì)資本市場(chǎng)新聞?shì)浾摴ぷ鞯拇罅χС直硎局孕牡母兄x，借此機(jī)會(huì)向與會(huì)的媒體、專家、學(xué)者等資本市場(chǎng)的參與者，對(duì)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展做出了辛勤的努力表示感謝！

    今年是改革開放40周年，中國(guó)資本市場(chǎng)是改革開放的產(chǎn)物，在28年的發(fā)展歷程當(dāng)中，中國(guó)資本市場(chǎng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，在慶祝改革開放40周年大會(huì)上，習(xí)近平總書記深刻總結(jié)改革開放寶貴的經(jīng)驗(yàn)，著眼于新時(shí)代的發(fā)展面臨的新形勢(shì)，新任務(wù)和新挑戰(zhàn)，做出了堅(jiān)定不移、全面深化改革、擴(kuò)大對(duì)外開放的一系列戰(zhàn)略部署。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司的質(zhì)量，完善交易制度，推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板，并試點(diǎn)盡快落地，這是黨中央對(duì)資本市場(chǎng)殷切期盼，也為資本市場(chǎng)的下一步改革開放指明了方向。

    證監(jiān)會(huì)深入學(xué)習(xí)貫徹十九大的精神，以及對(duì)資本市場(chǎng)一系列的論述，堅(jiān)決做到兩個(gè)維護(hù)，把中央的決策部署落實(shí)好，要堅(jiān)持穩(wěn)中有進(jìn)的工作總基調(diào)，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，緊緊圍繞黨的十九大提出的打好三個(gè)攻堅(jiān)戰(zhàn)和全國(guó)金融工作會(huì)議明確的三大任務(wù)，把六穩(wěn)的要求貫徹到資本市場(chǎng)監(jiān)管的各個(gè)方面，加快推進(jìn)資本市場(chǎng)深化改革和擴(kuò)大開放，為明年經(jīng)濟(jì)工作開好局、起好步，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展貢獻(xiàn)積極的力量。

    資本市場(chǎng)是信心的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的大事小事廣受大家的關(guān)注，我們繼續(xù)加強(qiáng)與市場(chǎng)各方的溝通，積極傾聽社會(huì)各界的聲音，共同推進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。最后祝本次論壇取得圓滿成功，謝謝大家！
主持人董少鵬：王建宙總談到了如何支持大象型企業(yè)發(fā)揮了非常精彩的演講，他提到了我國(guó)信息制造業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)比較健全了，同樣資本市場(chǎng)的生態(tài)系統(tǒng)怎么更加健全，更加有效，也是大家非常關(guān)心的。下面有請(qǐng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞辦公室主任李鋼先生發(fā)言。
王建宙：各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，非常高興來參加這次論壇，首先代表中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)預(yù)祝這次圓滿成功。

    我今天要講的主題就是圍繞著經(jīng)濟(jì)改革和股市振興這個(gè)主題，我想講一下如何發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)。

    中興通訊事件發(fā)生了以后，引起了各方面對(duì)發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù)的高度關(guān)注和重視。事實(shí)教育了我們，如果我們不掌握關(guān)鍵核心技術(shù)，我們就會(huì)受制于人。中興通訊就是一個(gè)例子。

    最近幾年，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)圍繞著我國(guó)信息通訊業(yè)的發(fā)展，做了很多的調(diào)查，我們調(diào)查的重點(diǎn)是如何在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)中來補(bǔ)關(guān)鍵核心技術(shù)方面的一些短板。根據(jù)我們調(diào)查的結(jié)果，我想說四點(diǎn)：

    第一，經(jīng)過了多年的努力，我國(guó)信息通訊制造業(yè)已經(jīng)形成了一個(gè)健全的生態(tài)系統(tǒng)，我為什么先要說這個(gè)呢？因?yàn)楸M管我們還有一些關(guān)鍵核心技術(shù)沒有掌握，盡管我們還有很多的困難，但是我們一定要有充分的信心，要充分的肯定在信息通訊制造業(yè)方面我們已經(jīng)形成了一個(gè)很強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)。我聽到好多人還是在說，比如說制造手機(jī)，好多人還說我們只是組裝，我們只享受了手機(jī)價(jià)值的5%，其實(shí)這句話如果放到十年前，二十年前來說是正確的，今年的情況已經(jīng)完全發(fā)生了變化，今天就以手機(jī)和電腦的制造為例，我們不僅僅是組裝，我們已經(jīng)經(jīng)過了三個(gè)階段，現(xiàn)在到第四個(gè)階段了，第一階段的是組裝，5%的價(jià)值。第二個(gè)階段是配套加工，配套加工是非常重要的環(huán)節(jié)，我們?nèi)ド钲陂_了一個(gè)手機(jī)的生產(chǎn)線，是一個(gè)制造企業(yè)，給人代工手機(jī)。同時(shí)，它還有一個(gè)加工，是做手機(jī)的面板玻璃，這個(gè)玻璃還是別人的，他就是磨一下，他告訴我，你不要開那么多組裝生產(chǎn)線，我們這個(gè)加工面板玻璃利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了生產(chǎn)手機(jī)。第三個(gè)階段，我們有一條健全的供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈應(yīng)該是制造業(yè)最重要的基礎(chǔ)，現(xiàn)在已經(jīng)到了第四個(gè)階段了，第四個(gè)階段就形成了一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，包括設(shè)計(jì)、采購(gòu)、制造，很全面的一套系統(tǒng)，我們都掌握了。2017年生產(chǎn)了18億臺(tái)手機(jī)，也可以說全世界大部分的手機(jī)都是在中國(guó)制造的，我們不僅僅是組裝，我們要有充分的認(rèn)識(shí)，我們一定要去珍惜這種局面。

    我們的生態(tài)系統(tǒng)是有三個(gè)基礎(chǔ)，第一個(gè)基礎(chǔ)是市場(chǎng)技術(shù)，巨大的市場(chǎng)來作為后盾來支持我們的制造業(yè)。第二，我們已經(jīng)有了健全的供應(yīng)體系。第三，還有知識(shí)的集中，這是非常重要的，今天的生態(tài)系統(tǒng)是我們花了幾十年的時(shí)間，由幾萬家企業(yè)、幾十萬工程師、幾百萬的技術(shù)工人組成的，所以我們一定要珍惜這個(gè)來之不易的生態(tài)系統(tǒng)，這是我想說的第一點(diǎn)。

    第二點(diǎn)要正視制造業(yè)存在的問題，這是我們必須看到的。我們的調(diào)查主要看到的是這幾點(diǎn)，1，在關(guān)鍵核心技術(shù)是有短板的，比如說關(guān)鍵元器件，在半導(dǎo)體芯片制造方面，確實(shí)還是一個(gè)很大的短板。2，關(guān)鍵的設(shè)備，比如說光刻機(jī)，刻蝕機(jī)等我們都是短板。3、智能手機(jī)的操作系統(tǒng)，從我們的調(diào)研來看，目前基本上我們看到的智能手機(jī)的操作系統(tǒng)，用的全部是安卓系統(tǒng)，那么這些都是短板。除了這些關(guān)鍵核心技術(shù)以外，還有一些短板，比如說基礎(chǔ)材料，手機(jī)的面板顯示屏我們已經(jīng)解決了，但是顯示屏下面有一個(gè)玻璃，這個(gè)玻璃還基本上需要依賴進(jìn)口。手機(jī)上面還有一個(gè)偏光片，我們能做了，偏光片還有一個(gè)薄膜，還要依賴進(jìn)口。還有一個(gè)元器件，比如說電阻電容，我們所看到的電阻電容全部都是進(jìn)口的，40、50年前我們已經(jīng)能制造了，現(xiàn)在為什么沒有，制造廠商說一包里只要有一個(gè)是次品，那么這個(gè)產(chǎn)品就報(bào)廢了，所以這些都是我們必須正視的短板。

    我國(guó)的經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向了高質(zhì)量發(fā)展階段，只有解決了這些短板，才能更好的支撐高質(zhì)量的發(fā)展。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出推動(dòng)高端制造業(yè)的發(fā)展，要推動(dòng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，堅(jiān)定不移推動(dòng)制造強(qiáng)國(guó)。

    初期投資少，成長(zhǎng)很快的企業(yè)我們叫獨(dú)角獸企業(yè)，獨(dú)角獸企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了非常大的作用。我們還需要一些大象型的企業(yè)，這些企業(yè)初始投資很大，發(fā)展得很慢，而且不斷的增加投資，發(fā)展周期很長(zhǎng)。這些大象企業(yè)在解決我們短板方面發(fā)揮了很大的作用，芯片制造企業(yè)應(yīng)該是這種大象型的企業(yè)，還有很多關(guān)鍵的一些制造設(shè)備的企業(yè)，電阻電容這些元器件，要做到幾億個(gè)零件里面沒有一個(gè)次品，也是大象型的企業(yè)，需要很長(zhǎng)的時(shí)間積累才能形成的。

    我認(rèn)為我們的資本市場(chǎng)，在培育獨(dú)角獸企業(yè)方面，已經(jīng)有了很成功的經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)有一條非常有序的股權(quán)投資鏈，從天使投資到風(fēng)險(xiǎn)投資，到私募股權(quán)投資，已經(jīng)形成了一個(gè)非常有效的投資鏈。

    但是在培育大象型企業(yè)方面，我們還是缺乏經(jīng)驗(yàn)，大象型企業(yè)跟獨(dú)角獸企業(yè)不一樣，跟一般性的企業(yè)也不一樣，我覺得主要有幾個(gè)特點(diǎn)，第一，它需要連續(xù)不斷的資本支出，我們?cè)?jīng)搞過很多這一方面的攻關(guān)，在當(dāng)時(shí)取得了很大的成績(jī)，但是后來沒有技術(shù)的投入，很快又落在了別人的后面，這是我們以前的一種經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，就需要不斷的投入，哪怕現(xiàn)在達(dá)到了世界的最新水平，你如果不投入，馬上又會(huì)落后的。第二，培養(yǎng)人才的周期很長(zhǎng)，人才是關(guān)鍵，哪怕有了錢，有了機(jī)器，如果沒有人才，也不能生產(chǎn)出好的產(chǎn)品。第三，要面對(duì)專利的壁壘，我們調(diào)查當(dāng)中覺得在這些大象型企業(yè)當(dāng)中，專利壁壘是一個(gè)非常艱難的，需要克服的問題，而且現(xiàn)在分成兩種，一種是真正的專利壁壘，我們需要通過新的專利去置換。另外還有一種叫做匹夫無罪，懷璧有罪，人家原來沒有這個(gè)技術(shù)，你現(xiàn)在有了這個(gè)技術(shù)，我就懷疑你侵犯了我的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，要學(xué)會(huì)怎么打知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利的官司。

    資本市場(chǎng)可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化的股權(quán)投資結(jié)構(gòu)，可以幫助企業(yè)拓寬融資渠道，可以發(fā)揮集成各種要素的作用，可以發(fā)揮分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，可以幫助企業(yè)通過并購(gòu)來加快企業(yè)的發(fā)展。所以，資本市場(chǎng)一定可以在這些方面發(fā)揮很大的作用，特別要說的我們培養(yǎng)這種大象型企業(yè)，我們一定要有耐心，要關(guān)注長(zhǎng)期的利益，大象企業(yè)成熟了以后，也一定會(huì)為投資者創(chuàng)造更多的價(jià)值。

    通過各種途徑來推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)，第一是加強(qiáng)企業(yè)間的合作，原來我們的企業(yè)關(guān)注企業(yè)的價(jià)值鏈，那么在今天我們要更多的關(guān)注整個(gè)行業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)，達(dá)到共贏的目的，比如說智能手機(jī)的操作系統(tǒng)，這是我們一個(gè)很大的短板，但是我們靠一家企業(yè)是無法完成的，只有手機(jī)制造企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和電信運(yùn)營(yíng)商大家一起合作，才有可能開發(fā)出智能手機(jī)的操作系統(tǒng)。

    第二，產(chǎn)學(xué)研一體化協(xié)同創(chuàng)新，發(fā)揮企業(yè)、高校和研究機(jī)構(gòu)的協(xié)同作用，目的一定要統(tǒng)一，目標(biāo)要統(tǒng)一，我們的目標(biāo)就是為了用，一定要圍繞著用這個(gè)目標(biāo)來做產(chǎn)學(xué)研的合作。

    第三，構(gòu)建開放型的技術(shù)創(chuàng)新體系，我們還要加強(qiáng)國(guó)際合作，發(fā)揮我們企業(yè)在制定國(guó)際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上的作用，現(xiàn)在5G建設(shè)已經(jīng)全面召開，5G國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)中國(guó)企業(yè)做出了很大的貢獻(xiàn)，把我們的技術(shù)和想法融入到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)中去，我覺得這是國(guó)際合作一個(gè)非常成功的合作例子。我們還要在全球范圍內(nèi)吸收創(chuàng)新的資源。只要我們不斷努力，加強(qiáng)協(xié)同，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，一定在關(guān)鍵核心技術(shù)方面取得新的成功。謝謝！
主持人董少鵬：感謝鄭副總編輯精彩的致辭，剛才他也提到了2019年經(jīng)濟(jì)工作要在制造業(yè)升級(jí)，包括技術(shù)創(chuàng)新方面，我們要做出新的努力，下面有請(qǐng)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王建宙先生演講，他演講的題目是發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)。王建宙是中移動(dòng)、中聯(lián)通原來的掌門人，他也被美國(guó)商業(yè)周刊評(píng)為全球最佳CEO，由他來講關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)，我想非常及時(shí)，歡迎他。
鄭波：各位領(lǐng)導(dǎo)，各位專家，大家上午好！由證券日?qǐng)?bào)社舉辦的第二屆新時(shí)代資本論壇今天隆重開幕，我謹(jǐn)代表經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社，代表張小影社長(zhǎng)對(duì)論壇的召開表示熱烈的祝賀。

    前幾天慶祝改革開放40周年大會(huì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議先后召開，習(xí)近平總書記對(duì)全面深化改革，擴(kuò)大開放和明年經(jīng)濟(jì)工作提出了新的要求，在這個(gè)承上啟下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，本屆論壇以經(jīng)濟(jì)改革和局勢(shì)聚焦為焦點(diǎn)，恰逢其時(shí)。

    即將過去2018年在習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加大減稅政策，加大保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)不斷提高對(duì)外開放水平，有效應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦，預(yù)計(jì)今年可以實(shí)現(xiàn)6.5%左右的增速，經(jīng)濟(jì)總量將達(dá)到90萬億元人民幣，約合13萬億美元，人均接近1萬美元。

    我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占全球的比重上升到16%，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)接近30%，城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過1300萬人，在取得成績(jī)的同時(shí)，我們也要看到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，變中有憂，內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜，嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，從外部看世界面臨著百年未有之大變局，全球貿(mào)易保護(hù)主義有蔓延之勢(shì)，中美貿(mào)易摩擦存在較大變數(shù)，局部地區(qū)存在金融動(dòng)蕩和隱患，大宗商品價(jià)格跌宕起伏，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，不確定性因素仍然在多方面存在，傳統(tǒng)三駕馬車均面臨著新的變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有下行的壓力，金融過程中暴露的一些風(fēng)險(xiǎn)，包括股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)波及到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等。

    在全球資產(chǎn)價(jià)格下跌的背景下，上證指數(shù)從3300點(diǎn)下跌到2500點(diǎn)左右，包括公募基金、私募基金在內(nèi)不少投資者叫苦不迭，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的有利因素和問題，這些問題既有長(zhǎng)期的，也有短期的，這些問題是發(fā)展中的問題，前進(jìn)中的問題，我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。

    面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力，我們可以采取的措施很多，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，這是不可替代的資源。明年我們將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的要求，繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量的發(fā)展，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加快人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施加強(qiáng)，加大城際交通設(shè)施等投資力度，加快經(jīng)濟(jì)體制改革，深化國(guó)資國(guó)企改革，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)財(cái)稅制度改革和全方位的對(duì)外開放。

    中央強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要積極謀劃改革，穩(wěn)扎穩(wěn)打，將資本市場(chǎng)工作與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緊密結(jié)合起來，打造一個(gè)開放、透明，有活力有韌性的資本市場(chǎng)，我們迎難而上，深化改革，敢于直面問題，相信辦法比困難多，股市的振興值得期待。

    各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，在這個(gè)繼往開來的時(shí)刻，讓我們共同用好新時(shí)代資本論壇這個(gè)平臺(tái)，特別是要圍繞加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)，促改革，調(diào)結(jié)構(gòu)，惠民生，防風(fēng)險(xiǎn)工作，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)金融，穩(wěn)外貿(mào)，穩(wěn)投資，穩(wěn)預(yù)期，提升市場(chǎng)信心等中央提出了大政方針的背景。專家學(xué)者可以暢所欲言，為經(jīng)濟(jì)改革和股市振興，為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展出謀劃策，建言獻(xiàn)策，祝本次論壇取得圓滿成功，謝謝大家！
主持人董少鵬：下面有請(qǐng)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社副總編輯鄭波先生致辭。
陳劍夫：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓，大家上午好，第二屆資本新時(shí)代論壇開幕了，我代表主辦方對(duì)各位領(lǐng)導(dǎo)、專家和各位金融界和企業(yè)界、投資界新老朋友的蒞臨，表示熱烈的歡迎！

    即將過去的2018年是一個(gè)非常重要的年份，改革開放已經(jīng)走過了40年歷程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)生了翻天覆地的變化，很多人都從不同的角度做了經(jīng)濟(jì)分析和總結(jié)，我們究竟做了什么？做對(duì)了什么？還有什么沒有做？其實(shí)歷史有歷史的邏輯，它總是以自己的手電筒照亮未來之路。一年里大家都看到了內(nèi)外環(huán)境的深刻變化，看到了一帶一路的新拓展，去杠桿和供給側(cè)改革的成果，以及新技術(shù)、新模式等新經(jīng)濟(jì)因素對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重塑。當(dāng)然也看到了傳統(tǒng)的三駕馬車的馬力下降，以及部分民營(yíng)企業(yè)的困難。

    樂觀有樂觀的理由，悲觀有悲觀的警示，這些都是激勵(lì)我們奮力前行的力量。就資本市場(chǎng)而言，長(zhǎng)期的形勢(shì)和個(gè)股估值的持續(xù)下降，也讓我們?cè)诜此际袌?chǎng)到底怎么了？在這個(gè)市場(chǎng)包括公司母基金在內(nèi)的投資者都很難賺錢，擴(kuò)大直接融資比重也會(huì)成為無源之水。當(dāng)然我們也看到了方方面面維護(hù)市場(chǎng)價(jià)值和基本功能的努力，以及在法制化、市場(chǎng)化等一些基本制度建設(shè)方面的新進(jìn)展，包括退市制度，包括科創(chuàng)板的推出，冬天里大家都在期待冬天過后是春天，但是在乍冷還寒的時(shí)期，我們希望借各位專家和學(xué)者，找到經(jīng)濟(jì)改革和股市振興之路，給大家以方向感，確定感和踏實(shí)感。

    本次論壇我們準(zhǔn)備了豐富的議題，邀請(qǐng)眾多在各個(gè)方面有影響的專家、企業(yè)、和金融家做精彩的演講，上午是宏觀層面的話題，下午還有產(chǎn)業(yè)、私募基金和三個(gè)分論壇的討論，希望在交流和碰撞中大家暢所欲言、獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，產(chǎn)生更多智慧的火花。

    本次論壇也得到了從監(jiān)管部門，研究機(jī)構(gòu)，企業(yè)界、投資界和新聞界等各個(gè)市場(chǎng)參與主體的大力支持，在此向大家表示感謝！預(yù)祝論壇圓滿成功，謝謝！
主持人董少鵬：同志們，朋友們，由證券日?qǐng)?bào)報(bào)舉辦的新時(shí)代資本論壇，今年是第二屆，現(xiàn)在正式開始。

    即將過去的2018年，我們的經(jīng)濟(jì)也遭遇了一些下行的壓力，中國(guó)股市也出現(xiàn)了不少的波動(dòng)，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)經(jīng)濟(jì)的改革發(fā)展，對(duì)資本市場(chǎng)的深入改革和制度完善，提出了進(jìn)一步的要求。

    今天我們會(huì)議的主題是經(jīng)濟(jì)改革與股市振興，大家都期待著劉主席10月14日座談會(huì)上說的冬天已經(jīng)來了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎，今天我們就開一次迎接資本市場(chǎng)春天的盛會(huì)。下面我給大家介紹一下今天來的領(lǐng)導(dǎo)和嘉賓，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王建宙先生，中聯(lián)部前副部長(zhǎng)于洪君，中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任、新聞辦公室主任李鋼先生，中國(guó)證券協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)安青松先生，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社副總編輯鄭波先生，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰先生，中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院原院長(zhǎng)、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康先生，中證中小投資者服務(wù)中心董事長(zhǎng)郭文英先生，深交所辦公廳主任陸序生主任，還有一些嘉賓不一一介紹了，熱忱歡迎大家的蒞臨。

    首先有請(qǐng)主辦方，證券日?qǐng)?bào)社陳劍夫社長(zhǎng)致歡迎辭。
網(wǎng)絡(luò)直播主持人：第二屆新時(shí)代資本論壇將于2018年12月28日上午08：30在北京·香格里拉飯店舉行，敬請(qǐng)期待