中信農(nóng)業(yè)基金副總經(jīng)理喬百君：差異化和國(guó)際化是乳企提升估值的重要一步

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 李正

    10月24日，由《證券日?qǐng)?bào)》社主辦的第二屆中國(guó)乳業(yè)資本論壇在北京召開(kāi)，在“資本如何賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展”圓桌對(duì)話上，中信農(nóng)業(yè)基金副總經(jīng)理、投委會(huì)主席喬百君表示，從乳企與資本互動(dòng)的角度看，二者要達(dá)到互相助力興盛，首先應(yīng)明確雙方的定位。資本可以賦能乳制品產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但是不能越俎代庖，而應(yīng)該把運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)工作交給企業(yè)，同時(shí)，需要乳企自身發(fā)展健康，二者的關(guān)系應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)為主，資本為輔。

    喬百君認(rèn)為，資本是把雙刃劍，從積極的角度看，資本會(huì)成為一個(gè)優(yōu)秀乳企的發(fā)展助推器。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的并購(gòu)或資金問(wèn)題，都可以交給資本去解決。但是，對(duì)于沒(méi)有做好準(zhǔn)備的乳企，資本的進(jìn)入會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生壓力，有些企業(yè)對(duì)平衡資本市場(chǎng)對(duì)短期的財(cái)務(wù)回報(bào)，以及長(zhǎng)期的融資占比會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題，在資本市場(chǎng)上能看到很多企業(yè)因?yàn)槌晒ι鲜校靡嬗谫Y本助力從而能夠快速地發(fā)展，同時(shí)，也能看到不少的乳品企業(yè)，因?yàn)樯鲜卸`入歧途。

    喬百君指出，從行業(yè)角度看，大部分乳企已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)，證券化率比較高。乳飲料行業(yè)不能成為資本市場(chǎng)上很大的板塊，是因?yàn)槿槠沸袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。“這幾年中國(guó)的乳品市場(chǎng)成長(zhǎng)速度放慢，資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的估值和成長(zhǎng)的擔(dān)心越來(lái)越加重，與整個(gè)行業(yè)的估值不高有很大的關(guān)系。”

    此外，在談及乳制品板塊在資本市場(chǎng)的板塊效應(yīng)不明顯這一問(wèn)題時(shí)，喬百君表示，乳制品屬于非周期性的必需品，所以整個(gè)行業(yè)沒(méi)有周期性的波動(dòng)，這就使得整個(gè)板塊在投資者的感知當(dāng)中，在資本市場(chǎng)的板塊效應(yīng)并不明顯。