中小投資者“后臺更硬”啦——法治建設迎利好，違法違規(guī)成本將大幅提升

    A股要穩(wěn)定運行，離不開法律法規(guī)的保駕護航。近期，資本市場加大法治供給、顯著提升違法違規(guī)成本，相關法律法規(guī)可謂是接續(xù)而至。

    持續(xù)凈化市場生態(tài)

    11月4日，中國證監(jiān)會黨委傳達學習貫徹黨的十九屆四中全會精神。證監(jiān)會黨委強調(diào)，積極配合推動證券法、刑法修訂，推動建立中國特色的證券集體訴訟制度，顯著提升違法違規(guī)成本，持續(xù)凈化市場生態(tài)。

    往前看，8月31日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議強調(diào)，要大力保護投資者合法權益，健全資本市場法治體系，加快修訂相關法律法規(guī)，強化法律責任追究，大幅提高違法成本，嚴厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)。

    9月9日至10日，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，其中第八個任務是進一步加大法治供給。加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機構提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅持嚴格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。

    近年來，證監(jiān)會一直嚴厲打擊各類證券期貨違法行為，但是資本市場違法違規(guī)行為為何屢禁不止？

    北京大學法學院教授彭冰表示，資本市場違法違規(guī)行為屢禁不止，主要還是因為處罰的力度不夠，這里的處罰力度涉及兩方面，一方面是違法違規(guī)行為被發(fā)現(xiàn)和查處的概率，另一方面是被發(fā)現(xiàn)后的處罰方式，包括怎么罰、罰得重不重。

    自2015年以來，《證券法》修訂已歷時4年，經(jīng)歷三次審議。三次審議稿顯示，信息披露義務人報送的報告或者披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以50萬元以上500萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以10萬元以上100萬元以下的罰款。

    京師律師事務所高級合伙人陳雷博建議，監(jiān)管部門可以鼓勵公眾通過舉報、起訴等手段，全方位打擊上市公司違規(guī)披露、財務造假等。“上市公司只要違法違規(guī)，一定會遭受懲罰，就會大幅度降低公司對違法違規(guī)行為免責的僥幸心理。”

    推動建立

    中國特色證券集體訴訟制度

    最近一段時間，“集體訴訟”成為資本市場熱門話題，如何推動建立中國特色的證券集體訴訟制度？

    如是金融研究院高級研究員葛壽凈表示，推動建立中國特色的證券集體訴訟制度，有利于降低訴訟維權的成本，統(tǒng)一裁判規(guī)則，以及能夠更好地保護投資者維權。推行這一制度可以保護投資者合法權益和維護市場秩序，將會是一項基礎性制度。

    “目前正在擴圍推進注冊制的背景下，企業(yè)的上市門檻有望放寬，集體訴訟制度可以市場化的手段凈化市場，維護中小投資者的權益，提高違規(guī)成本，形成后端的監(jiān)管。”盤古智庫高級研究員盤和林表示。

    葛壽凈表示，在美國，中小股民起訴上市公司成本非常低。有助于中小股民維權，可以進一步推動對市場的監(jiān)督，也可以借鑒參考。

（編輯 包興安）