中國股市巨額罰款案例之一：光大烏龍指頂格倍數(shù)罰 “一指”罰沒5.23億元

    歷時(shí)四年，歷經(jīng)一審、二審、再審聽證的轟動(dòng)證券期貨市場(chǎng)因“光大烏龍指”引發(fā)的楊劍波訴證監(jiān)會(huì)一案在2017年正式落槌，此案是一例涉及ETF及股指期貨的新型內(nèi)幕交易案件，此前無先例，因具有跨市場(chǎng)、跨品種的特點(diǎn)，案件處理引起廣泛關(guān)注。

    案件發(fā)生于2013年8月16日11時(shí)05分，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時(shí)，因策略交易系統(tǒng)程序錯(cuò)誤，造成以234億元的巨量資金申購180ETF成分股，實(shí)際成交72.7億元，引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，造成惡劣社會(huì)影響。

    證監(jiān)會(huì)認(rèn)定“光大證券在進(jìn)行ETF套利交易時(shí)，因程序錯(cuò)誤，其所使用的策略交易系統(tǒng)以234億元的巨量資金申購180ETF成分股，實(shí)際成交72.7億元”為內(nèi)幕信息，光大證券是內(nèi)幕信息知情人，在上述內(nèi)幕信息公開前進(jìn)行股指期貨和ETF交易構(gòu)成內(nèi)幕交易，違法所得金額巨大，情節(jié)極其嚴(yán)重。證監(jiān)會(huì)決定給予最嚴(yán)厲的處罰，沒收光大證券違法所得，并處以違法所得5倍的罰款，罰沒款共計(jì)5.23億元；對(duì)包括楊劍波在內(nèi)的四名責(zé)任人員分別給予警告，處以60萬元罰款，并采取終身證券、期貨市場(chǎng)禁入措施。

    楊劍波不服行政處罰，遂起訴證監(jiān)會(huì)，一審、二審及再審聽證均圍繞本案的錯(cuò)單交易信息是否構(gòu)成內(nèi)幕信息、信息是否已在光大證券交易前公開、光大證券的交易是否構(gòu)成內(nèi)幕交易的豁免情形以及處罰幅度等問題展開。證監(jiān)會(huì)在庭審過程中向法院充分說明了案件事實(shí)、相關(guān)證據(jù)與法律邏輯，在經(jīng)過法院的嚴(yán)格審查后，最終得到了司法的認(rèn)可。

    此案再次表明，對(duì)擾亂市場(chǎng)、破壞市場(chǎng)秩序、侵害投資者合法權(quán)益的行為，證監(jiān)會(huì)絕不手軟，嚴(yán)厲懲處，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)秩序。無論資本市場(chǎng)違法行為花樣如何翻新，情況如何紛繁復(fù)雜，證監(jiān)會(huì)都將始終立足現(xiàn)行法律賦予的權(quán)限，能動(dòng)執(zhí)法，及時(shí)打擊違法違規(guī)行為，使資本市場(chǎng)違法違規(guī)者依法該擔(dān)的責(zé)、該受的罰一樣都不能少。

    （郭冀川 整理）