權(quán)益360：期貨保證金制度知多少

    小費阿姨：小鐘老師啊，最近我有一些朋友投資了期貨產(chǎn)品，聽他們說要繳納什么保證金，您能不能給我講解一下呢？

    小鐘老師：看來您涉獵的知識范圍越來越廣了，有什么問題您盡管問！

    小費阿姨：開立期貨賬戶，為什么要先繳納保證金呢？

    小鐘老師：我先來跟您介紹一下保證金制度的基本概念吧。在期貨交易中，為了維護買賣雙方的合法權(quán)益，確保合約履行，實行保證金制度，需要期貨合約的買賣雙方均按照規(guī)定繳納保證金，作為履行期貨合約的財力擔(dān)保，并視情況確定是否還要追加保證金。至于為什么要繳納保證金，這其實是由于期貨交易的杠桿性決定的，投資者不用支付期貨合約的全額資金，只需要支付一定比例的保證金就可以撬動合約資金全額，所以這也導(dǎo)致了一個結(jié)果，即放大收益的同時放大風(fēng)險。

    小費阿姨：您剛才提到了追加保證金，這么看來，保證金不是一次性繳納？還要不斷追加？

    小鐘老師：可以這么理解。期貨交易實行當(dāng)日無負債結(jié)算制度，會及時或在每日收盤后根據(jù)當(dāng)日期貨結(jié)算價進行結(jié)算。當(dāng)投資者的保證金不足以維持其所持有的期貨合約時，要求投資者及時補足保證金，當(dāng)不能及時追加保證金時其持倉將被部分或全部強制平倉，直到達到規(guī)則規(guī)定的保證金水平。所以，在投資期貨時，應(yīng)當(dāng)及時關(guān)注網(wǎng)站、營業(yè)場所公告、每日交易結(jié)算報告等渠道，避免因保證金追加不及時而被強行平倉。

    小費阿姨：保證金比例是由誰來規(guī)定的呢？

    小鐘老師：一般來說，交易所會根據(jù)期貨品種來設(shè)定最低保證金標準，而且會根據(jù)市場風(fēng)險狀況對保證金水平進行調(diào)節(jié)。作為我們投資者來說，所要向期貨公司繳納的保證金比例是由期貨公司確定的，期貨公司有權(quán)根據(jù)期貨交易所、結(jié)算機構(gòu)的規(guī)定、市場情況，或者是其認為有必要的情況下自行調(diào)節(jié)保證金比例，但絕不會低于交易所規(guī)定的水平，大家可以瀏覽期貨公司官網(wǎng)，及時了解相關(guān)信息。

    小費阿姨：原來這樣，作為我們投資者來說很關(guān)注的一個問題就是繳納的保證金資金是否安全，會不會要不回來?。?/p>

    小鐘老師：為保護期貨交易各方的合法權(quán)益和社會公眾利益，國務(wù)院頒布了《期貨交易管理條例》（以下簡稱《條例》），其中就針對投資者保證金資金安全提出了相關(guān)要求?！稐l例》規(guī)定期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除了以下三種特殊情況，嚴禁挪作他用：

    （一）依據(jù)客戶的要求支付可用資金；

    （二）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款；

    （三）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他情形。

    也就是說，除了客戶要求支付可用資金，為客戶交存保證金、支付手續(xù)費、稅款以外，嚴禁期貨公司將資金挪作他用。此外，如果期貨公司注銷期貨業(yè)務(wù)許可證，在注銷之前，應(yīng)當(dāng)結(jié)清相關(guān)期貨業(yè)務(wù)，并依法返還客戶的保證金和其他資產(chǎn)。

    小費阿姨：有相關(guān)法律法規(guī)作為保護傘，我們投資者心里就有底了！

    小鐘老師：對了，還有一點十分重要！剛才我們也提到期貨交易的杠桿性決定了其高收益伴隨高風(fēng)險的特征。在這種情況下，對咱們中小投資者來說理性判斷自己的風(fēng)險承受能力，選擇合適的產(chǎn)品就十分有必要了。中國證監(jiān)會于2017年頒布了《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》要求經(jīng)營機構(gòu)進行必要的風(fēng)險提示，并鼓勵投資者購買合適的產(chǎn)品，目的就是為了讓投資者充分了解投資風(fēng)險，避免遭受不必要的損失。