【權(quán)益360】新三板分層管理辦法知多少

    小費阿姨：小鐘老師，最近我聽說新三板出了個精選層，這個精選層是怎么回事，您能給我介紹一下嗎？

    小鐘老師：小費阿姨，設立精選層是新三板改革的重要舉措之一。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》，全國股轉(zhuǎn)公司設置了“基礎層—創(chuàng)新層—精選層”三層市場結(jié)構(gòu)，符合不同條件的掛牌公司分別按照不同的市場層級進行管理。全國股轉(zhuǎn)公司對各市場層級實行差異化的投資者適當性標準、股票交易方式、發(fā)行融資制度，對公司治理和信息披露等監(jiān)督管理要求也不一樣。

    小費阿姨：原來是設置了這樣的三層市場結(jié)構(gòu)啊，那屬于不同層級的掛牌公司分別是什么樣的公司呢？

    小鐘老師：屬于基礎層的掛牌公司一般是滿足基本掛牌條件的中小企業(yè)，屬于創(chuàng)新層的公司則是初具規(guī)模尚處于高速成長期的企業(yè)，而能入選精選層的公司通常為公眾化水平較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。符合相關(guān)規(guī)定的精選層公司可以直接向證券交易所申請上市交易。

    小費阿姨：那從基礎層到精選層，對不同層級的掛牌公司各項要求應該也是越來越嚴吧？

    小鐘老師：您說的沒錯，從基礎層到精選層，公司的投資者數(shù)量和類型增加，融資和交易功能也逐漸增強，自然對公司的財務狀況和公眾化水平要求也越來越高，相應地，監(jiān)管標準也是趨嚴的。

    小費阿姨：小鐘老師，您剛才說各市場層級實行差異化的投資者適當性標準，對我們個人投資者來說，基礎層、創(chuàng)新層和精選層分別適用什么樣的適當性標準呢？

    小鐘老師：根據(jù)風險匹配的原則，從基礎層到精選層，掛牌公司公眾化程度提高，對于投資者的準入門檻是不斷降低的。在具備法律規(guī)定的投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或任職經(jīng)歷的基礎上，申請權(quán)限開通前10個交易日，個人投資者名下證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣100萬元以上的，可以申請參與精選層股票發(fā)行和交易；名下證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣150萬元以上的，可以申請參與創(chuàng)新層股票發(fā)行和交易；名下證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣200萬元以上的，可以申請參與基礎層股票發(fā)行和交易。個人投資者的資產(chǎn)認定不包含投資者通過融資融券融入的資金和證券。

    小費阿姨：公司信息披露是我們投資者了解公司的重要途徑，那這三個不同市場層級有什么針對性的安排嗎？

    小鐘老師：在信息披露方面，為了與設立精選層等改革措施相銜接，推出了差異化信息披露制度安排，基礎層公司遵循公開市場的基本披露要求，重點抓好年度報告和半年度報告的披露，內(nèi)容要求適度簡化。創(chuàng)新層公司執(zhí)行適中標準的披露要求，重點以分行業(yè)披露要求為切入點，提高信息披露的有效性和針對性；審計上要求執(zhí)行關(guān)鍵事項審計準則，強化披露質(zhì)量的外部保障。精選層公司的披露要求在三個市場層級中最為嚴格。除年度報告和半年度報告之外，還要求披露季度報告、業(yè)績預告和業(yè)績快報，定期報告披露內(nèi)容也最為詳盡。此外，針對送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本等特定事項增加半年報的審計要求，對開展新業(yè)務、研發(fā)進展、核心技術(shù)喪失競爭優(yōu)勢、股權(quán)質(zhì)押等特殊事項新增臨時報告的披露要求。

    小費阿姨：那這些掛牌公司市場層級確定之后就不變了嗎？

    小鐘老師：當然不是，前面跟您提過的“分層管理辦法”里規(guī)定了市場層級調(diào)整的條件和程序。主要是確定了“定期+臨時”的分層調(diào)整機制。全國股轉(zhuǎn)公司每年4月30日會啟動掛牌公司所屬市場層級定期調(diào)整工作。如果掛牌公司觸發(fā)了相應層級即時退出情形的，全國股轉(zhuǎn)公司會在5個交易日內(nèi)啟動即時層級調(diào)整工作。

    小費阿姨：我明白了，原來新三板最近有這么大變化，多謝小鐘老師。

    小鐘老師：不客氣。如果您有不清楚的地方，可以隨時來問我，也可以多多關(guān)注中國投資者網(wǎng)（www.investor.org.cn），進一步了解關(guān)于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層管理的相關(guān)知識。