延安必康收購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn) 投服中心呼吁上市公司充分釋疑

    近日，延安必康制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司）公告擬以自有資金14.82億元收購(gòu)徐州北松產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱交易對(duì)手方或北松產(chǎn)業(yè)）持有的徐州北盟物流有限公司（以下簡(jiǎn)稱北盟物流或標(biāo)的公司）100%股權(quán)。北松產(chǎn)業(yè)與北盟物流均受公司實(shí)控人李宗松實(shí)際控制，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。作為公司的股東和投資者保護(hù)公益機(jī)構(gòu)，中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱投服中心）對(duì)公司如何將現(xiàn)金收購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn)與解決資金占用問(wèn)題協(xié)調(diào)推進(jìn)、業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償安排、交易對(duì)手方履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的能力、標(biāo)的公司凈資產(chǎn)短期內(nèi)大幅增長(zhǎng)的原因、本次交易前標(biāo)的公司將全部投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)清零的原因以及對(duì)處于停工狀態(tài)的在建工程評(píng)估增值的合理性存在疑問(wèn)。投服中心希望公司能在臨時(shí)股東大會(huì)召開(kāi)前以公告的形式向投資者充分釋疑，便于投資者理性決策。同時(shí)，呼吁廣大中小投資者積極參會(huì)行使股東權(quán)利，維護(hù)公司及自身權(quán)益。

    一、如何將現(xiàn)金收購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn)與解決資金占用問(wèn)題協(xié)調(diào)推進(jìn)

    根據(jù)陜西證監(jiān)局對(duì)公司下發(fā)的《行政處罰事先告知書》和公司2020年8月28日回復(fù)深圳證券交易所關(guān)注函的公告，2015至2018年公司控股股東新沂必康新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合體投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱新沂必康）及公司實(shí)控人非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金累計(jì)達(dá)44.97億元，截至2020年6月30日，公司控股股東及實(shí)控人資金占用余額為16.74億元。

    控股股東新沂必康、實(shí)控人李宗松承諾將于2020年9月17日前解決資金占用問(wèn)題，而公司將于2020年9月14日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議以現(xiàn)金14.82億元收購(gòu)北盟物流100%股權(quán)的交易方案。請(qǐng)公司說(shuō)明截至目前控股股東新沂必康、實(shí)控人李宗松解決資金占用問(wèn)題的進(jìn)展情況，并說(shuō)明李宗松是否計(jì)劃用公司支付給北松產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金部分抵償占用公司的資金。若是，為避免出現(xiàn)公司現(xiàn)金流出后無(wú)法收回的情況，投服中心建議實(shí)控人李宗松直接以北盟物流100%股權(quán)抵償相應(yīng)金額的占用資金，而不必發(fā)生現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。若否，投服中心希望公司在現(xiàn)金收購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn)前，首先讓廣大投資者看到控股股東、實(shí)控人解決資金占用問(wèn)題的努力和決心。

    二、業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償安排不明

    交易對(duì)手方承諾標(biāo)的公司2021年-2023年累計(jì)經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)不低于5.5億元，若標(biāo)的公司未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)，則以現(xiàn)金方式補(bǔ)償公司。但交易方案中未披露業(yè)績(jī)承諾指標(biāo)是否需要扣除非經(jīng)常性損益，亦未披露相應(yīng)的補(bǔ)償安排（包括補(bǔ)償金額的計(jì)算公式、補(bǔ)償時(shí)間等），請(qǐng)公司對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。

    三、交易對(duì)手方履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的能力存疑

    交易對(duì)手方為公司實(shí)控人李宗松控制的企業(yè)，其2019年、2020年上半年的營(yíng)業(yè)收入均為0，凈利潤(rùn)分別為2692.34元、-61.85元。結(jié)合交易對(duì)手方的經(jīng)營(yíng)狀況以及今年以來(lái)李宗松質(zhì)押的股票多次被強(qiáng)行平倉(cāng)的情況，投服中心對(duì)交易對(duì)手方履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的能力存在疑問(wèn)。請(qǐng)說(shuō)明在上述情況下公司將如何保障自身權(quán)益不受損害，公司是否可以考慮采取附業(yè)績(jī)條件的分期付款方式支付收購(gòu)款。

    四、標(biāo)的公司凈資產(chǎn)短期內(nèi)大幅增長(zhǎng)的原因

    標(biāo)的公司的凈資產(chǎn)由2019年末的4.39億元大幅增長(zhǎng)至2020年6月30日的11.82億元。由于本次交易方案較為簡(jiǎn)單，且公司未披露標(biāo)的公司的審計(jì)報(bào)告，標(biāo)的公司在2020年上半年虧損8063.48萬(wàn)元的情況下凈資產(chǎn)卻在短期內(nèi)大幅增長(zhǎng)的原因不明晰。請(qǐng)公司對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，并請(qǐng)公司在召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)前披露標(biāo)的公司的審計(jì)報(bào)告，供投資者進(jìn)行分析判斷。

    五、本次交易前標(biāo)的公司將全部投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)清零的原因

    交易方案披露，標(biāo)的公司是一家綜合性現(xiàn)代物流企業(yè)，投資建設(shè)了物流分撥中心、冷鏈物流中心、集裝箱堆場(chǎng)及新沂保稅物流中心（B型）等項(xiàng)目，其主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)已于2019年下半年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)盈利。而截至2020年6月30日，標(biāo)的公司的投資性房地產(chǎn)由2019年末的8.29億元降至0，固定資產(chǎn)由2019年末的742.64萬(wàn)元降至0。請(qǐng)公司說(shuō)明標(biāo)的公司在本次交易前清零全部投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)的原因，被清零的投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)是否為交易方案中披露的已于2019年下半年開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的物流項(xiàng)目。此外，請(qǐng)公司說(shuō)明標(biāo)的公司現(xiàn)階段是否有正在運(yùn)營(yíng)的物流項(xiàng)目，清零前述投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)是否將顯著影響標(biāo)的公司的盈利能力，進(jìn)而影響標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)。

    六、對(duì)處于停工狀態(tài)的在建工程評(píng)估增值的合理性

    本次交易評(píng)估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，截至評(píng)估基準(zhǔn)日即2020年6月30日，標(biāo)的公司凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為11.82億元，評(píng)估價(jià)值為14.34億元，評(píng)估增值2.53億元，增值率為21.38%，上述評(píng)估增值主要來(lái)自在建工程的評(píng)估增值（在建工程評(píng)估增值2.25億元）。評(píng)估報(bào)告披露：“截至評(píng)估基準(zhǔn)日，由于被評(píng)估單位資金短缺，委估范圍內(nèi)的在建工程均處于停工狀態(tài)，本次評(píng)估未考慮上述在建工程停工事項(xiàng)可能對(duì)評(píng)估結(jié)論造成的影響。”請(qǐng)公司說(shuō)明標(biāo)的公司在建工程的開(kāi)工時(shí)間、停工時(shí)間、工程進(jìn)度以及預(yù)計(jì)完工時(shí)間。此外，請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)說(shuō)明評(píng)估時(shí)不考慮標(biāo)的公司在建工程停工狀態(tài)的理由，以及對(duì)處于停工狀態(tài)下的在建工程評(píng)估增值的合理性。若上述在建工程被收購(gòu)后沒(méi)有得到持續(xù)的資金投入，則無(wú)法達(dá)到完工狀態(tài)并為公司帶來(lái)效益，請(qǐng)結(jié)合上述情況，說(shuō)明對(duì)需要持續(xù)投入才能完工的在建工程評(píng)估增值的合理性。

    七、投服中心希望公司在召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)前充分釋疑，并呼吁廣大中小股東積極行使股東權(quán)利

    公司將于2020年9月14日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議《關(guān)于收購(gòu)徐州北盟物流有限公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。根據(jù)公司公告披露，該議案關(guān)聯(lián)方需回避表決。投服中心希望公司能在臨時(shí)股東大會(huì)召開(kāi)前以公告的形式對(duì)前述疑問(wèn)進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，讓投資者充分了解標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際情況及可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，也呼吁廣大中小股東積極參會(huì)（現(xiàn)場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)）行權(quán)，理性表決，切實(shí)維護(hù)公司及自身利益。

（編輯 田冬）