深交所投教 | 攻略先讀：場內基金交易指南

    編者按：經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產(chǎn)品成為老百姓投資理財?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第十八篇，介紹場內基金交易知識，一起來看看。

    1.投資者有哪些方式參與投資ETF？

    投資者投資ETF，可以采用認購、申購、贖回、買賣等方式。

    投資者可以在ETF發(fā)售期間，使用現(xiàn)金、組合證券或基金合同規(guī)定的其他方式認購ETF。ETF上市交易后，投資者可在證券交易所交易時間，使用證券賬戶，通過證券公司委托買賣ETF份額，以交易系統(tǒng)撮合價成交。ETF開放申購、贖回期間，投資者可使用深圳A股賬戶，通過申購贖回代理證券公司辦理ETF申購和贖回。ETF申購贖回的資金參與門檻較高，一般在一百萬元左右，適合大戶投資者和機構投資者參與。

      2.什么是ETF的申購與贖回？

    ETF的申購是用一籃子股票換ETF份額，獲得的份額可以在二級市場進行交易；而ETF的贖回是將基金份額進行贖回操作，獲得一籃子股票。此外，投資者還需要多準備一些現(xiàn)金，這個稱為“現(xiàn)金差額”?，F(xiàn)金差額是實際交易時一個申贖單位ETF份額凈值與一籃子股票市值之間的差值，可能為正也可能為負。在投資者申購時，如現(xiàn)金差額為正，則投資者應根據(jù)其申購的基金份額支付相應的現(xiàn)金；如為負，則獲得相應的現(xiàn)金。在投資者贖回時，如現(xiàn)金差額為正，投資者將根據(jù)贖回的基金份額獲得相應現(xiàn)金，如為負，則支付相應現(xiàn)金。

      3.深交所各類ETF的申購贖回效率分別是怎樣的？

    在深交所市場，對于單市場股票ETF：

    （1）當日競價買入的ETF份額，當日可以贖回；當日大宗買入的ETF份額，次一交易日可以贖回；

    （2）當日申購的ETF份額，當日可以競價賣出，次一交易日可以贖回或大宗賣出；

    （3）當日贖回得到的股票，當日可以競價賣出，次一交易日可以用于申購ETF份額或者大宗賣出；

    （4）當日競價買入的股票，當日可以用于申購ETF份額；當日大宗買入的股票，次一交易日可以用于申購ETF份額。

    在深交所市場，對于跨市場股票ETF：

    （1）當日競價買入的ETF份額，當日可以贖回；當日大宗買入的ETF份額，次一交易日可以贖回；

    （2）當日通過深交所申購的ETF份額，當日可以競價賣出，次一交易日可以贖回或者大宗賣出；

    （3）當日通過深交所贖回得到的股票，當日可以競價賣出，次一交易日可以用于申購ETF份額或者大宗賣出；

    （4）當日競價買入的股票，當日可以用于申購ETF份額；當日大宗買入的股票，次一交易日可以用于申購ETF份額；

    （5）當日通過登記結算機構申購的ETF份額，在交收前不得賣出或者贖回。

    此外，債券ETF、跨境ETF、黃金ETF、貨幣ETF、商品期貨ETF的交易申贖效率也不完全一致，投資者可以在深交所官網(wǎng)（www.szse.cn）下載并查閱《深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實施細則》等相關規(guī)定。

      4.ETF二級市場交易有哪些規(guī)則要點？

    ETF的交易與股票和封閉式基金的交易相同，基金份額是在投資者之間買賣的。最小交易單位為1手（1手為100份），價格最小變動單位為0.001元，只收取交易傭金，無需繳納印花稅。投資者利用現(xiàn)有的證券帳戶即可進行交易，不需要開設任何新的帳戶。ETF交易時間、交易方式等相關安排如下表所示：

    5.ETF二級市場交易效率是怎樣的？

    從交易效率來看，跨境ETF、債券ETF、黃金ETF、貨幣ETF、商品期貨ETF可進行日內回轉交易，即T日買入的ETF經(jīng)確認成交后T日可以賣出。境內A股ETF則為T+1交易，即T日買入的ETFT+1日方可賣出。對資金仍然實行“T+0”，即當日回籠的資金馬上可以使用。ETF也可以進行大宗交易。6.什么是溢價率？

    首先，我們先來了解一下IOPV。IOPV是“參考單位基金凈值”的縮寫，由交易所計算，每隔15秒公告一次，是ETF當前估計的凈值水平，購買ETF份額可參考IOPV進行買賣。

    溢價率是一個更加直觀的指標，它表示相對于參考凈值投資者在場內購買ETF是貴還是便宜：溢價率=ETF成交價格/當前IOPV-1。以某ETF為例，某時刻二級市場成交價格為3.211，IOPV為3.2090，此時溢價率為正的0.06%，基金溢價。此時買入ETF會在當前凈值基礎上多花費0.06%，賣出ETF比當前凈值多獲得0.06%。7.投資者可以通過哪些渠道參與LOF投資？

    投資者可以通過以下方式參與LOF投資：

    一是通過任意證券公司以撮合成交價格買入、賣出基金份額；

    二是通過有基金代銷資格的證券公司辦理場內申購、贖回，以當日收市后的基金份額凈值成交；

    三是通過場外代銷機構辦理場外申購、贖回，以當日收市后的基金份額凈值成交。8.投資者如何辦理LOF場內申購、贖回？

    投資者可在交易時間內通過證券營業(yè)部進行基金份額的申購、贖回申報，投資者辦理場內申購、贖回時應注意以下具體規(guī)定：

    （1）申購以金額申報，申報單位為一元人民幣；贖回以份額申報，申報單位為單位基金份額；

    （2）申購、贖回申報的數(shù)額限定遵循基金招募說明書的規(guī)定；

    （3）申購、贖回申報在當日交易時間內可撤單；

    （4）申購、贖回價格以受理申請當日收市后計算的基金份額凈值為基準。

    （5）申購和贖回費率由基金管理人在基金招募說明書中載明。

    操作流程：登陸證券公司交易系統(tǒng)－進入場內基金申購/贖回相關菜單－輸入基金代碼即可進行申購/贖回。9.投資者通過場外認購、申購的LOF份額可否享受場內的便利？

    投資者通過場外認購、申購的基金份額托管在場外，通過辦理跨系統(tǒng)轉托管手續(xù)轉至場內，即可享受場內掛牌交易和贖回的雙重便利。投資者將基金份額從場外轉至場內不需繳納任何費用，T日申請辦理的跨系統(tǒng)轉托管若為有效申報，投資者自T+2日始可申請在場內賣出或者贖回。10.投資者如何將托管在場外的LOF份額轉托管到場內？

    在辦理跨系統(tǒng)轉托管之前，投資者須和基金份額擬轉入的證券營業(yè)部取得聯(lián)系，獲知該證券營業(yè)部在深交所的交易單元號碼。

    在核實上述事項后，投資者可在正常交易日到轉出方代銷機構按要求辦理跨系統(tǒng)轉托管業(yè)務。投資者須填寫轉托管申請表，寫明擬轉入的證券營業(yè)部席位號碼、開放式基金賬戶號碼、擬轉出LOF代碼和轉托管數(shù)量，其中轉托管數(shù)量應為整數(shù)份。11.投資者在選擇LOF買賣和申購贖回兩種交易方式時應特別注意哪些問題？

    投資者要注意四個方面的問題：

    一是LOF二級市場交易價格隨行情即時變化，申購、贖回則以當日收市的基金份額凈值成交，二者成交方式不同。

    二是二級市場買賣費用（成交額3‰以內）與申購費用（申購金額1.5%左右）、贖回費用（贖回金額0.5%左右）存在差異，體現(xiàn)在兩種方式的成交價格會有所差異，投資者可以根據(jù)當日市場行情、基金凈值的變化及成本差異決定選擇買賣或者申購、贖回兩種不同方式。

    三是投資者T日賣出基金份額后的資金T+1日即可到帳（T日也可做回轉交易），而贖回資金至少T+3日到帳；投資者T日買入基金份額T+1日可用，而申購基金份額至少T+2日可用。

    四是二級市場買賣價格與基金份額凈值會趨于一致，投資者進行委托操作時，應特別注意買賣與申購、贖回兩種委托方式的區(qū)別和選擇。

    （登陸http://investor.szse.cn/閱讀手冊全文）（免責聲明：本文僅為投資者教育之目的而發(fā)布，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠，但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證，對因使用本文引發(fā)的損失不承擔責任