通信行業(yè)，開啟萬物互聯(lián)新時代（上）

    編者按：

    了解一家上市公司，必須要熟悉公司所處的行業(yè)環(huán)境。為幫助投資者掌握不同行業(yè)的財務(wù)分析基本技巧，提升投資決策能力，深交所投教中心聯(lián)合畢馬威、海通證券、長江證券、興業(yè)證券，共同推出“財務(wù)視角看行業(yè)”系列投教文章。本篇是第一篇，帶您認識通信行業(yè)發(fā)展歷程和行業(yè)特點，一起來看看。

    通信是連接人與人的橋梁?，F(xiàn)代移動通信發(fā)展于二十世紀80年代，歷經(jīng)1G大哥大語音時代、2G文本時代、3G圖片時代、4G視頻時代。正在到來的5G時代，憑借其超高速、低時延、物聯(lián)網(wǎng)等特點，或?qū)⒊蔀橄乱惠喛萍祭顺钡南闰?qū)。

    一、通信是個什么樣的行業(yè)

    （一）人類的發(fā)展史就是一部通信行業(yè)的變遷史

    古代邊疆傳遞軍情，烽火臺上駐軍守候，一旦發(fā)現(xiàn)敵人入侵，燃起烽煙、逐臺傳遞，一時間可綿延百里，以達到迅速報告敵情、調(diào)兵遣將目的。

    隋唐時期，我國南方開始用鴿子傳遞書信。假設(shè)信鴿平均速度每小時48公里，一天能飛5到8小時，則每天傳輸距離可達300公里，飛鴿傳書一時風靡。

    宋朝時期，驛站傳遞得到了空前發(fā)展，800里加急下，快馬接力連續(xù)傳遞，從上海傳信到北京只要4天。

    19世紀，莫爾斯把字母變成長短組合的編碼，通過電報（電磁波）以30萬公里每秒的速度傳送，3500公里的距離僅需約0.01秒。同一世紀，貝爾發(fā)現(xiàn)磁片振動會發(fā)出微弱聲音，聲音能通過導(dǎo)線傳向遠方，利用“電”媒介實現(xiàn)了聲能和電能相互轉(zhuǎn)化，進而發(fā)明電話。從此，人類真正進入到實時雙向通信時代。

    每一次通信行業(yè)升級迭代都給社會和民眾生活帶來積極影響，通信技術(shù)的不斷演進，也逐步改變?nèi)祟惛兄澜绶绞健?/p>

    （二）現(xiàn)代通信產(chǎn)業(yè)鏈的組成

    我國現(xiàn)代通信產(chǎn)業(yè)鏈由多個重要部分組成，包括運營商、設(shè)備商、光纖光纜廠商等。

    中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商負責建設(shè)和運營電信網(wǎng)絡(luò)，擔負起建設(shè)移動通訊網(wǎng)絡(luò)的重任。運營商通過招標集采的方式采購核心網(wǎng)設(shè)備（交換機、路由器、系統(tǒng)設(shè)備等）、接入網(wǎng)設(shè)備（基站、天線、家庭網(wǎng)關(guān)等）、傳輸網(wǎng)設(shè)備（光纖光纜、光傳輸設(shè)備、光電子器件等）、配套設(shè)備（測試設(shè)備、連接和保護設(shè)備、布線設(shè)備等）等來實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。通信行業(yè)具有非常高的專業(yè)度，不同廠家在自己的細分領(lǐng)域貢獻自己的科研實力。國內(nèi)知名的設(shè)備商包括華為和中興等，主要研發(fā)核心網(wǎng)及接入網(wǎng)設(shè)備。

    （三）運營商的角色

    運營商為我們提供移動語音通話和移動數(shù)據(jù)流量等電信服務(wù)，所以離我們生活很近，我們每個月為手機充值、為寬帶接入付費等都是在與運營商打交道。

    然而，運營商提供的業(yè)務(wù)遠不止這些，它們還有大量的對公創(chuàng)新業(yè)務(wù)，包括提供IDC（數(shù)據(jù)中心）、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等重點業(yè)務(wù)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。其中，IDC提供機柜出租、運維等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)；云計算通過生態(tài)合作，助力行業(yè)客戶上云；物聯(lián)網(wǎng)指建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)專用網(wǎng)絡(luò)及平臺，提供萬物互聯(lián)服務(wù)；大數(shù)據(jù)則通過數(shù)據(jù)采集和分析，打造產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智慧應(yīng)用解決方案。

    進入5G時代，為了更好發(fā)揮通信網(wǎng)絡(luò)的高科技屬性，運營商對公業(yè)務(wù)將迎來新的嘗試，為無人工廠、遠程醫(yī)療、智慧城市、車聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場景提供支持，進一步提升現(xiàn)代社會的運行效率。

    二、通信行業(yè)的特點

    （一）通信行業(yè)迭代發(fā)展快，周期性明顯

    通信行業(yè)準入壁壘高，迭代發(fā)展快，周期性明顯。1994年第一張GSM網(wǎng)的建設(shè)，拉開我國通信行業(yè)發(fā)展序幕。發(fā)展第一階段受益于人口紅利，根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2007年底手機用戶滲透率近50%。根據(jù)網(wǎng)易科技，2009年發(fā)放3G牌照，隨后開啟以流量紅利為主導(dǎo)的第二階段。2013年4G建設(shè)大規(guī)模啟動，手機用戶滲透率達到90%。根據(jù)央廣網(wǎng)，2018年12月5G頻譜頒發(fā)，根據(jù)中國政府網(wǎng)，半年后5G牌照頒發(fā)，根據(jù)中國移動微信公眾號，2020年7月完成R165G標準。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020年底我國已建成全球最大5G網(wǎng)絡(luò)，開通5G基站超過71.8萬座，5G終端連接數(shù)超過2億。

    可以看出，我們現(xiàn)在處于5G建設(shè)初期，工信部《5G應(yīng)用“揚帆”行動計劃（2021-2023年）》明確，到2023年，每萬人擁有18個5G基站、對應(yīng)5G宏站建設(shè)規(guī)模達到260萬以上，我們預(yù)計2021-2023年將繼續(xù)建設(shè)190萬站以上、年均60萬宏站以上。

    （二）政策推進、資本開支投入拉動通信產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

    在政策層面，國家積極推動5G建設(shè)。2020年3月，工信部發(fā)布《工業(yè)和信息化部關(guān)于推動5G加快發(fā)展的通知》，提出加快5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部署，豐富5G技術(shù)應(yīng)用場景，持續(xù)加大5G技術(shù)研發(fā)力度，著力構(gòu)建5G安全保障體系。

    在資本層面，運營商的資本開支將拉動整個通信制造產(chǎn)業(yè)鏈。從國內(nèi)三大運營商的規(guī)劃來看，根據(jù)三大運營商2020年推介材料，中國電信與中國聯(lián)通以共建共享方式建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)，2020年已有可用5G基站約38萬座，2021年預(yù)計新增約32萬座，預(yù)計5G資本開支分別為397、350億元；中國移動2020年已有基站39萬，2021年預(yù)計新建2.6GHz基站約12萬座，預(yù)計5G資本開支1100億元。以華為、中興為代表的通信設(shè)備商，負責5G基站建設(shè)和配套工程，也在不斷持續(xù)投入研發(fā)費用，目前已擁有多項5G標準專利，自身行業(yè)核心競爭力和市場話語權(quán)都得到加強。

    （本篇由海通證券研究所朱勁松、張崢青供稿）

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