投服中心參加華聯(lián)綜超重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)

    本報(bào)見習(xí)記者 楊潔

    11月4日，記者從中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱投服中心）獲悉，2021年11月1日，投服中心線上參加了華聯(lián)綜超（600361）重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)。華聯(lián)綜超（以下簡(jiǎn)稱上市公司）擬置出原資產(chǎn)及負(fù)債，并擬發(fā)行股份收購山東創(chuàng)新金屬科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱標(biāo)的公司）100%股權(quán)，本次交易構(gòu)成重組上市。針對(duì)此交易，投服中心就標(biāo)的公司如何應(yīng)對(duì)上游鋁價(jià)大幅上漲帶來的成本壓力以及標(biāo)的公司產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了問詢。

    一、標(biāo)的公司如何應(yīng)對(duì)上游鋁價(jià)大幅上漲帶來的成本壓力

    標(biāo)的公司主營鋁合金加工業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括鋁棒、鋁桿、鋁板、鋁型材等，主要原材料為電解鋁。2020年下半年以來，鋁價(jià)大幅提升，突破近十年最高值。根據(jù)長江有色金屬現(xiàn)貨鋁價(jià)均價(jià)數(shù)據(jù)，2021年10月25日鋁價(jià)達(dá)21660元/噸，較去年同期上漲45.17%，這也意味著標(biāo)的公司生產(chǎn)同樣數(shù)量的產(chǎn)品所需要的資金成本大幅提升。另一方面，鋁合金產(chǎn)品的下游需求并不樂觀，存在庫存積壓的情況。根據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的鋁棒庫存數(shù)據(jù)，2021年10月21日全國鋁棒庫存為18.12萬噸，較去年同期增長約99.34%。

    標(biāo)的公司的毛利率主要受原材料價(jià)格水平、加工費(fèi)水平、工藝水平、下游需求等因素共同影響。受原材料大幅上漲及下游需求不振的雙重影響，2021年以來，鋁加工企業(yè)整體利潤下降，開工率持續(xù)下滑。2021年1-6月，標(biāo)的公司各產(chǎn)品的毛利率水平均較2020年出現(xiàn)一定程度的下降，其中鋁型材產(chǎn)品的毛利率下降幅度最大，由2020年28.80%的毛利率下降5.15個(gè)百分點(diǎn)至23.64%。

    本次交易方案稱，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，標(biāo)的公司的加工費(fèi)水平穩(wěn)健提升。請(qǐng)按產(chǎn)品類型分別披露標(biāo)的公司近年來的加工費(fèi)水平及變動(dòng)情況，并結(jié)合標(biāo)的公司對(duì)下游的議價(jià)能力，說明加工費(fèi)的提升能否彌補(bǔ)原材料價(jià)格大幅上漲對(duì)盈利水平帶來的負(fù)面影響。此外，請(qǐng)結(jié)合標(biāo)的公司的在手訂單及產(chǎn)能利用率情況，說明在下游需求不佳的情況下，標(biāo)的公司采取了哪些措施以應(yīng)對(duì)上游鋁價(jià)大幅上漲帶來的成本壓力。

    二、請(qǐng)補(bǔ)充說明標(biāo)的公司產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力

    標(biāo)的公司的主要產(chǎn)品包括鋁棒、鋁桿、鋁板等基礎(chǔ)鋁合金產(chǎn)品，以及鋁型材、鋁結(jié)構(gòu)件等由基礎(chǔ)鋁合金進(jìn)一步加工而得的鋁制產(chǎn)品。

    （一）鋁棒產(chǎn)品

    目前，標(biāo)的公司最主要的產(chǎn)品為鋁棒。2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，標(biāo)的公司鋁棒產(chǎn)品的營業(yè)收入分別為289.35億元、262.08億元、292.35億元與169.95億元，占標(biāo)的公司總收入的72.18%、67.74%、66.97%與66.76%。鋁棒產(chǎn)品附加值有限，門檻較低且競(jìng)爭(zhēng)激烈，近年來標(biāo)的公司鋁棒產(chǎn)品的毛利率均在3%上下徘徊，未超過4%。公告披露，標(biāo)的公司自2019年開始進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造，提高了高品質(zhì)及高附加值鋁棒的銷售占比，減少了低端棒材的銷售量。請(qǐng)公司說明高品質(zhì)及高附加值鋁棒相較于低端棒材的區(qū)別，并請(qǐng)結(jié)合標(biāo)的公司的產(chǎn)品定位及高品質(zhì)鋁棒在標(biāo)的公司鋁棒收入中的占比，補(bǔ)充說明標(biāo)的公司鋁棒產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    （二）鋁型材產(chǎn)品

    近年來，標(biāo)的公司鋁型材產(chǎn)品的業(yè)務(wù)量逐漸提升，2020年鋁型材產(chǎn)品產(chǎn)生營業(yè)收入16.39億元、毛利4.72億元，分別占總收入的3.75%與總毛利的22.04%。標(biāo)的公司的鋁型材產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子與汽車輕量化兩方面，客戶覆蓋蘋果、微軟、戴爾、三星、華為、小米、寶馬、奔馳、大眾等。請(qǐng)分別披露標(biāo)的公司來自消費(fèi)電子領(lǐng)域與汽車輕量化領(lǐng)域的鋁型材收入、毛利水平及前五大客戶訂單情況。

    公告披露，標(biāo)的公司消費(fèi)電子鋁型材產(chǎn)品包括筆記本電腦外殼材料、平板電腦外殼材料、智能手機(jī)外殼和中框材料等。根據(jù)上市公司福蓉科技的公告，2017年以來，在高屏占比、非金屬背板、無線充電等設(shè)計(jì)潮流的引領(lǐng)下，金屬中框加玻璃或陶瓷背板逐漸成為各主流廠商高端旗艦型號(hào)手機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)配置，取代了全金屬一體化機(jī)身結(jié)構(gòu)。此外，金屬后蓋存在信號(hào)干擾性強(qiáng)且限制無線充電效率的劣勢(shì)，未來伴隨5G的快速發(fā)展以及對(duì)無線充電需求的增加，標(biāo)的公司消費(fèi)電子鋁型材產(chǎn)品可能面臨較大的產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)公司說明對(duì)上述趨勢(shì)持何種判斷，并結(jié)合標(biāo)的公司鋁型材產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力說明標(biāo)的公司計(jì)劃如何應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)。

    會(huì)上，上市公司針對(duì)投服中心的前述提問進(jìn)行了較為詳細(xì)的回復(fù)，詳見上市公司2021年11月2日披露的《關(guān)于重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)召開情況的公告》。

（編輯 田冬）