深交所：強(qiáng)化投資者教育 提升“賣者有責(zé)”、“買者自負(fù)”能力

    本報(bào)見習(xí)記者 劉偉杰

    9月6日上午，深圳證券交易所副總經(jīng)理李鳴鐘在出席第二屆中小投資者服務(wù)論壇時(shí)表示，投資者適當(dāng)性管理是保護(hù)投資者的第一道防線，對(duì)于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

    李鳴鐘表示，從我國資本市場(chǎng)實(shí)踐看，投資者適當(dāng)性是行之有效的投保制度安排。2009年，創(chuàng)業(yè)板自啟動(dòng)之初，就施行了投資者適當(dāng)性管理制度，這也是我國首次在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)引入適當(dāng)性管理。創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理充分重視投資者交易經(jīng)驗(yàn)，突出強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)揭示，施行十年來，取得了積極成效，也為下一步創(chuàng)業(yè)板改革奠定了基礎(chǔ)。

    數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板投資者超過八成交易經(jīng)驗(yàn)滿兩年；平均資產(chǎn)量約57萬元，中小散戶占比明顯低于深市A股總體水平；創(chuàng)業(yè)板投資者在投資知識(shí)水平、知權(quán)行權(quán)水平方面也明顯高于非創(chuàng)業(yè)板投資者。

    針對(duì)強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，李鳴鐘提出四點(diǎn)建議：一是進(jìn)一步突出對(duì)弱勢(shì)投資者的傾向性保護(hù)。二是推動(dòng)經(jīng)營機(jī)構(gòu)形成“客戶利益至上”的經(jīng)營理念。三是運(yùn)用金融科技對(duì)投資者“精準(zhǔn)畫像”。四是強(qiáng)化投資者教育，提升投資者“買者自負(fù)”能力。

    對(duì)于“精準(zhǔn)畫像”，李鳴鐘表示，建議經(jīng)營機(jī)構(gòu)大力探索金融科技手段，利用自身積累的投資者行為數(shù)據(jù)及外部采集數(shù)據(jù)，同時(shí)從主觀和客觀維度深入把握客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易習(xí)慣，對(duì)投資者進(jìn)行“精準(zhǔn)畫像”，著力提升適當(dāng)性匹配效能。

    另外，李鳴鐘認(rèn)為，投資者適當(dāng)性要求“賣者有責(zé)”，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)“買者自負(fù)”。經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見不表明對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷和保證，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)際情況做出投資決策。強(qiáng)化投資者教育，即在于提升投資者的理性決策能力，讓投資者自己選擇匹配的產(chǎn)品或服務(wù)。從這個(gè)角度看，投資者教育與投資者適當(dāng)性相輔相成，殊途而同歸。

（編輯 白寶玉）