投服中心：直播營(yíng)銷行業(yè)新規(guī)是否影響重組定價(jià) 上市公司應(yīng)充分考量

    2020年11月9日，尚緯股份（簡(jiǎn)稱公司）公告擬以自有及自籌資金不超過(guò)5.89億元收購(gòu)成都星空野望科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱星空野望或標(biāo)的公司）40.27%股權(quán)，星空野望主要從事直播電商業(yè)務(wù)。本次交易初步作價(jià)不高于5.89億元，星空野望凈資產(chǎn)為0.52億元，溢價(jià)率2，819.13%，交易完成后尚緯股份合并報(bào)表中需確認(rèn)金額約為5億元左右的商譽(yù)。業(yè)績(jī)承諾方承諾星空野望2020年度、2021年度、2022年度、2023年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于0.6億元、1.13億元、1.5億元、2億元，合計(jì)不低于5.23億元，業(yè)績(jī)承諾期年復(fù)合增長(zhǎng)率49.38%。目前，星空野望的審計(jì)、評(píng)估及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作尚未完成，估值定價(jià)及最終方案還在調(diào)整中。

    公告披露，目前中國(guó)廣告協(xié)會(huì)、市場(chǎng)監(jiān)管總局僅以自律規(guī)范形式對(duì)直播電商行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，不具有強(qiáng)制性。如未來(lái)行業(yè)出臺(tái)新的法律法規(guī)或者行業(yè)監(jiān)管政策等，加強(qiáng)對(duì)直播電商行業(yè)的監(jiān)管，則可能在一定程度上對(duì)標(biāo)的公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成不利影響。2020年11月13日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)直播營(yíng)銷信息內(nèi)容服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱新規(guī)），公開向社會(huì)征求意見。新規(guī)規(guī)定了直播平臺(tái)必須制定直播營(yíng)銷目錄、直播賬號(hào)分級(jí)管理、建立主播跨平臺(tái)黑名單等制度，并明確規(guī)定了不得數(shù)據(jù)造假，不得用賬號(hào)、名稱、簡(jiǎn)介等暗示方式誤導(dǎo)用戶，不得屏蔽消費(fèi)者的互動(dòng)等內(nèi)容。新規(guī)的出臺(tái)有助于規(guī)范目前網(wǎng)絡(luò)直播營(yíng)銷領(lǐng)域出現(xiàn)的各種亂象，促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展。

    投服中心認(rèn)為，若新規(guī)正式施行，星空野望原定方案中估值的依據(jù)將發(fā)生較大變化。為此，投服中心建議公司、星空野望和相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查、估值定價(jià)及確定最終交易對(duì)價(jià)時(shí)能充分考量新規(guī)對(duì)直播營(yíng)銷行業(yè)的影響，重新審視星空野望以前的業(yè)務(wù)模式，參照新規(guī)梳理能繼續(xù)持續(xù)及將被調(diào)整的業(yè)務(wù)，解釋新規(guī)是否會(huì)削減原有業(yè)務(wù)模式下的收入以及增加運(yùn)營(yíng)成本。在此基礎(chǔ)上，請(qǐng)各方對(duì)原定方案的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行審慎調(diào)整。

    此外，本次交易除尚緯股份以不超過(guò)5.89億元現(xiàn)金收購(gòu)星空野望股權(quán)之外，尚緯股份第二大股東李廣元還將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持15%股份轉(zhuǎn)讓給星空野望部分原股東及其關(guān)聯(lián)方和自然人孔建平，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.1億元，且5.89億元現(xiàn)金收購(gòu)與5.1億元協(xié)議轉(zhuǎn)讓互為前提條件。投服中心建議公司就協(xié)議轉(zhuǎn)讓的定價(jià)是否會(huì)影響現(xiàn)金收購(gòu)星空野望股權(quán)的對(duì)價(jià)向市場(chǎng)充分釋疑。

    本次交易需提交股東大會(huì)審議，投服中心建議公司能在股東大會(huì)召開前以公告的形式對(duì)上述質(zhì)詢進(jìn)行詳細(xì)回復(fù)，讓投資者充分了解直播營(yíng)銷新規(guī)對(duì)星空野望未來(lái)經(jīng)營(yíng)的影響及本次交易對(duì)價(jià)的確定過(guò)程，也呼吁廣大中小股東積極參會(huì)（現(xiàn)場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)）行權(quán)，理性表決，切實(shí)維護(hù)公司及自身權(quán)益。

（編輯 朱寶?。?/p>