第十八期：ETF的份額折算

    ETF份額折算，是指在基金資產(chǎn)凈值不變的前提下，按照一定比例調(diào)整基金份額總額及基金份額凈值。例如，如果持有人現(xiàn)有1000份ETF，凈值為2元，基金總份額為2億份；如果進行折算，將凈值調(diào)整為1元，則持有人的ETF份額將相應(yīng)調(diào)整為2000份，同時基金總份額將調(diào)整為4億份。

    基金份額折算后，ETF的基金份額總額與持有人持有的基金份額數(shù)額將發(fā)生調(diào)整，但調(diào)整后的持有人的資產(chǎn)不發(fā)生變化，其持有的基金份額所代表的基金資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例不發(fā)生變化，對基金份額持有人的權(quán)益無實質(zhì)性影響。在上述例子中，持有人在折算前持有的基金資產(chǎn)為1000×2=2000元，占基金總資產(chǎn)的比例為1000份/2億份=二十萬分之一；折算后，持有人持有的基金資產(chǎn)為2000×1=2000元，占基金總資產(chǎn)的比例為2000份/4億份=二十萬分之一。這就是說，在折算前后，持有人持有的基金資產(chǎn)以及這部分資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例都是不變的。

    ETF份額折算可能有多種原因，較為常見的有兩種。一種情況是，為了讓投資者清楚直觀地了解基金凈值與所跟蹤指數(shù)的漲跌情況，以標的指數(shù)的1‰（或2‰、3‰等）為基準進行折算。例如，滬深300指數(shù)點位約為4000點，若將跟蹤該指數(shù)的ETF份額凈值折算為0.4元左右，則投資者可根據(jù)指數(shù)點位漲跌情況判斷ETF凈值的大致變化，反之亦然。

    另一種情況為通過折算提升ETF的交易便利性。例如，某ETF的凈值為4元，則交易一手需要4×100=400元；若將該ETF進行折算，凈值調(diào)整為1元，則交易一手僅需要1×100=100元，從而提升了該ETF的交易便利性。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國財政經(jīng)濟出版社2024年版）