中介機(jī)構(gòu)掘金科創(chuàng)板責(zé)任當(dāng)先

    從會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)服務(wù)科創(chuàng)板受理企業(yè)的情況來看，中介機(jī)構(gòu)頭部效應(yīng)凸顯，部分中小中介機(jī)構(gòu)也嶄露頭角。各大中介機(jī)構(gòu)對開拓服務(wù)科創(chuàng)板業(yè)務(wù)新藍(lán)海抱有極強(qiáng)預(yù)期。

    業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板更重視發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)出具的上市申請文件及所披露信息的充分性、一致性和可理解性，并交由市場來進(jìn)行價(jià)值判斷，注冊制下中介責(zé)任更加強(qiáng)化。

    頭部效應(yīng)凸顯

    從會計(jì)師事務(wù)所服務(wù)科創(chuàng)板受理企業(yè)的情況來看，截至4月12日，立信會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）服務(wù)項(xiàng)目最多，共13家，占比20%；天健會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）共10家，占比超15%，位居第二。

    從律師事務(wù)所服務(wù)科創(chuàng)板受理企業(yè)的情況來看，國浩律師事務(wù)所服務(wù)項(xiàng)目共11家，占比近17%，排名居首；北京國楓律師事務(wù)所服務(wù)項(xiàng)目共6家，位居第二；北京市中倫律師事務(wù)所、北京市康達(dá)律師事務(wù)所均以服務(wù)項(xiàng)目5家的數(shù)量并列第三。

    北京某律所從事證券法律業(yè)務(wù)的律師介紹，從符合科創(chuàng)板定位要求的擬上市企業(yè)儲備情況來看，傳統(tǒng)證券大所更具優(yōu)勢，占較大市場份額。不過，就科創(chuàng)板受理情況來看，部分中小規(guī)模律所也參與多單科創(chuàng)板申報(bào)，分享科創(chuàng)板法律服務(wù)市場新機(jī)遇。

    立信會計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出，對大所和小所都提供了新的平臺和同場競技機(jī)會。對于大所而言，可以更好發(fā)揮原有技術(shù)、資源、品牌和人員優(yōu)勢，更好地服務(wù)和引導(dǎo)客戶；對小所而言，可以憑借地區(qū)優(yōu)勢資源，突圍而出。

    值得注意的是，四大國際會計(jì)師事務(wù)所服務(wù)科創(chuàng)板受理企業(yè)的市場份額并不高。其中，畢馬威華振會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）4家，安永華明會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）3家，普華永道中天會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）2家，共計(jì)9家，總占比不足14%。業(yè)內(nèi)人士表示，這或與其費(fèi)率較高有關(guān)，相較國內(nèi)會計(jì)師事務(wù)所，“四大”在價(jià)格上不占優(yōu)勢。

    強(qiáng)化中介責(zé)任

    某律所資深人士對中國證券報(bào)記者表示，注冊制下，中介執(zhí)業(yè)的空間大了，但核查要求更高，挑戰(zhàn)更大。此前上市制度下，內(nèi)核底稿做完之后，出一套紙板底稿，證監(jiān)局核查即可，無需網(wǎng)絡(luò)上傳底稿；科創(chuàng)板規(guī)則落地后，監(jiān)管層要求提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)上傳電子版工作底稿，供監(jiān)管備查。而且，內(nèi)核針對哪些內(nèi)容上傳，哪些內(nèi)容不上傳，提出更高質(zhì)量要求。這是一個(gè)非常大的創(chuàng)新。

    某資深審計(jì)人員介紹，注冊制下，科創(chuàng)板企業(yè)的審核，相比A股其他板，主要差別是哪一方對投資價(jià)值進(jìn)行判斷。核準(zhǔn)制下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核要點(diǎn)隱含監(jiān)管對企業(yè)投資價(jià)值進(jìn)行判斷；注冊制下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要對擬上科創(chuàng)板企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件，是否滿足信息披露要求進(jìn)行審核。

    立信會計(jì)師事務(wù)所表示，科創(chuàng)板對執(zhí)業(yè)者的專業(yè)素質(zhì)提出更高要求。在更加創(chuàng)新、更為復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中，會計(jì)師需要借鑒以往服務(wù)相似行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，在實(shí)務(wù)當(dāng)中不斷學(xué)習(xí)創(chuàng)新行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利模式，為企業(yè)診斷把脈，從而杜絕財(cái)務(wù)造假和欺詐上市的發(fā)生，從源頭上保護(hù)投資者的合法權(quán)益。因此，應(yīng)強(qiáng)化會計(jì)師事務(wù)所項(xiàng)目合伙人的執(zhí)業(yè)責(zé)任。項(xiàng)目合伙人處在執(zhí)業(yè)第一線，最清楚項(xiàng)目情況，要求項(xiàng)目合伙人認(rèn)真執(zhí)行執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，加強(qiáng)對項(xiàng)目組指導(dǎo)、監(jiān)督和復(fù)核，降低重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

    近日剛接受過上交所問詢的科創(chuàng)板受理企業(yè)交控科技股份有限公司保薦人律師、供職于天元律師事務(wù)所的律師陳俊在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示：“科創(chuàng)板進(jìn)一步細(xì)化信息披露責(zé)任規(guī)則與科創(chuàng)板試行注冊制的理念是相契合的。一方面，科創(chuàng)板明確了中介機(jī)構(gòu)看門人的角色，正向引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)履行盡職調(diào)查、審慎核查的職責(zé)；另一方面，通過嚴(yán)格的事后監(jiān)管措施，促使中介機(jī)構(gòu)積極履職。二者是互相作用、相輔相成的關(guān)系，促使發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)提高信息披露質(zhì)量，體現(xiàn)注冊制以信息披露為中心的思想。”

    掘金新藍(lán)海

    各大律所、會所等中介機(jī)構(gòu)如何開拓科創(chuàng)板相關(guān)法律及審計(jì)服務(wù)藍(lán)海業(yè)務(wù)？

    陳俊表示，隨著科創(chuàng)板新規(guī)的出臺，科創(chuàng)板在發(fā)行條件、審核程序、信息披露、特殊投票權(quán)機(jī)制、特定股東約束機(jī)制、紅籌架構(gòu)企業(yè)、退市機(jī)制等制度方面的突破，對證券法律服務(wù)市場來說是個(gè)很好的歷史機(jī)遇。

    立信會計(jì)師事務(wù)所表示，從總所各業(yè)務(wù)部門到各地分所正厲兵秣馬，全力開發(fā)符合科創(chuàng)板要求的客戶資源。除借助原有資源開拓新客戶以外，會所還通過講座和舉辦專題研討會的方式，對發(fā)行上市流程和財(cái)務(wù)要求進(jìn)行梳理宣講，開發(fā)和覆蓋新的意向客戶。

    業(yè)內(nèi)人士表示，相較主板等板塊由監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)發(fā)行，注冊制下，科創(chuàng)板企業(yè)在發(fā)行股票上市之前主要依靠中介機(jī)構(gòu)審核，因此中介機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對提升。根據(jù)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益原則，中介機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)板企業(yè)的服務(wù)費(fèi)率往往高于A股其他板，主要體現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這應(yīng)會增厚相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)及法律服務(wù)機(jī)構(gòu)的收益，做大市場蛋糕。