2020年如何配置資產(chǎn)？ 宜信財(cái)富：下一個(gè)十年“投長、投新、投未來”

    本報(bào)見習(xí)記者 余俊毅

    告別了2019年，迎來了2020年。在過去的一年，科創(chuàng)板設(shè)立，資管新規(guī)落地，5G、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的撲面而來，對各行各業(yè)甚至每個(gè)人都產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。

    未來“新十年”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)怎樣？匹配“新十年”的資產(chǎn)配置策略又是什么？

    “這是一個(gè)歷史性的時(shí)刻，（超）高凈值人群擁有的百萬億元級別的資產(chǎn)，將會(huì)在未來十年發(fā)生重大的結(jié)構(gòu)性變化，進(jìn)行下一代的傳承交接。”宜信創(chuàng)始人、CEO唐寧表示。

    1月7日，宜信財(cái)富發(fā)布《宜信財(cái)富2020年資產(chǎn)配置策略指引》（以下簡稱《指引》）。在唐寧看來，2020年（超）高凈值人群的投資核心將呈現(xiàn)“全、長、新”的特點(diǎn)，配置的資產(chǎn)類別更全，投資期限更長，且超配新經(jīng)濟(jì)方向。

    宜信財(cái)富聯(lián)席總裁侯琳在《指引》發(fā)布會(huì)上表示：“對于資產(chǎn)配置投資方面的策略，我們最主要的思路就是投長、投新、投未來，才能在未來更好地保障我們的財(cái)富。”

    《指引》預(yù)測，“2020年全球經(jīng)濟(jì)增速將溫和放緩，由2019年的3%降至2.9%，降幅將較2019年顯著收窄。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速或從2019年的1.7%回落至1.5%，新興國家經(jīng)濟(jì)增速或維持在3.8%-3.9%的水平，2020年新興國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)或好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。”

    同時(shí)，曾經(jīng)支撐過中國經(jīng)濟(jì)增長的長期結(jié)構(gòu)性因素，包括人口紅利、城鎮(zhèn)化、后發(fā)優(yōu)勢以及加入WTO參與全球化等，在過去幾年出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，使得過去十年經(jīng)濟(jì)增長趨勢放緩，這些原因?qū)⒗^續(xù)影響中國經(jīng)濟(jì)增長未來十年的趨勢。

    宜信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、資產(chǎn)配置策略研究負(fù)責(zé)人李琳博士在《指引》中指出，“我們強(qiáng)調(diào)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)以及長期投資主題，包括大消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)升級、老齡化、城鎮(zhèn)化、健康醫(yī)療、創(chuàng)新科技等。”

    李琳還建議，“在經(jīng)濟(jì)的晚期擴(kuò)張階段，另類資產(chǎn)的投資價(jià)值更為突出。私募股權(quán)、私募信貸、房地產(chǎn)私募基金以及對沖基金等另類資產(chǎn)的特性之一就是其與傳統(tǒng)股債資產(chǎn)回報(bào)的低相關(guān)性。這一特性在主要國家未來幾年處于低增長和低利率、當(dāng)前傳統(tǒng)股債估值較高的情況下，有特別重要的意義，可以令投資組合多樣化，并提升投資組合回報(bào)的穩(wěn)定性。”

    《指引》還專門提到科技創(chuàng)新。中國工商銀行原董事長姜建清在《指引》發(fā)布會(huì)上表示：“金融科技是未來的風(fēng)口。在未來，金融科技在資管行業(yè)方面一定會(huì)得到發(fā)展，但對于資產(chǎn)投資方面，我不建議過于集中在金融科技領(lǐng)域，一定要進(jìn)行合理的多樣化配置。”

    對于未來中國重大的科技創(chuàng)新領(lǐng)域方向，《指引》分析認(rèn)為，人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、5G、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，將深刻改變?nèi)藗兪旰蟮纳钆c消費(fèi)習(xí)慣。此外，制藥和生物科技也具有廣闊前景，替代能源、微灌溉技術(shù)及精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等創(chuàng)新科技也將被進(jìn)一步應(yīng)用。

    對于2019年各大類資產(chǎn)的具體表現(xiàn)，宜信財(cái)富在《指引》中提出十大核心觀點(diǎn)：1、全球經(jīng)濟(jì)需適應(yīng)“負(fù)利率”的投資新常態(tài)；2、預(yù)期2020年發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的降息周期都將持續(xù)，債市具有絕對收益前景；3、經(jīng)濟(jì)周期的晚期階段，股市投資應(yīng)偏重配置防御性行業(yè)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；4、股市驅(qū)動(dòng)因素或再轉(zhuǎn)向盈利，建議關(guān)注龍頭；5、新興市場資產(chǎn)較發(fā)達(dá)市場更有吸引力；6、增加避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比重；7、另類資產(chǎn)投資價(jià)值凸顯；8、低利率環(huán)境利好穩(wěn)定現(xiàn)金流的房地產(chǎn)資產(chǎn)；9、用私募股權(quán)投資贏得未來的科技創(chuàng)新紅利；10、投資中國市場的長期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    對于2020年中國高凈值家庭資產(chǎn)的保護(hù)與傳承，《指引》指出應(yīng)聚焦兩個(gè)方面：一是穿越歲月，綜合運(yùn)用信托、保單、遺囑三大工具，打造家庭資產(chǎn)統(tǒng)籌規(guī)劃的基礎(chǔ)，跨越經(jīng)濟(jì)周期，護(hù)航家族財(cái)富長期穩(wěn)定；二是傳承美好，重視后代教育，全家踐行公益事業(yè)，實(shí)現(xiàn)傳企、傳富、傳精神。

    在《指引》中，宜信財(cái)富首次引入ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理的縮寫）投資理念。宜信財(cái)富倡議客戶，將可投資資產(chǎn)的1%用于公益事業(yè)，和二代一起參與公益，服務(wù)社會(huì)，傳承精神，在資產(chǎn)配置過程中主動(dòng)選擇具有正向社會(huì)影響的投資標(biāo)的。