第二十五期：運(yùn)用ETF進(jìn)行大類資產(chǎn)配置的策略有哪些？

    由于ETF具有高透明度、交易靈活、費(fèi)用相對較低、可實(shí)時交易，且覆蓋的資產(chǎn)類別廣泛的特點(diǎn)，ETF可以靈活且高效地實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置。主流的資產(chǎn)配置策略包括：

    （1）60/40策略

    這是最基本、最常見的資產(chǎn)配置策略，投資者將60%的資產(chǎn)投入股票市場，40%的資產(chǎn)投入債券市場，并定期（如每個月）進(jìn)行再平衡該分配比例。這種配置是基于股票和債券的長期表現(xiàn)及其互補(bǔ)性：股票在經(jīng)濟(jì)景氣時期往往表現(xiàn)優(yōu)異，而債券在經(jīng)濟(jì)不景氣時期可以提供穩(wěn)定的收益和保值功能。從相關(guān)策略歷史表現(xiàn)來看，與全部資產(chǎn)投資于股票市場相比，該策略可以有效降低最大回撤。

    在策略實(shí)施方面，目前國內(nèi)已有較為豐富的股票ETF和債券ETF投資標(biāo)的，可以選擇進(jìn)行配置。值得關(guān)注的是，股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)的互補(bǔ)性可能會階段性失效，如2022年由于通脹和不斷上升的利率使得兩類資產(chǎn)同時遭受損失。

    （2）全球多元化策略

    這種策略旨在通過投資多種資產(chǎn)類別（包括股票、債券、現(xiàn)金、房地產(chǎn)、大宗商品等）和多個地區(qū)（包括不同國家和地理區(qū)域）來實(shí)現(xiàn)投資的多元化，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資回報(bào)。例如，除了股票ETF和債券ETF外，投資者還可以添加如黃金ETF、貨幣ETF、公募REITs等到投資組合中。

    （3）動態(tài)資產(chǎn)配置策略

    這種策略是根據(jù)市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)周期的變化調(diào)整各類資產(chǎn)的配置比例。例如，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，投資者可能會增加股票ETF的比例，而在經(jīng)濟(jì)衰退期，投資者可能會增加債券ETF和貨幣ETF的比例。為了實(shí)現(xiàn)這一策略，投資者需要選擇多種ETF，以便于靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2024年版）