新能源汽車滲透率達(dá)到28.3%再創(chuàng)新高 動力電池產(chǎn)業(yè)高景氣上行

    本報(bào)記者 郭冀川

    乘聯(lián)會日前發(fā)布的8月份乘用車市場分析報(bào)告顯示，8月份國內(nèi)狹義乘用車零售銷量達(dá)187.1萬輛，同比增長28.8%，環(huán)比增長2.9%；其中，新能源汽車零售銷量為52.9萬輛，同比增長111.2%，環(huán)比增長8.8%，新能源汽車滲透率回升，單月零售滲透率達(dá)到28.3%，再創(chuàng)歷史新高。

    然而，隨著新能源汽車銷量增長，新能源動力電池材料價(jià)格也水漲船高。上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰均價(jià)在9月突破50萬元/噸，而在2021年初報(bào)價(jià)不過7萬元/噸左右。

    中金公司電新首席分析師曾韜告訴《證券日報(bào)》記者，2021年二季度以來，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈資本性支出增速出現(xiàn)分化，中上游材料和資源的資本性支出增速逐漸反超鋰電池環(huán)節(jié)，或?qū)Ⅱ?qū)動產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力反轉(zhuǎn)。

    新能源汽車提升空間大

    動力電池行業(yè)高景氣度持續(xù)

    國內(nèi)新能源汽車滲透率已經(jīng)從2020年的5.8%提升至如今的28.3%，但曾韜認(rèn)為，中、歐新能源汽車市場的滲透率不足30%，依然有較大提升空間，政策補(bǔ)貼、優(yōu)質(zhì)車型供給有望持續(xù)驅(qū)動需求增長。

    “預(yù)計(jì)2022年全球新能源車銷量或達(dá)到1000萬輛，同比增長40%-50%；帶動中游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)放量。2022年全球動力電池出貨有望超550GWh，同比增約54%，新能源車高景氣度將繼續(xù)對板塊估值形成支撐。”曾韜說。

    當(dāng)前，新能源車需求快速增長背后的主要驅(qū)動力，也已經(jīng)從補(bǔ)貼和牌照等政策主導(dǎo)，轉(zhuǎn)向市場化的供給端產(chǎn)品多樣化、產(chǎn)品競爭力提升支持的個(gè)人需求釋放。

    長江證券電新首席分析師馬軍對記者分析，國內(nèi)自2020年四季度以來，進(jìn)入了汽車消費(fèi)驅(qū)動的階段，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同創(chuàng)新帶來高性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)車型供給釋放，疊加基礎(chǔ)設(shè)施完善進(jìn)一步形成消費(fèi)者認(rèn)知培育，共同推動了國內(nèi)新能源車的持續(xù)高景氣。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，此前A00級純電小車和30萬元以上中高端車型占據(jù)主要市場，消費(fèi)者以占號新能源牌照和嘗鮮型消費(fèi)為主。現(xiàn)如今，10萬元-30萬元的新能源汽車銷量快速提升，消費(fèi)者需求正在呈現(xiàn)普及化態(tài)勢。

    聯(lián)動定價(jià)機(jī)制消化漲價(jià)因素

    產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局構(gòu)建全面競爭力

    在新能源汽車需求的持續(xù)超預(yù)期下，動力電池原材料碳酸鋰等出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況，碳酸鋰價(jià)格達(dá)50萬元/噸以上。雖然中上游材料價(jià)格持續(xù)上漲，但在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制下，今年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈并未完全呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游聚集現(xiàn)象。

    從此前披露的中報(bào)數(shù)據(jù)看，動力電池生產(chǎn)龍頭寧德時(shí)代今年上半年實(shí)現(xiàn)營收1129.71億元，同比增長156.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。電池和新能源汽車龍頭比亞迪2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收1506.07億元，同比增長65.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤35.95億元，同比增長206.35%。

    東吳證券電新首席分析師曾朵紅告訴《證券日報(bào)》記者，電池企業(yè)今年開始逐步采用金屬價(jià)格聯(lián)動定價(jià)機(jī)制，車企通過漲價(jià)，讓上游材料上漲的成本由電池廠、車企及消費(fèi)者共同承擔(dān)。隨著消費(fèi)者對價(jià)格上漲接受程度的提高，終端訂單逐步恢復(fù)，上游材料價(jià)格上漲影響逐步消化，對整體銷量影響較小，體現(xiàn)出終端需求的強(qiáng)勁。

    曾朵紅說：“長期看，原材料價(jià)格的上漲加速動力電池廠商產(chǎn)業(yè)鏈一體化進(jìn)程，寧德時(shí)代等電池企業(yè)向上游布局鋰礦資源，且加大對回收的布局，最大程度上減緩對上游資源的依賴，降低材料成本。此外，原材料價(jià)格上漲也加快了電池的技術(shù)進(jìn)步，三元高電壓加速滲透，錳鐵鋰等提升能量密度的方案即將量產(chǎn)，鈉電池產(chǎn)業(yè)化加速。”

    廣發(fā)證券在近期發(fā)布的研報(bào)中指出，原材料價(jià)格上漲背景下中國廠商跟進(jìn)報(bào)價(jià)機(jī)制革新改善盈利，通過產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局深化壁壘，有望形成對海外電池企業(yè)的全面競爭力。隨著歐洲市場供應(yīng)鏈開放，未來車企新平臺釋放更多中國供應(yīng)鏈機(jī)會。

    電力市場對儲能需求日益旺盛

    中期對鋰電池需求增速形成支撐

    隨著動力電池技術(shù)的發(fā)展，其應(yīng)用場景在儲能場景進(jìn)一步拓寬。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，中國2021年可再生能源發(fā)電量占比為29.7%，其中非水可再生能源占比為13.7%。隨著傳統(tǒng)能源市場的復(fù)雜化和風(fēng)光發(fā)電在電力市場中比例提升，電力市場的穩(wěn)定性對儲能需求日益旺盛。

    電力市場規(guī)模發(fā)展下，新型電力系統(tǒng)中電價(jià)的形成機(jī)制逐漸優(yōu)化，儲能市場的商業(yè)模式逐漸清晰，經(jīng)濟(jì)性逐漸向好。曾韜認(rèn)為，儲能作為第二增長曲線，有望中期對鋰電池需求增速形成支撐。因?yàn)榇笮蛢δ艿氖褂媚晗抟话愠^15年，其長期安全穩(wěn)定工作是作為生產(chǎn)工具的基本要求，所以市場的爆發(fā)利好于鋰電技術(shù)儲備豐厚的頭部企業(yè)，如寧德時(shí)代、億緯鋰能等。

    儲能電池注重長循環(huán)壽命、安全性、充放電穩(wěn)定性等，尤其是循環(huán)次數(shù)最為關(guān)鍵，寧德時(shí)代儲能電池具備長壽命循環(huán)技術(shù)，能實(shí)現(xiàn)25年超長服務(wù)壽命。2022年上半年，寧德時(shí)代儲能設(shè)備銷售收入達(dá)到127億元，同比增長171.41%。自2020年至2022年上半年，寧德時(shí)代儲能設(shè)備全球累計(jì)出貨超33GWh，居全球第一，寧德時(shí)代儲能系統(tǒng)以其安全性、可靠性獲得了全球客戶的信賴。

    億緯鋰能從2018年開始布局電網(wǎng)大型儲能、通信儲能、家庭工商業(yè)儲能和移動儲能四大業(yè)務(wù)，2022年公司將動力儲能電池的重點(diǎn)發(fā)展方向調(diào)整為大圓柱三元和方形鐵鋰疊片，更有助于未來根據(jù)市場需求的變化及時(shí)調(diào)整公司戰(zhàn)略。

    馬軍表示，儲能的商業(yè)模式?jīng)Q定了度電成本是企業(yè)最關(guān)鍵的競爭要素，對應(yīng)要求低成本和長循環(huán)壽命，頭部企業(yè)應(yīng)具備優(yōu)異的材料體系研發(fā)、生產(chǎn)成本控制等能力。

（編輯 喬川川）