文遠(yuǎn)知行2025年財報看點滿滿：營收大漲90% 用戶暴漲900% 推1億美元回購

    本報記者 袁傳璽

    3月23日，全球領(lǐng)先的自動駕駛科技公司文遠(yuǎn)知行WeRide（NASDAQ：WRD；HKEX：0800）發(fā)布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。2025年公司營收超6.9億元，同比大漲90%，創(chuàng)歷史新高，年度營收超分析師預(yù)期15%；毛利率保持在30%的高位，延續(xù)了過去幾年毛利領(lǐng)跑行業(yè)的強勁姿態(tài)；凈虧損大幅收窄，同比下降34.2%。值得關(guān)注的是，為彰顯管理層對公司長期發(fā)展的信心，文遠(yuǎn)知行還宣布了一項規(guī)模為1億美元的股票回購計劃，充分彰顯了管理層對公司長期價值和未來發(fā)展的堅定信心。該回購計劃已于3月24日正式實施。

    文遠(yuǎn)知行創(chuàng)始人兼CEO韓旭表示，文遠(yuǎn)知行的自動駕駛出租車業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)達成了多項重要里程碑，反映出自動駕駛出行服務(wù)正獲得越來越廣泛的采用。2025年，公司在中國的注冊用戶數(shù)逐季顯著增長，表明公眾不斷認(rèn)可公司的服務(wù)。在國際市場方面，公司在阿布扎比推出覆蓋全市范圍的純無人駕駛的自動駕駛出租車服務(wù)，標(biāo)志著公司邁向自動駕駛交通融入日常城市出行的重要一步。隨著在12個國家部署自動駕駛汽車的計劃展開，公司正著手打造全球領(lǐng)先的自動駕駛出行平臺。

    Robotaxi成主要增長引擎

    2025年，文遠(yuǎn)知行正式跨越商業(yè)化臨界點，呈現(xiàn)出“營收爆發(fā)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、盈利可期”的強勁趨勢。2025年第四季度文遠(yuǎn)知行營收突破3.14億元，不僅刷新歷史紀(jì)錄，更確立了連續(xù)四個季度環(huán)比加速的增長態(tài)勢，公司季度營收超分析師預(yù)期30%。

    事實上，這一增長并非單純依靠規(guī)模擴張，而是源于核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變：Robotaxi已取代傳統(tǒng)服務(wù)成為第一增長引擎，全年貢獻收入近1.5億元，占比顯著提升，標(biāo)志著公司從“技術(shù)驗證”成功轉(zhuǎn)向“規(guī)模變現(xiàn)”。

    文遠(yuǎn)知行方面表示，自動駕駛出租車仍然是推動公司運營增長的關(guān)鍵因素，而這得益于中國市場的持續(xù)商業(yè)化進程以及國際市場的持續(xù)布局。公司通過引入一段式端到端大模型、利用大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練及GENESIS世界通用模型，大幅提升了算法泛化能力，朝著更加數(shù)據(jù)驅(qū)動的自主堆棧邁進。

    在需求端，文遠(yuǎn)知行國內(nèi)注冊用戶第四季度同比激增超900%，顯示出市場需求的井噴式釋放；在供給端，自研通用仿真模型WeRide GENESIS的落地，有效打通了物理世界與虛擬訓(xùn)練的閉環(huán)，大幅降低了邊際研發(fā)成本。這種“技術(shù)提效+市場擴容”的雙輪驅(qū)動，使得文遠(yuǎn)知行在營收翻倍的同時，凈虧損大幅收窄，同時，截至2025年12月31日，文遠(yuǎn)知行資金儲備71億元，安全墊極厚。

    隨著規(guī)模化量產(chǎn)與全球商業(yè)化落地的持續(xù)推進，近期，多家券商機構(gòu)對文遠(yuǎn)知行給出樂觀預(yù)期。華泰證券預(yù)計，文遠(yuǎn)知行有望在2026年實現(xiàn)單車盈虧平衡、2028年實現(xiàn)公司整體盈虧平衡，其認(rèn)為2026年高價值海外市場的持續(xù)打開，以及車隊規(guī)模擴大帶來的運營效率提升，將成為盈利兌現(xiàn)的核心支撐。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，2025年文遠(yuǎn)知行迎來商業(yè)化拐點，核心指標(biāo)顯著優(yōu)化。Robotaxi業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，成為營收主引擎，中東等海外市場率先實現(xiàn)區(qū)域盈利，驗證了模式可行性。得益于通用仿真模型提升研發(fā)效率，虧損大幅收窄，現(xiàn)金儲備充裕。管理層鎖定股份彰顯信心，全球化布局加速，正從技術(shù)驗證邁向規(guī)模化盈利的關(guān)鍵階段。

    “出海”腳步持續(xù)邁進

    在海外，文遠(yuǎn)知行正以行業(yè)領(lǐng)先的速度融入全球移動出行生態(tài)鏈，旗下Robotaxi車隊已接入全球頂級移動出行服務(wù)應(yīng)用Uber、東南亞最大生活服務(wù)平臺Grab，以及中東重要移動出行服務(wù)平臺TXAI，并即將接入瑞士領(lǐng)先的按需出行平臺IOKI。

    文遠(yuǎn)知行已在阿布扎比開啟Robotaxi純無人商業(yè)運營，在迪拜和利雅得開展公開運營，近期將在迪拜推出純無人運營服務(wù)，同時還在新加坡、蘇黎世分別推進公開運營及開放道路測試。目前，文遠(yuǎn)知行全球業(yè)務(wù)已覆蓋12個國家、40余座城市。

    文遠(yuǎn)知行Robotaxi GXR在阿布扎比核心城區(qū)

    值得關(guān)注的是，海外市場已成為文遠(yuǎn)知行Robotaxi業(yè)務(wù)盈利突破的“前鋒”。此前文遠(yuǎn)知行在阿布扎比獲頒市級純無人Robotaxi商業(yè)運營牌照，目前當(dāng)?shù)剀囮犚褜崿F(xiàn)單車單位經(jīng)濟效益盈虧平衡，純無人Robotaxi服務(wù)單車日均可完成數(shù)十單出行訂單。

    據(jù)官方披露，2025年文遠(yuǎn)知行中東子公司的Robotaxi業(yè)務(wù)已實現(xiàn)經(jīng)營盈利，成為全球少有的在區(qū)域市場實現(xiàn)Robotaxi業(yè)務(wù)盈利的自動駕駛企業(yè)。隨著后續(xù)車隊規(guī)模擴展至1200輛，公司將進一步夯實在中東Robotaxi市場的領(lǐng)先地位。

    得益于廣泛的生態(tài)搭建和領(lǐng)先的運營效率，截至目前，文遠(yuǎn)知行全球Robotaxi車隊規(guī)模已達到1125輛，全球自動駕駛車隊規(guī)模達2113輛。韓旭表示：“隨著越來越多政府與城市加速擁抱自動駕駛，文遠(yuǎn)知行的全球化布局正在不斷提速。我們計劃在2026年底前部署2600輛Robotaxi，并在2030年前實現(xiàn)全球Robotaxi車隊規(guī)模達數(shù)萬輛的目標(biāo)。”

    有行業(yè)分析師對《證券日報》記者表示，文遠(yuǎn)知行在不同國家和地區(qū)建立業(yè)務(wù)，形成了國際影響力和L4自動駕駛技術(shù)壁壘。但對于后進入的玩家而言，前兩項能力尚能通過一些方式加緊彌補，但最重要的運營經(jīng)驗和技術(shù)的泛化能力無法“巧取”，這需要L4自動駕駛車輛在真實路況下積累足夠的駕駛時長與里程，唯有通過海量場景的實戰(zhàn)打磨，才能有效解決極端長尾問題、規(guī)避潛在安全風(fēng)險。

    “這種基于真實世界反饋迭代出的系統(tǒng)魯棒性，是后來者難以在短時間內(nèi)復(fù)制的核心壁壘。在自動駕駛領(lǐng)域，積累的開放道路運營里程可以為先行者創(chuàng)建競爭護城河。”上述分析師表示。

（編輯 上官夢露）