汽車流通生態(tài)迎來深度重塑

    本報記者 劉釗

    2025年，中國汽車市場依舊保持強勁增長勢頭，再度交出亮眼成績單。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國汽車銷量達3440萬輛，同比增長9.4%，產(chǎn)銷規(guī)模連續(xù)多年位居全球第一；政策層面，汽車以舊換新等舉措繼續(xù)加碼，成為拉動汽車消費增長的重要支撐。然而，當整車市場總量仍在上行、促消費政策仍在延續(xù)，為何站在流通最前端的汽車經(jīng)銷商卻普遍感到“越賣越難賺”，甚至“賣得越多，虧得越多”？

    近日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的2025年汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，汽車經(jīng)銷商盈利比例由2024年的39.3%收窄至23.5%，虧損比例升至55.7%。價格倒掛、庫存高企、客流下滑、資金承壓等問題交織，成為渠道端最突出的經(jīng)營痛點。目前的問題已經(jīng)不只是單店盈虧，而是車市競爭壓力從整車廠向渠道端傳導(dǎo)后，整個汽車流通生態(tài)的重塑與變革。

    如果說前幾年汽車行業(yè)的核心議題，是車企之間圍繞技術(shù)、品牌和價格展開的全方位競爭，那么2025年，這場競爭的成本越來越多地轉(zhuǎn)嫁至經(jīng)銷商身上。汽車終端價格體系為何持續(xù)失守，傳統(tǒng)4S店網(wǎng)絡(luò)為何呈現(xiàn)一邊收縮、一邊重構(gòu)的態(tài)勢，2026年汽車經(jīng)銷商又該朝著哪些方向突圍？一系列行業(yè)難題亟待解答。

    價格戰(zhàn)向流通端傳導(dǎo)

    經(jīng)銷商賣得越多虧得越多

    在汽車終端市場，價格戰(zhàn)帶來的經(jīng)營壓力通過記者的實地走訪得到了直觀的印證。近日，《證券日報》記者前往北京、山東等地多家汽車品牌4S店及商超展廳調(diào)研時看到，不少門店醒目位置都擺放著限時優(yōu)惠、置換補貼、金融貼息等宣傳展板，部分車型裸車價格較指導(dǎo)價下探明顯。

    多位銷售人員向記者表示，今年以來消費者到店后的首要關(guān)注點已不再是配置和性能，而是終端還能優(yōu)惠多少、能否疊加廠家補貼和地方以舊換新政策。一位合資品牌4S店銷售顧問對《證券日報》記者表示，現(xiàn)在門店談單節(jié)奏明顯加快，客戶普遍會反復(fù)比價，部分車型甚至需要根據(jù)當日市場行情即時調(diào)整報價。表面上看，終端價格更具吸引力，但對經(jīng)銷商而言，成交價持續(xù)下探，正在把原本就不高的新車利潤進一步壓縮，甚至出現(xiàn)虧本換銷量的情況。

    中國汽車流通協(xié)會調(diào)查顯示，2025年有81.9%的汽車經(jīng)銷商存在不同程度價格倒掛，其中51.5%的倒掛幅度超過15%。這意味著，新車零售價格已大面積低于進貨成本，價格戰(zhàn)引發(fā)的最直接的代價正在由流通渠道端承擔。

    這一困境的形成，與2025年汽車行業(yè)整體競爭烈度大幅提升密切相關(guān)。2025年我國汽車行業(yè)銷售利潤率降至4.1%，低于下游工業(yè)企業(yè)平均水平，這表明行業(yè)經(jīng)營壓力并非只停留在流通端，而是從整車生產(chǎn)到終端銷售的整條鏈條都在承壓。2026年2月份，國家市場監(jiān)督管理總局正式發(fā)布的《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》將汽車品牌授權(quán)經(jīng)銷商、代理商和貿(mào)易商納入規(guī)范范圍，并明確要求尊重經(jīng)銷商自主定價權(quán)、規(guī)范返利與促銷行為，這從側(cè)面反映出價格失序問題已影響行業(yè)健康運行。

    頭部汽車經(jīng)銷商集團發(fā)布的業(yè)績預(yù)警，也讓這種壓力具象化。中升集團控股有限公司（以下簡稱“中升控股”）日前發(fā)布的公告顯示，2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.73億元，而2024年度同期為盈利32.12億元，主因之一便是汽車銷售業(yè)務(wù)毛損擴大、金融傭金收益下滑。中國永達汽車服務(wù)控股有限公司也公告稱，受2025年尤其是下半年以來汽車市場價格戰(zhàn)和宏觀經(jīng)濟因素影響，公司對部分表現(xiàn)欠佳的4S門店相關(guān)長期資產(chǎn)計提大額減值。頭部集團尚且如此，中小經(jīng)銷商面對的壓力可想而知。

    進入2026年，汽車經(jīng)銷商的經(jīng)營緊張態(tài)勢并未得到根本性緩解。中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2026年1月份、2月份汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)分別為59.4%和56.2%，均位于榮枯線之上。1月份有68.8%的經(jīng)銷商反饋客流和訂單量同比下滑，2月份又有76.8%的經(jīng)銷商反饋銷量未達預(yù)期目標。開年階段經(jīng)銷商經(jīng)營狀況雖較前期略有緩和，但核心壓力仍集中在新車價格倒掛、單車毛利虧損和庫存深度偏高。

    4S店網(wǎng)絡(luò)邊收縮邊重構(gòu)

    渠道體系進入深度調(diào)整期

    如果說價格倒掛是表層現(xiàn)象，那么4S店網(wǎng)絡(luò)的收縮與重構(gòu)，則是汽車流通體系更深層的變化。根據(jù)《2025—2026年度中國汽車流通行業(yè)發(fā)展報告》，截至2025年底，國內(nèi)汽車4S店網(wǎng)絡(luò)規(guī)模為32432家，較2024年收縮1.4%。其中，自主品牌4S店網(wǎng)絡(luò)總量達到21371家，同比增長1.1%，占比升至66%；合資品牌和豪華品牌則分別降至7304家和3757家，同比分別減少5.7%和5.8%。從數(shù)據(jù)表面看是“有增有減”，實質(zhì)上是渠道資源正在圍繞效率、密度和品牌生存力重新分配。

    北方工業(yè)大學汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀雪洪在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前汽車渠道格局的調(diào)整呈現(xiàn)雙向趨勢。一方面，自主品牌特別是新能源品牌持續(xù)擴張，需要更靈活、更下沉、更貼近用戶的渠道網(wǎng)絡(luò)；另一方面，合資品牌和豪華品牌在終端承壓之下，不得不調(diào)整原有鋪網(wǎng)節(jié)奏和渠道布局。

    行業(yè)更大的變量來自新能源車企獨立銷售渠道的崛起。2025年，國內(nèi)新能源車企獨立銷售渠道網(wǎng)絡(luò)數(shù)量達26260家，同比增長約21%，其中代理與直營構(gòu)成的直接銷售模式規(guī)模占比已過半，超過傳統(tǒng)授權(quán)經(jīng)銷模式。這意味著，傳統(tǒng)4S店模式不再是汽車流通的唯一答案，渠道角色也從單純賣車，向車輛交付、用戶體驗、售后服務(wù)、用戶運營等多功能節(jié)點轉(zhuǎn)型。

    中國汽車流通協(xié)會副秘書長郎學紅表示，2025年汽車渠道正從“規(guī)?；伭?rdquo;向“極效化運營”轉(zhuǎn)型，廠家不再單純追求店面數(shù)量擴張，而是更多嘗試并網(wǎng)、輕量化建店和跨界融合。

    對于這些體量較小、抗風險能力較弱的投資人而言，一旦品牌切換失敗、退網(wǎng)補償不足、庫存與資金壓力同步放大，經(jīng)營彈性就會迅速下降。郎學紅進一步表示，許多投資人容易陷入“唯銷量論”，忽視了高庫存、價格倒掛和返利依賴之下的真實盈利狀況。

    廠商關(guān)系的微妙變化，同樣折射出渠道調(diào)整的陣痛。在記者走訪的過程中，有不少汽車經(jīng)銷商對《證券日報》記者“吐苦水”，當前銷量任務(wù)偏高、價格倒掛嚴重、高庫存、配件價格過高、搭售以及同城授權(quán)網(wǎng)點過多。新車和二手車業(yè)務(wù)滿意度相對較低，售后環(huán)節(jié)則普遍面臨入廠臺次下降、單車產(chǎn)值下滑等壓力。過去依靠年度返利、區(qū)域保護和單店輻射半徑形成的穩(wěn)定經(jīng)營模型，正在被更加激烈的市場化競爭所打破。

    汽車流通生態(tài)迎重估

    從賣車通道轉(zhuǎn)向服務(wù)節(jié)點

    盡管汽車經(jīng)銷商的經(jīng)營困境仍在持續(xù)，但2026年行業(yè)迎來經(jīng)營修復(fù)的窗口期。一方面，政策層面繼續(xù)對汽車消費予以支持。2025年底，商務(wù)部等八部門辦公廳印發(fā)的《2026年汽車以舊換新補貼實施細則》明確，2026年繼續(xù)實施汽車報廢更新和置換更新政策；國家發(fā)展改革委也提出按季度分批下達支持消費品以舊換新的資金。這意味著總需求層面仍有托底力量。另一方面，《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南》也為終端價格體系修復(fù)、減少惡性低價競爭提供了制度約束。

    只要價格體系沒有真正修復(fù)、廠家銷量目標仍高于市場承接能力、返利兌現(xiàn)與庫存管理沒有實質(zhì)改善，經(jīng)銷商就很難擺脫“先虧現(xiàn)金、后等返利”的循環(huán)。中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會秘書長崔東樹對《證券日報》記者表示，隨著政策規(guī)范引導(dǎo)、庫存出清和新品上市推進，2026年汽車市場有望從單純價格戰(zhàn)走向價值競爭，但這一轉(zhuǎn)變不可能一蹴而就。

    道阻且長，行則將至。面對當前的行業(yè)困境，頭部企業(yè)正在積極謀變。中升控股相關(guān)負責人介紹，面對當前行業(yè)形勢，公司主動推進網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并持續(xù)強化售后服務(wù)和客戶運營體系。經(jīng)過一系列調(diào)整，公司經(jīng)營質(zhì)量已出現(xiàn)積極改善，新車毛利下滑也已呈現(xiàn)邊際放緩和觸底跡象。長久股份有限公司相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，公司主動推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和智能化升級，一方面重磅布局新汽車流通服務(wù)，依托“久車GO”平臺打通上游車企與縣級下沉市場，推動交易流程線上化、標準化、智能化，提升流通效率、降低交易成本；另一方面，持續(xù)強化AI、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)應(yīng)用，并完善風控、倉儲物流和本地化運營體系。相關(guān)舉措已取得初步成效。

    中國歐洲經(jīng)濟技術(shù)合作協(xié)會智能網(wǎng)聯(lián)汽車分會秘書長林示對《證券日報》記者表示，從經(jīng)營邏輯看，2026年汽車經(jīng)銷商能否走出虧損泥潭，關(guān)鍵在于能否重建盈利模型。新能源汽車品牌經(jīng)銷商或代理商的新車毛利明顯好于傳統(tǒng)經(jīng)銷商，這說明渠道并非沒有賺錢機會，而是機會正在向能夠更好地適配新能源產(chǎn)品、用戶運營和服務(wù)閉環(huán)的經(jīng)營主體集中。

    與此同時，主機廠也需要重新審視與定義渠道價值。對于仍舊依賴大規(guī)模經(jīng)銷體系的傳統(tǒng)品牌而言，盲目向經(jīng)銷商壓庫、以價換量、通過價格透支品牌價值，并不能換來長期的市場份額，反而可能傷及終端服務(wù)能力和消費者體驗。對于新勢力和新能源品牌而言，直營、代理并不意味著可以忽視合作伙伴收益，渠道運營效率提升的前提是構(gòu)建可持續(xù)的商業(yè)閉環(huán)?！镀囆袠I(yè)價格行為合規(guī)指南》已明確返利政策應(yīng)清晰明確、尊重經(jīng)銷商自主定價權(quán)，這也為重建更加平衡的廠商關(guān)系提供了制度基礎(chǔ)。

    遠東資信汽車行業(yè)高級研究員梁蘊兮在接受《證券日報》記者采訪時表示，2026年中國汽車市場總量依舊有望維持韌性，但渠道端的分化會進一步加?。耗軌蚩刂茙齑妗⒎€(wěn)定價格、強化售后和用戶運營的經(jīng)銷商，將在調(diào)整中獲得新的生存空間；仍停留在“以價換量、以返利補虧”舊模式中的門店，則可能繼續(xù)被擠出市場。傳統(tǒng)4S店不會簡單消失，但其功能邊界、盈利來源和與主機廠的關(guān)系都將被重新定義。對汽車產(chǎn)業(yè)而言，這場發(fā)生在流通端的深度調(diào)整，既是價格戰(zhàn)后的必然代價，也是中國汽車行業(yè)從拼規(guī)模走向拼效率、拼生態(tài)、拼服務(wù)的必經(jīng)之路。