新興市場波動加劇 后市分化難免

    9日盤中，多種新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價格大跌。貨幣市場方面，南非、土耳其、俄羅斯等國貨幣對美元匯率走軟；股票市場方面，俄羅斯股指盤中一度下跌約10%。

    分析人士指出，新興市場短期內(nèi)波動性可能繼續(xù)上升，然而從長期來看，新興市場或“跌出機(jī)會”，其關(guān)鍵詞可能是“分化”。一些增長基礎(chǔ)雄厚的國家和行業(yè)依舊值得看好，而另一些缺乏動力的中小型新興經(jīng)濟(jì)體可能更容易受到外圍因素波及。

    新興市場波動加大

    最近幾個交易日新興市場波動明顯加大。野村證券指出，將繼續(xù)關(guān)注新興市場風(fēng)險的飆升。這種波動或不會輕易消散，這表明相比2017年的平靜，接下來市場可能會更加動蕩不安。

    然而很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在此背景下新興市場的投資機(jī)會反而涌現(xiàn)。瑞銀財富管理公司指出，不斷升級的貿(mào)易摩擦正在創(chuàng)造購買新興市場資產(chǎn)的機(jī)會。瑞銀財富管理首席投資官SimonSmiles表示，潛在的市場反應(yīng)過度，給了基金公司進(jìn)一步的理由，以買入疲軟低價股票。他強(qiáng)調(diào)，瑞銀財富管理非?？粗匦屡d市場股票。“就增長動力和相對估值而言，我們準(zhǔn)備好買入新興市場股票，這是在風(fēng)險資產(chǎn)更具建設(shè)性背景下進(jìn)行的投資。”

    柏瑞投資高級基金經(jīng)理AndersFaergemann指出，中美貿(mào)易緊張關(guān)系加劇實(shí)際上可能有利于新興市場資產(chǎn)。隨著市場一種樂觀情緒可能放緩，即全球同步增長和（91.85+0.38%）最終全球收益率將下降，這將增加新興市場產(chǎn)品的回報前景。“估值已經(jīng)充分調(diào)整，以彌補(bǔ)股票波動性加劇，新興市場利差現(xiàn)在更有價值。新興市場的吸引力依然強(qiáng)大，它將在投資者回歸2017年樂觀心態(tài)時受益。”

    資金抄底博反彈

    目前投資者對于新興市場的偏好仍在繼續(xù)，更多資金押注其在短期波動之后會出現(xiàn)反彈。美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上周流入新興市場債券和股票基金的金額共計達(dá)到54億美元。

    高盛資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官SheilaPatel表示，新興市場股票是目前最好的投資之一。以往股市盤整時，新興市場遭受大量資本外流，但目前客戶一直在為風(fēng)險最高的資產(chǎn)增加更多的資金。在過去一段時期內(nèi)，這是一個很好的投資策略，因?yàn)樾屡d市場股票回報率超過美股。

    工銀國際分析師在報告中指出，盡管上周新興市場的IT與金融行業(yè)也出現(xiàn)較大跌幅，但從最近一個季度的整體表現(xiàn)來看新興市場要好于發(fā)達(dá)市場。展望未來，出現(xiàn)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的可能性仍有限，影響主要集中在直接涉及的行業(yè)。

    高盛分析師Hartnett還指出，目前導(dǎo)致資金偏好新興市場的原因是，美國10年國債收益率無法破3，再加上美元的弱勢，可以幫助解釋為何新興市場更有韌性來對抗日益增長的對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。Hartnett強(qiáng)調(diào)，在2018年美聯(lián)儲進(jìn)入緊縮周期的大環(huán)境下，上個季度最“痛苦的交易”就是做多美元，做空新興市場。