通脹壓力或增大 美元有望擺脫低迷態(tài)勢

    美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源在內(nèi)的核心消費物價指數(shù)（CPI）3月份同比上漲2.1%。這項關(guān)鍵的美國通脹指標(biāo)升至一年來的最高水平，美聯(lián)儲今年年初以來對于通脹形勢回升的判斷得到了進一步的證實。同日公布的美聯(lián)儲3月20-21日貨幣政策例會紀(jì)要也顯示，多數(shù)美聯(lián)儲決策者對美國經(jīng)濟預(yù)期樂觀，認(rèn)為通脹率將進一步回升，未來加息節(jié)奏可能加快。

    自今年1月下旬以來，美元指數(shù)一直在三年多的低位區(qū)間反復(fù)震蕩。分析人士認(rèn)為，美元近來有短期企穩(wěn)的跡象，美國通脹如果進一步回升，美聯(lián)儲加息節(jié)奏加快將不可避免，這將利好美元進一步筑底反彈。

    通脹回升倒逼加息

    數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源在內(nèi)的美國核心CPI3月份同比上漲2.1%，環(huán)比漲幅為0.2%。包括所有項目在內(nèi)的CPI環(huán)比2月下降0.1%，但同比上漲2.4%，同樣達到一年以來的最高漲幅。

    分項數(shù)據(jù)中，汽油價格環(huán)比下跌4.9%，連續(xù)第二個月環(huán)比負(fù)增長，這主要與1月油價沖高后回落有關(guān)。住房、醫(yī)療服務(wù)價格漲幅靠前，服裝、二手車價格下跌。

    分析人士認(rèn)為，數(shù)年來一度徘徊不前的美國通脹形勢近來有明顯改觀，整體上看美國通脹已經(jīng)顯示出溫和上行的趨勢。美聯(lián)儲之前一直強調(diào)通貨膨脹曾被短期因素所壓低，此次核心CPI的回升將有助于鞏固美聯(lián)儲決策者的觀點。美聯(lián)儲最看重的PCE物價指標(biāo)1月份同比漲幅達1.7%，扣除食品和能源的核心PCE物價指數(shù)上升至2.1%；2月份兩數(shù)據(jù)分別達到1.8%和1.6%。4月底公布的3月份PCE數(shù)據(jù)將成為市場關(guān)注的重中之重。眾多跡象均表明，通脹很難成為美聯(lián)儲未來加息路上的掣肘。

    美元或受提振

    美聯(lián)儲例會會議紀(jì)要則顯示，美聯(lián)儲決策者們在3月會議上傾向于略微加快貨幣政策收緊步伐，因為他們對增長前景和實現(xiàn)通脹目標(biāo)的信心均有所增強。會議紀(jì)要稱：“多位與會者表示，經(jīng)濟前景改善，他們對通脹在中期回升至2%的信心變得更強，這意味著未來幾年聯(lián)邦基金利率的適宜走勢可能比美聯(lián)儲之前預(yù)期的略微陡峭一些。”

    3月份會議是鮑威爾就任美聯(lián)儲主席以來的第一次政策會議，美聯(lián)儲官員此次將利率提高了25基點至1.5%-1.75%區(qū)間，并預(yù)計今年還會再升息兩到三次。會議紀(jì)要顯示，即使前景改善，“絕大多數(shù)”美聯(lián)儲官員仍表示擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)會損害經(jīng)濟，一些政策制定者表示最近金融市場的動蕩凸顯了經(jīng)濟增長的風(fēng)險。會議紀(jì)要還稱，美聯(lián)儲與會者討論了“某個時間點”修改聲明措辭的可能性，以確認(rèn)貨幣政策“可能會逐漸從寬松立場轉(zhuǎn)變?yōu)橹行曰蛞种平?jīng)濟活動的立場”。

    美元近期走勢低迷，自今年1月下旬以來，美元指數(shù)一直在三年多的低位區(qū)間（89-91）反復(fù)震蕩。根據(jù)CFTC數(shù)據(jù)顯示，近期美元投機性凈空倉一直保持在2011年8月以來的最高水平附近。但華爾街機構(gòu)認(rèn)為，3月會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲對經(jīng)濟和通脹前景更具信心，其貨幣政策立場也漸漸鮮明。年內(nèi)美聯(lián)儲分別于6月、9月和12月加息的幾率很高，并有可能在2019年3月和6月再加息兩次。加息節(jié)奏加快對于美元來說是個好消息，而且美元一直貶值并不符合美國利益，并會傷害到美元在國際貨幣體系中的霸主地位。在美聯(lián)儲貨幣緊縮的同時，美國企業(yè)海外利潤匯回也將對美元可能帶來一定的支撐作用。從技術(shù)走勢上看，已筑底許久的美元有望反彈。